注意看清楚外匯保證金交易的巨大風(fēng)險(xiǎn)

       外匯保證金交易是外匯市場(chǎng)上一種以小博大，高風(fēng)險(xiǎn)高收益的交易方式，可以通過杠桿作用，將交易金額放大最高至２００倍，投機(jī)性質(zhì)濃厚。投資者和專業(yè)從事外匯買賣的金融公司（銀行、交易商或經(jīng)紀(jì)商），簽定委托買賣外匯的合同，就能以１００美元的交易保證金買賣２００００美元的外匯。這種合約形式的買賣只是對(duì)某種外匯的某個(gè)價(jià)格作出書面或口頭的承諾，然后等待價(jià)格出現(xiàn)上升或下跌時(shí)，再作買賣的結(jié)算，從變化的價(jià)差中獲取利潤(rùn)。當(dāng)然，投資者也要承擔(dān)相應(yīng)的虧損風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楦軛U倍數(shù)對(duì)行情波動(dòng)的放大作用，投資者既可能一夜暴富，也會(huì)在瞬間輸?shù)脙A家蕩產(chǎn)。由于其高度的風(fēng)險(xiǎn)和全球外匯市場(chǎng)的同一性，我國(guó)目前尚未開通此種交易。并且，早在１９９４年有關(guān)管理機(jī)構(gòu)就已嚴(yán)禁非法從事外匯保證金交易，而且至今仍未解禁。所以投資者與其所簽協(xié)議在國(guó)內(nèi)并不受法律保護(hù)。投資者在承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還將面臨著資金安全與違反國(guó)家法規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)。而最近發(fā)生的一件實(shí)際事例，就讓人們重新正視資金的安全問題。
　　
　?。冈拢度眨ㄖ芪澹┩砩希诿绹?guó)公布一項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)刻，一位網(wǎng)名叫“逍遙法外”的投資者通過網(wǎng)絡(luò)下單買賣，動(dòng)用５０００美元的保證金，在３分鐘后平倉，獲利１萬多美元。但在６小時(shí)后，該名投資者發(fā)現(xiàn)在自己沒有得到任何通知的情況下，該獲利已經(jīng)從自己的帳戶內(nèi)被交易商偷偷扣除。該投資者大為吃驚之下，到論壇公開此事。眾人嘩然，紛紛發(fā)表言論。經(jīng)過周六，周日兩天時(shí)間，更是廣為人知。
　　
　　與該名投資者簽定合約的交易商是FX()M公司，是一間有眾多中國(guó)投資者客戶的外匯交易公司。在事情敗露后，該公司無法再隱瞞，只好在公司開設(shè)的中文論壇上發(fā)表聲明，宣稱會(huì)對(duì)事件進(jìn)行調(diào)查。并在周一發(fā)表公告，宣稱該投資者的交易是無效交易，理應(yīng)扣回該交易所得利潤(rùn)。眾多的投資者不滿意FX()M的含糊其詞，紛紛發(fā)表貼子要求作進(jìn)一步的解釋。面對(duì)窮追不舍的詢問，F(xiàn)X()M感到無法回答，索性把所有涉及此事的貼子一律刪除，不準(zhǔn)任何人再追問此事，同時(shí)再發(fā)一公告，宣稱已經(jīng)解決此事。但據(jù)該名叫“逍遙法外”的投資者說，所謂的“解決”就是FX()M公司向其致電，稱該獲利不會(huì)退還，如不滿意可向NFA(美國(guó)期貨協(xié)會(huì))投訴。FX()M的強(qiáng)硬做法，引起更多的投資者的憤慨，紛紛指責(zé)FX()M公司無理扣款。面對(duì)FX()M強(qiáng)硬的態(tài)度，一名網(wǎng)友諷刺說：這個(gè)“逍遙法外”的名稱更適合FX()M之用。
　　
　　從這次事件可以看出，從事外匯保證金交易的風(fēng)險(xiǎn)之大。由于投資者和交易商之間簽定的合約不受我國(guó)法律保護(hù)，投資者的資金安全是完全沒保障。在這一次事例中，該交易商FX()M公司可以在不通知客戶的前提下，擅自進(jìn)入客戶的帳戶扣除。而投資者卻是沒有任何保障或辦法可言。投資者不單要面對(duì)外匯行情的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，還要面對(duì)隨時(shí)會(huì)發(fā)生的交易商所做的各種動(dòng)作。從事外匯保證金交易，成功率有多少，可想而知。
　　
　　　
　　后記：
　　
　　另據(jù)一名網(wǎng)友發(fā)言提示，很多外匯交易商在接受了投資者的買賣單后，都是在內(nèi)部進(jìn)行對(duì)沖。而不是象普通投資者所想象的那樣，這些買賣單真正進(jìn)入了國(guó)際外匯市場(chǎng)。而這里就呈現(xiàn)出一個(gè)極大的風(fēng)險(xiǎn)，由于沒有有力的監(jiān)管，普通投資者根本無法控制這種內(nèi)部對(duì)沖行為，不規(guī)范的操作自然就時(shí)有發(fā)生了。
　　
　　以下是全文，供打算通過經(jīng)紀(jì)商代理人開戶做保證金的匯友參考
　　___________________________________
　　
　　分析：交易商和經(jīng)紀(jì)商靠什么掙錢
　　
　　初次接觸保證金交易的客戶一定很吃驚，保證金交易只需3～5點(diǎn)點(diǎn)差的手續(xù)費(fèi)！真的是這么簡(jiǎn)單嘛？俗話說，天下沒有免費(fèi)的午餐。那交易商和經(jīng)紀(jì)商靠什么來掙錢呢？我來為大家分析這個(gè)問題。
　　首先觀察一下交易商如何處理業(yè)務(wù)的。交易商接下客戶的下單，把其中相反的單子直接對(duì)沖掉，沖不掉的單子就在國(guó)際市場(chǎng)上拋售掉（客戶下的BUY和SELL單不會(huì)總是相等的）。受金融監(jiān)管，交易商接受的客戶下單必須完全對(duì)沖掉。
　　不難看出，國(guó)際知名的大交易商確實(shí)是依靠3～5個(gè)點(diǎn)差就可以贏利的。但這3～5個(gè)點(diǎn)差，交易商并不是凈賺的。
　　如果是交易商內(nèi)部就對(duì)沖掉的單子，點(diǎn)差就完全由交易商賺取。但是對(duì)沖不掉的拋售的單子對(duì)交易商來說就有風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閺目蛻粝聠蔚浇灰咨贪褑巫幽玫絿?guó)際市場(chǎng)拋售對(duì)沖，其中一定有時(shí)間差，這個(gè)時(shí)間差內(nèi)所產(chǎn)生的匯率波動(dòng)就是交易商必須承受的風(fēng)險(xiǎn)。
　　所以實(shí)際上這3～5個(gè)點(diǎn)差大部分用于抵消交易商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，總的折算下來，交易商可能只有不到1點(diǎn)的贏利。
　　但是交易商往往資金龐大，盡管相對(duì)收益率很小，但是由于保證金交易的靈活性所產(chǎn)生的巨大交易量和交易頻率使其已經(jīng)有足夠的贏利。國(guó)內(nèi)許多商業(yè)銀行的小支行，僅僅依靠看似微薄的同業(yè)拆借，每月就有幾百萬的收入。這是同樣的道理，他們掙錢依靠的不是相對(duì)回報(bào)率，而是資金的龐大。
　　但是經(jīng)紀(jì)商絕對(duì)沒有這個(gè)實(shí)力！
　　出于我國(guó)的外匯管制，交易商是嚴(yán)禁在境內(nèi)直接開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的！但是可以以國(guó)內(nèi)的經(jīng)紀(jì)商做代理，將客戶資金匯出境外做保證金交易。
　　所以境內(nèi)的經(jīng)紀(jì)商如果打著交易商的名號(hào)，那絕對(duì)是虛假的！境內(nèi)客戶與交易商之間一定會(huì)有經(jīng)紀(jì)商做代理，否則就是非法的！國(guó)家對(duì)此有明確的規(guī)定。
　　簡(jiǎn)單的說，境外的交易商和境內(nèi)的代理經(jīng)紀(jì)商一定是在經(jīng)濟(jì)上互相獨(dú)立的。因此經(jīng)紀(jì)商分不到交易商所獲取的利益。
　　很顯然，僅僅依靠經(jīng)紀(jì)商的客戶資金（通常至多幾百萬美金）以大交易商贏利的方式是不可能維持公司的。那么經(jīng)紀(jì)商正當(dāng)贏利的方式就是在交易商給出的點(diǎn)差上，額外收取幾點(diǎn)的傭金。
　　這個(gè)數(shù)目是必須和客戶簽訂明確協(xié)議的?；蛘哂行┙?jīng)紀(jì)商提供給客戶的交易平臺(tái)會(huì)自動(dòng)扣除傭金（一般在模擬帳戶上是看不見的）。
　　以上這些都是規(guī)范的運(yùn)作模式，但是這樣不存在漏洞嗎？有些經(jīng)紀(jì)商稱不收取點(diǎn)差以外的手續(xù)費(fèi)是為什么呢？
　　最大的漏洞在于客戶資金的實(shí)際所有權(quán)。許多經(jīng)紀(jì)商都直接把匯款賬號(hào)在開戶以前就向客戶公布。這個(gè)帳戶顯然不是客戶的個(gè)人帳戶，而是經(jīng)紀(jì)商的帳戶。也就是說，如果客戶向這個(gè)帳戶匯款的話實(shí)際上就是把資金交付給了經(jīng)紀(jì)商，這筆資金就歸經(jīng)紀(jì)商所有，客戶就不再是這筆資金的主人了。
　　這樣的話實(shí)際上客戶也就沒有和境外的交易商發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系，交易商僅僅承認(rèn)經(jīng)紀(jì)商對(duì)這筆資金的權(quán)利而與客戶無關(guān)（客戶根本沒有向交易商追討這筆資金的權(quán)利）。
　　那經(jīng)紀(jì)商實(shí)際上可以這樣做：經(jīng)紀(jì)商根本不把客戶下單上報(bào)給交易商，實(shí)際上沒有做任何外匯交易。我們稱之為經(jīng)紀(jì)商與客戶“對(duì)賭”。
　　這樣做的話，客戶一旦虧損，經(jīng)紀(jì)商就把客戶虧損的資金劃到自己另外的帳戶上（經(jīng)紀(jì)商有這個(gè)權(quán)利因?yàn)檫@筆客戶資金實(shí)際是屬于他的）。而客戶贏利的話就出具偽造的對(duì)帳單反映虛假的帳戶資金量（贏利的客戶一般是不會(huì)馬上提現(xiàn)的）。
　　伴隨這種做法，經(jīng)紀(jì)商往往大力鼓吹保證金以小博大的優(yōu)點(diǎn)，鼓吹盡量放大信貸比以博取高收益。但實(shí)際上，對(duì)保證金交易有經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員都很清楚，信貸比放的過大的話，保證金交易就和賭博幾乎沒有區(qū)別了！
　　這個(gè)用具體的操作實(shí)例最有說服力。
　　假設(shè)EUR/USD 1.1500 客戶帳戶資金有USD 11500 正好放大100倍 BUY 1000000
　　那么匯率每下降1點(diǎn)，浮動(dòng)虧損是1000000×0.0001＝USD 100 11500÷100＝115
　　顯然，客戶只能往下看115點(diǎn)，如果匯率下降到1.1385（暫且不考慮點(diǎn)差）11500美金就一分也不省了。
　　但是實(shí)際上客戶是看不了115點(diǎn)的，因?yàn)橛幸粋€(gè)保證金補(bǔ)足的制度——Margin Call。以上100倍的信貸比實(shí)際就是1%的保證金比例，而當(dāng)保證金不足0.5%（保證金比例的一半）時(shí)就發(fā)生Margin Call。按上面的例子來說匯率下降115÷2＝58點(diǎn)就打到了Margin Call。這個(gè)時(shí)候客戶往往來不及補(bǔ)足保證金而被強(qiáng)行平倉止損。再去除點(diǎn)差的話，實(shí)際客戶只能向下看55點(diǎn)而已。
　　顯然，即使看準(zhǔn)了行情，55點(diǎn)的回調(diào)是很正常的。但是只要看到1.1445，客戶就被強(qiáng)行平倉，損失了一半資金，幾乎沒有止損的機(jī)會(huì)。按這種信貸比操作資金，不管客戶贏多少，最后還是虧損的。 而這些錢就被經(jīng)紀(jì)商堂而皇之的塞進(jìn)了自己的腰包。
　　所以按這種“對(duì)賭”的模式來做，經(jīng)紀(jì)商根本不必收取客戶任何的傭金，客戶的錢早晚都會(huì)進(jìn)他們的腰包，這只是個(gè)時(shí)間問題而已，經(jīng)紀(jì)商何必抬高門檻趕跑客戶呢？
　　只有一種情況是經(jīng)紀(jì)商最不愿意看見的：客戶集體博贏巨額利潤(rùn)而向經(jīng)紀(jì)商要求提現(xiàn)。而這個(gè)時(shí)候經(jīng)紀(jì)商是拿不出錢來的，因?yàn)楦緵]有發(fā)生過實(shí)際的交易。那后果只有一個(gè)：經(jīng)紀(jì)商卷錢出逃境外，而且絕對(duì)不會(huì)發(fā)生法律問題。
　　對(duì)交易商來說，客戶資金是屬于經(jīng)紀(jì)商的，經(jīng)紀(jì)商要求提款無可厚非。而境外交易商沒有和客戶發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系，根本不對(duì)客戶負(fù)責(zé)?？蛻舾娌涣私灰咨?，而經(jīng)紀(jì)商已經(jīng)出逃境外，已經(jīng)沒有辦法追回資金了（有幾百萬的資產(chǎn)在世界任何地方都是富翁）。經(jīng)紀(jì)商只需逃過客戶的追蹤就完全沒有顧慮。
　　94年前發(fā)生的諸多保證金詐騙案就是這種情況。