在經(jīng)歷了08年末的弱勢調(diào)整后，績優(yōu)股與低市凈率板塊在今年年初的兩個(gè)交易日持續(xù)走強(qiáng)。與此形成對(duì)照的是，由于業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)偏高，高估值板塊走勢滯后。隨著年報(bào)業(yè)績披露期的逼近，投資者應(yīng)回避可能遭遇業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績增長確定性較高的藍(lán)籌公司。

　　績優(yōu)股指數(shù)新年“空翻多”

　　在08年年末的8個(gè)交易日中，大盤連跌8天，其中主要的做空動(dòng)力便是績優(yōu)股與低市凈率板塊，這兩個(gè)指數(shù)的跌幅均達(dá)到12.8%。不過，進(jìn)入新年之后，這兩類股票卻快速“空翻多”，成為市場領(lǐng)漲的力量。

　　在周一行情中，績優(yōu)股指數(shù)上漲4.58%，在17個(gè)申萬風(fēng)格指數(shù)中名列漲幅第三位；昨日該指數(shù)再度上漲3.91%，居于漲幅榜首。

　　進(jìn)入新年，上市公司的年報(bào)披露工作即將開始，A股市場的焦點(diǎn)已經(jīng)逐漸向年報(bào)行情轉(zhuǎn)移。近日來，績優(yōu)股整體連續(xù)上漲，凸現(xiàn)出在目前市場處于低位的環(huán)境下，投資者對(duì)于業(yè)績優(yōu)良、成長性高的股票更加青睞，同時(shí)期望績優(yōu)股的利潤分配可以帶來好的回報(bào)。

　　績優(yōu)股的成分股為去年半年報(bào)每股收益最高的100家公司，主要集中在金融服務(wù)、黑色金屬、采掘等三大周期性行業(yè)。單從每股收益來看，這些公司的08年業(yè)績表現(xiàn)仍處于較好狀態(tài)，特別是銀行股的業(yè)績增速有望保持高水平。

　　盡管這些板塊近日表現(xiàn)突出，但其行情的持續(xù)性仍是有待觀察的。尤其是進(jìn)入09年之后，這些行業(yè)不可避免地會(huì)受到宏觀形勢的拖累。投資者還應(yīng)謹(jǐn)慎看待，更多關(guān)注未來的行業(yè)景氣變動(dòng)。

　　低市凈率指數(shù)持續(xù)強(qiáng)勢

　　低市凈率指數(shù)表現(xiàn)出與績優(yōu)股指數(shù)類似的強(qiáng)勢。該指數(shù)周一上漲4.94%，名列漲幅第二位，周二該指數(shù)再度以3.83%的漲幅名列風(fēng)格指數(shù)漲幅第三位。

　　低市凈率指數(shù)的成分股為200家市凈率最低的股票，其中黑色金屬行業(yè)占據(jù)約四成的權(quán)重，此外，化工、交運(yùn)設(shè)備、交通運(yùn)輸行業(yè)也有不少股票屬于低市凈率。

　　黑色金屬行業(yè)的大冶特鋼、華菱鋼鐵、重慶鋼鐵等多只個(gè)股漲停，它們的市盈率分別只有6.35倍、7.52倍和8.62倍。此外，唐鋼股份、八一鋼鐵的股價(jià)距漲停也只差了一分錢。

　　目前低市凈率指數(shù)的整體市凈率略高于1倍，顯著低于05年中期1.2倍的水平，盡管周期性的特征決定其今年的業(yè)績表現(xiàn)難以樂觀，但從估值上看已提供了一定的安全邊際。

　　從目前市場情況來看，由于長期的下跌，投資者普遍態(tài)度謹(jǐn)慎。在利好政策頻繁出臺(tái)的情況下，市盈率、市凈率等估值水平較低的股票抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，受到了更多投資者的關(guān)注。

　　高估值個(gè)股表現(xiàn)乏力

　　昨日高市凈率指數(shù)與高市盈率指數(shù)分別上漲0.95%和1.85%，在風(fēng)格指數(shù)中漲幅居末。而在周一行情中，這兩個(gè)指數(shù)也分別處于漲幅榜倒數(shù)第一和第五的位置。

　　回顧去年11月初至12月底的指數(shù)表現(xiàn)可以看到，高市凈率指數(shù)漲幅達(dá)到4.8%，名列漲幅榜第二位；而高市盈率指數(shù)跌幅為3.2%，也優(yōu)于低市盈率指數(shù)（下跌6.4%）和低市凈率指數(shù)（下跌5.3%）。高估值個(gè)股借助利好政策已出現(xiàn)較大幅度的反彈。

　　不過，隨著業(yè)績披露期的臨近，基于題材炒作而缺乏實(shí)際業(yè)績支持的個(gè)股明顯處于不利境況。特別是在目前主流熱點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向基金主導(dǎo)的藍(lán)籌板塊之際，投資者更應(yīng)對(duì)這些估值水平偏高、年報(bào)業(yè)績面臨較大不確定性的個(gè)股持謹(jǐn)慎態(tài)度。