什么是匯率制度？我國人民幣的匯率制度是怎樣的

【問題提出與解析思路】

“保持人民幣匯率的穩(wěn)定”是貨幣一課最后闡述的一個(gè)問題，也是本課的一個(gè)教學(xué)難點(diǎn)。理解匯率制度的含義和了解我國人民幣匯率制度的歷史與現(xiàn)狀，是正確認(rèn)識人民幣匯率穩(wěn)定的意義的重要基礎(chǔ)和前提。關(guān)于匯率制度一般含義和類型、人民幣匯率制度的演變等內(nèi)容不是教材本身的內(nèi)容，教師在教學(xué)中可根據(jù)情況酌情使用。

【問題解析】

一、匯率制度的含義和類型

匯率制度是指一國政府對本國貨幣匯率變動(dòng)的基本方式所作的基本安排和規(guī)定。匯率制度有兩種基本類型，即固定匯率制和浮動(dòng)匯率制。

浮動(dòng)匯率制是一國貨幣的匯率根據(jù)外匯市場貨幣供求的變化，自由漲落，政府和中央銀行原則上不加干涉。1973年布雷頓森林體系崩潰以后，西方國家普遍實(shí)行浮動(dòng)匯率制。

按照不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，浮動(dòng)匯率制又可以分為以下類型：

1、按照政府是否干預(yù)匯率的變動(dòng)，浮動(dòng)匯率制可分為“自由浮動(dòng)”和“管理浮動(dòng)”兩種類型。“自由浮動(dòng)”指政府對匯率不加干預(yù)，完全聽任供求關(guān)系決定匯率；“管理浮動(dòng)”指政府按照本國利益的需要對匯率的波動(dòng)進(jìn)行干預(yù)。

2、按照匯率浮動(dòng)的形式，浮動(dòng)匯率制可分“單獨(dú)浮動(dòng)”、“聯(lián)合浮動(dòng)”和“釘住浮動(dòng)”三種類型。“單獨(dú)浮動(dòng)”指一國貨幣不同任何外幣有固定比價(jià)關(guān)系，其匯率由外匯市場供求狀況和政府干預(yù)的程度自行浮動(dòng)；“聯(lián)合浮動(dòng)”也稱“集體浮動(dòng)”或“共同浮動(dòng)”，指某些國家之間組成相對穩(wěn)定的貨幣區(qū)，成員國貨幣之間實(shí)行固定匯率制，而對非成員國的貨幣實(shí)行同升同降的浮動(dòng)匯率，匯率波動(dòng)過大時(shí)，成員國政府進(jìn)行聯(lián)合干預(yù)。“釘住浮動(dòng)”也稱“釘住制”，指一國貨幣與另一國貨幣或組合貨幣掛鉤，隨該貨幣的匯率浮動(dòng)而浮動(dòng)，如非洲經(jīng)濟(jì)共同體法郎與法國法郎掛鉤，塞拉利昂的利昂與英鎊掛鉤．泰國、印尼、菲律賓等貨幣與美元掛鉤。“釘住制”中有釘住單一貨幣的，也有釘住特別提款權(quán)和其它“組合貨幣”的。“組合貨幣”也稱復(fù)合貨幣或合成貨幣，是按照本國同主要貿(mào)易伙伴國的貿(mào)易比重來選擇和設(shè)計(jì)的。

二、我國匯率制度的歷史與現(xiàn)狀

我國1973年以前實(shí)行固定匯率制，與美元掛鉤；1973年以后改為釘住浮動(dòng)制，釘住組合貨幣，其中有美元、法國法郎、英鎊、德國馬克等；1980年以后實(shí)行匯率雙軌制(官方價(jià)格與調(diào)劑價(jià)格并存)；1994年并軌，釘住制結(jié)束，逐步走向人民幣自由兌換的管理浮動(dòng)制。企業(yè)和個(gè)人按規(guī)定向銀行買賣外匯，銀行進(jìn)入銀行間外匯市場進(jìn)行交易，形成市場匯率。中央銀行設(shè)定一定的匯率浮動(dòng)范圍，并通過調(diào)控市場保持人民幣匯率穩(wěn)定。實(shí)踐證明，這一匯率制度符合中國國情，為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，為維護(hù)地區(qū)乃至世界經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定做出了積極貢獻(xiàn)。

1997年以前，人民幣匯率穩(wěn)中有升，海內(nèi)外對人民幣的信心不斷增強(qiáng)。但此后由于亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，為防止亞洲周邊國家和地區(qū)貨幣輪番貶值使危機(jī)深化，中國作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國，主動(dòng)收窄了人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間。隨著亞洲金融危機(jī)的影響逐步減弱，近年來我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化，金融領(lǐng)域改革取得了新的進(jìn)展，外匯管制進(jìn)一步放寬，外匯市場建設(shè)的深度和廣度不斷拓展，為完善人民幣匯率形成機(jī)制創(chuàng)造了條件。

近年來，我國經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差持續(xù)擴(kuò)大，加劇了國際收支失衡。推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，也是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、緩解對外貿(mào)易不平衡、擴(kuò)大內(nèi)需以及提升企業(yè)國際競爭力、提高對外開放水平的需要。

自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這次人民幣匯率形成機(jī)制改革的內(nèi)容是，人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個(gè)貨幣籃子。同時(shí)，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計(jì)算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動(dòng)匯率。

2005年出臺的人民幣匯率調(diào)整政策有3個(gè)核心要點(diǎn)：“人民幣不再盯住單一美元，而是參考一籃子貨幣，同時(shí)根據(jù)市場供求關(guān)系進(jìn)行浮動(dòng)”；“匯率將是浮動(dòng)的，而且區(qū)間是合理的”；“人民幣對美元升值2%”。

匯率改革有助我國和世界經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展。匯率改革意味著中國購買力的提高，人民幣更加堅(jiān)挺，表明中國整體開放程度的進(jìn)一步提高并為中國創(chuàng)造更多就業(yè)的機(jī)會。匯率改革將使人民幣匯率的形成機(jī)制更加市場化，更靈活的匯率機(jī)制將使中國更容易應(yīng)對國際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、投資和政治環(huán)境的變化。匯率改革是建立和完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制、充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用的內(nèi)在要求，也是深化經(jīng)濟(jì)金融體制改革、健全宏觀調(diào)控體系的重要內(nèi)容，符合黨中央和國務(wù)院關(guān)于建立以市場為基礎(chǔ)的有管理的浮動(dòng)匯率制度、完善人民幣匯率形成機(jī)制、保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定的要求，符合我國的長遠(yuǎn)利益和根本利益，有利于貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。中國進(jìn)行人民幣匯率改革，得到了國際社會的廣泛認(rèn)可和歡迎，美國、英國、日本、韓國、馬來西亞、德國等許多國家都在第一時(shí)間里對中國匯率改革做出積極評價(jià)，認(rèn)為這將有助于全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。美國聯(lián)邦儲備委員會主席格林斯潘和白宮發(fā)言人均表示，歡迎中國的匯率機(jī)制改革舉措。西方七國集團(tuán)財(cái)政部長和央行行長發(fā)表聲明說，中國政府采取“更加靈活的匯率機(jī)制將有助于世界經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定”。歐洲央行行長特里謝說，中國決定人民幣匯率不再盯住單一美元有利于“世界經(jīng)濟(jì)更好地運(yùn)轉(zhuǎn)”。

我國外匯管理體制改革基本上是分三步走：第—步，實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣有條件可兌換，這在1994年已實(shí)現(xiàn)；第二步，實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣可兌換，這在2000年以前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)；第三步，開放資本市場，實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下人民幣可兌換。這樣就最終達(dá)到人民幣的完全自由兌換了。應(yīng)當(dāng)看到，完善人民幣匯率形成機(jī)制、提高匯率生成的市場化程度是我國確定不移的目標(biāo)。隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國際化程度的進(jìn)一步提高，中國經(jīng)濟(jì)在有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟(jì)軌道上健康發(fā)展。經(jīng)濟(jì)市場化發(fā)展的大趨勢決定了匯率政策的發(fā)展趨勢，就長期而言，匯率政策將朝著更加市場化的方向發(fā)展。

三、保持人民幣幣值穩(wěn)定的意義

保持人民幣幣值穩(wěn)定是指對內(nèi)保持物價(jià)總水平穩(wěn)定，對外保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。從理論上說，一個(gè)國家?guī)胖档姆€(wěn)定對內(nèi)有利于經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)就業(yè)、增加國民收入和保持社會穩(wěn)定。對外有利于推動(dòng)國際貿(mào)易的順利進(jìn)行和國際金融秩序的穩(wěn)定，促使國際資本正常流動(dòng)等。反之，一個(gè)國家的幣值頻繁和大幅度的波動(dòng)則會影響本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定，還會加劇國際經(jīng)濟(jì)競爭，刺激國際投機(jī)，甚至造成國際金融市場的動(dòng)蕩和混亂等。因此，幣值穩(wěn)定是一國和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要條件。

從當(dāng)前來看，保持人民幣幣值穩(wěn)定對于保持中國經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展，促進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展均具有重要意義。

第一，保持人民幣匯率穩(wěn)定，能夠有效保護(hù)外商在華的投資利益，有利于我國更好地吸引外資。人民幣匯率的穩(wěn)定，避免了外商對華投資因匯率波動(dòng)，尤其是人民幣貶值造成的投資損失。同時(shí)，保持人民幣匯率穩(wěn)定，尤其是對美元等主要國際貨幣的匯率穩(wěn)定，又不至于因人民幣升值加大外商投資成本而抑制外資的流入，從而在保持人民幣匯率穩(wěn)定的條件下吸引外資不斷流入。在近兩年來的國際收支中，我國資本和金融項(xiàng)目下的新增外國來華直接投資占有很高的比重，而且是我國資本流入的主要方式，可以說人民幣匯率穩(wěn)定在吸引外資中發(fā)揮了非常重要的作用。我國是一個(gè)發(fā)展中國家，現(xiàn)代化建設(shè)的過程中，需要大量吸引和利用外資。外資的大量注入對于需要先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)更新?lián)Q代的中國經(jīng)濟(jì)來說非常重要。因而，保持人民幣匯率的穩(wěn)定，吸引外國直接投資的大量流入，有利于我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。

第二，保持人民幣幣值的穩(wěn)定，可以在一定程度上減少資本的外流。目前，我國的資本外流現(xiàn)象已引起各界的廣泛關(guān)注，保持人民幣匯率穩(wěn)定可以避免人民幣貶值給國內(nèi)居民造成的損失，減少因匯率下跌引起的資本外流。同時(shí)，由于強(qiáng)勢經(jīng)濟(jì)造就強(qiáng)勢貨幣，人民幣幣值的穩(wěn)定，反映了我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速增長的良好發(fā)展態(tài)勢，預(yù)示人民幣資產(chǎn)將成為世界富有魅力的貨幣資產(chǎn)之一，從而進(jìn)一步增強(qiáng)居民對人民幣的信心。因此，在保持人民幣匯率穩(wěn)定的條件下，國內(nèi)較高的儲蓄率，加之外資流入和資本外流的減少，將為中國經(jīng)濟(jì)的增長提供有力的資金支持，推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)不斷向前發(fā)展。

第三，保持人民幣匯率穩(wěn)定，可以為利率政策的下調(diào)提供比較充足的空間，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更為寬松的環(huán)境。由于近幾年來出現(xiàn)世界性的通貨緊縮，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，各國中央銀行相繼多次下調(diào)了基準(zhǔn)利率，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。我國中央銀行也先后八次降息，但在經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展、匯率保持穩(wěn)定的條件下，人民幣利率仍維持在相對較高的水平上。因此，保持幣值的穩(wěn)定可以使人民幣具有一種全球風(fēng)險(xiǎn)很小、收益較大的貨幣魅力。在主要國際貨幣基準(zhǔn)利率不斷下調(diào)的條件下，繼續(xù)保持人民幣匯率穩(wěn)定，為我國放松銀根提供了重要空間，對于發(fā)揮利率的宏觀調(diào)控作用，抑制通貨緊縮，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長保留了重要的調(diào)控資源。

第四，保持人民幣匯率穩(wěn)定可以降低對外債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國是一個(gè)發(fā)展中國家，舉借外債是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求。在每一年份，我國都有相當(dāng)數(shù)量的到期債務(wù)需要償還，保持人民幣幣值穩(wěn)定可以避免外幣債務(wù)到期時(shí)因人民幣貶值導(dǎo)致償還額的增加，有利于我國政府和國內(nèi)企業(yè)控制和避免外債風(fēng)險(xiǎn)。

第五，人民幣匯率的穩(wěn)定有利于整個(gè)亞洲國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與發(fā)展。1997年亞洲發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，各國經(jīng)濟(jì)都受到不同程度的影響，競相將本國貨幣貶值。中國為維護(hù)亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，堅(jiān)持人民幣不貶值的政策，而且?guī)啄陙硪恢倍荚趫?zhí)行這一政策，收到了良好的效果。我國政府在致力于本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，又為亞洲地區(qū)乃至世界的金融穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。

從中國的實(shí)際情況出發(fā)，國內(nèi)物價(jià)總水平上漲幅度控制在不超過3%左右的限度內(nèi)，應(yīng)視為物價(jià)穩(wěn)定。人民幣匯率穩(wěn)定，理論上應(yīng)指保持人民幣的實(shí)際有效匯率穩(wěn)定。由于目前我國市場機(jī)制不健全，堅(jiān)持有管理的浮動(dòng)匯率制度是必要的。中央銀行外匯公開市場操作，應(yīng)以熨平短期名義匯率劇烈波動(dòng)、使市場匯率的變動(dòng)能夠基本符合實(shí)際有效匯率的長期趨勢為目標(biāo)。

【問題拓展】

人民幣匯率的穩(wěn)定對當(dāng)前中國和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與穩(wěn)定都是必要的。但是，匯率的穩(wěn)定不等于匯率不變。實(shí)際上，由于歷史和現(xiàn)實(shí)、國內(nèi)和國際各種因素的共同作用，人民幣匯率是會發(fā)生波動(dòng)和變化的。我們應(yīng)該怎樣全面客觀的認(rèn)識人民幣匯率的變化問題，這在理論和實(shí)踐上都是非常重要的。請注意與此相關(guān)的幾個(gè)問題：匯率的變化有哪些影響因素？從這些因素看，人民幣匯率的變化會呈現(xiàn)怎樣的趨勢？人民幣匯率的正常波動(dòng)對中國和世界經(jīng)濟(jì)會帶來什么影響？