就在諸券商齊唱底部就在眼前之時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本、國(guó)有股東等卻在加速套現(xiàn)手中股票。數(shù)據(jù)顯示，今年A股日均減持?jǐn)?shù)量在4億~5億元左右。市場(chǎng)人士認(rèn)為，緊縮的貨幣政策持續(xù)升溫，銀行借貸無門，倒逼股東們無奈選擇在低位套現(xiàn)。

　　減持潮出現(xiàn)特別是國(guó)有股減持的再次洶涌，使得A股市場(chǎng)淪為了產(chǎn)業(yè)資本的“抽水池”。而在產(chǎn)業(yè)資本、國(guó)有股東套現(xiàn)沖動(dòng)之下，股市繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)依然巨大。

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　　產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)急不可耐

　　就在諸多券商齊唱底部就在眼前之時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本卻在加速套現(xiàn)手中股票。與此前創(chuàng)投等財(cái)務(wù)性投資者唱主角有所不同的是，在這次的減持潮中，控股股東當(dāng)仁不讓地扮演了關(guān)鍵角色。

　　中興通訊近日遭控股股東中興新通訊設(shè)備有限公司減持套現(xiàn)12.55億元，刷新了深交所單筆大宗交易成交金額的新紀(jì)錄。但減持可能尚未結(jié)束，中興新表示，未來連續(xù)6個(gè)月內(nèi)減持的股份將低于公司股份總數(shù)的5%，意味著未來仍有減持的可能。

　　蓉勝超微(002141,股吧)也在一周之內(nèi)兩次遭到控股股東及其一致行動(dòng)人連續(xù)減持，兩大股東6月15日和17日兩次減持，減持量達(dá)到了700萬股。按大宗交易平臺(tái)數(shù)據(jù)來看，其套現(xiàn)金額達(dá)到了6000多萬元。

　　事實(shí)上，以上兩家公司僅是近期產(chǎn)業(yè)資本減持較為典型的代表。在大盤破位下行之時(shí)，上市公司卻頻頻遭遇股東減持。財(cái)匯金融分析平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，自5月20日以來，共有120家公司出現(xiàn)在大宗交易平臺(tái)，成交金額達(dá)108.22億元。如果從單周數(shù)據(jù)來看，大宗交易平臺(tái)的成交數(shù)額也在加速擴(kuò)大。僅以上周而言，大宗交易涉及公司就多達(dá)49家，成交股數(shù)為2.22億股，環(huán)比分別大增兩成和六成。

　　與此同時(shí)，即使大盤跌跌不休，折價(jià)交易的現(xiàn)象卻日趨普遍。上周大宗交易平臺(tái)成交價(jià)平均加權(quán)折價(jià)率為5.44%，環(huán)比擴(kuò)大60%。其中溢價(jià)成交的股票僅有3只，而且溢價(jià)幅度均不足1%，環(huán)比大減近三倍。其中最鮮明的例子當(dāng)屬長(zhǎng)信科技(300088,股吧)，該股在6月14日出現(xiàn)兩筆高折價(jià)交易，折價(jià)率分別高達(dá)18.19%和14.99%，而當(dāng)日該股卻是以10.01%的漲停價(jià)報(bào)收。

　　回顧此前大盤位于2900點(diǎn)左右的5月初，大宗交易平臺(tái)還是整體保持溢價(jià)成交，產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)的急迫之情由此可見一斑。

　　國(guó)有股東開足馬力減持

　　除了控股股東們減持不手軟之外，還有一類減持方在此次套現(xiàn)潮中更引人關(guān)注，即地方國(guó)資控股的國(guó)有股東。華新水泥(600801,股吧)6月17日公告，在6月8日至6月15日期間，公司股東華新集團(tuán)有限公司通過大宗交易系統(tǒng)累計(jì)減持其代為持有的國(guó)家股932萬股，套現(xiàn)2.04億元人民幣。這并不是華新水泥的國(guó)家股首次被減持，自今年5月24日以來，該股東代為持有的國(guó)家股通過大宗交易系統(tǒng)已連續(xù)兩次減持，累計(jì)減持1842.2萬股，約占公司總股本的2.28%，套現(xiàn)金額達(dá)5.9億元。華新集團(tuán)表示，國(guó)家股減持的股份總數(shù)將不會(huì)超過公司總股本的4%，也就是說不出意外的話，華新集團(tuán)仍會(huì)繼續(xù)減持所代持的華新水泥國(guó)家股。

　　加入減持行列的還有建行。獅頭股份(600539,股吧)昨日公告稱，截至6月14日，建設(shè)銀行山西省分行通過二級(jí)市場(chǎng)減持公司股份1150萬股，達(dá)到公司總股本的5%，減持價(jià)格區(qū)間為8.15~13.63元/股。減持后，建設(shè)銀行山西省分行持有公司股份1587.67萬股，占總股本的6.9%，由原來的第一大股東變更為第三大股東。建行同時(shí)表示，減持股份是為了處置抵債資產(chǎn)，未來12個(gè)月內(nèi)不排除繼續(xù)減持的可能。

　　除此之外，武漢控股(600168,股吧)、鋅業(yè)股份(000751,股吧)、*ST河化、國(guó)風(fēng)塑業(yè)(000859,股吧)等公司均遭到國(guó)有控股股東的持續(xù)減持，其股東多是國(guó)資委控股的公司；而京能熱電(600578,股吧)、西藏發(fā)展(000752,股吧)等十多家公司也遭到非控股的國(guó)有股東拋售，引起了市場(chǎng)的關(guān)注和猜測(cè)。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，其最近接觸的希望減持的股東里，國(guó)資國(guó)企的“大小非”數(shù)量在不斷增加，尤其是在最近兩三個(gè)月，地方國(guó)資減持上市公司股權(quán)的動(dòng)力非常大。中投證券根據(jù)上市公司的減持公告和均勻減持模型測(cè)算表明，5月發(fā)布減持公告的上市公司股東共減持5億股，環(huán)比大幅上升108%。從被減持上市公司的股東性質(zhì)來看，國(guó)有股東減持占比約為55.4%，這一比例創(chuàng)出近三年來的新高。

　　套現(xiàn)潮源于資金緊張

　　一般來說，減持潮大多出現(xiàn)在股市上行區(qū)間，是個(gè)股見頂?shù)恼髡字?；而在股市下行區(qū)域，通常以增持為多。然而此次，隨著指數(shù)漸行漸低，幾乎所有的券商都認(rèn)為股市已接近估值底，產(chǎn)業(yè)資本為何會(huì)在黎明之前開始恐慌，不僅加大折價(jià)力度同時(shí)還加大拋售力度？

　　從西藏發(fā)展身上或許能找到一些答案。自西藏發(fā)展披上稀土光環(huán)之后。其在二級(jí)市場(chǎng)上頗受資金青睞，在大盤深度調(diào)整的背景下仍然異常活躍。然而，公司的兩大股東對(duì)其發(fā)展似乎早已喪失信心，自去年8月開始，公司控股股東西藏光大金聯(lián)實(shí)業(yè)有限公司和第二大股東西藏國(guó)資公司便開始通過大宗交易和集中競(jìng)價(jià)的方式減持。而相比控股股東的悶不吭聲，西藏國(guó)資公司在今年1月披露的權(quán)益報(bào)告書中就明確表示，減持主要為解決公司資金緊張的狀況，并不排除此后一年內(nèi)繼續(xù)拋售持股。

　　產(chǎn)業(yè)資本特別是國(guó)有股東的套現(xiàn)，與近期中央準(zhǔn)備清理2萬億~3萬億元的地方債務(wù)危機(jī)是否存在關(guān)聯(lián)？記者采訪的多位市場(chǎng)人士均表示，從邏輯上來看，這種關(guān)聯(lián)存在的可能性并不小。廣州一位私募人士表示，今年以來持續(xù)的加息以及準(zhǔn)備金率的調(diào)整，再加上中央收緊、清理地方政府融資平臺(tái)，使得地方政府在建設(shè)資金方面的壓力尤其大，而中央三令五申持續(xù)推動(dòng)的保障房體系建設(shè)，讓這一領(lǐng)域的資金需求更為艱巨。對(duì)于地方政府來說，如何保證資金來源顯得尤為重要。“雖然違約的地方政府債務(wù)說是有2萬億~3萬億元，但其實(shí)不可能所有都得到清理，真正缺的可能就是幾億或者十幾億資金，地方財(cái)政可以通過調(diào)節(jié)其他方面的資金來處理，而股市是最快的。”

　　遠(yuǎn)有基建，中有保障房，近有地方債務(wù)危機(jī)，在處處缺錢的背景下，地方政府會(huì)不會(huì)繼續(xù)減持國(guó)有股套現(xiàn)？“調(diào)結(jié)構(gòu)在我的理解，就意味著結(jié)構(gòu)性的減稅以及轉(zhuǎn)移支付”，國(guó)元證券(000728,股吧)某分析師表示，中央如果要大力度的進(jìn)行“調(diào)結(jié)構(gòu)、促民生”，那么國(guó)有股減持盡快提上日程就是意料之中的事情，“中央前幾年基本上完成了國(guó)有企業(yè)的股份制改革，而下步的建設(shè)，如社保、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、三農(nóng)等等，都不可避免地需要大量資金，這些資金從哪兒來？國(guó)有股的減持肯定是未來的大趨勢(shì)，至于什么時(shí)候減、減多少，這就看各地怎么決策了。”

　　機(jī)構(gòu)論市

　　資金大撤退或繼續(xù)壓制A股

　　減持潮特別是國(guó)有股減持的再次洶涌，對(duì)A股的影響不可小覷。雖然也有樂觀者認(rèn)為，近日發(fā)生減持的國(guó)有股不少屬于地方國(guó)資委控股的財(cái)務(wù)投資者，并不能完全代表地方政府的意圖，但仍然引起了市場(chǎng)的廣泛憂慮。

　　據(jù)媒體報(bào)道，今年A股日均減持?jǐn)?shù)量為4億~5億元左右，已經(jīng)形成了一個(gè)巨大的抽水機(jī)。而原本就受到中小板、創(chuàng)業(yè)板大小非巨大減持壓力沖擊的A股，在國(guó)資國(guó)企股東套現(xiàn)沖動(dòng)之下，繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。從昨日市況來看，滬市成交額661.45億元，為本輪調(diào)整以來最低，也是首次跌破700億元，市場(chǎng)人氣之低迷和資金面之緊繃可見一斑。

　　華訊投資昨日盤后表示，股東減持意愿強(qiáng)烈，對(duì)當(dāng)前疲弱的A股市場(chǎng)的資金面形成不利影響，后市繼續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)偏大，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)。而金百靈投資也表示，在資金供給乏力的同時(shí)，市場(chǎng)上的資本撤退依然有增無減，這無疑會(huì)強(qiáng)化當(dāng)前市場(chǎng)存量資金對(duì)A股市場(chǎng)未來資金面緊張的預(yù)期。不論國(guó)資委為何減持，短期內(nèi)必然對(duì)股價(jià)造成沖擊，大盤或再考驗(yàn)2600點(diǎn)支撐。