金融衍生品：天使還是魔鬼

　　正在進行金融創(chuàng)新的中國是否還要發(fā)展金融衍生品

　　幾十年來，金融衍生品一直呈現(xiàn)出天使般的面孔，美國強大的金融實力正得益于其金融衍生品的發(fā)達。但今天，金融衍生品突然露出猙獰面目，重創(chuàng)了美國以至全球經(jīng)濟。金融衍生品到底是天使還是魔鬼？

　　金融危機莫非衍生品惹禍

　　金融衍生品既有分散風險的功能，也有放大風險的作用，極具兩面性。與實體經(jīng)濟聯(lián)系緊密的基礎金融衍生品具有風險轉嫁功能，有利于實體經(jīng)濟。但是，為了追求高額利潤和賣點，華爾街投行所創(chuàng)造的層出不窮的金融衍生品與實體經(jīng)濟脫離較大，過度創(chuàng)新和復雜化，對實體經(jīng)濟的促進作用比較小，反而累積了巨大投資風險。很多專家認為，這次席卷全球的金融危機正是金融衍生品惹得禍。

　　銀行理財遠離金融衍生品

　　如果對美國民眾來說，金融危機已經(jīng)是寒風刺骨；那么對絕大多數(shù)中國人來說，金融危機目前還只是微風拂面。在國內，對普通民眾來說，金融危機帶來的拂面微風主要體現(xiàn)在銀行理財產(chǎn)品上。

　　據(jù)浦東發(fā)展銀行方圓支行理財師介紹，浦發(fā)行的理財產(chǎn)品中投資衍生品的原本就不多，現(xiàn)在國際金融形勢不好，這類產(chǎn)品就更少了，除了少量集合理財產(chǎn)品外，現(xiàn)在投資金融衍生品的幾乎沒有，近期推出的理財產(chǎn)品都是以投資于票據(jù)和信托產(chǎn)品為主。

　　工商銀行沈河支行理財師介紹，工行近幾個月推出的理財產(chǎn)品都是投資票據(jù)和信托的，之前推出的投資股市的產(chǎn)品，比如打新股產(chǎn)品，現(xiàn)在都已不再推出，現(xiàn)在理財產(chǎn)品都是本著穩(wěn)健的原則設計的，沒有投資于金融衍生品的。

　　金融衍生品想發(fā)展不容易

　　投資專家介紹，我國的金融衍生產(chǎn)品市場才剛剛起步，金融衍生產(chǎn)品品種還不豐富，目前主要是簡單的債券遠期、人民幣利率互換交易、銀行間外匯遠期、人民幣外匯掉期等業(yè)務。有專家認為，我國還沒有真正意義上的金融衍生品。

　　最近出臺的“世界經(jīng)濟論壇2008至2009年度全球競爭力排名”上，我國的整體競爭力已名列前30位，而金融市場完善程度僅排名109位。業(yè)內人士對金融衍生品認識上的差異，似乎也在證明著，我國的金融衍生品市場確實還很不發(fā)達。

　　危機不是阻礙發(fā)展的理由

　　和訊網(wǎng)日前舉辦的“金融衍生品發(fā)展面臨十字路口”的研討會上，多位專家討論后達成共識認為，金融衍生品不是金融危機的替罪羊，公司制度的缺失、華爾街的無限貪婪以及監(jiān)管不到位才是此次美國金融危機的根本原因。（注：胡扯） 　　目前，作為股指期貨推出前的一項制度安排的“融資融券”和“T+0”正在穩(wěn)步推進中，金融衍生品在中國會有怎樣的命運似乎日漸明朗。

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　　什么是金融衍生品？

　　在幾個月前，金融衍生品這個詞匯對絕大多數(shù)國人來說是陌生的，是這場突如其來的金融風暴使金融衍生品成了“明星”。據(jù)金融專家介紹，金融衍生品是指建立在基礎產(chǎn)品或基礎變量之上其價格決定于后者變動的派生金融產(chǎn)品。相對于衍生品的基礎產(chǎn)品一般指股票、債券、貨幣、商品等。國際上金融衍生品的品種繁多，本輪金融危機中被提及的金融衍生品大致包括遠期、掉期、期權、期貨等。