在市場(chǎng)上確定性是相對(duì)的，而不確定性是絕對(duì)的。套利原理的精髓就是在于不是與不確性對(duì)抗，而是在最大程度上將不確定性包容。其實(shí)一個(gè)交易者的成熟過程基本上能夠體現(xiàn)出這樣的軌跡。從與不確定性（虧損）的逃避到與不確性的對(duì)抗；從與不確性的對(duì)抗到對(duì)不確定性的接受；從對(duì)不確定性的接受到對(duì)不確定性的包容。最終交易者能夠超越不確定性的問題，而利用一絲的概率優(yōu)勢(shì)來實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利。這時(shí)的交易者已經(jīng)不是非要利用必須看懂市場(chǎng)不可的預(yù)測(cè)來實(shí)現(xiàn)獲利。

　　至此，我們根本無法解決趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)的缺陷。那么參數(shù)的本質(zhì)究竟是什么呢？市場(chǎng)是一碗量子湯，他并不能給我們帶來任何指引。按照《臨界》的說法，復(fù)雜的現(xiàn)象并不可能具有常態(tài)分布中的參數(shù)，而只符合“能量分布法則”。由此看來，市場(chǎng)的本質(zhì)是根本就沒有參數(shù)的，而我們又必須用有參數(shù)的技術(shù)來應(yīng)對(duì)沒有參數(shù)的市場(chǎng)。進(jìn)入投資市場(chǎng)后，我產(chǎn)生了一個(gè)重大的轉(zhuǎn)變，從對(duì)市場(chǎng)的探索，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)自己內(nèi)心的探索，這一點(diǎn)我們稍候再說。所謂參數(shù)的價(jià)值，并非來自于市場(chǎng)，而是來自于我們的自身。趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)中的參數(shù)，根本就不是什么市場(chǎng)預(yù)測(cè)工具；而只不過是符合我們內(nèi)心需求的資金管理工具。因?yàn)槲覀兊沫h(huán)境不同、內(nèi)心需求不同，所以參數(shù)的選擇也是不同的，僅此而已！更忌諱虧損次數(shù)的交易者，可以選擇更遲鈍的尺度；更忌諱虧損幅度的交易者，可以選擇更敏感的尺度；什么都忌諱的交易者，就可以離開市場(chǎng)了。由此看來，交易是一項(xiàng)很個(gè)性化的事業(yè)，對(duì)錯(cuò)、或者說選擇是需要因人而異的。

正確率與賠率是互損

影響交易系統(tǒng)開發(fā)的偏向：
　　
    表象偏向：我們認(rèn)為日條形圖就是市場(chǎng)，或者我們喜歡的某個(gè)指標(biāo)就是市場(chǎng)。相反，他只是代表大量信息的一種捷徑。

 　可靠性偏向：你在歷史性測(cè)試中所使用的市場(chǎng)數(shù)據(jù)或者以實(shí)況形勢(shì)來到你面前的數(shù)據(jù)通常都是充滿了錯(cuò)誤。然而，除非你認(rèn)為那些錯(cuò)誤可以也確實(shí)存在，否則就可能在交易和投資決策中犯很多錯(cuò)誤。

　　彩票偏向：人們想控制市場(chǎng)，因此他們一般都把注意力放在入市上。不幸的是，一旦他們進(jìn)入市場(chǎng)后，市場(chǎng)就會(huì)做市場(chǎng)相要做的事。交易的黃金規(guī)則就是“止損獲利”，與入市毫無關(guān)系卻與離市息息相關(guān)。

    保守主義偏向：一旦你找到了一種模式，并且通過一些精選的例子證明他是有效的，就會(huì)盡所有可能避開說明他無效的證據(jù)。

    隨機(jī)偏向：人們喜歡把市場(chǎng)假定是隨機(jī)的，并且有很多他們可以輕松交易的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)。然而市場(chǎng)并不是隨機(jī)的。價(jià)格的分布顯示市場(chǎng)隨著時(shí)間有無限的變化。此外，人們未能看到即使是隨機(jī)市場(chǎng)也可以有長(zhǎng)期的走勢(shì)。結(jié)果，頂部和底部釣魚是最困難的交易類型。

　　理解需要偏向：我們?cè)噲D理解市場(chǎng)的規(guī)律并且為任何事情找到理由。這種想找到規(guī)律的企圖會(huì)阻礙人們跟隨市場(chǎng)大流的能力。因此我們看到的是想要看到的，而不是真正發(fā)生的。

影響交易系統(tǒng)測(cè)試的偏向：

　　自由度偏向：我們想優(yōu)化自己的系統(tǒng)，并且相信越是把數(shù)據(jù)操作的與歷史溫和，就能更好的理解交易。其實(shí)不然，如果你只做最小量的歷史測(cè)試的話。就能更好的理解交易或投資觀念是如何起作用的。

　　事后錯(cuò)誤偏向：系統(tǒng)開發(fā)中不可避免的要用到數(shù)據(jù)，而在現(xiàn)實(shí)交易中，這種事情是根本不會(huì)發(fā)生的。比如，如果你把今天的收盤價(jià)當(dāng)作因素考慮到你的分析中，那么你的測(cè)試就可能做得非常好，特別是你想在收盤前離市。

　　保護(hù)不夠偏向：人們未能知道頭寸調(diào)整和離市策略是交易的關(guān)鍵部分。相反的，他們?cè)谝淮谓灰字薪?jīng)常拿太多的資本去冒險(xiǎn)。影響系統(tǒng)交易的偏向：
　　賭徒謬論偏向：人們認(rèn)為在一次輸局之后贏的機(jī)會(huì)就會(huì)上升，或者在一次贏局之后輸?shù)臋C(jī)會(huì)就會(huì)大一些。

　　獲利時(shí)保守及虧損是冒險(xiǎn)的偏向：人們喜歡快速的獲取利潤(rùn)，而給虧損留一些余地。這使他們產(chǎn)生自己是正確的錯(cuò)覺，而其實(shí)他們真正做的卻是“截短他們的利潤(rùn)，讓損失擴(kuò)大?！?/P>

　　“當(dāng)前交易或者投資必須是正確的”偏向：這個(gè)偏向可能是這些偏向中最根本的一個(gè)。然而正確與否與賺錢根本毫無關(guān)系。

成功投資的六個(gè)關(guān)鍵因素：

　　可靠性：或者說有多少時(shí)間是在掙錢的。他等于你所贏利的交易次數(shù)除以總的交易次數(shù)。

　　利潤(rùn)和虧損的相對(duì)大小：當(dāng)以可能的最小交易水平時(shí)。假如你交易失敗每股虧損1美元，但在成功的交易中賺取了1美元，那么你的利潤(rùn)和虧損的相對(duì)大小是一樣的。如果你成功交易每股獲取10美元的利潤(rùn)，而在失敗的交易中每股只有虧損5美元的話。相對(duì)大小就會(huì)很不同：現(xiàn)在是10比5。

　　投資或交易的成本：由于執(zhí)行成本和傭金等，無論你什么時(shí)候進(jìn)行交易，對(duì)你的賬戶大小來說都是一種破壞性的壓力。

　　出現(xiàn)交易機(jī)會(huì)的頻率：現(xiàn)在假設(shè)前三個(gè)因素(成功率，盈虧比，點(diǎn)差)是固定的，那么他們的組合效應(yīng)取決于你進(jìn)行交易的頻率。

　　交易或投資資本的規(guī)模：前四個(gè)因素對(duì)你賬戶所產(chǎn)生的效應(yīng)在很大程度上取決于你賬戶的規(guī)模。

　　頭寸調(diào)整模型：或者說你一次交易多少交易單位。很顯然，你每次贏利或虧損的金額就要乘上交易的頭寸數(shù)。

交易系統(tǒng)的前景　　

從某種意義上來說，交易系統(tǒng)的本質(zhì)就在于相信技術(shù)指標(biāo).他與上個(gè)世紀(jì)出現(xiàn)的技術(shù)指標(biāo)并沒有什么本質(zhì)的不同。他們同屬于統(tǒng)計(jì)學(xué)的范疇，甚至部分技術(shù)指標(biāo)被循環(huán)使用就能組成一個(gè)簡(jiǎn)單的交易系統(tǒng)。當(dāng)然對(duì)于那些只能給出提示，但并不能組成循環(huán)使用的技術(shù)指標(biāo)而言，交易系統(tǒng)還是與其有不同之處的。由此看來，交易系統(tǒng)把更多用于分析的技術(shù)指標(biāo)擋在了門外，而給予交易者循環(huán)使用能夠組成交易之環(huán)的技術(shù)指標(biāo)的一些信念。

　　從某種意義上來說，交易系統(tǒng)的本質(zhì)就在于相信技術(shù)指標(biāo)。這種包容缺陷、宏觀評(píng)價(jià)、尊重技術(shù)的寶貴思想確實(shí)具有跨時(shí)代的意義。在我看來，交易系統(tǒng)的精髓不在于“系統(tǒng)”，而在于“交易”。也就是說，交易行為能否產(chǎn)生良好的效果，并不取決于系統(tǒng)的本身，而是取決于交易者的自身狀態(tài)。沒錯(cuò)，好的交易系統(tǒng)能夠使原本已經(jīng)能夠獲利的交易者獲利更多，但卻對(duì)原本只能虧損的交易者沒有任何幫助。

　　對(duì)于作為新鮮事物的交易系統(tǒng)而言，它必然會(huì)經(jīng)歷其他新鮮事物所走過的遵循軌跡。就像上個(gè)世紀(jì)出現(xiàn)的技術(shù)指標(biāo)一樣，經(jīng)歷了從陌生、接受、狂熱、平穩(wěn)、淡忘的歷程。我曾經(jīng)聽到過這樣的說法：“一位交易者談?wù)摷夹g(shù)指標(biāo)的頻率越高，就說明這個(gè)交易者的水平越差。”事實(shí)上，大眾對(duì)于技術(shù)指標(biāo)的關(guān)注程度已經(jīng)大大小于十年前。是否交易系統(tǒng)在幾十年以后也會(huì)出現(xiàn)同樣的結(jié)果呢？

　　對(duì)于優(yōu)秀的交易者而言，技術(shù)指標(biāo)同交易系統(tǒng)是絕對(duì)等效的。我個(gè)人就是用簡(jiǎn)單的趨勢(shì)跟蹤指標(biāo)作為自己簡(jiǎn)單的交易系統(tǒng)。明白我的意思嗎？武器是什么并不重要，重要的是使用者的能力。對(duì)于交易而言，無論是技術(shù)指標(biāo)還是交易系統(tǒng)。起作用不是他們本身，而是使用者的信仰體系、心境、動(dòng)機(jī)、目標(biāo)等等。

　　我的意思是，如果不從人類的本性入手，再好的工具都不能產(chǎn)生任何的效果。這就是本章并不側(cè)重于交易系統(tǒng)的開發(fā)、介紹等等內(nèi)容，而是更側(cè)重于使用交易系統(tǒng)時(shí)需要注意的問題。如果你不能認(rèn)同并且做到我的觀點(diǎn)，那么給你再好的交易系統(tǒng)都是沒有意義的。但如果你能夠認(rèn)同并且做到我的觀點(diǎn)，那么具體使用什么樣的交易系統(tǒng)對(duì)與你來說已經(jīng)并不重要了。別人的東西再好也是別人，請(qǐng)朋友們相信自己，從而找到最適合自己的交易系統(tǒng)。

正確率同賠率是互損的。即使全部交易環(huán)節(jié)都采用隨機(jī)操作，那么正確率與賠率的乘積應(yīng)該等于50%。如果我們能夠通過任何交易技術(shù)將期望收益略微的提高，那么我們就可以具備期望收益優(yōu)勢(shì)。而這種期望收益優(yōu)勢(shì)在反復(fù)的操作中被不斷的疊加，那么就能產(chǎn)生真實(shí)的鈔票。如果這種操作周期足夠短的話，那么就可能在短時(shí)間內(nèi)創(chuàng)造出驚人的利潤(rùn)！而這種驚人的利潤(rùn)在長(zhǎng)期的復(fù)利效應(yīng)下，就能產(chǎn)生根本不可能出現(xiàn)的“市場(chǎng)怪物”。

　　如果站在市場(chǎng)怪物不可能存在的前提下，那么越短的交易周期，就必然會(huì)使期望收益降得越低。同時(shí)我們略微的期望收益優(yōu)勢(shì)，還會(huì)被交易成本所大量吞沒。但這與事實(shí)并不相符，我們可以輕松找到短線快速獲利的案例。那么結(jié)論就只能是獲利速度與穩(wěn)定性是互損！而穩(wěn)定性說明什么呢？穩(wěn)定性可以理解為交易結(jié)果與理論值的方差，或者是期望收益未來可能變化的幅度。在我看來，穩(wěn)定性是最為重要的一個(gè)參數(shù)。他是決定著交易者生死存亡的問題，穩(wěn)定性差意味著被掃地出門的可能性更大。即使期望收益是正值，但只要交易結(jié)果方差足夠大的話，我們照樣可能血本無歸。如果說，交易者第一目標(biāo)為“不亡”，那么我們就必須追求穩(wěn)定性！

　　提高穩(wěn)定性就必須降低獲利速度，也就是說在期望收益不變的情況下提高操作周期。如果是期貨市場(chǎng)的話，那么上面的說法還忽略了一個(gè)問題，那就是倉位！其他條件相同的情況下，越重的倉位就能產(chǎn)生越大的獲利速度。期望收益是每位交易者所追求的，那么交易者的陷阱就只剩下重倉與短線！

正確率的本質(zhì)到底說明什么？正確率的高低，同預(yù)測(cè)水平的好壞并非具有絕對(duì)的相關(guān)性；而與離市策略具有更大的相關(guān)性！理論上講，即使在隨機(jī)開倉的情況下，只要止損的幅度數(shù)倍于止贏的幅度，那么正確次數(shù)就能數(shù)倍于虧損次數(shù)。所謂高正確率只能說明利潤(rùn)是被眾多的人（次）平分，而虧損是由少數(shù)人（次）承擔(dān)。由此看來，股民的高正確率，只能說明“利潤(rùn)兌現(xiàn)、虧損掛起”的癖好在起作用。簡(jiǎn)單的說，對(duì)于一定數(shù)量的利潤(rùn)而言。多數(shù)交易者希望是由更多的盈利次數(shù)與更少的虧損次數(shù)組成；而我希望由更少的盈利次數(shù)與更多的虧損次數(shù)組成。

　　交易者更愿意確定利潤(rùn)，而逃避虧損的本能，正好為我們找到了獲利的武器。我再說一遍，所有具有再現(xiàn)性概率優(yōu)勢(shì)的交易方法，完全是來自于人性的不對(duì)稱性使得市場(chǎng)產(chǎn)生的不對(duì)稱性。像大眾對(duì)待利潤(rùn)那樣對(duì)待你的虧損，你就能長(zhǎng)期盈利！ (停損持長(zhǎng))