戰(zhàn)后日本在戰(zhàn)敗國廢墟上重啟經(jīng)濟追趕并獲意外成功。然而在人均收入等基本發(fā)展指標(biāo)完成收斂后，受人口老化與文化封閉等超長期結(jié)構(gòu)因素制約，日本經(jīng)濟進入一種漸趨消停的“低增長穩(wěn)態(tài)”。流行觀點言必稱日本“失去的十年”或“失去的二十年”，似乎相信日本仍有可能保持長期快速增長，然而這個潛在認(rèn)識前提有待商榷。如果說日本經(jīng)濟過去20年表現(xiàn)令人失望，這一狀態(tài)本質(zhì)上應(yīng)是日本長期經(jīng)濟社會結(jié)構(gòu)性條件使然，其政策得失僅發(fā)生相對次要影響。日本經(jīng)濟未來有望繼續(xù)維持“低增長穩(wěn)態(tài)”，構(gòu)成目前全球經(jīng)濟減速的特殊局部。

“失去的N年”之類流行表述，大體指進入上世紀(jì)90年代以后，日本經(jīng)濟總量和人均量等指標(biāo)相對早先高增長時期增速降低甚至失速現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示上世紀(jì)90年代以來，日本經(jīng)濟實際增長率呈顯著下降趨勢并經(jīng)常發(fā)生負(fù)增長，1991-2011年間年均增長率不到1%。日本名義GDP從1991年458.3萬億日元緩慢增長到2000年511.5萬億日元，此后便在波動中呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，2011年只有468.4萬億日元，在間歇性通貨緊縮背景下二十年名義GDP近乎零增長。

不過要知道，日本經(jīng)濟增長失速發(fā)生在人均收入等基本經(jīng)濟指標(biāo)完成對美國作為發(fā)達(dá)國家參照國成功收斂之后。用匯率折算，用美元衡量的日本人均GDP從1960年469美元增長到1995年3.69萬美元。日本相對美國人均GDP比率1960年為16.6%，1987年第一次超過美國，并在日元匯率超調(diào)等因素作用下1995年曾達(dá)到美國一倍半。上世紀(jì)90年代后日本經(jīng)濟增長失速，美國則先有互聯(lián)網(wǎng)革命快速增長，后有世紀(jì)初房地產(chǎn)-金融業(yè)泡沫化增長，加上日本匯率升值趨勢不復(fù)存在，用美元衡量的日本人均收入相對美國下降，最低到2007年只有73.8%。近年由于美國經(jīng)濟衰退和日元匯率變化，日本相對人均收入有所上升，2011年回升到94.5%。

日本人均收入等指標(biāo)達(dá)到最發(fā)達(dá)國家水平，標(biāo)志日本經(jīng)濟總體置身或逼近全球產(chǎn)業(yè)與技術(shù)前沿位置，于是早先利用后發(fā)優(yōu)勢追趕實現(xiàn)高增長的驅(qū)動力漸趨式微。日本問題癥結(jié)在于，進入全球技術(shù)產(chǎn)業(yè)前沿后，由于自身內(nèi)在難以改變的深層結(jié)構(gòu)特點，缺乏在高收入階段持續(xù)較快增長潛力，派生長期經(jīng)濟增長減速甚至近乎停滯格局。從日本經(jīng)濟與社會基本面條件不利于前沿創(chuàng)新要求角度看，與其把日本經(jīng)濟過去二十年增長低迷看作是光陰“丟失”，還不如說是進入高收入階段后呈現(xiàn)的一種“低增長穩(wěn)態(tài)”合規(guī)律現(xiàn)象。

日本上世紀(jì)90年代后投資增長乏力并經(jīng)常出現(xiàn)負(fù)增長，構(gòu)成“低增長常態(tài)”的重要背景條件。數(shù)據(jù)顯示，進入上世紀(jì)90年代以后，日本資本形成增長率呈現(xiàn)波動下降趨勢。進入新世紀(jì)后多數(shù)年份資本形成出現(xiàn)負(fù)增長的萎縮態(tài)勢。用1990年不變價衡量，日本資本形成1996年達(dá)到15.3兆億日元峰值，此后呈現(xiàn)波動下降趨勢，2011年只有11.6兆億日元，比15年前峰值下降24.8%。

過去20年前后投資增長率與絕對規(guī)模雙雙下降，導(dǎo)致上世紀(jì)末以來日本資本存量長期增勢明顯趨緩，近年甚至出現(xiàn)絕對規(guī)模下降動向。我們初步估測的日本實際資本存量數(shù)據(jù)顯示，2001-2008年間日本實際資本存量增長不到5%，2010年實際資本存量反而比2008年下降了2個百分點。一國資本存量是社會生產(chǎn)函數(shù)的基本結(jié)構(gòu)變量，在資本存量成長停滯甚至趨于萎縮背景下，要想國民經(jīng)濟長期高增長不啻緣木求魚。