每一份股票代表著公司的股權(quán),采用價值投資法投資股市很重要的一個步驟是對公司進行估值,然后以低于公司價值的價格買入股票,并長期持有.

    公司的估值方法有很多種,常見的有PE/PEG,PB,及巴菲特的自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)估值模型等.本文最簡單實用的PB法進行說明.

    PB即市凈率=股價/每股凈資產(chǎn),每股凈資產(chǎn)=公司的凈資產(chǎn)/總股本.股票投資其實就是買入公司的資產(chǎn),買東西都希望是物美價廉,那么在股市中怎樣算是物美價廉呢?用PB就可以比較直觀的看出買入的價格是否過高,理論上說PB=1時剛好是等于股票的價值.而在大部分證券時常中,PB大部分都是>1的,這是為什么呢?原因就在于不同的資產(chǎn)賺取利潤的能力不一樣所所致.當(dāng)PB大于1時,怎樣評估是高估還是低估呢?這時候就要參考另外一個指標(biāo),ROE.

    ROE = 凈利潤 / 平均股東權(quán)益 % ,按照證監(jiān)會的規(guī)定,上市公司的ROE必須>10%,這個值越大越好,越大說明相同的資產(chǎn)賺取利潤的能力越強.

    有了PB和ROE,我們就可以判斷兩支股票估值的相對高低了,即相同PB的情況下參見ROE,ROE越高說明估值相對偏低.當(dāng)然,所選的股票最好不要是周期性行業(yè)的.

    另外,對于PB的值最好要參考?xì)v史的變化趨勢,同個行業(yè)的平均PB值.同一支股票的不同時期的PB值可以簡單代表估值的高低.

凈資產(chǎn)增長率最重要，還是PB重要 (2008-10-25 14:19:32)

標(biāo)簽：雜談   

對大部分公司凈資產(chǎn)增長才是企業(yè)的財富增值，其它股價變化是是人為心情好壞炒上去的，為什么有些股會低于凈資產(chǎn)，還沒人買，有些高于凈資產(chǎn)N倍如毛臺

有人說PB=1.5合理

所以還是要看公司，能在低價買到一個好公司不容易，看益價多少風(fēng)險最少，現(xiàn)在毛臺PB 是98/10。26=9。5 江銅 10。01/6。84=1。46 江銅三季報凈資產(chǎn)增長17%，毛臺三季報估計為39%

到底買毛臺還是江銅，或還觀望？

從最新的銀行股PB、PE估值比較來分析銀行股的投資

因本博客發(fā)帖子空間有限，無法顯示最新的銀行股PB、PE估值比較圖表

目前A股銀行業(yè)平均PB為2.2，平均PE為11，平均ROE為11%（中報）。海外銀行的ROE基本在10-15%左右，A股銀行的ROE大大高于海外銀行，達到15-25%左右。然而PE基本同海外銀行持平，為8-12倍左右。A股銀行的PB在2倍左右，而海外銀行PB則為1-2倍，但是也有ROE高的銀行的PB在5倍以上?；谝陨峡剂?，中國銀行股的估值已基本與國際接軌。

目前國內(nèi)產(chǎn)業(yè)中，和銀行業(yè)享有同樣PB水平行業(yè)的ROE都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行，包括電、煤、房地產(chǎn)和制造業(yè)等，這些行業(yè)的平均ROE在3-8之間，銀行的PE更是大大低于與其具備同樣ROE水平的行業(yè)。理論上高ROE應(yīng)對應(yīng)較高的PB和PE，目前銀行股高ROE卻對應(yīng)較低的PB和PE，一定程度上說明銀行股被低估，具有長期投資價值。

PE  PB  ROE  DCF (2008-09-24 18:42:54)

標(biāo)簽：股票 證券 pb pe 賬面價值雜談   

    PE是指市盈率，也稱為“利潤收益率”，是某種股票普通股每股市價與每股盈利的比率，即：PE（市盈率）=每股市價/每股收益。市盈率把股價和利潤聯(lián)系起來，反映了企業(yè)的近期表現(xiàn)。如果股價上升，利潤沒有變化，甚至下降，則市盈率將會上升。

　　

　　PB（市凈率）=股價/每股凈資產(chǎn)。平均市凈率=股價/賬面價值。其中，賬面價值=總資產(chǎn)-無形資產(chǎn)-負(fù)債-優(yōu)先股權(quán)益?？梢钥闯?，所謂賬面價值是公司解散清算的價值。如果公司要清算，那么先要還債，無形資產(chǎn)則將不復(fù)存在，而優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)之一就是清算的時候先分錢，但是本股市沒有優(yōu)先股。這樣，用每股凈資產(chǎn)來代替賬面價值，則PB就是大家理解的市凈率，即：PB（市凈率）=股價/每股凈資產(chǎn)。　

　

　　ROE即凈資產(chǎn)收益率，又稱股東權(quán)益報酬率。作為判斷上市公司盈利能力的一項重要指標(biāo)，一直受到證券市場參與各方的極大關(guān)注。分析師將ROE解釋為將公司盈余再投資以產(chǎn)生更多收益的能力。它也是衡量公司內(nèi)部財務(wù)、行銷及經(jīng)營績效的指標(biāo)。ROE的計算方法是：凈資產(chǎn)收益率＝報告期凈利潤／報告期末凈資產(chǎn)。　　

　　DCF是一套很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓乐捣椒?，是一種絕對定價方法，想得出準(zhǔn)確的DCF值，需要對公司未來發(fā)展情況有清晰的了解。得出DCF值的過程就是判斷公司未來發(fā)展的過程，所以DCF估值的過程也很重要。就準(zhǔn)確判斷企業(yè)的未來發(fā)展來說，判斷成熟穩(wěn)定的公司相對容易一些，處于擴張期的企業(yè)未來發(fā)展的不確定性較大，準(zhǔn)確判斷較為困難。再加上DCF值本身對參數(shù)的變動很敏感，使DCF值的可變性很大。但在得出DCF值的過程中，會反映研究員對企業(yè)未來發(fā)展的判斷，并在此基礎(chǔ)上假設(shè)。有了DCF的估值過程和結(jié)果，以后如果假設(shè)有變動，即可通過修改參數(shù)得到新的估值?！　?/div>