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GZMT作為A股價(jià)值投資的標(biāo)桿，成了N多價(jià)值投資者們的首選，從N多介紹價(jià)值投資的書籍中也會(huì)談到茅臺(tái)，似乎成了價(jià)值投資的必備標(biāo)的。 讓我再次想到關(guān)于價(jià)值投資的兩大誤區(qū)： 1. 價(jià)值投資就是長期投資 格雷厄姆原始的價(jià)值投資理念并沒有在持股時(shí)間上進(jìn)行什么論述。 判斷買入賣出的就是安全邊際的狀況，當(dāng)股價(jià)跌到價(jià)值的五折附近買入，當(dāng)股價(jià)回升到價(jià)值附近即可賣出。 對于GZMT, 我今年4月份開始在165元附近建倉，在200元左右分批賣出，我想這就是一種典型的價(jià)值投資操作，我并沒有關(guān)注我持股是一周還是一個(gè)月。相反我對某些創(chuàng)業(yè)板股票持股超過了一年。 所以，那些簡單認(rèn)為買了股票我就死拿著就是價(jià)值投資的做法是存在一定誤區(qū)的，持股長短本身不是一種目的和手段，而是一種結(jié)果！ 在A股市場，我更認(rèn)為約翰.聶夫的投資風(fēng)格也許比巴菲特的長期投資更有效果，因?yàn)樽罱鼛啄?，就連我們常說的弱周期行業(yè)，比如醫(yī)藥、食品等消費(fèi)品行業(yè)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)黑天鵝事件，而真正既有百年品牌管理又好的公司目前還沒有找到一家，即我的NFS類股票一直處于空缺狀態(tài)！ 比如同仁堂品牌價(jià)值不可謂不高，但其管理水平實(shí)在不敢恭維，要是把天士力的管理注入到同仁堂，那其威力將無窮，遺憾的是這只是一種假設(shè)而已。 2. 買入某些股票就是價(jià)值投資 這也是極大的誤區(qū)，還是來回憶一下格雷厄姆的論述吧。 同一只標(biāo)的在某個(gè)價(jià)位具有安全邊際，你買入就是投資。 如果某只股票已經(jīng)沒有了安全邊際，甚至是負(fù)安全邊際，但因?yàn)槟承┩獠空T惑你買入，這就是投機(jī)??！ 價(jià)值投資的基石是安全邊際，時(shí)刻要用價(jià)值和股價(jià)的相對關(guān)系來衡量風(fēng)險(xiǎn)和買賣決策，這樣才可以真正地利用自己的理性優(yōu)勢。 啟示： 股市的不確定性是本質(zhì)性的，而不是表面的。 沒有什么股票是永恒的王者，那些真正值得長期持有的股票少之又少，投資者要慎之又慎。 不要對股票產(chǎn)生情感，對于基本面不穩(wěn)定甚至惡化的股票要果斷出手，這不涉及任何面子問題，投資者首先是個(gè)現(xiàn)實(shí)主義者。 |
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