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輕松抓住企業(yè)經(jīng)營大局：看不懂財報,做不好管理 前言 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會，財務(wù)報表不僅是企業(yè)評估經(jīng)營方針的依據(jù)，也為投資者評價投資績效提供了重要的信息來源?？梢哉f，財務(wù)報表已成為一種商業(yè)語言。企業(yè)的各種財務(wù)報表，如資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等，蘊(yùn)含了豐富的會計信息，是反映企業(yè)實力的一面鏡子。 財務(wù)管理是企業(yè)營運(yùn)活動的加速器。良好地運(yùn)用財務(wù)杠桿系數(shù)，可以幫助企業(yè)快速地步入成功運(yùn)營的軌道，但是不當(dāng)?shù)呢攧?wù)管理，也會加速企業(yè)倒閉滅亡。成功的企業(yè)必有良好的財務(wù)管理與之相輔相成；失敗的企業(yè)往往是因為財務(wù)管理的部分失效甚至是全部失效所造成的。 財務(wù)報表是企業(yè)會計核算工作的精髓，集中體現(xiàn)了企業(yè)一定期間的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。要怎樣才能夠看懂財務(wù)報表、分析財務(wù)報表的各項信息、審查財務(wù)報表的有關(guān)錯弊呢？本書將為您一一解答。 全書共分為九章： 第一章管理者的財務(wù)難題 第二章俯瞰企業(yè)財務(wù)運(yùn)營 第三章如何讀懂資產(chǎn)負(fù)債表 第四章如何讀懂利潤表 第五章如何讀懂現(xiàn)金流量表 第六章如何讀懂財務(wù)報表附注 第七章股東權(quán)益報酬率的密碼解讀 第八章企業(yè)的競爭力在哪里 第九章財務(wù)報表的局限性及風(fēng)險 精于閱讀、分析和審查財務(wù)報表將有助于企業(yè)管理者準(zhǔn)確掌握企業(yè)的財務(wù)情況。希望通過對本書的閱讀，幫助您能更好地掌握財務(wù)報表的相關(guān)知識，并將其靈活運(yùn)用。 本書的內(nèi)容兼顧時效性與實用性，深入淺出，是廣大企業(yè)管理者樹立全新財務(wù)觀念的有效讀本，相信您在翻閱的過程中會有不一般的財務(wù)知識體驗。另外，由于編者自身的水平有限，書中難免有把握不夠準(zhǔn)確的地方，希望廣大讀者朋友能夠及時地給予批評和指正。 編者 管理者的財務(wù)難題（1） 管理者不懂基本的財務(wù)知識 改革開放以來，我國的民營經(jīng)濟(jì)得到了迅速的發(fā)展。民營經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為我國各地區(qū)最活躍、發(fā)展最為迅猛的企業(yè)，為拉動國民經(jīng)濟(jì)增長作出了巨大貢獻(xiàn)。各路的民營企業(yè)家如雨后春筍般活躍在全國各地大大小小的舞臺上。 但是盡管如此，我國民營企業(yè)面臨的問題仍是不容忽視的。特別是中國的民營企業(yè)普遍存在著重銷售、輕理財?shù)默F(xiàn)象，財務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱。 來看一段對企業(yè)的分析： （1）為什么中國的企業(yè)平均壽命只有年？ 因為財務(wù)管理不善，資金出了問題。 （2）為什么很多企業(yè)發(fā)展很慢？ 因為他們不懂如何與銀行和風(fēng)險投資家打交道。 （3）為什么很多企業(yè)“內(nèi)賊”不斷，資產(chǎn)流失？ 因為內(nèi)控體系出了問題。 （4）為什么很多企業(yè)發(fā)展到一定階段就遇到麻煩？ 因為管理者缺乏財務(wù)知識，有的連基本的財務(wù)報表都看不懂，更不懂如何分析和發(fā)現(xiàn)問題。 從這段分析我們可以很清楚地看到，現(xiàn)代企業(yè)的當(dāng)家人——管理者的財務(wù)意識不強(qiáng)，對財務(wù)管理的重視不夠。大多數(shù)的管理者一般都是業(yè)務(wù)出身，嚴(yán)重缺乏財務(wù)知識，這就為企業(yè)以后的運(yùn)作帶來一系列的問題。我們可以毫不夸張地說：管理者對財務(wù)管理的重視程度能決定企業(yè)能否很好的生存下去。 不光是管理者，也許很多人都覺得，數(shù)字就像字母，報表就像一個謎。其實，要解開這個“謎”并沒有想象的那么難。因為管理者學(xué)習(xí)財務(wù)知識并不是要成為一位財務(wù)經(jīng)理或是一名會計，也沒有必要全面掌握財務(wù)和會計知識，對財務(wù)術(shù)語十分精通。只要管理者用學(xué)到的財務(wù)知識能幫助自身提出正確的財務(wù)問題，知曉企業(yè)的經(jīng)營能力與不足，并依據(jù)有效的財務(wù)數(shù)據(jù)作出正確的經(jīng)營決策，那么就是成功的。 作為現(xiàn)代企業(yè)具有股東與經(jīng)營者雙重身份的管理者，應(yīng)具有以下基本的財務(wù)技能： （1）管理者首先要能看懂財務(wù)報表，能從財務(wù)報表中把握企業(yè)總體的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，并從中發(fā)現(xiàn)主要的問題。 能夠反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的財務(wù)報表主要有三個：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表。這些財務(wù)報表能為企業(yè)管理者提供經(jīng)濟(jì)決策中所需的財務(wù)信息，也是管理者加強(qiáng)和改善經(jīng)營管理的重要依據(jù)。 （2）管理者應(yīng)具備資金流轉(zhuǎn)控制的基本概念與方法。 （3）管理者應(yīng)具有財務(wù)風(fēng)險意識，能夠在風(fēng)險與收益之間找到一個平衡點。 財務(wù)知識的缺失是管理者在運(yùn)作企業(yè)過程當(dāng)中遇到的第一個財務(wù)難題，也是最基本的一個難題。表面上看是管理者缺乏財務(wù)知識，但其實質(zhì)是管理者缺乏財務(wù)意識。知識的缺乏可以在短時間內(nèi)通過再學(xué)習(xí)獲得，對財務(wù)的重視就是要求企業(yè)的管理者從根源上也就是從思想上來解決。思想上重視了，行為上才有動手的可能。 管理者不會管賬、算賬、做賬 1管理者只顧掙錢不會管賬 管理者可能會覺得，發(fā)生多少業(yè)務(wù)我清楚，有多少錢我心里有數(shù)。至于財務(wù)那本賬，是應(yīng)付工商、稅務(wù)部門檢查的。只要能保證平時和年終沒有被相關(guān)部門找上什么麻煩就可以了。 有的管理者甚至連自己賬上有多少錢都不知道，忙于業(yè)務(wù)工作，財務(wù)方面過度依賴專業(yè)人員。 也有些管理者覺得，有了業(yè)務(wù)就有了一切。只要有業(yè)務(wù)在，企業(yè)的效益就會不成問題的。企業(yè)的效益不成問題，有了錢什么不好解決？思想還停留在有錢能辦一切事情的階段。 管理者的財務(wù)難題（2） 只顧掙錢不管賬的管理者只能說是一個財務(wù)管理上的“蠻夫”，只迷戀在掙錢的世界里展示自己的才能。 等企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模了，才發(fā)現(xiàn)由于疏于對企業(yè)財務(wù)的管理，出現(xiàn)的問題已經(jīng)不是能用錢就能解決的了。 從根本上說，出現(xiàn)這樣的問題的原因是管理者對財務(wù)的不重視，不知道財務(wù)管理對企業(yè)管理的重要性。單靠做業(yè)務(wù)就能實現(xiàn)企業(yè)效益是不可能，一定要有高水平的財務(wù)管理相輔助。 2管理者年終才算賬 年終才算賬，不是說管理者的賬是集中到年底的時候才算出來，而是到了年終，有些管理者才發(fā)現(xiàn)：企業(yè)的賬目有問題，且在工商、稅務(wù)部門都通不過，非常地著急，想盡辦法去疏通。 這樣的管理者平時只想著生產(chǎn)，只做技術(shù)、研發(fā)、銷售方面的決策。把這些工作和財務(wù)分開來對待，平時管賬也只是對自己認(rèn)為重要的地方作一下批示。完全沒有想到財務(wù)反映出來的信息恰恰能給這些具體的工作帶來很大的指導(dǎo)作用。 工商部門要看的都是依據(jù)特定的財務(wù)規(guī)則做出來的賬，而不是要看到一份原原本本記錄企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的流水賬。這樣的賬也滿足不了企業(yè)平時生產(chǎn)經(jīng)營的需要，更不要說能通過年檢。 事后管理者采取怎么的補(bǔ)救措施也是沒有辦法的，因為年終查賬都是按照法律的形式來辦事。 這里需要給管理者提個醒，平時多注意和財務(wù)溝通，遇到不懂的，可以請財務(wù)解釋清楚，并且多聽聽財務(wù)的建議，這樣做的目的是幫助你及時地發(fā)現(xiàn)問題，把握好解決問題的時機(jī)。不用等到年終的時候造成局面被動，失去了算賬的最佳時期。 3管理者的賬拿不出手 管理者的賬拿不出手，只有一個原因，就是會計賬目不規(guī)范。大部分的企業(yè)還處于初期小規(guī)模的時候，賬目也許規(guī)范不了，因為實行的是“包稅制”——稅務(wù)機(jī)關(guān)和企業(yè)約定，交的是一定數(shù)額的稅款。這個“一定數(shù)額”定得很低，是最低限度的“數(shù)額”，這樣就間接使得小企業(yè)偷漏稅的行為合法化了。等到企業(yè)慢慢地強(qiáng)大，這樣的“交稅習(xí)慣”已經(jīng)不能再適應(yīng)企業(yè)的健康發(fā)展了。管理者讓會計按照自己的想法來做企業(yè)的賬，是無視會計法、稅法等基本法律規(guī)范要求的行為。這樣的賬管理者是不敢隨隨便便拿出來給人看的，更不要說每月必須面對的報稅和每年的年檢。 現(xiàn)在很多的管理者貸不到款，就是因為賬拿不出手。企業(yè)的會計制度不規(guī)范、不透明，得不到銀行的信任，貸不到款，影響了企業(yè)做強(qiáng)、做大、做長。突破不了企業(yè)成長的“瓶頸”，成為長不大的“灌木”或是成為“短命企業(yè)”。 這樣的難題可以說是管理者有意識制造出來的，目的就是避稅。但是這樣的難題是非常棘手的，因為不規(guī)范的賬目在接受檢查時，會受到法律的制裁。解決這個難題只有一個做法，就是合法的做賬，合理的節(jié)稅。 管理者缺少必備的稅收知識 有些管理者對稅收財務(wù)知識比較缺乏，公私不分。做賬都是按照自己的想法去做。發(fā)現(xiàn)公司的賬面不平了，就讓財務(wù)通過做賬來解決。通過做假賬來掩蓋業(yè)務(wù)流程的不合理，甚至通過做虛假的業(yè)務(wù)流程來達(dá)到少交稅的目的。這樣就不知不覺已經(jīng)構(gòu)成了偷稅的行為。有些管理者覺得這種避稅手段不行，就再換種方法，完全沒有按照稅收和財務(wù)方面的要求去做。這樣的避稅行為已經(jīng)觸犯到法律。 合理節(jié)稅有非常多的方式和手段，但必須是在不觸犯法律的前提下，才是合理的。企業(yè)管理者先從源頭，也就是從思想上認(rèn)識到財務(wù)管理對企業(yè)的重要性，使自己不斷地充電，學(xué)習(xí)財務(wù)稅收知識，也可以通過專業(yè)的財務(wù)人員或是籌劃機(jī)構(gòu)對財務(wù)稅收進(jìn)行規(guī)劃，通過這方面的幫助來找到自己的合理節(jié)稅方法。在不觸犯法律的前提下，找到企業(yè)收益的增加和 企業(yè)財務(wù)管理之間的平衡點。 不懂財務(wù)的管理者看報表的三個誤區(qū) 不懂財務(wù)的管理者在閱讀分析財務(wù)報告時很容易犯“瞎子摸象”的錯誤。經(jīng)常犯的錯誤有三個方面： 錯誤之一：愛看一張報表，忽視聯(lián)系 管理者特別喜歡看利潤表，利潤表反映公司的利潤，數(shù)字最容易調(diào)動人的情緒。其實，財務(wù)報告的三大報表是密切聯(lián)系的，三大報表各有優(yōu)點，各有缺點。 資產(chǎn)負(fù)債表：反映資產(chǎn)、負(fù)債的結(jié)構(gòu)分布，反映公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，反映公司的財產(chǎn)權(quán)利關(guān)系，但是不能反映經(jīng)營成果。 利潤表：反映公司的各項收入、成本、費(fèi)用的分布，反映公司的經(jīng)營成果，獲取利潤的渠道，但是利潤可能受會計方法的操縱。 現(xiàn)金流量表：反映公司獲取現(xiàn)金的途徑和使用現(xiàn)金的方向，但是不能反映基本的資產(chǎn)負(fù)債分布。 讓我們看一個例子：某公司2007年和2008年利潤表的主要數(shù)據(jù)(見表1-1)。 表1-1 某公司2007年和2008年利潤表的主要數(shù)據(jù) 單位：萬元 年份 項目 2007 2008 銷售額 100 150 成本費(fèi)用 80 120 利潤 20 30 應(yīng)收票據(jù) 20 40 應(yīng)收賬款 10 60 通過這張利潤對比表，我們可能覺得2008年比2007年銷售額增長了50%，說明業(yè)績比2007年好。 但再通過資產(chǎn)負(fù)債表的分析，我們就知道該公司為什么銷售有50％的增長。原來是公司放寬了信用政策，2008年的銷售收入增長了，應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)都大幅度增長。應(yīng)收賬款會不會變成壞賬?如果應(yīng)收賬款有10％變?yōu)閴馁~，那么，2008年的實際利潤就只有24萬元(30萬元-壞賬6萬元)。公司的銷售前景和利潤增長包含了很大的財務(wù)風(fēng)險。 這就是看一張報表和看兩張報表得到的信息的差異。看財務(wù)報告時候，要把相關(guān)的項目從不同報表中抽出來分析，這樣才能得到全面的結(jié)論。 錯誤之二：愛看項目，忽視結(jié)構(gòu) 不同的報表項目之間存在密切的聯(lián)系。如果我們只是看一個個孤立的項目，不去分析各項目之間的聯(lián)系，就可能看不出數(shù)字背后的實質(zhì)。 讓我們再看一個例子：表1-2是一個公司的資產(chǎn)負(fù)債表的部分?jǐn)?shù)據(jù)。 表1-2 某公司資產(chǎn)負(fù)債表的部分?jǐn)?shù)據(jù) 單位：萬元 項目 期初金額 期末金額 流動資產(chǎn) 2 100 4 200 長期資產(chǎn) 1 300 1 500 固定資產(chǎn) 45 000 60 000 無形資產(chǎn) 2 755 1 925 資產(chǎn)合計 52 155 67 625 流動負(fù)債 14 690 29 425 長期負(fù)債 4 200 2 100 負(fù)債合計 18 890 31 525 從表1-2可知，本期期末該公司的負(fù)債占資產(chǎn)的％。單看一個個的項目，我們也許看不出這家公司面臨的財務(wù)危機(jī)。如果我們把項目進(jìn)行聯(lián)系分析，就很容易看到： 公司的流動資產(chǎn)4 200萬元，流動負(fù)債是29 425萬元，也就是所有的流動資產(chǎn)都用來還債也不能還清全部的流動負(fù)債。這就是該公司最大的危機(jī)。如果不采取措施，公司很快就面臨債主上門追債的局面。造成這種局面的原因在于該公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理：流動負(fù)債的比重太高，長期負(fù)債的比重太低。 要解決這一財務(wù)危機(jī)，可以采取以下措施： （1）將部分流動負(fù)債的合同期延長，減少流動負(fù)債，增加長期負(fù)債。 （2）變賣部分長期資產(chǎn)歸還流動負(fù)債，如減少固定資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)。 通過上面的例子，我們可以看出：必須把報表項目進(jìn)行相互對比，進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，才能發(fā)現(xiàn)報表數(shù)字后面隱含的意義。 錯誤之三：愛看現(xiàn)在，忽視對比 財務(wù)數(shù)據(jù)如果不與過去或者是同行業(yè)對比，很難說明企業(yè)在發(fā)展還是在萎縮。分析財務(wù)狀況，一定要把本公司今年的數(shù)字與以往的數(shù)字對比，與其他企業(yè)的情況對比，不能滿足于孤立分析，得出日子還不錯的結(jié)論。因為發(fā)展的快與慢是相對的，當(dāng)行業(yè)整體快速增長時，慢增長實際上就面臨被淘汰的危險。 讓我們再看一個例子，表1-3是某公司的部分財務(wù)數(shù)據(jù)(表略)。 如果我們單獨分析2008年的經(jīng)營情況，公司的銷售收入120萬元，銷售利潤率是47％，似乎也不差。但如果與2007年對比，發(fā)現(xiàn)銷售收入下降了20％，銷售利潤率已經(jīng)從11％下降到47％，下降超過了一半。實際上該公司的經(jīng)營形勢不妙，正處于萎縮狀態(tài)。 通過三個簡單的例子，我們可以看出：對公司財務(wù)狀況的了解應(yīng)該是全面的，而不是部分的、孤立的，作為公司的經(jīng)營管理者，必須克服閱讀報表時的不良習(xí)慣，避免犯“瞎子摸象”的錯誤。 “十六字方針”解決管理者的財務(wù)難題 從管理者的視角、企業(yè)的全局思考財務(wù)問題，把財務(wù)管理和企業(yè)管理有機(jī)地結(jié)合起來，總結(jié)出解決管理者財務(wù)管理難題的“十六字方針”——“賬前消化、賬外運(yùn)籌、賬內(nèi)規(guī)范、一賬統(tǒng)領(lǐng)”。 所謂“賬前消化”，主要是從時間角度抓住做賬的最佳時機(jī)，解決傳統(tǒng)做賬中事后算賬的弊端。傳統(tǒng)做賬都是事后算賬，所有業(yè)務(wù)工作完成以后才由會計算賬，業(yè)務(wù)決定了開票，開票的格局決定了賬目格局。為解決由此產(chǎn)生的問題，必須進(jìn)行事前籌劃，把影響賬務(wù)處理的企業(yè)內(nèi)部因素提前消化吸收，為財務(wù)管理創(chuàng)造良好的基礎(chǔ)，這就是我們所說的賬前消化。 所謂“賬外運(yùn)籌”，主要是從空間的角度尋找企業(yè)做賬的賬外空間，解決企業(yè)賬內(nèi)算賬的問題。在企業(yè)的財務(wù)處理過程中，就合理節(jié)稅的問題而言，企業(yè)的賬內(nèi)空間非常有限。如何找到突破口呢？只有尋求賬外空間，通過賬外空間的尋找和運(yùn)用，為企業(yè)營造良好的外部納稅環(huán)境，這就是我們所說的賬外運(yùn)籌。 賬前消化和賬外運(yùn)籌之后的明智選擇，就是賬內(nèi)規(guī)范。賬內(nèi)規(guī)范對企業(yè)來講是一個鐵律，是輕易不能動的基石和原則。因為這套賬必須符合國家的有關(guān)規(guī)定，必須經(jīng)得起工商、稅務(wù)等各相關(guān)利益主體的監(jiān)督和檢查，與其被動適應(yīng)，不如主動規(guī)范。 為什么要一賬統(tǒng)領(lǐng)呢？企業(yè)做兩套賬有巨大的危害和風(fēng)險，因此在創(chuàng)業(yè)之初，企業(yè)就要貫徹“做賬只用一套”的理念，明確要靠知識、靠頭腦、靠能力掙放心錢的發(fā)展戰(zhàn)略。寧可生意不做，也不為客戶做兩套賬。這既是對自己負(fù)責(zé)，也是對客戶負(fù)責(zé)。這也反過來促使管理者找到了“賬前消化”和“賬外運(yùn)籌”的財務(wù)管理方法。 在財務(wù)管理“十六字方針”中，“一賬統(tǒng)領(lǐng)”是整個過程的理想結(jié)果，“賬內(nèi)規(guī)范”是基本原則和要求，“賬外運(yùn)籌”是重要的手段和方法，“賬前消化”則是前提和基礎(chǔ)。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運(yùn)營（1） 財務(wù)報表信息有哪些特征 既然財務(wù)報表的目的在于提供企業(yè)濃縮的會計信息，以幫助投資者與債權(quán)人等財務(wù)報表使用者作出經(jīng)濟(jì)決策，那么財務(wù)報表所提供的信息必須具備一定的質(zhì)量特征，以便更有效地為報表使用者服務(wù)。良好的財務(wù)報表信息應(yīng)具備的質(zhì)量特征及其相互關(guān)系，如圖2-1所示。 1效益大于成本 在信息時代，信息本身也是一種經(jīng)濟(jì)資源。但是，提供與獲取信息都需要付出代價 ，承擔(dān)一定的成本。如果某一信息帶來的經(jīng)濟(jì)效益小于提供或取得該信息 所花費(fèi)的成本，那么這必定是一種不經(jīng)濟(jì)的行為。因此，企業(yè)提供財務(wù)報表，就必然要在成 本與效益之間進(jìn)行權(quán)衡，使得效益能夠大于成本。財務(wù)報表并不 依某一個或某一類用戶的要求而任意提供，它僅以規(guī)范化的程 序、格式和方式提供有限的最為重要的信息。 2可理解性 財務(wù)報表是提供會計信息的一種工具，像其他工具一樣，對于那些沒有能力理解它，或使用 不當(dāng)?shù)膱蟊硎褂谜叨?，財?wù)報表就不能很好地發(fā)揮其應(yīng)當(dāng)具備的作用。相反，如果財務(wù)報表所包含的會計信息易于理解，就能更好地為報表使用者服務(wù)，從而也就提高了財務(wù)報表本身的效益。 3決策有用性 決策有用性是指財務(wù)報表所包含的會計信息必須實實在在地滿足各方面報表使用者 的要求，切實幫助他們作出正確的經(jīng)濟(jì)決策。財務(wù)報表信息的決策有用性主要通過財務(wù)報表所包含的會計信息的相關(guān)性、可靠性、可比性來保證。 (1)相關(guān)性。 所謂相關(guān)性，是指會計信息與決策有關(guān)，具有改變決策的能力，亦即對問題的解決有幫助。 一項會計信息是否具有相關(guān)性，又由三個組成因素所決定，分別是預(yù)測價值、反饋價值和及 時性。 ①預(yù)測價值。 如果一項信息能幫助決策者預(yù)測未來事項的可能結(jié)果，則此項信息具有預(yù)測價值。決策者可 根據(jù)預(yù)測的可能結(jié)果，作出最佳選擇。因此預(yù)測價值為相關(guān)性的重要組成因素，具有改變決 策的能力。例如，投資者及債權(quán)人要能預(yù)測其投資及信貸的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的金額、時間及風(fēng)險， 才能決定是否購買、持有或出售其投資，以及是否繼續(xù)貸款。而投資者和債權(quán)人的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 又決定于企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。因此，財務(wù)報表應(yīng)有助于預(yù)測企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，才能對投資及信 貸決策有所幫助。 ②反饋價值。 一項信息如果能夠使決策者證實或更正過去的預(yù)期結(jié)果，就具有反饋價值。把過去決策所產(chǎn) 生的實際結(jié)果反饋給決策者，使之與當(dāng)初作決策時預(yù)期的結(jié)果相比較，即可知道過去的預(yù)期 是否有誤，將來再作同樣的決策時即不會再犯同樣的錯誤。因此反饋價值有助于未來決策。 反饋價值與預(yù)測價值往往同時并存或交互影響。例如，一個企業(yè)所提供的季度財務(wù)報表，對 于該季的績效具有反饋價值，對于該年度的績效則具有預(yù)測價值。 ③及時性。 所謂及時性，指在失去影響決策的能力以前提供信息給決策者。任何會計信息如果要想影響 決策，必須在決策完成以前提供。及時提供的信息不一定具有相關(guān)性，但過時提供信息將會 使相關(guān)的信息失去效用。 (2)可靠性。 所謂可靠性，是指確保會計信息能免于錯誤及偏差，并能忠實地表達(dá)其所要表達(dá)的現(xiàn)象或狀況。信息如果不可靠，不僅對決策無幫助，反而可能造成錯誤的決策。故可靠性亦為報表中會計信息的主要質(zhì)量。一項信息是否可靠，可就其三個組成因素加以衡量，即真實性、可核性和中立性。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運(yùn)營（2） ①真實性。 所謂真實性指一項會計信息，與其所要表達(dá)的現(xiàn)象或狀況要相一致。 會計信息如不能真實表達(dá)所要反映的經(jīng)濟(jì)事項，就不具有可靠性。要想真實表達(dá)，必須選用 正確的計量方法或計量制度。如果所用的方法不適當(dāng)，不論會計人員(計量者)如何審慎無誤 地計量，所得結(jié)果仍不正確。盡量減少計量方法的偏差，能使會計信息更準(zhǔn)確地反映 經(jīng)濟(jì)活動的真實情況，更具有可靠性。 ②可核性。 所謂可核性，是指由同樣勝任此任務(wù)的一些人，分別采用不同的計量方法，對同一事項加以計 量，能得出相同的結(jié)果。換言之，可核性確保會計信息是正確而無偏差的，并未摻雜企業(yè)會 計人員或企業(yè)管理者個人的偏見。 ③中立性。 所謂中立性，是指在制定或選用會計原則或政策時，應(yīng)考慮其所產(chǎn)生的會計信息是否 具有決策相關(guān)性及可靠性，亦即能否忠實表達(dá)經(jīng)濟(jì)狀況。企業(yè)管理者或會計人員不能為了達(dá) 到想要取得的結(jié)果，或誘導(dǎo)特定行為的發(fā)生，而將信息加以歪曲，或選用不適當(dāng)?shù)臅嬙瓌t 。 (3)可比性。 所謂可比性，是指能使信息使用者從兩組經(jīng)濟(jì)情況中區(qū)別其異同點。當(dāng)經(jīng)濟(jì)情況相同時，會計信息應(yīng)能顯示相同的情況；反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)情況不同時，會計信息亦應(yīng)能反映其差異。為了達(dá)到可比性，相同的經(jīng)濟(jì)事項應(yīng)該采用相同的會計方法或會計原則處理，而不同的經(jīng)濟(jì)事項應(yīng)采用不同的會計方法或會計原則處理。可比性并不要求企業(yè)采用相同的會計方法，而應(yīng)該按實際的經(jīng)濟(jì)情況選用適當(dāng)?shù)姆椒?，以真實表達(dá)為依據(jù)。只有能真實表達(dá)的信息，才具有可比性。 如何對財務(wù)報表進(jìn)行分析 一般認(rèn)為，財務(wù)分析產(chǎn)生于19世紀(jì)末20世紀(jì)初。最早的財務(wù)分析主要是為銀行服務(wù)的信用分析。隨著社會籌資范圍擴(kuò)大，非銀行的貸款人和股權(quán)投資人增加，公眾進(jìn)入資本市場和債務(wù)市場， 投資人要求的信息更為廣泛。財務(wù)分析開始對企業(yè)的盈利能力、籌資結(jié)構(gòu)、利潤分配進(jìn)行分 析，發(fā)展出比較完善的外部財務(wù)分析體系。 公司組織發(fā)展起來以后，財務(wù)分析由外部分析擴(kuò)大到內(nèi)部分析，為改善內(nèi)部管理服務(wù)。經(jīng)理 人員為改善盈利能力和償債能力，以取得投資人和債權(quán)人的支持，他們開發(fā)了內(nèi)部分析。內(nèi) 部財務(wù)分析，不僅可以使用公開報表的數(shù)據(jù)，而且可以利用內(nèi)部的數(shù)據(jù)(預(yù)算、成本等)進(jìn)行 分析，找出管理行為和報表數(shù)據(jù)的關(guān)系，通過管理來改善未來的財務(wù)報表。 財務(wù)分析是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點， 采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的 過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助 利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。財務(wù)分析的最基本功能，是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有 用的信息，減少決策的不確定性。 財務(wù)分析的結(jié)果是對企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風(fēng)險能力作出評價，或找出存在的問題。 財務(wù)分析是認(rèn)識過程，通常只能發(fā)現(xiàn)問題而不能提供解決問題的現(xiàn)成答案，只能作出評價而不能改善企業(yè)的狀況。例如，某企業(yè)資產(chǎn)收益率低，通過分析知道原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，進(jìn)一步分析知道資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低的原因是存貨過高，再進(jìn)一步分析知道存貨過高主要是因為產(chǎn)成品積壓。如何處理積壓產(chǎn)品，財務(wù)分析不能回答。財務(wù)分析是檢查的手段，如同醫(yī)療上的檢測設(shè)備和程序，能檢查一個人的身體狀況但不能治病。財務(wù)分析能檢查償債、獲利和抵抗風(fēng)險的能力，分析越深入越容易對癥治療，但診斷不能代替治療。財務(wù)分析不能提供最終的解決問題的辦法。它能指明需要詳細(xì)調(diào)查和研究的項目。這些調(diào)查研究會涉及經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、本企業(yè)的其他補(bǔ)充信息。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運(yùn)營（3） 上市公司財務(wù)報表分析中應(yīng)注意哪些問題 上市公司財務(wù)報表分析中，我們應(yīng)注意以下幾點。 1企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo) 財務(wù)管理目標(biāo)是用財務(wù)特有的形式來表述企業(yè)管理的目標(biāo)，它與企業(yè)管理的目標(biāo)是一致的。一個表述清晰、易于為企業(yè)各級管理者和員工理解的企業(yè)目標(biāo)是一個企業(yè)成功的重要因素。企業(yè)的目標(biāo)應(yīng)能體現(xiàn)企業(yè)最關(guān)注的問題，除此之外，還能反映利益相關(guān)者的期望。利益相關(guān)者包括企業(yè)的股東、員工、供應(yīng)商、顧客和公眾。企業(yè)的目標(biāo)限定了企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，也可以說限定了財務(wù)分析的內(nèi)容。對于財務(wù)管理目標(biāo)的表述，最為典型的有三種：利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化。以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，必將導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)短期行為。以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，將股東的利益置于第一位，必將忽略對其他利益相關(guān)者利益的考慮。而企業(yè)價值最大化目標(biāo)考慮了企業(yè)的所有利益相關(guān)者的期望，在建立財務(wù)分析指標(biāo)體系時，必然要進(jìn)行多方位的考慮。 2理財環(huán)境與財務(wù)狀況的關(guān)系 企業(yè)的理財環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境、內(nèi)部環(huán)境等方面。這些理財環(huán)境都處于動態(tài)的變化之中。因此，在對財務(wù)指標(biāo)的變動原因分析時，必須考慮環(huán)境變化造成的影響。例如，市場供求變動、結(jié)構(gòu)調(diào)整、資本市場的波動、國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，以及法律、法規(guī)、制度、政府方針政策的調(diào)整和變化，都會影響企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而影響企業(yè)的財務(wù)狀況。因此，進(jìn)行財務(wù)分析時，應(yīng)深入實際，做好調(diào)查研究工作，真正掌握與分析有關(guān)的實際情況，以作出全面、準(zhǔn)確的評價。 3綜合利用多方面信息 財務(wù)報表分析以財務(wù)報表為主要依據(jù)，而財務(wù)報表只涉及那些能用貨幣形式表達(dá)的經(jīng)濟(jì)事項，容納的信息有一定的局限性，且有些數(shù)據(jù)是估算的，不是精確數(shù)字，因此在分析時必須作出必要的說明和解釋，否則就會在一定程度上影響分析判斷和結(jié)論。解決的最佳途徑是盡可能地擴(kuò)大信息來源，以彌補(bǔ)財務(wù)報表所提供信息的不足。目前，在財務(wù)分析中，使用的非會計信息越來越多，這些非會計信息有客觀的信息和主觀的信息。 4附注 附注又稱報表注釋。從提供信息和分析評價的視角來看，附 注是財務(wù)報表的重要組成內(nèi)容，它或者使表內(nèi)信息具有更加明確、清晰和更多的價值，或者提供了和表內(nèi)信息一樣重要的信息。2006年《企業(yè)會計準(zhǔn)則第30號——財務(wù)報表列報》規(guī)定，附注應(yīng)當(dāng)披露財務(wù)報表的編制基礎(chǔ)，相關(guān)信息應(yīng)當(dāng)與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、利潤分配表、所有者權(quán)益增減變動表和現(xiàn)金流量表等報表中列報的項目相互參照。一般應(yīng)當(dāng)按照以下順序披露： 第一，遵循企業(yè)會計準(zhǔn)則的聲明。 第二，對企業(yè)采用的重要會計政策的說明，包括財務(wù)報表項目的計量基礎(chǔ)、有助于理解財務(wù)報表的其他會計政策，以及在采用會計政策過程中所做的對財務(wù)報表項目金額最有影響的判斷等。 第三，對企業(yè)所做的重要會計估計的說明，包括下一會計期間內(nèi)很可能導(dǎo)致資產(chǎn)和負(fù)債賬面金額重大調(diào)整的會計估計的確定依據(jù)等。 第四，對更正前期會計差錯的說明。 第五，對已在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、利潤分配表、所有者權(quán)益增減變動表和現(xiàn)金流量表等報表中列報的重要項目的進(jìn)一步說明。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運(yùn)營（4） 第六，或有和承諾事項、資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易、重要的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和出售、企業(yè)合并和分立，以及其他有助于理解和分析第五項所述報表項目需要說明的事項。 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露在資產(chǎn)負(fù)債表日后、財務(wù)報表批準(zhǔn)報出日前提議或宣布發(fā)放的股利總額和每股股利金額。 例如，我們在利潤表中看到的財務(wù)費(fèi)用是一個總括性數(shù)據(jù)，無法直接用來計算已獲利息倍數(shù)指標(biāo)，但是通過財務(wù)報表附注，便可得到當(dāng)期利息費(fèi)用的數(shù)據(jù)。 5注意注冊會計師的審計意見 注冊會計師作為獨立行使經(jīng)濟(jì)評價功能的“經(jīng)濟(jì)警察”，他們對上市公司出具審計意見，說明他們已對上市公司的財務(wù)狀況及其變動和經(jīng)營成果進(jìn)行了足夠的分析和考察，并形成了自己的專業(yè)判斷。他們的意見應(yīng)是投資者、債權(quán)人判斷公司是否存在盈余操縱、虛假信息等財務(wù)管理問題的主要線索。我們雖然不能說注冊會計師出具了無保留意見的標(biāo)準(zhǔn)審計報告，就可以排除上市公司在財務(wù)管理方面不存在問題的可能，但如果注冊會計師出具的是非標(biāo)準(zhǔn)的審計報告，包括帶解釋性說明的無保留意見、保留意見、拒絕表示意見和否定意見的審計報告，我們就有理由懷疑公司可能存在財務(wù)管理方面的問題，對此必須予以充分關(guān)注。 6同時運(yùn)用多個指標(biāo)進(jìn)行綜合評價 運(yùn)用單一的財務(wù)指標(biāo)評價上市公司是不全面的。投資者最為關(guān)心的上市公司財務(wù)指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、每股收益和每股凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)收益率是反映上市公司獲利能力的重要指標(biāo)，但是決定該指標(biāo)高低的因素中，除了凈利潤外，凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例的大小也能左右該指標(biāo)的高低。若以總資產(chǎn)報酬率來補(bǔ)充，就能夠反映出上市公司真實獲利能力的高低。因為總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)是 不分行業(yè)的，不論哪個行業(yè)，都要利用資產(chǎn)獲得回報，因而，將凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)報酬率結(jié)合起來反映上市公司獲利能力更全面。由于每股收益指標(biāo)存在無法判斷收益的獲取時間、風(fēng)險高低、投入與產(chǎn)出的比例關(guān)系等缺陷，可利用市盈率、每股股利、股利支付率等指標(biāo)予以補(bǔ)充；由于凈資產(chǎn)使用歷史成本進(jìn)行計量，無法反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，可采用市凈率(每股市價／每股凈資產(chǎn))予以彌補(bǔ)。當(dāng)然，對上市公司的分析和評價除了財務(wù)指標(biāo)的分析要全面外，還要結(jié)合一些非財務(wù)指標(biāo)來進(jìn)行分析。 7財務(wù)數(shù)據(jù)的虛假與操縱問題 (1)經(jīng)營活動。 應(yīng)該說，財務(wù)是對業(yè)務(wù)的反映，沒有業(yè)務(wù)也就不存在財務(wù)。良好的經(jīng)營狀況必然會帶來良好的財務(wù)狀況。但是，一些上市公司的經(jīng)營活動存在著這樣或那樣的問題，有的是歷史原因造成的，有的是外部環(huán)境變化造成的，有的是內(nèi)部管理不善造成的。在這種情況下，企業(yè)的財務(wù)形象必然大受影響。為了消除這些不利影響，一些上市公司采用資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、關(guān)聯(lián)方交易、虛擬交易活動等手段和方法，以達(dá)到粉飾財務(wù)報表、改善財務(wù)形象的目的。對此，在進(jìn)行財務(wù)分析時必須關(guān)注上市公司的主營業(yè)務(wù)是否正常，是否存在其他非正常經(jīng)營活動、營業(yè)外活動。 (2)關(guān)聯(lián)交易。 關(guān)聯(lián)交易是指關(guān)聯(lián)方之間的交易。在正常的市場關(guān)系中，若不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，企業(yè)與供應(yīng)商、代理商之間發(fā)生交易，是完全按照市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作規(guī)則進(jìn)行的，各方為了維護(hù)自身的經(jīng)濟(jì)利益，按照公平、自由的交易原則商定有關(guān)交易。但如果從事交易的各方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，其交易就有可能建立在不公平的基礎(chǔ)之上。這種交易如果是不公平、非競爭性的非自由市場交易，就會影響到財務(wù)報表的真實性和客觀性。在某些情況下，關(guān)聯(lián)方可以通過虛假的、不公平的交易改變財務(wù)報告的結(jié)果，從而達(dá)到粉飾財務(wù)狀況和經(jīng)營成果、欺詐財務(wù)報表使用者之目的。雖然我國制定了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第36號——關(guān)聯(lián)方披露》，要求企業(yè)客觀、完整地披露有關(guān)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的情況，但這并不會、也不能禁止企業(yè)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易。況且，并非所有關(guān)聯(lián)交易都是不正常交易，但是關(guān)聯(lián)交易又確實為上市公司制造利潤、粉飾財務(wù)報告提供了機(jī)會和條件，因此，關(guān)注上市公司的關(guān)聯(lián)交易，是進(jìn)行財務(wù)分析的一個重要方面。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運(yùn)營（5） (3)會計政策和會計估計的變更。 會計政策是企業(yè)在會計核算時所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體處理方法，也是指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行會計核算的基礎(chǔ)。根據(jù)一貫性原則，上市公司所采用的會計政策，前后各期應(yīng)保持一致，不得隨意變更，以保持會計信息的可比性。但如果法律或會計準(zhǔn)則等行政法規(guī)、規(guī)章要求，或由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境、客觀情況的改變，使企業(yè)原采用的會計政策所提供的會計信息已不能恰當(dāng)?shù)胤从称髽I(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等情況時，則應(yīng)改變原有的會計政策，以提供更可靠、更相關(guān)的會計信息。 會計估計是指企業(yè)對其結(jié)果不確定的交易或事項以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。在進(jìn)行會計處理時，估計是不可或缺的。會計估計會隨估計基礎(chǔ)的改變而發(fā)生變化，或者由于取得了新的信息、積累了更多的經(jīng)驗或后來的發(fā)展等，需要對估計進(jìn)行修訂。 會計政策和會計估計變更的上述必然性和合理性以及變更標(biāo)準(zhǔn)的主觀性，為公司進(jìn)行粉飾財務(wù)報表提供了條件，上市公司有可能利用這一特點，在需要時對會計政策和會計估計作出某種調(diào)整和變更。因此，關(guān)注上市公司會計政策和會計估計是否變更，對判斷上市公司是否存在粉飾財務(wù)報表的行為，是一個十分重要的線索。 (4)虛假財務(wù)報表。 上市公司管理當(dāng)局為掩蓋公司真實的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流量情況，往往采用編造、偽造等手法編制財務(wù)報表。上市公司之所以出具虛假報表，其動機(jī)主要有獎金動機(jī)、確保職位動機(jī)、配股動機(jī)、納稅動機(jī)、推卸責(zé)任動機(jī)(離任時)、隱瞞違法行為動機(jī)、避免處罰動機(jī)、炒作股票動機(jī)等。在對上市公司進(jìn)行財務(wù)分析時，為識別是否存在虛假財務(wù)報表，可采用的具體方法有：對上市公司的財務(wù)報表進(jìn)行趨勢分析、結(jié)構(gòu)百分比分析、比較分析，以觀察是否存在異常變動，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)與這些異常變動有關(guān)的信息。另外，剔除資產(chǎn)負(fù)債表中的虛擬資產(chǎn)，即遞延資產(chǎn)、遞延稅款、待攤費(fèi)用、3年以上的應(yīng)收賬款等項目，再進(jìn)行財務(wù)分析，有時更能真實地反映上市公司的財務(wù)狀況。對財務(wù)報表中的特殊項目也必須予以關(guān)注，如應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、投資收益、關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項、或有事項等。 如何閱讀上市公司招股說明書 1招股說明書的內(nèi)容 招股說明書是公開發(fā)行股票的公司在發(fā)行股票時向社會公眾披露有關(guān)公司的基本情況以及與本次股票發(fā)行相關(guān)的股本結(jié)構(gòu)、資金運(yùn)用、盈利水平、財務(wù)狀況的書面報告。招股說明書是面向一級市場的，即面向股票發(fā)行市場。 (1)招股說明書簡介。 中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布關(guān)于《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第１號——招股說明書》中對招股說明書有如下規(guī)定： ①招股說明書全文文本封面至少應(yīng)標(biāo)有“股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書”字樣，并應(yīng)載明發(fā)行人及主承銷商的名稱和住所。 ② 招股說明書全文文本書脊應(yīng)標(biāo)明“股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書”字樣。 ③ 招股說明書全文文本扉頁應(yīng)刊登如下內(nèi)容： 發(fā)行股票類型。 發(fā)行股數(shù)。 每股面值。 每股發(fā)行價格。 預(yù)計發(fā)行日期。 申請上市證券交易所。 主承銷商。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運(yùn)營（6） 正式申報的招股說明書簽署日期。 (2)招股說明書摘要。 發(fā)行人應(yīng)在招股說明書摘要的顯要位置聲明：“本招股說明書的目的僅為向公眾提供有關(guān)本次發(fā)行的簡要情況。招股說明書全文同時刊載于……投資者在作出認(rèn)購決定之前，應(yīng)仔細(xì)閱讀招股說明書全文，并以其作為投資決定的依據(jù)?！?BR>發(fā)行人可針對實際情況編制招股說明書摘要，但應(yīng)包括招股說明書全文各部分的重要內(nèi)容，不得在內(nèi)容上出現(xiàn)不一致，或因遺漏重要信息而誤導(dǎo)投資者的情況。 招股說明書摘要篇幅原則應(yīng)不超過中國證監(jiān)會指定信息披露報刊的一個版面。 招股說明書摘要的內(nèi)容，應(yīng)主要包括： ①目錄。 ②釋義。 ③本次發(fā)行概況。 ④主要風(fēng)險因素及對策。 ⑤發(fā)行人的基本資料。 ⑥發(fā)行人股本。 ⑦主要發(fā)起人與股東的基本情況。 ⑧內(nèi)部職工股有關(guān)情況。 ⑨發(fā)行人的組織結(jié)構(gòu)及組織機(jī)構(gòu)概況。 ⑩發(fā)行人業(yè)務(wù)和技術(shù)概況。 關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系與關(guān)聯(lián)交易。 董事、監(jiān)事、高級管理人員與核心技術(shù)人員。 發(fā)行人的公司治理結(jié)構(gòu)。 主要財務(wù)會計資料，應(yīng)披露主要財務(wù)數(shù)據(jù)、主要財務(wù)指標(biāo)、盈利預(yù)測數(shù)據(jù)(如有)以及發(fā)行人管理層的財務(wù)分析意見。 業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)。 募股資金運(yùn)用。 發(fā)行定價及股利分配政策。 附錄及備查文件。 2如何閱讀招股說明書 我們在閱讀招股說明書時，應(yīng)重點了解如下項目： (1)風(fēng)險因素與對策說明。 介紹投資風(fēng)險和股市風(fēng)險，一般采用下列提示：“投資者在評價本發(fā)行人此次發(fā)售股票時，除招股說明書提供的其他資料外，應(yīng)特別認(rèn)真地考慮下述各項風(fēng)險因素?！?BR>風(fēng)險因素包括： ①經(jīng)營風(fēng)險。 ②行業(yè)風(fēng)險。 ③市場風(fēng)險。 ④政策風(fēng)險。 ⑤其他風(fēng)險。 (2)募集資金的運(yùn)用。 說明對所募集資金的運(yùn)用計劃。 ①本次募集資金的用途與投向。 ②投資項目總體情況介紹，包括項目預(yù)算、投資周期與資金使用計劃等。 ③如果所籌資本尚不能滿足規(guī)劃中項目的資金需求，應(yīng)說明其缺口部分的來源及落實情況。 ④增資發(fā)行的發(fā)行人必須說明前次公開發(fā)行股票所籌資本的運(yùn)用情況。 (3)股利分配政策。 ①發(fā)行人股利發(fā)放的一般政策。 ②發(fā)行人在發(fā)行股票后第一個盈利年度是否準(zhǔn)備派發(fā)股利。 ③如果準(zhǔn)備派發(fā)股利，派發(fā)幾次，何時派發(fā)。 ④不同類別股票在股利分配方面的權(quán)益。 ⑤如果暫不準(zhǔn)備派發(fā)股利，簡要說明原因。 ⑥新股東是否享有公司本次股票發(fā)行完成前的滾存利潤。 ⑦其他應(yīng)說明的股利分配政策。 (4)發(fā)行人在過去至少3年中的經(jīng)營業(yè)績。 這一部分應(yīng)當(dāng)根據(jù)專業(yè)人員的審計報告和審查結(jié)論，來觀察發(fā)行人過去3年的經(jīng)營業(yè)績，它至少應(yīng)包括以下幾項： ①最近3年銷售總額和利潤總額。 ②發(fā)行人業(yè)務(wù)收入的主要構(gòu)成。 ③發(fā)行人近期完成的主要工作，主要指重大項目和科研成果。 ④產(chǎn)品或者服務(wù)的市場情況，籌資與投資方面的情況等。 (5)發(fā)行人股本的有關(guān)情況。 這一部分應(yīng)當(dāng)注意發(fā)行人的股本及其變動情況： ①注冊資本。 ②已發(fā)行的股份。 ③如果發(fā)行人已進(jìn)行過股份制改組、定向募集或公開發(fā)行，則應(yīng)當(dāng)披露本次發(fā)行前公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，包括國家股、法人股、個人股(其中含內(nèi)部職工股)、外資股等各占的份額。 ④發(fā)行人認(rèn)購股份的情況。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運(yùn)營（7） ⑤本次發(fā)行后公司股份的結(jié)構(gòu)，包括公司職工股的有關(guān)情況。 ⑥本次發(fā)行前后每股凈資產(chǎn)等。 (6)盈利預(yù)測。 直接關(guān)系到公司股票的發(fā)行情況。一般而言，上市公司更愿意樂觀預(yù)測盈利，將盈利數(shù)字說得大一些。 (7)公司發(fā)展規(guī)劃說明。 這是表明公司管理層對公司未來發(fā)展所做出的重要規(guī)則。一份好的規(guī)劃應(yīng)該是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?、科學(xué)的、實事求是的。 (8)發(fā)行人認(rèn)為對投資者作出投資判斷有重大影響的其他事項。 如何閱讀上市公司公告書 上市公司公布的上市公告書，是投資者了解上市公司的一個重要信息來源?？瓷鲜泄鏁鴷r應(yīng)主要了解以下幾個方面。 1公司業(yè)務(wù)范圍 目前在我國，一個企業(yè)從事的經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍，必須得到工商行政管理機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，而一個公司經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍與其在一個特定時期內(nèi)的發(fā)展與獲利能力有密切的關(guān)系。一般來說，公司經(jīng)營范圍越是廣泛，資金投向的選擇余地就越大。精明的公司管理人員往往會選擇恰當(dāng)?shù)臅r機(jī)，投入資金從事屬于其經(jīng)營范圍的業(yè)務(wù)。反之，當(dāng)某一產(chǎn)品或行業(yè)在某一時期競爭較為激烈、獲利水平降低時，公司可抽出資金及時轉(zhuǎn)向其他產(chǎn)品或行業(yè)投資。投資者可從公司概況中的經(jīng)營范圍和公司前3年經(jīng)營業(yè)績介紹中去了解公司的業(yè)務(wù)范圍。 2股本到位情況 按規(guī)定，股份有限公司股票上市，首先必須募足股本金。因此，公司在公布上市報告書時，必須公布會計師事務(wù)所的注冊會計師對股本金投入的驗證結(jié)果。了解股本金到位情況的另一更主要的目的是看股東投入股本的時間。由于許多上市公司是由原國營企業(yè)轉(zhuǎn)制而成的，因此，各種股本進(jìn)入公司的時間往往有先后。如果社會法人和個人投入股本時間較晚，而公司仍有較高的稅后利潤，則說明該公司有較強(qiáng)的獲利能力。因為所實現(xiàn)的利潤，在某段時間內(nèi)僅僅依靠了部分股本，如果股本全部到位且被合理有效地運(yùn)用，則會產(chǎn)生更高的利潤。對股本到位情況主要看會計師事務(wù)所和注冊會計師的驗資報告。 3資產(chǎn)構(gòu)成情況 應(yīng)從公布的資產(chǎn)負(fù)債表上去分析上市公司資產(chǎn)構(gòu)成情況。一家公司，資產(chǎn)通常有貨幣性資產(chǎn)、債權(quán)性資產(chǎn)、實物性資產(chǎn)、投資性資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等。在這些資產(chǎn)中，有些直接就可為公司產(chǎn)生效益，如貨幣性資產(chǎn)、實物性資產(chǎn)、投資性資產(chǎn)；有些則需經(jīng)過一定的時間，才能為公司產(chǎn)生效益，如債權(quán)性資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付貨款等，需要在一定時間以后才能轉(zhuǎn)為貨幣或?qū)嵨铮挥行┵Y產(chǎn)則盡管賬面上存在，但對公司并不能產(chǎn)生效益，它們的存在，只是因為公司會計核算必須符合權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的要求。如果一家公司總資產(chǎn)中債權(quán)性資產(chǎn)占的比重較大，那么即使總資產(chǎn)很大，也不一定能有較好的經(jīng)濟(jì)效益。投資者可自行計算資產(chǎn)負(fù)債表上各類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分比，從而分析其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣。 4對外投資情況 按照國際慣例，企業(yè)對外投資是作為一種主要的財務(wù)信息來加以揭示的。因為對外投資往往能夠反映出一家公司的資金實力、控股能力、社會關(guān)系、多種經(jīng)營方式及收益來源等信息。一般來說，如果在上市報告書上看到某公司對外投資面很廣，且投資占被投資企業(yè)注冊資本的50%以上，則說明該公司有一定的資金實力和已經(jīng)控制了被投資企業(yè)。當(dāng)然分析對外投資還需結(jié)合其他一些財務(wù)資料來進(jìn)行。例如，投資者可從利潤表上或財務(wù)報表附注說明中去尋找有關(guān)投資收益的資料。如果發(fā)覺投資金額較大，投資時間較長，但投資收益不大時，就應(yīng)仔細(xì)閱讀重要事項揭示，或者直接去函去電上市公司，要求其進(jìn)一步解釋被投資企業(yè)的情況。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運(yùn)營（8） 5負(fù)債情況及償債能力 舉債經(jīng)營是現(xiàn)代成功企業(yè)普遍采用的一種經(jīng)營手段。在本行業(yè)、本企業(yè)產(chǎn)品資金利潤率高于銀行貸款利率時，公司管理者總是希望借入更多的資金來開展自己的業(yè)務(wù)。但舉債額度不可能是無限制的，債權(quán)人在看到債務(wù)人的負(fù)債與股東權(quán)益比例達(dá)到某一數(shù)值時，就會停止繼續(xù)出借資金。而作為股東或潛在股東來講，上市公司負(fù)債大小同自己也有密切的關(guān)系。在資產(chǎn)總額已定的情況下，負(fù)債越大，股東權(quán)益越小。 投資者在看上市報告書時，有些反映公司負(fù)債情況及償債能力的資料直接就可看到，如財務(wù)指標(biāo)分析中的流動比率、速動比率、股東權(quán)益比率。按照國際慣例，流動比率通常應(yīng)保持在2∶1水平上，即流動資產(chǎn)應(yīng)該是流動負(fù)債的2倍。速動比率應(yīng)該維持在1∶1水平上，即速動資產(chǎn)(流動資產(chǎn)減去存貨)應(yīng)該等于流動負(fù)債。但這兩個比率的2∶1和1∶1水平不是絕對標(biāo)準(zhǔn)。投資者應(yīng)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)性質(zhì)和經(jīng)營周期去分析公司的償債能力。股東權(quán)益比率反映股東在總資產(chǎn)中所擁有的權(quán)益，它同債務(wù)比率正好相反。股東權(quán)益比率越大，債務(wù)比率越小。在分析債務(wù)比率時，應(yīng)分析該公司投資報酬率高低以及該公司未來收益預(yù)測情況。如果投資報酬率較高，未來有較好的收益，作為股東，一般愿意接受較高的債務(wù)比率，但作為債權(quán)人，一般希望債務(wù)比率較低。 6經(jīng)營能力和管理水平情況 反映一家公司經(jīng)營能力和管理水平好壞的信息資料有很多，在上市報告書中主要從以下幾方面去分析。首先，分析公司人員素質(zhì)。主要看公司高級管理人員的年齡結(jié)構(gòu)、學(xué)歷層次、主要經(jīng)歷等。此外，還可分析整個公司在職人員的專業(yè)人員比例，專業(yè)人員中高、中、初級職稱的構(gòu)成。其次，分析應(yīng)收賬款收回能力。應(yīng)收賬款賬齡長短，往往能反映出一家公司在資金管理上的能力。由于應(yīng)收賬款這一資產(chǎn)本身在資金循環(huán)過程中并不會增值，以及賬齡越長越有可能成為壞賬，因此，善于管理的人會將應(yīng)收賬款賬齡盡可能地縮短。投資者可從財務(wù)報表附注說明去分析應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例；分析應(yīng)收賬款賬齡長短，如果賬齡在半年以上的應(yīng)收賬款金額占應(yīng)收賬款總額的比例較大，則說明該公司在資金管理上較為薄弱，不能將一項資本在一年內(nèi)數(shù)次升值。應(yīng)當(dāng)指出的是，在我國，許多企業(yè)的其他應(yīng)收款往往比應(yīng)收賬款還多。因此，對其他應(yīng)收款的分析應(yīng)同應(yīng)收賬款一樣進(jìn)行。再其次，分析存貨周轉(zhuǎn)速度。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度能反映出公司的銷售能力、存貨管理水平等情況。在資金利潤率已定的條件下，一年內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)10次就能比周轉(zhuǎn)5次增加1倍的利潤。投資者可將利潤表中的營業(yè)成本去除以資產(chǎn)負(fù)債表中存貨項目期初和期末數(shù)的平均余額，求出存貨周轉(zhuǎn)率。如果某公司年內(nèi)銷售和存貨余額在各月是不均衡的，則求存貨平均余額時，就不能簡單地將期初數(shù)加期末數(shù)，然后除以2求得，而應(yīng)將年內(nèi)各月平均余額加總后再以平均來求得。年內(nèi)各月存貨平均余額，股東可直接向上市公司去函，索取其有關(guān)資料。最后，分析固定資產(chǎn)新舊程度。投資者可根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表上的固定資產(chǎn)凈值同原值相比。如果發(fā)覺比例較高，說明固定資產(chǎn)還可以在較長時間內(nèi)得到應(yīng)用；如果看到比例較低，說明企業(yè)在不久的將來，有可能要抽出資金對固定資產(chǎn)進(jìn)行投資。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運(yùn)營（9） 7獲利能力 大多數(shù)投資者最為關(guān)心的是上市公司的獲利能力。分析獲利能力大小最直接和最簡單的是看公司的稅后利潤。有些股份公司是由國有或集體企業(yè)轉(zhuǎn)制成立的。如果將轉(zhuǎn)制前后兩段時間內(nèi)實現(xiàn)的稅后利潤作為上市公司全年的稅后利潤，顯然不利于上市公司，因為，轉(zhuǎn)制前的稅后利潤主要是由國家股來創(chuàng)造的。但按照目前財政規(guī)定的計算口徑，即將年內(nèi)轉(zhuǎn)制后實現(xiàn)的稅后利潤除以轉(zhuǎn)制后月份數(shù)乘以12個月確定為全年稅后利潤也有一定的缺陷。其根本原因為國有或集體企業(yè)在轉(zhuǎn)制為股份公司時，生產(chǎn)經(jīng)營過程并沒有中斷，某些費(fèi)用被歸屬于改制前的時間內(nèi)，而收入被歸屬于改制后的時間內(nèi)，這種情況完全可能存在。因此，按全年改制前后兩段相加的稅后利潤同按財政計算口徑得出的稅后利潤對有些上市公司來講，存在較大差距。在看上市報告書時，應(yīng)將上述兩種計算方法得出的兩種全年稅后利潤結(jié)合起來自己進(jìn)行分析。對于稅后利潤另一需要注意的是，將原招股說明書中預(yù)測某年可實現(xiàn)的稅后利潤同上市報告書中同年實際實現(xiàn)的稅后利潤相比較，由此作為參考，來判斷上市報告書中未來3年經(jīng)濟(jì)效益的預(yù)測是否可靠。在對上市公司上年實現(xiàn)的稅后利潤和今后預(yù)測稅后利潤有了較全面的認(rèn)識后，投資者才可去分析每股稅后利潤。每股稅后利潤越高，股東獲得的權(quán)益就越多。 分析上市公司獲利能力的其他一些指標(biāo)有：銷售利潤率(營業(yè)利潤／營業(yè)收入)、資產(chǎn)報酬率(稅后利潤／總資產(chǎn))等。投資者可根據(jù)利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表去求得這些指標(biāo)。如果某些上市公司在刊登上市報告書時，已經(jīng)對上年實現(xiàn)的稅后利潤分配股利的話，還可將每股股利同每股市價相比，以判斷股東自己的投資報酬率。 8財務(wù)狀況變動情況 財務(wù)狀況變動表最后的結(jié)果反映了上市公司在上年度內(nèi)營運(yùn)資金(流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額)增加或減少的情況。該表右方反映了上年度營運(yùn)資金增減變動的結(jié)果；左方說明了這一結(jié)果的原因。投資者首先應(yīng)看右方，營運(yùn)資金增加了，則應(yīng)從左方去看增加的原因，如增加原因主要是由增加利潤導(dǎo)致，說明企業(yè)財務(wù)狀況較好。如果營運(yùn)資金是減少的，而左方反映出的原因主要是由于公司購置固定資產(chǎn)、進(jìn)行長期投資所導(dǎo)致，而非虧損所導(dǎo)致，則盡管營運(yùn)資金在減少，也不能說該公司的財務(wù)狀況在變化。投資者應(yīng)從財務(wù)狀況變動表左方寫明的營運(yùn)資金增減變化結(jié)果等原因，去分析該公司的財務(wù)狀況優(yōu)劣。 9重要事項 在閱讀上市報告書時，不僅應(yīng)對財務(wù)報表及其附注說明中列示的數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析研究，而且還應(yīng)對重要事項揭示的內(nèi)容仔細(xì)閱讀。這一部分中提供的信息，對進(jìn)一步了解財務(wù)報表和財務(wù)指標(biāo)有極大的幫助。例如，投資者可從中了解該上市公司所適用的所得稅稅率；公司以前所用的會計政策是否改變，如有改變，其原因和導(dǎo)致的結(jié)果是怎樣；公司高層管理人員為何變更；等等。投資者還可以從重要事項揭示部分中了解到上市公司年度預(yù)測稅后利潤同實際稅后利潤之間差異的原因，進(jìn)而去分析這家上市公司未來的發(fā)展趨勢。 如何閱讀上市公司定期報告 1以凈利潤為主 驅(qū)動上市公司二級市場股價上漲的根本動力就是凈利潤的提升。當(dāng)然，影響上市公司凈利潤實現(xiàn)的因素眾多，但不外乎經(jīng)常性收益和非經(jīng)常性損益。經(jīng)常性的收益提升，是一種良性的業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢；而非經(jīng)常性損益的短期提升，則為上市公司的未來業(yè)績持續(xù)性增長增添了許多變數(shù)。 俯瞰企業(yè)財務(wù)運(yùn)營（10） 2把握兩個基本指標(biāo) (1)每股收益。 每股收益指上市公司業(yè)績的實現(xiàn)指標(biāo)。 (2)每股派息率。 每股派息率指為投資者作出回報的具體數(shù)額。 雖然上市公司的投資回報方式除了每股派息率，還有因股價上漲而帶來的價差收益，但每股派息率無疑是驅(qū)動上市公司股價上漲的動力。而其他財務(wù)指標(biāo)均是圍繞以上兩個重要的財務(wù)指標(biāo)展開的。 3關(guān)注三項配套體系 (1)內(nèi)控體系。 一個有效的內(nèi)控運(yùn)行機(jī)制和一個健全的法人治理結(jié)構(gòu)，對上市公司的正常經(jīng)營和發(fā)展，無疑會起到積極的推動作用。 (2)體系。 盡管上市公司的多元化經(jīng)營有助于提升上市公司的抗風(fēng)險能力，但在一定程度上會因為資源的分流，而對已有的主業(yè)造成一定程度上的沖擊和影響。有時還會削弱上市公司原有的品牌實力和潛在的市場競爭能力。 (3)財務(wù)運(yùn)營體系。 用標(biāo)準(zhǔn)的尺度進(jìn)行衡量和對比一家上市公司的財務(wù)指標(biāo)體系是不是健康，是考察公司質(zhì)量優(yōu)劣的關(guān)鍵。 4留意四個附加條款 (1)上市公司信息披露。 應(yīng)及時、準(zhǔn)確、及時、公允地對上市公司信息進(jìn)行披露，有助于投資者作出客觀的判斷，避免作出錯誤的投資決策和行動。 (2)業(yè)績拐點應(yīng)附說明。 上市公司業(yè)績發(fā)生突變的情形，往往會對二級市場的股價造成重大影響，這時就需要上市公司在定期報告中進(jìn)行重點的提示。 (3)有無隱性利潤及遺漏事項。 了解和關(guān)注上市公司是不是進(jìn)行打“補(bǔ)丁”，也是需要注意的。 (4)質(zhì)量報告鑒定意見。 一份完整有效的上市公司定期報告均是經(jīng)過專業(yè)審計機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)評價的，也是保障上市公司定期報告編制質(zhì)量的關(guān)鍵。 如何閱讀上市公司臨時報告 定期報告是基本內(nèi)容確定、報告時間確定的以披露公司正常經(jīng)營情況為主的報告。除了這些正常經(jīng)營活動外，公司的一些重大事件或突發(fā)事件對公司的正常經(jīng)營活動和股票的市場價格也會產(chǎn)生重大影響，從而影響股東的利益。因此，上市公司有重大事件發(fā)生時，還應(yīng)及時作出臨時報告。 按《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細(xì)則》的規(guī)定，臨時報告包括重大事件公告和公司收購公告。 1重大事件公告 所謂“重大”事件，是說這些事件的發(fā)生對上市公司原有的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果已經(jīng)或?qū)⒁a(chǎn)生較大影響，并影響到上市公司的股價。例如： (1)公司訂立重要合同，該合同可能對公司的資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益和經(jīng)營成果中的一項或者多項產(chǎn)生顯著影響。 (2)公司的經(jīng)營政策或者經(jīng)營項目發(fā)生重大變化。 (3)公司發(fā)生重大的投資行為或者購置金額較大的長期資產(chǎn)。 (4)公司發(fā)生重大的債務(wù)。 (5)公司可能歸還到期重大債務(wù)的違約情況。 (6)公司發(fā)生重大經(jīng)營性或者非經(jīng)營性虧損。 (7)公司資產(chǎn)遭受重大損失。 (8)公司生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重要變化。 (9)新頒布的法律、法規(guī)、政策、規(guī)則等可能對公司的經(jīng)營有顯著影響。 (10)董事會、30％以上的董事或者總經(jīng)理發(fā)生變動。 (11)持有公司5％以上的發(fā)行在外的普通股的股東，其持有該種股票的增減變化每達(dá)到該種股票發(fā)行在外總額的2％以上的事實。 (12)涉及公司的重大訴訟事項。 (13)公司進(jìn)入清算、破產(chǎn)狀態(tài)等。 重大事件的內(nèi)容在《股票條例》規(guī)定了13項，在《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細(xì)則》中又添加了10項。公眾最常見的重大事件報告是“公司股份變動公告”和“配股說明書”。 2公司收購公告 按我國現(xiàn)行法律法規(guī)，任何個人不得持有一個上市公司5%以上的發(fā)行在外的普通股。這意味著任何個人無權(quán)收購上市公司。 任何法人直接或間接持有一個上市公司發(fā)行在外的普通股達(dá)到5%時，以及超過以后增減變化每達(dá)到發(fā)行在外總額的2%時，應(yīng)向該公司、證券交易所和證監(jiān)會作出書面報告并公告。 發(fā)起人以外的任何法人直接或間接持有一個上市公司發(fā)行在外的普通股達(dá)到30%時，除按規(guī)定作出報告外，還應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起45日內(nèi)向該公司所有股東發(fā)出收購公告書。 由于收購事件對收購公司和被收購公司的股票價格會產(chǎn)生重要影響，有時甚至涉及整個證券市場，因而《股票條例》中明確指出了收購公告書的內(nèi)容，它包括收購人前3年的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果、收購價格和支付方式、收購人的董事和監(jiān)事及高級管理人員的基本情況、收購人準(zhǔn)備收購股票數(shù)量等17項內(nèi)容。 如何讀懂資產(chǎn)負(fù)債表（1） 資產(chǎn)負(fù)債表的基本原理 資產(chǎn)負(fù)債表表達(dá)的是會計主體在特定時點的財務(wù)狀況。會計主體指的是組織或組織的某一部分，它是可以獨立衡量其經(jīng)濟(jì)行為的單位。 資產(chǎn)負(fù)債表的基本架構(gòu)： 資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益 上述的會計等式其實是個恒等式，因為它是公司資金來源與資金用途一體兩面的表達(dá)。 會計等式右邊代表資金的來源,資金的來源可能是負(fù)債或是所有者權(quán)益。 負(fù)債與所有者權(quán)益的相對比率一般稱為“財務(wù)結(jié)構(gòu)”。負(fù)債越多，財務(wù)壓力越大，越可能面臨倒閉的風(fēng)險。反之，部分公司可能會選擇完全沒有長期借款（但仍有短期借款），一般稱這種公司為“零負(fù)債公司”。 會計等式左邊代表資金的用途，資金可以是各種形式的資產(chǎn)擁有，如貨幣資金、存貨、應(yīng)收及預(yù)付款項、固定資產(chǎn)等。 按照會計表達(dá)的傳統(tǒng)，資產(chǎn)負(fù)債表常把資產(chǎn)按照流動性，也就是轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的速度快慢和可能性高低來排序，將流動性較高的資產(chǎn)排在前面。 資金來源與資金用途間有著密切的關(guān)系。如人壽保險公司的主要資金來源是保險客戶繳交的保費(fèi)（屬于公司的負(fù)債），若是經(jīng)營良好的保險公司，客戶續(xù)約率都在八成以上，因此客戶一旦簽訂保險合約，就等于提供了公司長期穩(wěn)定的資金來源。由于擁有長期穩(wěn)定的資金，人壽保險公司可以大量購買不動產(chǎn)進(jìn)行長期投資，沒有短期變現(xiàn)的壓力。一般而言，比較不好的資金搭配方式，是短期的資金來源投資在中長期才能回收的資產(chǎn)上（所謂的“以短支長”），這樣容易造成周轉(zhuǎn)失靈。 為了反映資金來源和資金用途之間的恒等關(guān)系，了解每一項經(jīng)濟(jì)活動的來龍去脈，我們一般使用“復(fù)式記賬法”來記錄經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)容、進(jìn)行會計核算?！皬?fù)式記賬”能協(xié)助管理者進(jìn)行理性的商業(yè)決策，它已成為世界通用的會計記賬方法。 閱讀資產(chǎn)負(fù)債表時應(yīng)注意的問題 1一個企業(yè)的好壞是不是只看利潤、凈資產(chǎn)收益率、每股收益這三個指標(biāo)就行了 不僅僅是看這三個指標(biāo)。看一個公司的利潤、凈資產(chǎn)收益率、每股收益，不僅僅看它指標(biāo)的高低，而且還要看它的利潤是從哪里來的。一個上市公司只有靠自己努力把主營業(yè)務(wù)做大，這樣獲得的利潤才是真正的利潤，靠外界支援、靠撈外快獲得的利潤是最不可靠的！ 我們在閱讀財務(wù)報表時，要重點關(guān)注“主營業(yè)務(wù)”這個指標(biāo)，如果絕大部分利潤來源于此，那就說明這個利潤是靠自己做出來的，而不是別人恩賜的。而有的公司從事多種經(jīng)營，主營業(yè)務(wù)不突出，沒有拳頭產(chǎn)品，業(yè)績忽上忽下是靠不住的。股市中的績優(yōu)股，說穿了也就是“主業(yè)興旺”的代名詞。主業(yè)興旺，財源滾滾！一般來說，主營業(yè)務(wù)利潤占利潤總額80%以上為好。 另外，主營業(yè)務(wù)收入的增加，不等于主業(yè)經(jīng)營得好，只有主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤和凈利潤實現(xiàn)同步增長才說明主營取得了成功。主營利潤比率（主營利潤占總額利潤之比）越高，說明公司業(yè)績越可靠、獲利能力越強(qiáng)，反之越差。每年凈利潤增加幅度不低于30%，只有保持這個速度才能說明公司處在高速成長期。凈利潤指標(biāo)很重要，有的公司業(yè)務(wù)搞得不錯，但管理不善，其他費(fèi)用成本太高，凈利潤增加不明顯，也不能算高成長股。 強(qiáng)調(diào)主營業(yè)務(wù)，并不排斥“主業(yè)為主，多種經(jīng)營”，適當(dāng)搞些副業(yè)，也是對主業(yè)很好的補(bǔ)充。 如何讀懂資產(chǎn)負(fù)債表（2） 2市盈率越低越好嗎 這種觀點不完全正確。市盈率（P/E、PER）是股票市場價格（收盤價）與其每股稅后利潤的比值。市盈率是一個靜態(tài)指標(biāo)，它只反映過去的情況。此外，市盈率還是一個短期指標(biāo)，它只反映上一年的經(jīng)營情況。作為成熟的投資者不僅要看過去，更重要的是要用長期的眼光去看企業(yè)的未來發(fā)展。 其實，炒股主要是炒未來，如果公司未來具有高成長性，盈利能力特別強(qiáng)，市盈率高點又有何妨呢？如果公司每年盈利在50%以上的增加幅度，它的市盈率會很快地降下來。所以人們把“成長是金”看做自己的投資理念是有道理的。 3“現(xiàn)金流量”是個什么概念 你問一問公司經(jīng)理最關(guān)心的事情是什么？十有*要回答：當(dāng)然是看企業(yè)賺了多少錢。其實，利潤只反映企業(yè)經(jīng)營成果的一個會計概念，還有一項比盈利更重要的指標(biāo)，那就是“企業(yè)的現(xiàn)金支付能力”。如果企業(yè)只注重賬面盈利，而不注重現(xiàn)金支付能力，時間一長，企業(yè)即使獲利再多，可手里沒有錢，也會倒閉停業(yè)。反過來說，有的企業(yè)虧損嚴(yán)重，但因籌資有方，保險柜里有錢，也還是能支撐一陣子的。 現(xiàn)金流量在很大程度上決定企業(yè)的生存和發(fā)展，所以好的公司不僅注重經(jīng)營成果，而且 更要重視籌資和投資的效果。 其他一些重要的資產(chǎn)負(fù)債表項目 1交易性金融資產(chǎn) 交易性金融資產(chǎn)是指企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的金融資產(chǎn)。主要是企業(yè)以賺取差價為目的從二級市場購入的各種有價證券，包括股票、債券、基金等。 在看報表的時候，首先要知道這個科目余額是在借方還是在貸方，當(dāng)余額在借方的時候，就表示企業(yè)購買的交易性金融資產(chǎn)取得了收益，即是企業(yè)賺錢了；當(dāng)余額在貸方的時候，就表示企業(yè)購買的交易性金融資產(chǎn)賠錢了。 2應(yīng)收票據(jù) (1)應(yīng)收票據(jù)的概念。 應(yīng)收票據(jù)是指企業(yè)持有的、尚未到期兌現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是一種載有一定付款日期、付款地點、付款金額和付款人的無條件支付的流通證券，也是一種可以由持票人自由轉(zhuǎn)讓給他人的債權(quán)憑證。本科目期末借方余額，反映企業(yè)持有的商業(yè)匯票的票面金額。 (2)應(yīng)收票據(jù)的舞弊現(xiàn)象。 ①有的單位明知企業(yè)在非商品交易中不得使用商業(yè)匯票，卻使用商業(yè)匯票。 ②有的單位明知商品交易在沒有合法的商品購銷合同情況下，不得使用商業(yè)票據(jù)匯票，卻故意使用商業(yè)匯票。 ③有的單位保管票據(jù)的人員可能將本企業(yè)所擁有的應(yīng)收票據(jù)私自用于其本人、親屬或其他企業(yè)的非法抵押，給本企業(yè)帶來潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。 ④有的單位計提壞賬準(zhǔn)備時無中生有。按照現(xiàn)行制度，企業(yè)持有的應(yīng)收票據(jù)不得計提壞賬準(zhǔn)備，但有的單位為了虛增管理費(fèi)用，將應(yīng)收票據(jù)的余額也作為計提壞賬準(zhǔn)備的基數(shù)，從而達(dá)到虛減利潤、偷漏稅金的目的。 3商譽(yù) 商譽(yù)是指在同等條件下，由于其所處地理位置的優(yōu)勢，或由于經(jīng)營效率高、歷史悠久、人員素質(zhì)高等多種原因，能獲取高于正常投資報酬率所形成的價值。也就是說，同樣的東西，價格比同等條件下的其他企業(yè)要高，并且客戶也愿意購買。由此獲得的那部分超額利潤就是由商譽(yù)帶來的。因此,商譽(yù)一定會產(chǎn)生超額收益,但企業(yè)的“超額收益”是多種因素作用的結(jié)果,必須剔除一切非正常和營業(yè)外的因素,以免歪曲商譽(yù)的價值。 如何讀懂資產(chǎn)負(fù)債表（3） 4資產(chǎn)減值損失 資產(chǎn)減值損失是指因資產(chǎn)的賬面價值低于其可收回金額而造成的損失。 新會計準(zhǔn)則規(guī)定的資產(chǎn)減值范圍，主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及除特別規(guī)定外的其他資產(chǎn)減值的處理?！镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則第8號——資產(chǎn)減值》改變了固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等的減值準(zhǔn)備計提后可以轉(zhuǎn)回的做法，資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回，消除了一些企業(yè)通過計提減值準(zhǔn)備來調(diào)節(jié)利潤的可能，限制了利潤的人為波動。 報表的分析人應(yīng)重點審查企業(yè)計提的資產(chǎn)減值損失是否符合以下要求： (1)資產(chǎn)的市價當(dāng)期大幅度下跌，其跌幅明顯高于因時間的推移或者正常使用而預(yù)計的下跌。 (2)企業(yè)經(jīng)營所處的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)或者法律等環(huán)境以及資產(chǎn)所處的市場在當(dāng)期或者將在近期發(fā)生重大變化，從而對企業(yè)產(chǎn)生不利影響。 (3)市場利率或者其他市場投資報酬率在當(dāng)期已經(jīng)提高，從而影響企業(yè)計算資產(chǎn)預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，導(dǎo)致資產(chǎn)可收回金額大幅度降低。 (4)有證據(jù)表明資產(chǎn)已經(jīng)陳舊過時或者其實體已經(jīng)損壞。 (5)資產(chǎn)已經(jīng)或者將被閑置、終止使用或者計劃提前處置。 (6)企業(yè)內(nèi)部報告的證據(jù)表明資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)績效已經(jīng)低于或者將低于預(yù)期，如資產(chǎn)所創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量或者實現(xiàn)的營業(yè)利潤(或者虧損)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于(或者高于)預(yù)計金額等。 (7)其他表明資產(chǎn)可能已經(jīng)發(fā)生減值的跡象。 5應(yīng)付職工薪酬 應(yīng)付職工薪酬是指企業(yè)為獲得職工提供的服務(wù)而給予各種形式的報酬以及其他相關(guān)支出。職工薪酬不僅包括企業(yè)一定時期支付給全體職工的勞動報酬總額，也包括按照工資的一定比例計算并計入成本費(fèi)用的其他相關(guān)支出。 競爭中的資產(chǎn)負(fù)債表 從資產(chǎn)負(fù)債表的功能上說，主要有以下四個方面的作用： 1反映資產(chǎn)及其分布狀況 資產(chǎn)負(fù)債表能夠反映企業(yè)在特定時點擁有的資產(chǎn)及其分布狀況的信息。 它表明企業(yè)在特定時點所擁有的資產(chǎn)總量有多少，資產(chǎn)是什么。 例如，流動資產(chǎn)有多少、固定資產(chǎn)有多少、長期投資有多少、無形資產(chǎn)有多少等。 2表明企業(yè)所承擔(dān)的債務(wù)及其償還時間 資產(chǎn)負(fù)債表能夠表明企業(yè)在特定時點所承擔(dān)的債務(wù)、償還時間及償還對象。如果是流動負(fù)債，就必須在1年內(nèi)償還；如果是長期負(fù)債，償還期限就可以超過1年。因此，從負(fù)債表可以清楚地知道，在特定時點上企業(yè)欠了誰多少錢，該什么時候償還。 3反映凈資產(chǎn)及其形成原因 資產(chǎn)負(fù)債表能夠反映在特定時點投資人所擁有的凈資產(chǎn)及其形成的原因。凈資產(chǎn)其實是股東權(quán)益，或者是所有者權(quán)益的另外一種叫法。在某一個特定時點，資產(chǎn)應(yīng)該等于負(fù)債加股東權(quán)益，因此，凈資產(chǎn)就是資產(chǎn)減負(fù)債。應(yīng)該注意的是，可以說資產(chǎn)等于負(fù)債加股東權(quán)益，但絕不能說資產(chǎn)等于股東權(quán)益加負(fù)債，它們有著根本性的區(qū)別。因為會計規(guī)則特別強(qiáng)調(diào)先人后己，也就是說，企業(yè)的資產(chǎn)首先要用來償還債務(wù)，剩下的不管多少，都?xì)w投資人所有。如果先講所有者權(quán)益，就是先己后人，這在會計規(guī)則中是不允許的。 案例 A、B、C三個家庭想共同投資開公司。 2008年4月20日，他們決定到工商局去注冊一家甲公司。注冊時，A入股35萬元，B入股40萬元，C入股25萬元，共同投入到公司的資金是100萬元。公司運(yùn)營一段時間后，他們發(fā)現(xiàn)資金不夠，于是決定向銀行貸款。9月15日，他們用公司的汽車作抵押，向商業(yè)銀行貸款20萬元。 如何讀懂資產(chǎn)負(fù)債表（4） 甲公司擁有和控制的資產(chǎn)總額是120萬元，投資人投入了100萬元，向銀行借款20萬元。實際上就是負(fù)債20萬元加股東權(quán)益100萬元。凈資產(chǎn)是120萬元減20萬元負(fù)債。而這個凈資產(chǎn)是怎么樣形成的呢？投資者入股的時候，注入企業(yè)資金，它會形成所有者權(quán)益。企業(yè)賺了錢也應(yīng)該歸股東所有，它也叫所有者權(quán)益。 4反映企業(yè)財務(wù)發(fā)展?fàn)顩r趨勢 資產(chǎn)負(fù)債表能夠反映企業(yè)財務(wù)發(fā)展?fàn)顩r的趨勢。當(dāng)然，孤立地看一個時點數(shù)，也許反映的問題不夠明顯，但是如果把幾個時點數(shù)排列在一起，企業(yè)財務(wù)發(fā)展?fàn)顩r的趨勢就很明顯了。例如，企業(yè)的應(yīng)收賬款，第1年是10萬元，第2年是20萬元，第3年是30萬元，第4年是40萬元。如果把這4年的時點數(shù)字排在一起，就很容易發(fā)現(xiàn)，這個企業(yè)的應(yīng)收賬款呈逐年上升的趨勢。應(yīng)收賬款逐年上升的趨勢表明，或者銷售環(huán)節(jié)沒有管好應(yīng)收款，或者說明企業(yè)做好了，市場擴(kuò)大了，相應(yīng)的應(yīng)收賬款也增加了。例如，拍電影時，攝影師只能一個個鏡頭的拍攝，每個鏡頭僅僅是一幅靜態(tài)的畫面。但是，如果把每一個鏡頭有機(jī)地連起來，就會構(gòu)成一部生動形象的動態(tài)電影。從這個角度來說，如果一個企業(yè)的管理者能夠關(guān)注每一個時點的狀況，就會對企業(yè)的財務(wù)狀況有一個比較全面的了解；反之，不注重捕捉時點數(shù)，將會給企業(yè)的管理造成比較大的失誤。 案例 總部設(shè)在倫敦的巴林銀行，是世界上首家商業(yè)銀行，創(chuàng)建于1763年。但是1995年末，這家世界上最老牌的商業(yè)銀行卻破產(chǎn)倒閉了。是什么原因使這家老牌銀行走向末路呢？除了銀行內(nèi)部的控制有問題以外，還有一個很經(jīng)典的問題——這家銀行的董事長比德巴林不重視資產(chǎn)負(fù)債表。在一次演講中，他曾經(jīng)說過這樣一句話：若以為揭露更多的資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)，就能夠增進(jìn)對一個集團(tuán)的了解，那真是幼稚無知了。他的意思是，如果認(rèn)為時點數(shù)有那么重要，那簡直就是幼稚無知。具有諷刺意味的是，他發(fā)表這番“高論”之后不到1年的時間，巴林銀行破產(chǎn)了，這是他絕對沒有想到的。因為他不重視對資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀，使銀行付出了慘痛的代價。其實巴林銀行是完全可以避免破產(chǎn)的。銀行每天都要編資產(chǎn)負(fù)債表，如果銀行的高層管理能夠關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表，就會知道公司已經(jīng)發(fā)生了什么事情。如果及時采取措施，就不至于使得公司破產(chǎn)倒閉。因此，對于時點數(shù)，如果關(guān)注它、認(rèn)識它、使用它，就能夠為管理作出很大的貢獻(xiàn)。 如何判斷資產(chǎn)負(fù)債表的真實性 1幾種常見的虛假報表 會計憑證、會計賬簿作為會計核算的基礎(chǔ)資料，一般不對外公開，而財務(wù)報表則是公開給報表使用者的。財務(wù)報表所提供的會計信息如果是虛假的，其直接結(jié)果將是誤導(dǎo)報表使用者，使其作出錯誤的決策。 假報表最常見的幾種形式是： （1）虛報盈虧。 企業(yè)的財務(wù)報表必須真實、準(zhǔn)確、全面地反映其經(jīng)營成果和財務(wù)狀況。但一些企業(yè)出于各種目的，置國家法律法規(guī)于不顧，隨意調(diào)整財務(wù)報表，虛報或瞞報經(jīng)營業(yè)績，把財務(wù)報表變成可隨意控制變化的“橡皮泥”，造出為自己所用的財務(wù)報表，如有的企業(yè)對財政的報表是窮賬，以騙取財政補(bǔ)貼等各種優(yōu)惠政策；對銀行的報表是富賬，以顯示其良好的資產(chǎn)狀況，騙取銀行貸款；對稅務(wù)的報表是虧賬，以偷逃各種稅收；對企業(yè)主管部門的報表是盈賬，以顯示其經(jīng)營業(yè)績，騙取榮譽(yù)等，這些虛假財務(wù)報表，無論在宏觀上還是微觀上，對國家、對企業(yè)，甚至對經(jīng)營者和財會人員本身都是后患無窮的。 如何讀懂資產(chǎn)負(fù)債表（5） 案例 例如，某上市公司2006年一次性提取房地產(chǎn)存貨跌價準(zhǔn)備17億元、長期減值準(zhǔn)備1 500萬元，從而導(dǎo)致賬面虧損16 970萬元。這家企業(yè)為什么要這樣做呢?目的就是為了“寅吃卯糧”，利用會計政策變更的大好時機(jī)，進(jìn)行利潤調(diào)整。而事實上，也正是有了這一次“虧個夠”，才使得它第2年的中期報表輕輕松松地就實現(xiàn)了“扭虧為盈”。 其實，這一套已經(jīng)不新鮮了。 從經(jīng)驗上看，每當(dāng)上市公司在發(fā)生資產(chǎn)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、高層領(lǐng)導(dǎo)變動，以及其他重大事件的情況下，都會“蠢蠢欲動”，首先想到采用這種方法“打壓利潤”，或者是“夸大虧損”。通過這樣的方式，把今后的虧損有計劃地挪到前面，以便在以后新的會計年度能夠輕松上 陣。在這之中，通常的做法有提取壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備、長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備等。 類似于這樣的暗藏玄機(jī)，在財務(wù)報表中實在是不少見。 （2）移花接木。 有些公司眼看公司效益馬上支撐不住了，就把應(yīng)當(dāng)入賬的費(fèi)用掛靠在“長期待攤費(fèi)用”賬戶，通 過推遲費(fèi)用的入賬時間，來達(dá)到“降低”本期費(fèi)用的目的。等到以后適當(dāng)?shù)臅r機(jī)，再把這筆 “陳年舊貨”拿出來曬太陽，通過某種途徑消化掉，或者干脆就把它永遠(yuǎn)打入“十八層 地獄”，把它“冷凍”起來，永世不得翻身。 案例 某上市公司2003年中報的時候，把6 080萬元的廣告費(fèi)用列入了長期待攤費(fèi)用，從而使中期 報告的每股收益達(dá)到了072元。在年末的時候，這筆費(fèi)用一分為二：一部分為商標(biāo)宣傳費(fèi)用 ，劃歸集團(tuán)公司承擔(dān)；另一部分為產(chǎn)品宣傳費(fèi)用，留給股份公司自己消化。即使是這樣，該 企業(yè)年末的每股收益也減少到了038元。2004年末更是降低到了0108元。2005年中期， 預(yù)虧警報終于“嗚——”地一聲拉響了。 （3）賬表不符。 財務(wù)報表是根據(jù)會計賬簿分析填列的，其數(shù)據(jù)直接或間接來源于會計賬簿所記錄的數(shù)據(jù)，因 此，賬表必須相符。但賬表不相符的情況時有發(fā)生。 案例 某審計人員審計某企業(yè)時發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債表中賬表不一致金額達(dá)358億元，主要是編制資產(chǎn)負(fù)債表時一些科目歸類匯總不符合會計制度的規(guī)定，造成表中個別項目金額大于賬中金額，個別項目金額小于賬中金額；利潤表中賬表不一致的金額達(dá)97億元，主要是企業(yè)在編制利潤表時將代理業(yè)務(wù)收入記入“主營業(yè)務(wù)收入”項目，虛假增大了企業(yè)主營業(yè)務(wù)。某單位為了壓低庫存商品結(jié)存額，少反映庫存積壓額，直接在資產(chǎn)負(fù)債表中沖減庫存商品300萬元，記入“待處理財產(chǎn)損溢”，造成賬表不符等。 （4）表表不符。 有關(guān)財務(wù)報表之間以及各財務(wù)報表內(nèi)各項目之間存在著一定的勾稽關(guān)系，如資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)各 類資產(chǎn)合計應(yīng)等于資產(chǎn)總計，流動負(fù)債、長期負(fù)債與所有者權(quán)益合計應(yīng)等于負(fù)債與所有者權(quán) 益總計，資產(chǎn)總計應(yīng)等于負(fù)債與所有者權(quán)益總計；資產(chǎn)負(fù)債表中未分配利潤應(yīng)與利潤分配表 中未分配利潤一致，利潤分配表中凈利潤應(yīng)與利潤表中凈利潤數(shù)額一致等。 （5）編制合并財務(wù)報表時弄虛作假。 這類行為主要是指： ①合并報表編制范圍不當(dāng)，將符合編制合并報表條件的未進(jìn)行合并，不符合編制合并報 表條件的反而合并或不按規(guī)定正確合并。 如何讀懂資產(chǎn)負(fù)債表（6） ②合并資產(chǎn)負(fù)債表的抵銷項目不完整，尤其是內(nèi)部債權(quán)債務(wù)不區(qū)分集團(tuán)內(nèi)部和外部的往來 ，使得合并抵銷時不能全部抵銷。 ③合并利潤表時內(nèi)部抵銷 不完整，外銷和內(nèi)銷部分沒有正確區(qū)分，使得內(nèi)部金額不能全部抵銷，未實現(xiàn)內(nèi)部銷售利潤 計算錯誤。 案例 某企業(yè)共有投資項目20個，其中全資子公司3家，控股企業(yè)(包括實質(zhì)上擁有 控制權(quán))12家，該企業(yè)編制合并財務(wù)報表時只合并了3家全資子公司，對另外12家控股企業(yè)未 按 會計制度規(guī)定的權(quán)益法合并其財務(wù)報表，造成該企業(yè)財務(wù)報表中資產(chǎn)數(shù)額只反映對這12家控 股企業(yè)的原始投資額，而未反映整個企業(yè)的整體資產(chǎn)數(shù)額。 某企業(yè)編制合并財務(wù)報表時，將 與內(nèi)部某子公司的往來款17億元沒有進(jìn)行抵銷，而是簡單地相加合并，造成合并財務(wù)報表 中資產(chǎn)負(fù)債同時虛增17億元，會計信息失真。 某財務(wù)公司為了掩蓋信貸資產(chǎn)質(zhì)量差的現(xiàn)實 ，在匯總所屬部門決算時，將部分逾期貸款轉(zhuǎn)入正常貸款科目，少報逾期貸款20多億元。 （6）財務(wù)報表附注說明不完整。 有些企業(yè)在某一時期發(fā)生了重要事項，如前后各期采用的會計政策發(fā)生了變化，但附注對其變化原因、產(chǎn)生的影響等沒有作出說明。例如，某企業(yè)年初使用加權(quán)平均法計算結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本應(yīng)為501萬元，但該企業(yè)賬面記錄的結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本為603萬元，經(jīng)查明，該企業(yè)為了完 成年度銷售利潤計劃，在年中將上半年使用的加權(quán)平均法計算結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本，擅自改為定額結(jié)轉(zhuǎn)法結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本，造成期末存貨增加，本期銷售成本降低，從而使銷售利潤增加，制造完成銷售利潤的虛假表象，但企業(yè)在財務(wù)報表附注中對此沒有作出說明。 2虛假資產(chǎn)項目 資產(chǎn)項目包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。造假主要表現(xiàn)為多記資產(chǎn)或少記資產(chǎn)，現(xiàn)實中大量的是多記資產(chǎn)，又稱虛估、虛列資產(chǎn)，具體有以下幾種操作方式： （1）改變資產(chǎn)確認(rèn)的條件，將不是企業(yè)擁有或控制的，不能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益流入的、不能可靠地計量的資產(chǎn)確認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)入賬，故意提前或推遲確認(rèn)時間和結(jié)賬時間，將資產(chǎn)提前或推遲入賬，虛列或漏列資產(chǎn)價值。 （2）修改資產(chǎn)計量的標(biāo)準(zhǔn)，以計劃成本、預(yù)計成本代替實際成本，高估或低估資產(chǎn)的入賬價值，不遵循穩(wěn)健性、公允性原則，任意少攤資產(chǎn)的使用損耗價值，資產(chǎn)的賬面價值大于或小于實際價值或者可實現(xiàn)凈值。 （3）虛構(gòu)交易事項，虛增資產(chǎn)，同時虛增負(fù)債或所有者權(quán)益，擴(kuò)大資產(chǎn)總額，隨意改變存貨成本計價方法、固定資產(chǎn)折舊計提方法和無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)的攤銷方法。 （4）不按規(guī)定計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，不按公允價值反映資產(chǎn)的賬面價值，壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備、長期投資減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等不予提足或者不予計提，或者計提秘密準(zhǔn)備。 （5）資產(chǎn)的損失不予轉(zhuǎn)銷而掛賬。在會計期末，對存貨、固定資產(chǎn)、貨幣資金及各項投資和債權(quán)不進(jìn)行清理，已發(fā)現(xiàn)的潛虧、報廢、損毀和短缺的資產(chǎn)價值未予轉(zhuǎn)銷或不全部轉(zhuǎn)銷，待處理財產(chǎn)損失掛賬，有確鑿證據(jù)證明應(yīng)收債權(quán)和對外投資發(fā)生損失以及或有損失不予以預(yù)計，致使資產(chǎn)賬面價值大于資產(chǎn)實際價值。 3虛假負(fù)債項目 負(fù)債項目包括流動負(fù)債、長期負(fù)債。造假主要表現(xiàn)為：漏列負(fù)債或虛列負(fù)債，側(cè)重于漏列負(fù)債，又稱低估負(fù)債。在實際操作中有以下幾種操作方式： （1）改變負(fù)債確認(rèn)的條件，對已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)當(dāng)履行的現(xiàn)時義務(wù)不列為負(fù)債，或者將不屬于企業(yè)的債務(wù)入賬，故意推遲或者提前確認(rèn)負(fù)債時間或者結(jié)賬日期，將負(fù)債推遲或提前入賬，因而漏列、少列負(fù)債或多列負(fù)債。 （2）變更負(fù)債計量的標(biāo)準(zhǔn)，不以實際發(fā)生的應(yīng)付金額入賬，故意低估、少列或高估、虛列負(fù)債項目賬面價值。 （3）違背負(fù)債的形成、償還的會計核算原則。對交易事項應(yīng)付款、預(yù)收款和借款不按實際發(fā)生的時間和金額入賬，對已經(jīng)發(fā)生而尚未支付的職工薪酬、勞動保險費(fèi)、利息、大修理費(fèi)、稅費(fèi)等未預(yù)計負(fù)債，或者雖已預(yù)計但未計入負(fù)債項目。虛假還債，憑空轉(zhuǎn)銷負(fù)債或者增加負(fù)債。 （4）通過關(guān)聯(lián)方交易，濫用債務(wù)重組政策，沖銷負(fù)債。 4虛假所有者權(quán)益項目 所有者權(quán)益項目包括實收資本（股本）、資本公積、盈余公積及留存收益，造假主要表現(xiàn)在虛增或者少計所有者權(quán)益。在實際操作中有如下幾種操作方式： （1）實收資本虛假。 投資者投入的注冊資本未按章程規(guī)定繳足且未按規(guī)定的比例計入實收資本；現(xiàn)金投入資本并未存入銀行；非現(xiàn)金投入資本不以經(jīng)過評估且雙方確認(rèn)的價值入賬；外幣投入的資本不按規(guī)定匯率折合；中外合作企業(yè)已歸還投資不作為實收資本的減項反映；發(fā)行股票募集資本不按面值計入實收資本；資本公積、盈余公積、未分配利潤轉(zhuǎn)增資本以及減少注冊資本不經(jīng)過批準(zhǔn)。違規(guī)將國有股轉(zhuǎn)為法人股和個人股，隨意虛增注冊資本或抽逃注冊資本。 （2）資本公積虛假。 通過虛增應(yīng)收債權(quán)、無形資產(chǎn)及存貨等而虛增資本公積，或者通過虛假債務(wù)豁免將債務(wù)轉(zhuǎn)增資本公積，通過虛假評估增值和虛增受贈資產(chǎn)價值擴(kuò)大資本公積，虛增或虛構(gòu)投入資產(chǎn)價值而虛增資本（股本）溢價。在采用權(quán)益法核算時，無根據(jù)地加大被投資企業(yè)的資本公積而虛增企業(yè)的資本公積，或?qū)⑵渌椖哭D(zhuǎn)入資本公積。 （3）盈余公積虛假。 法定盈余公積、任意盈余公積的提取或轉(zhuǎn)入不符合制度規(guī)定，或者不經(jīng)過審批。已經(jīng)發(fā)生盈余公積的支出或減少不列賬沖銷。外商投資企業(yè)依照規(guī)定該提取的儲備基金、發(fā)展基金等不按規(guī)定計提。用盈余公積彌補(bǔ)虧損不做轉(zhuǎn)銷。 如何讀懂利潤表（1） 利潤表的項目分析 1企業(yè)利潤的產(chǎn)生 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，有償使用或耗費(fèi)其他企業(yè)提供的產(chǎn)品，向國家上繳稅款，向職工提供工作和就業(yè)機(jī)會，如經(jīng)營良好還向投資者提供利潤分紅。因此企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的效益，不但反映在實現(xiàn)利潤上，而且還反映在對國家、對個人、對社會和對國民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)上。就工業(yè)企業(yè)而言，企業(yè)利潤主要來自主營業(yè)務(wù)收入；就商業(yè)企業(yè)而言，企業(yè)利潤源于商品銷售和商品采購的差價。 (1)主營業(yè)務(wù)收入。 主營業(yè)務(wù)收入，也稱營業(yè)額，是企業(yè)用購買的原料、商品生產(chǎn)加工出產(chǎn)品之后，將商品銷售出去所取得的收入。主營業(yè)務(wù)收入是工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的主要來源。決定銷售收入變化的因素是產(chǎn)品銷售量和產(chǎn)品銷售價格。主營業(yè)務(wù)收入在利潤表的最上端反映。 影響主營業(yè)務(wù)收入變化的因素很多，包括產(chǎn)、供、銷各環(huán)節(jié)。銷售收入指標(biāo)是企業(yè)日常經(jīng)營管理環(huán)節(jié)業(yè)績的綜合表現(xiàn)，反映著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和業(yè)務(wù)發(fā)展情況。 在進(jìn)行企業(yè)間的比較時，用不含稅的銷售收入作為比較指標(biāo)，因為稅收要上繳國家，不構(gòu)成企業(yè)的利潤。在通貨膨脹率較高時，要同主營業(yè)務(wù)收入增長率結(jié)合比較，看增長率是否超過了通貨膨脹率。在通貨膨脹率較高時期以銷售數(shù)量的增減變化來表示，更能反映企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的真實情況。 主營業(yè)務(wù)收入增長率=期末銷售收入-期初銷售收入期初銷售收入 由表4-1可知，宏遠(yuǎn)公司2007年年末和2006年年末利潤表中所列的主營業(yè)務(wù)收入分別為800 000元和735 000元，則主營業(yè)務(wù)收入增長，若當(dāng)年通貨膨脹率為4％，那么可以判定該企業(yè)業(yè)務(wù)開展良好。 (2)企業(yè)生產(chǎn)總值。 企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入有時還不能反映企業(yè)報告期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營的真實情況，主要是因為在收入中還存在著存貨的增減因素。對于某些大企業(yè)來說，企業(yè)內(nèi)部的自建工程也應(yīng)屬企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營成果。 企業(yè)生產(chǎn)總值=主營業(yè)務(wù)收入+企業(yè)存貨增加額-企業(yè)存貨減少額+企業(yè)自建工程量 企業(yè)生產(chǎn)總值指標(biāo)也是國民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計中計算工業(yè)總產(chǎn)值的主要依據(jù)，常常用來作為國民經(jīng)濟(jì)年增長比較和行業(yè)發(fā)展比較的依據(jù)。 (3)新創(chuàng)造的價值。 企業(yè)新創(chuàng)造的價值，是指企業(yè)通過生產(chǎn)經(jīng)營，使企業(yè)采購的材料或商品轉(zhuǎn)化成新產(chǎn)品之后增加的價值，反映作為產(chǎn)品生產(chǎn)獨立主體的生產(chǎn)單位，通過消耗人工、材料、機(jī)器設(shè)備等各項費(fèi)用支出，為社會創(chuàng)造的價值。該指標(biāo)能夠更加準(zhǔn)確地反映企業(yè)的經(jīng)營活動效益和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動在國民經(jīng)濟(jì)中的地位與作用。以新創(chuàng)造的價值指標(biāo)對行業(yè)和企業(yè)進(jìn)行分類，更具可比性。 企業(yè)新創(chuàng)造的價值=企業(yè)生產(chǎn)總值-企業(yè)中間材料消耗 中間材料消耗=材料采購成本+存貨增減+對外委托工程 以企業(yè)新創(chuàng)造的價值作為增值稅的征稅基礎(chǔ)，避免了重復(fù)征稅，有利于專業(yè)化分工和協(xié)作的發(fā)展。例如，有兩個銷售收入相同的同類企業(yè)，一個主要靠外購原料組織產(chǎn)品生產(chǎn)，另一個則是一條龍生產(chǎn)。如果對銷售各環(huán)節(jié)都征稅，而不只對增值部分征稅，則前一個企業(yè)的產(chǎn)品因存在重復(fù)征稅而使其成本高于后一個企業(yè)，從而對銷售各環(huán)節(jié)都征稅有利于組建大而全的企業(yè)，但不利于組建專業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)。企業(yè)新創(chuàng)造的價值可細(xì)分為職工工資、國家稅收、折舊等項，可分別計算出各項所占的比重，來說明企業(yè)對職工、對國家的貢獻(xiàn)。 如何讀懂利潤表（2） 企業(yè)新創(chuàng)造的價值，是國民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計中計算國民生產(chǎn)總值的依據(jù)，國民生產(chǎn)總值是國民經(jīng)濟(jì)新創(chuàng)造價值的總和。 2企業(yè)利潤的構(gòu)成 以宏遠(yuǎn)公司2007年度利潤表（見表4-1）為例，具體解釋說明企業(yè)利潤的構(gòu)成。 (1)營業(yè)利潤。 不論是工業(yè)企業(yè)還是商業(yè)企業(yè)，企業(yè)的營業(yè)利潤是企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入(營業(yè)額)扣除材料或商品采購成本、人員工資、設(shè)備損耗與折舊、營業(yè)稅金及附加,增加投資收益，公允價值變動凈收益之后的余額。工業(yè)企業(yè)的營業(yè)利潤主要來自企業(yè)新創(chuàng)造的價值，商業(yè)企業(yè)的營業(yè)利潤主要是商品的購銷差價。 企業(yè)利潤表中的營業(yè)利潤，是營業(yè)收入扣除營業(yè)成本和營業(yè)稅金及附加之后的余額，反映企業(yè)生產(chǎn)、采購、銷售各個環(huán)節(jié)的經(jīng)濟(jì)效益。它不受企業(yè)籌資方式、營業(yè)外收支的影響，是企業(yè)新創(chuàng)造價值支付生產(chǎn)經(jīng)營過程中主營業(yè)務(wù)成本和營業(yè)稅金及附加之后的余額。 營業(yè)利潤指標(biāo)非常重要，它是企業(yè)自我發(fā)展資金的來源。企業(yè)的營業(yè)利潤除了維持和擴(kuò)大企業(yè)再生產(chǎn)的能力之外，還用來歸還長期借款、支付所得稅、增加資本金、分配紅利等。 由表4-1可知，宏遠(yuǎn)公司的營業(yè)利潤在2007年和2006年分別為96 200元和92 000元。 (2)企業(yè)金融利潤(投資利潤)。 企業(yè)金融利潤是企業(yè)長期投資收益和短期融資收益與有關(guān)費(fèi)用的差額，反映企業(yè)長期投資、短期借貸等各項金融活動的經(jīng)濟(jì)效益。對于股份制企業(yè)、對外投資較多的企業(yè)和各金融機(jī)構(gòu)而言，這一指標(biāo)非常重要。由表4-1可知，宏遠(yuǎn)公司2007年利潤表反映其投資收益占實現(xiàn)利潤的800％(7 700／96 200)。隨著貨幣市場的完善和產(chǎn)權(quán)、資本市場的發(fā)展，企業(yè)中金融利潤所占的比例將會不斷提高，企業(yè)融資活動也日益重要。 由表4-1可知，宏遠(yuǎn)公司2007年和2006年利潤表反映的金融利潤分別為7 700元和1 200元，2007年比2006年有了很大的提高。 (3)營業(yè)外利潤。 營業(yè)外利潤是營業(yè)外收入與支出的差額，反映企業(yè)營業(yè)外收支的平衡情況。營業(yè)外利潤的多少反映了在企業(yè)利潤形成中營業(yè)外業(yè)務(wù)所起的作用，主要反映企業(yè)捐贈活動、罰款、固定資產(chǎn)出讓等方面對企業(yè)實現(xiàn)利潤的影響。 由表4-1可知，宏遠(yuǎn)公司2007年營業(yè)外利潤為零，2006年營業(yè)外利潤為1 200元。 (4)利潤總額。 企業(yè)利潤總額是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各方面的最終成果，是企業(yè)主營業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)、對外投資、營業(yè)外業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)經(jīng)濟(jì)效益的綜合反映，也是我們對企業(yè)獲利能力和投資效益、利潤分配等進(jìn)行分析的主要依據(jù)。 由表4-1可知，宏遠(yuǎn)公司2007年利潤表反映的實現(xiàn)利潤為96 200元，2006年為93 200元，2007年比2006年多實現(xiàn)利潤3 000元。 如何分析企業(yè)的“盈利能力” 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，則其給予股東的回報越高，企業(yè) 價值越大。同時盈利能力越強(qiáng)，帶來的現(xiàn)金流量越多，企業(yè)的償債能力得到加強(qiáng)。 例如，甲、乙兩家企業(yè)，20××年的銷售收入均為50萬 元，凈利潤為10萬元。我們無法判斷到底 哪家公司的盈利能力強(qiáng)。但是如果告訴我們，甲公司的總資產(chǎn)為500萬元，所有者權(quán)益為100 萬元；乙公司的總資產(chǎn)為200萬元，所有者權(quán)益為50萬元。我們就可以認(rèn)為乙公司的盈利能 力高于甲公司，因為乙公司每元所有者權(quán)益帶來的凈利潤為02元，而甲公司為01元。 如何讀懂利潤表（3） 因此，對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析時，在考慮絕對值的基礎(chǔ)上，往往更多地考慮相對值指標(biāo) 。相對值指標(biāo)一般用各種比率指標(biāo)進(jìn)行反映。反映企業(yè)盈利能力的比率指標(biāo)很多，主要包括 銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等。 1銷售毛利率 銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入凈額之比，其中銷售毛利是銷售收入凈額與銷售成本的差 額。其計算公式為： 銷售毛利率＝營業(yè)收入-營業(yè)成本營業(yè)收入×100% 根據(jù)銷售毛利率，企業(yè)可以進(jìn)行如下分析： (1)銷售毛利率反映了企業(yè)產(chǎn)品或商品銷售的初始獲利能力，是企業(yè)凈利潤的起點，沒有足夠 大的毛利率便不能形成較大的盈利。 (2)銷售毛利率的分析與銷售毛利額分析相結(jié)合，可以評價企業(yè)對管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財務(wù) 費(fèi)用等期間費(fèi)用的承受能力。 (3)銷售毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但同一行業(yè)的毛利率一般相差不大。與同期行業(yè)的平均毛利率比較，可以揭示企業(yè)在定價政策、產(chǎn)品或商品推銷或生產(chǎn)成本控制方面存在的問題。 企業(yè)之間在存貨計價和固定資產(chǎn)的折舊方法等會計處理中的差異也會影響銷售成本，進(jìn)而影響毛利率的計算，這一點應(yīng)在企業(yè)之間作橫向比較時加以注意。 2銷售凈利率 銷售凈利率指企業(yè)凈利潤占銷售收入凈額的百分比，表示 每元銷售收入凈額獲取利潤的能力。其計算公式為： 銷售凈利潤率＝凈利潤業(yè)務(wù)收入×100% 在分析企業(yè)的銷售凈利潤率時，可以從以下幾方面進(jìn)行考慮： (1)銷售凈利潤率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標(biāo)。比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。 但是 不同行業(yè)的指標(biāo)不盡相同，越是高科技企業(yè)，其銷售凈利潤率就越高。越是重工業(yè)和傳統(tǒng)制 造業(yè)，其銷售凈利潤率也越低。分析應(yīng)該結(jié)合不同行業(yè)的具體情況進(jìn)行。 (2)從指標(biāo)計算可以看出，只有當(dāng)凈利潤的增長速度快于銷售收入凈額的增長速度時 ，銷售凈利潤率才會上升。 (3)凈利潤的形成并非都由銷售收入所產(chǎn)生，它還會受到其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益、營業(yè)外收支等因素之影響，故而在分析比較時應(yīng)多加注意。 (4)在進(jìn)行不同行業(yè)間比較時，必須考慮不同行業(yè)和不同時期的情況，設(shè)定參考基準(zhǔn)進(jìn)行比 較，否則將無法得出正確結(jié)論。 3總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)報酬率又稱總資產(chǎn)收益率，反 映了企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源的獲利能力。其計算公式為： 總資產(chǎn)收益率＝凈利潤總資產(chǎn)平均余額×100% 其中： 總資產(chǎn)平均余額＝期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額2 這是因為分子數(shù)據(jù)來自于動態(tài)的利潤表，分母數(shù)據(jù)取自于靜態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債表， 要使分子、分母在時間上保持一致，應(yīng)該將分母的總資產(chǎn)金額換算成平均數(shù)(動態(tài)數(shù))。 在進(jìn)行總資產(chǎn)報酬率的分析時，可以從以下幾方面進(jìn)行考慮： (1)總資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。該比率越高，表明資產(chǎn)利用的效率越高， 說明企業(yè)在增收節(jié)支和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。 (2)企業(yè)的總資產(chǎn)來源于所有者投入資本和舉債兩個方面。利潤的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、 資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系?？傎Y產(chǎn)報酬率是一個綜合指標(biāo)，為了正確評價企 業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低，挖掘提高利潤水平的潛力，可以用該項指標(biāo)與本企業(yè)前期、與計劃、與 如何讀懂利潤表（4） 本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對比，分析形成差異的原因。 (3)總資產(chǎn)報酬率主要取決于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢以及凈利潤的大小。如果企業(yè)的銷售利潤率越大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，則總資產(chǎn)收益率越高。因此，提高總資產(chǎn)報酬率可以從兩方面入手：一方面加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率；另一方面加強(qiáng)銷售管理，增加銷售收入，提高利潤水平。 4凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率又稱所有者權(quán)益收益率，它是凈利潤與平均所有者權(quán)益(股東權(quán)益)的百分比。其計算公式為： 凈資產(chǎn)收益率 ＝凈利潤(期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益)÷2×100% 我們在進(jìn)行凈資產(chǎn)收益率分析時，應(yīng)該考慮以下幾方面： (1)凈資產(chǎn)收益率反映所有者投資的獲利能力，該比率越高，說明所有者投資帶來的收益越 高。 (2)凈資產(chǎn)收益率是從所有者角度考察企業(yè)盈利水平 高低，而總資產(chǎn)收益率則從所有者和債權(quán) 人兩方面來共同考察整個企業(yè)盈利水平。在相同的總資產(chǎn)收益率水平下，由于企業(yè)采用不同的資本結(jié)構(gòu)形式，即不同的負(fù)債與所有者權(quán)益比例，會造成不同的所有者權(quán)益收益率。 (3)該指標(biāo)是衡量企業(yè)盈利能力的主要核心指標(biāo)之一。 5資本保值增值率 資本保值增值率是期末所有者權(quán)益與期初所有者權(quán)益的比例。它反映所有者權(quán)益保值增值情 況。計算公式為： 資本保值增值率＝ 期末所有者權(quán)益期初所有者權(quán)益×100% 在進(jìn)行資本保值增值率分析時，主要考慮以下幾方面： (1)剔除投資者再投入引起的所有者權(quán)益增加部分。如果當(dāng)期投資者又投入資金增加所有者 權(quán)益，同樣導(dǎo)致資本保值增值率上升，但是實際上并沒有獲得增值利潤。 (2)考慮通貨膨脹因素。由于通貨膨脹因素的存在，即使上述指標(biāo)大于1，仍有可能存在潛虧 ，因此分析時應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，不能盲目樂觀。 (3)考慮資金時間價值。由于期末所有者權(quán)益與期初所有者權(quán)益進(jìn)行比較，兩者所處的時點 不同，缺乏時間上的相關(guān)性。如果將年末的所有者權(quán)益貼現(xiàn)為年初時點上的價值(或?qū)⒛瓿?BR>所有者 權(quán)益折算成年末時點上的價值，即計算其終值)，并將其與年初(或年末)所有者權(quán)益進(jìn)行比 較，其結(jié)果或許更有說服力。 如何分析企業(yè)的“自身發(fā)展能力” 1企業(yè)自身發(fā)展能力 企業(yè)自身發(fā)展能力，是指企業(yè)通過自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動，用內(nèi)部形成的資金而投資發(fā)展的能 力。企業(yè)內(nèi)部的發(fā)展資金，主要來源于企業(yè)的銷售收入和企業(yè)降低開支而節(jié)約的資金。 企業(yè)可動用的資金總額是企業(yè)實際收入和實際支出之差，是企業(yè)真正擁有的自身發(fā)展能力。 企業(yè)可動用的資金總額實際上也是企業(yè)真正擁有的現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)現(xiàn)金支付能力的累 計結(jié)存額。 在企業(yè)中，并不是所有的收入都會引起企業(yè)資金的增加，例如沖減已核銷但未發(fā)生的壞賬。同樣，并不是所有的費(fèi)用都會引起企業(yè)資金的減少，如折舊費(fèi)用、固定資產(chǎn)盤虧等，只是在賬面上計算的支出反映為利潤的減少，實際這些項目扣減的資金仍是企業(yè)可自主使用的資金。 因此，企業(yè)可動用資金總額等于企業(yè)各項利潤加折舊費(fèi)、固定資產(chǎn)盤虧，減未發(fā)生的壞賬。企業(yè)期末自身發(fā)展能力也就是企業(yè)可動用的資金總額，減去本期新增加的流動資金需求、上繳所得稅和年終分紅之后的資金用于投資發(fā)展的能力，可見，年終分紅在分配之前也是企業(yè)可動用的發(fā)展資金。從這點來說，企業(yè)分紅越少，企業(yè)將利潤用于自我發(fā)展的能力就越強(qiáng)。不過在上市股份制企業(yè)，企業(yè)向股民分紅越少，企業(yè)就越難在股市上籌集到所需的資金。因此，要根據(jù)股市行情，確定出一個恰當(dāng)?shù)姆旨t比例，這個比例既讓企業(yè)股票升值，又盡可能地保證自身發(fā)展能力。 如何讀懂利潤表（5） 2企業(yè)自身發(fā)展能力的計算 企業(yè)自身發(fā)展能力的計算有兩種方法。 （1）以主營業(yè)務(wù)利潤為基礎(chǔ)，加上有現(xiàn)金收入的各項收入，減去實際引起現(xiàn)金支出的各 項費(fèi)用，計算公式為： 企業(yè)自身發(fā)展能力＝主營業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入+金融投資收入+營業(yè)外收入+固定資產(chǎn)盤虧和出售凈損失+折舊費(fèi)+計提壞賬-主營業(yè)務(wù)成本-其他業(yè)務(wù)支出-金融費(fèi)用支出-固定資產(chǎn)盤盈和出售凈收益-上繳所得稅-收回未發(fā)生的壞賬 （2）以稅后利潤為基礎(chǔ)，加上未實際支出的費(fèi)用，減去未實際收到的收入，計算公式為： 企業(yè)自身發(fā)展能力＝稅后利潤+折舊費(fèi)+固定資產(chǎn)盤虧和出售凈損失+計提壞賬-固定資產(chǎn)盤盈和出售凈收益-收回未發(fā)生的壞賬 3企業(yè)自身發(fā)展能力的運(yùn)用 企業(yè)運(yùn)用自身發(fā)展能力，主要用于技術(shù)改造、擴(kuò)大生產(chǎn)、產(chǎn)品換代等各項投資活動，也可直接運(yùn)用于企業(yè)當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營活動之中，以改善資金結(jié)構(gòu)或消除生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的不協(xié)調(diào)因素。企業(yè)以未來實現(xiàn)的自我發(fā)展能力投資于簡 單再生產(chǎn)或者擴(kuò)大再生產(chǎn)，是一種以當(dāng)前確定的支出來換取企業(yè)未來預(yù)期獲利的風(fēng)險活動。因此企業(yè)自身發(fā)展能力的使用也就是對企業(yè)投資方案的選擇。如果投資回收期短，預(yù)計投資收益大于投資所需的支出，投資方案就可行。投資方案的選擇通常使用投資盈利率和投資回收期兩項指標(biāo)。 4企業(yè)發(fā)展的評價 企業(yè)通過自身積累的資金和從企業(yè)外部籌集來的資金，組織企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，開展正常的擴(kuò)大市場銷售、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模等業(yè)務(wù)，形成企業(yè)的發(fā)展趨勢。企業(yè)總體發(fā)展形勢的評價，是一項很重要的工作。企業(yè)目前的處境是投資者作出投資決策的依據(jù)，但企業(yè)獲得重大突破的可能也有，企業(yè)形勢發(fā)生突破性變化的情況也常發(fā)生，應(yīng)當(dāng)動態(tài)地從總體上考察企業(yè)的發(fā)展前景。最主要的是要將正常的籌資發(fā)展和盲目的籌資發(fā)展區(qū)別開來。盲目籌資的發(fā)展主要有兩種情況： 第一，如果企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模連年擴(kuò)大而又大舉籌資，成倍擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，則可能是盲目籌資。 其盲目性在于：企業(yè)經(jīng)營管理、生產(chǎn)組織能力和人員技術(shù)能力難以在短期內(nèi)相適應(yīng)；市場競 爭加劇或市場容量有限而可能使銷售下降、利潤降低。 第二，企業(yè)突然轉(zhuǎn)向與自己行業(yè)差別很大的產(chǎn)業(yè)，又沒有新產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的經(jīng)驗而進(jìn)行 的籌資。這種籌資的盲目性在于企業(yè)低估了市場競爭和社會化分工所形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的困難 ，投資效益短期內(nèi)很難達(dá)到預(yù)期水平。 總的說來，企業(yè)發(fā)展分為七種情況： (1)平衡發(fā)展。 平衡發(fā)展也可稱為穩(wěn)步發(fā)展，主要表現(xiàn)為： ①企業(yè)營業(yè)收入增長率高于通貨膨脹率。 ②企業(yè)銷售利潤能夠支付管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、流動資金需求并有盈余用于企業(yè)發(fā)展投資 。 ③企業(yè)資金結(jié)構(gòu)合理，財務(wù)費(fèi)用不超過一定標(biāo)準(zhǔn)。 (2)過快發(fā)展。 過快發(fā)展即營業(yè)額增長很快，而存貨和應(yīng)收賬款也相應(yīng)增長，且后兩項增長比營業(yè)額快，企 業(yè)運(yùn)營資金需求增加，但企業(yè)沒有足夠的資金來源來滿足資金需求的增長，從而引起企業(yè)現(xiàn) 金支付困難。 (3)失控發(fā)展。 失控發(fā)展即市場需求增長很快，企業(yè)預(yù)期增長將持續(xù)，因而企業(yè)通過借款來支持這種增長， 營運(yùn)資金為負(fù)。一旦市場需求減少，因生產(chǎn)能力已經(jīng)擴(kuò)大，固定費(fèi)用支出增加，企業(yè)卻發(fā)生 如何讀懂利潤表（6） 銷售困難，資金結(jié)構(gòu)極不合理且難以轉(zhuǎn)變，造成發(fā)展失控。 (4)負(fù)債發(fā)展。 企業(yè)盈利很低，卻決定大量舉債投資，營運(yùn)資金為正，營運(yùn)資金需求也大量增加，但企業(yè) 利潤增長緩慢。這是不平衡的冒險發(fā)展。企業(yè)自我發(fā)展能力很低，卻有大量借款。 (5)周期性發(fā)展。 企業(yè)發(fā)展隨經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化，如冶金行業(yè)，企業(yè)在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期發(fā)展很快，盈利較好 ，在需求不足時期，盈利下降，發(fā)展緩慢。這種企業(yè)的投資應(yīng)以長期發(fā)展趨勢來定，避免因 企業(yè)固定費(fèi)用增加而陷入困境。 (6)低速發(fā)展。 企業(yè)盈利率較低，沒有新增生產(chǎn)能力，也沒有新產(chǎn)品進(jìn)入市場，企業(yè)投資已經(jīng)收回，流動資 產(chǎn)和流動負(fù)債均沒有增長。這些企業(yè)對競爭很敏感，企業(yè)的投資與發(fā)展沒有保障。 (7)慢速發(fā)展。 企業(yè)主動投資減少，企業(yè)營業(yè)額增長放慢，但企業(yè)流動資產(chǎn)仍有增長?？赡苁瞧髽I(yè)產(chǎn)品競爭能力降低，也可能是企業(yè)盈利率降低，難以再投資。有一些企業(yè)往往在這個時候靠增加對外投資來解決。 分析企業(yè)所處的發(fā)展階段或狀態(tài)，有利于我們對各項財務(wù)指標(biāo)作出更準(zhǔn)確的評價。 5企業(yè)發(fā)展能力可持續(xù)性評價 企業(yè)的發(fā)展在于可持續(xù)性。可持續(xù)性發(fā)展的財務(wù)指標(biāo)分析可以通過趨勢分析法或編制趨勢分 析表來進(jìn)行。日常用于分析企業(yè)發(fā)展能力的財務(wù)指標(biāo)主要有以下幾個： 銷售增長率＝本年銷售增長額上年銷售額×100% 凈利潤增長率＝本年凈利增長額上年凈利額×100% 總資產(chǎn)增長率＝本年總資產(chǎn)增長額年初資產(chǎn)總額×100% 資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益×100% 固定資產(chǎn)成新率＝平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)原值×100% 三年利潤平均增長率＝最近三年利潤環(huán)比增長率 三年資本平均增長率＝最近三年所有者權(quán)益環(huán)比增長率 如何判斷利潤表的真實性 1虛假收入項目 收入項目包括銷售商品收入、提供勞務(wù)收入、讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入；其造假表現(xiàn)形式主要為虛列收入或隱瞞收入，側(cè)重于虛列收入。 （1）修改收入確認(rèn)的條件，將不符合收入確認(rèn)條件的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)確認(rèn)為銷售收入；不按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，故意提前或推遲確認(rèn)時間和結(jié)賬日期，將收入提前或推遲入賬，造成虛列收入或者少列收入。 （2）改變收入的計量標(biāo)準(zhǔn)，不按企業(yè)與購貨方或接受勞務(wù)方簽訂的合同或協(xié)議金額，也不是按實際交易發(fā)生的收入金額確定銷售收入，擅自高估收入金額或者隨意用紅字沖減收入，不按收入凈額反映收入而按總額反映收入等。 （3）違反收入的會計核算原則，虛構(gòu)交易或事項，或利用代購代銷進(jìn)行虛購虛銷，虛增主營業(yè)務(wù)收入，同時虛增主營業(yè)務(wù)成本；將預(yù)收賬款等負(fù)債作為收入或者將收入作為負(fù)債列示；發(fā)生銷售退回、銷售折讓不沖減營業(yè)收入，建造合同和提供勞務(wù)不按合同金額和實際完工進(jìn)度百分比確認(rèn)收入，將為第三方收取的款項作為業(yè)務(wù)收入，將收入直接抵減支出。 2虛假成本費(fèi)用項目 成本費(fèi)用項目包括存貨成本（采購成本、在產(chǎn)品成本、庫存產(chǎn)品或商品成本等）、銷售成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、其他業(yè)務(wù)成本、營業(yè)外支出、所得稅費(fèi)用等。造假的主要表現(xiàn)為少列費(fèi)用或者虛列費(fèi)用，主要是少列費(fèi)用。在實際操作中有以下幾種方式： 如何讀懂利潤表（7） （1）改變費(fèi)用的確認(rèn)原則，混淆收益性支出與資本性支出的界限，將收益性支出作為資本性支出；不按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，將當(dāng)期費(fèi)用留待以后分?jǐn)?；不按配比原則，當(dāng)期實現(xiàn)的收入不結(jié)轉(zhuǎn)與其相關(guān)的成本和費(fèi)用，或者人為調(diào)節(jié)成本費(fèi)用，少記或多記當(dāng)期費(fèi)用。 （2）修改成本費(fèi)用的計量標(biāo)準(zhǔn)，不以實際發(fā)生的成本費(fèi)用入賬，不按規(guī)定的年限、折舊率和原值計提固定資產(chǎn)折舊，不攤或少攤無形資產(chǎn)價值。 （3）違反成本的計算規(guī)定，不按規(guī)定的成本對象歸集和分配成本費(fèi)用，混淆各種產(chǎn)品成本、完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本、制造成本與期間費(fèi)用、盈利部分與虧損部分之間的成本費(fèi)用界限，隨意改變成本計算方法、成本對象、成本計算期和存貨成本的攤銷及結(jié)轉(zhuǎn)方法，少攤 或者多攤當(dāng)期成本和費(fèi)用。 （4）利用母子公司進(jìn)行費(fèi)用分擔(dān)與費(fèi)用轉(zhuǎn)嫁。由于企業(yè)與關(guān)聯(lián)方之間存在千絲萬縷的聯(lián)系，關(guān)聯(lián)方往往利用轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用的方式在關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移利潤，進(jìn)行營利管理。這一點在母子公司之間發(fā)生得最為明顯。在我國，由于上市公司和母公司之間存在著天然的聯(lián)系，很多時候都有費(fèi)用支付和分?jǐn)偟膯栴}。嚴(yán)格地說，處理這類問題時，有關(guān)各方應(yīng)本著客觀、公正、公平的原則，制定合理的費(fèi)用分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)，各自負(fù)擔(dān)應(yīng)負(fù)擔(dān)的部分。但在有些情況下，當(dāng)企業(yè)利潤水平不理想時，可能會通過改變費(fèi)用分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)的方式，如母公司調(diào)低上市公司應(yīng)繳納的管理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)或免交應(yīng)交的管理費(fèi)，母公司承擔(dān)上市公司的管理費(fèi)用、廣告費(fèi)用、宣傳費(fèi)用、離退休人員的費(fèi)用，甚至退回以前年度收繳的有關(guān)費(fèi)用等，將費(fèi)用從上市公司轉(zhuǎn)移，提高上市公司盈利水平，達(dá)到操縱利潤的目的。 3虛假經(jīng)營業(yè)績 企業(yè)經(jīng)營業(yè)績以利潤指標(biāo)表示，根據(jù)粉飾經(jīng)營業(yè)績的需要，操縱利潤的形式也呈現(xiàn)出多樣化。具體地看，有如下操縱方法： （1）利潤最小化。 利潤最小化除了可減少納稅之外，還可以將以后年度的虧損前置于本年度，回避企業(yè)連續(xù)多年虧損的事實。比如我國上市公司如果連續(xù)3年虧損，那么將被摘牌。典型的利潤最小化的操縱方法有：推遲確認(rèn)收入、提前結(jié)轉(zhuǎn)成本、使用加速折舊法、將應(yīng)予資本化的費(fèi)用列入當(dāng)期損益等。 （2）利潤最大化。 利潤最大化的動機(jī)容易理解。它不外乎是希望通過提升企業(yè)業(yè)績水平來獲取本不能獲得的經(jīng)濟(jì)利益。操縱的典型做法有：提前確認(rèn)收入、推遲結(jié)轉(zhuǎn)成本、潛虧掛賬、資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)方交易等。 （3）利潤清洗(利潤巨額沖銷)。 利潤巨額沖銷的目的，一般是為了回避責(zé)任。比如，企業(yè)更換主要經(jīng)營者時，新任經(jīng)營者為了自身的經(jīng)營目標(biāo)得以順利實現(xiàn)，往往會采用這類方法粉飾財務(wù)報表。典型做法是：將壞賬、積壓的存貨、長期投資損失、閑置的固定資產(chǎn)、待處理資產(chǎn)盈虧等一系列不良或虛擬資產(chǎn)一次性處理為損失。 （4）利潤均衡化。 企業(yè)將利潤均衡化的主要目的是：塑造企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定的外部形象，以獲取較高的資信等級，為對外籌措資金打下基礎(chǔ)。典型的做法是：利用應(yīng)收應(yīng)付賬戶和遞延賬戶來調(diào)節(jié)利潤，精心設(shè)計出企業(yè)利潤穩(wěn)步增長的趨勢。 4虛假財務(wù)狀況 一個企業(yè)財務(wù)狀況的好壞與其資產(chǎn)負(fù)債狀況密切相關(guān)。因此，粉飾財務(wù)狀況主要是從操縱企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債入手。具體地看，有如下的操縱方法： 如何讀懂利潤表（8） （1）低估負(fù)債。 低估負(fù)債可從形式上降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，有利于對外籌措資金。比如，企業(yè)在爭取銀行貸款和發(fā)行債券時，為了提高信用級別，就有低估負(fù)債來降低財務(wù)風(fēng)險的欲望。典型做法是：將負(fù)債隱藏于關(guān)聯(lián)企業(yè)、對或有負(fù)債不加以披露等。 （2）高估資產(chǎn)。 高估資產(chǎn)除可獲得改善企業(yè)財務(wù)狀況有利于對外籌資的利益之外，還可獲得股權(quán)方面的潛在利益。例如，當(dāng)企業(yè)對外投資和進(jìn)行股份制改造時，往往傾向于高估資產(chǎn)價值，以便獲得較大比例的股權(quán)。典型做法是：編造理由進(jìn)行資產(chǎn)評估、虛構(gòu)資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)等。 總之，財務(wù)報表的粉飾動機(jī)決定了財務(wù)報表的粉飾類型。例如，以業(yè)績考核、獲取信貸資金、發(fā)行股票和仕途晉升等為目的，財務(wù)報表粉飾一般以利潤最大化、利潤均衡化以及高估資產(chǎn)和低估負(fù)債的形式出現(xiàn)；而以減少納稅、推卸責(zé)任等為目標(biāo)的財務(wù)報表粉飾，一般以利潤最小化、利潤清洗以及低估資產(chǎn)和高估負(fù)債的形式出現(xiàn)。就粉飾財務(wù)報表對于企業(yè)相關(guān)利益主體經(jīng)濟(jì)利益的影響來看，危害最大的財務(wù)報表粉飾是利潤最大化或虛盈實虧，以及高估資產(chǎn)和低估負(fù)債等類型。 其他一些重要的利潤表項目 1公允價值變動損益 公允價值變動損益是指一項資產(chǎn)在取得之后的計量，期末資產(chǎn)賬面價值與其公允價值之間的差額。這是新會計準(zhǔn)則下一個全新項目，其對上市公司的凈利潤與應(yīng)交所得稅的影響需要根據(jù)持有期間與處置期間分別確定。2007年，上市公司的公允價值變動損益為-321億元，約占總收入的-027%。 根據(jù)新會計準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，交易性金融資產(chǎn)的期末賬面價值便是其在該時點上的公允價值與前次賬面價值之間的差異，即公允價值變動金額需要計入當(dāng)期損益。財政部、國家稅務(wù)總局明確規(guī)定，在計稅時，持有期間的“公允價值變動損益”不予考慮，只有在實際處置時，所取得的價款在扣除其歷史成本后的差額才計入處置期間的應(yīng)納稅所得額，可見交易性金融資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)仍為歷史成本。 因此，在上市公司持有交易性金融資產(chǎn)期間，當(dāng)公允價值發(fā)生變動時，賬面價值與計稅基礎(chǔ)之間便存在一種“暫時性差異”，只有在實際處置后，該差異才會轉(zhuǎn)回。 例如：投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組、非貨幣交換、金融工具等采用公允價值計量模式的資產(chǎn)期末賬面價值與公允價值的差額都要計入該項目，該項目反映了資產(chǎn)在持有期間因公允價值變動而產(chǎn)生的損益。 (1)公允價值變動損益能反映出什么？ 通過列報公允價值變動損益，利潤表全面反映了企業(yè)的收益情況，具體分為經(jīng)營性收益和非經(jīng)營性收益。投資者能了解企業(yè)因公允價值變動而產(chǎn)生的損益是多少及其占企業(yè)全部收益的比重，從而更好地進(jìn)行分析和決策。另外，原制度下有些特殊業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收益計入資產(chǎn)負(fù)債表的所有者權(quán)益中但未通過利潤表反映，如資產(chǎn)評估增值和債務(wù)重組利得等，會出現(xiàn)一些繞過收益表而直接計入資產(chǎn)負(fù)債表方面的問題，使資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表失去了內(nèi)在的邏輯聯(lián)系。通過列報公允價值變動損益項目，使利潤表全面反映了這種收益，也提供了協(xié)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表內(nèi)在關(guān)系的一種方法。 (2)公允價值變動損益為什么會影響利潤？ “公允價值變動損益”科目是一個新增加的損益類科目，核算的內(nèi)容包括：企業(yè)交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債，以及采用公允價值模式計量的投資性房地產(chǎn)、衍生工具、套期保值業(yè)務(wù)等因公允價值變動形成的應(yīng)計入當(dāng)期損益的利得或損失。 如何讀懂利潤表（9） 企業(yè)應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表日對“交易性金融資產(chǎn)”按公允價值進(jìn)行如下調(diào)整：當(dāng)“交易性金融資產(chǎn)”的公允價值高于其賬面余額時，將其差額借記“交易性金融資產(chǎn)——公允價值變動”科目，貸記“公允價值變動損益”科目；當(dāng)公允價值低于其賬面余額時，將其差額借記“公允價值變動損益”科目，貸記“交易性金融資產(chǎn)——公允價值變動”科目。期末，作借記或貸記“公允價值變動損益”科目，貸記或借記“本年利潤”科目，將“公允價值變動損益”科目的余額轉(zhuǎn)入“本年利潤”科目。而出售“交易性金融資產(chǎn)”時，除轉(zhuǎn)銷該金融資產(chǎn)的賬面余額外，還要將原計入該金融資產(chǎn)的“公允價值變動損益”轉(zhuǎn)出，借記或貸記“公允價值變動損益”科目，貸記或借記“投資收益”科目。 也就是說，“公允價值變動損益”科目既可以直接影響“本年利潤”，又可以影響“投資收益”。雖然可以認(rèn)為股市下跌情況下，企業(yè)未將股票賣出時“公允價值變動損益”只是潛虧，但它對利潤表的影響是實實在在的。 2投資收益 投資收益是指企業(yè)在一定期間內(nèi)對外投資所取得的回報。投資收益包括對外投資所分得的股利和收到的債券利息，以及投資到期收回或到期前轉(zhuǎn)讓債權(quán)得款項高于賬面價值的差額等。投資活動也可能遭受損失，如投資到期收回或到期前轉(zhuǎn)讓所得款低于賬面價值的差額，即為投資損失。投資收益減去投資損失則為投資凈收益。隨著企業(yè)握有的管理和運(yùn)用資金權(quán)力的日益增大，資本市場的逐步完善，投資活動中獲取收益或承擔(dān)虧損，雖不是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)或勞務(wù)供應(yīng)活動所得，卻是企業(yè)利潤總額的重要組成部分，并且其比重發(fā)展呈越來越大的趨勢。2007年，中國石化的投資收益為5756億元，約占總收入的048%。 那么，投資收益如何分析？ （1）普通股每股凈收益。 它是本年盈余與普通股流通股數(shù)的比值，反映普通股的獲利水平。其計算公式為： 普通股每股凈收益＝(凈利潤－優(yōu)先股股息)÷發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù) （2）股息發(fā)放率。 它是普通股每股股利與每股凈收益的百分比，表明公司支付股息的政策。其計算公式為： 股息發(fā)放率＝(每股股利÷每股凈收益)×100% （3）普通股獲利率。 它是每股股息與每股市價的百分比，是衡量普通股股東當(dāng)期股息收益率的指標(biāo)。其計算公式為： 普通股獲利率＝每股股息÷每股市價 （4）本利比。 它是每股股價與每股股息的比值，表明目前每股股票的市場價格是每股股息的幾倍，以此來分析相對于股息而言股票價格是否被高估以及股票有無投資價值。其計算公式為： 本利比=每股股價÷每股股息 （5）市盈率。 它是每股市價與每股收益的比率，是衡量股份制企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，反映投資者對每元利潤所愿支付的價格。其計算公式為： 市價與每股盈余比率＝每股市價÷每股收益 （6）投資收益率。 它等于公司投資收益除以平均投資額的比值，反映公司利用資金進(jìn)行長、短期投資的獲利能力，指標(biāo)值越大越好。其計算公式為： 投資收益率＝投資收益÷［(期初長、短期投資＋期末長、短期投資)÷2］×100% （7）每股凈資產(chǎn)。 它是凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值，反映每股普通股所代表的股東權(quán)益額，指標(biāo)值越大越好。其計算公式為： 每股凈資產(chǎn)＝凈資產(chǎn)÷發(fā)行在外的普通股股數(shù) （8）凈資產(chǎn)倍率。 它是每股市價與每股凈值的比值，表明股價以每股凈值的若干倍在流通轉(zhuǎn)讓，評價股價相對于凈值而言是否被高估。它是投資者判斷某股票投資價值的重要指標(biāo)，指標(biāo)值越低越好。其計算公式為： 凈資產(chǎn)倍率＝每股市價÷每股凈值(倍) 如何讀懂現(xiàn)金流量表（1） 現(xiàn)金流量表的質(zhì)量和趨勢分析 1質(zhì)量分析 所謂現(xiàn)金流量的質(zhì)量，是指企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量。具有較好質(zhì)量的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)具有如下特征： 第一，企業(yè)現(xiàn)金流量的狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略的要求。 第二，在穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與企業(yè)經(jīng)營活動所對應(yīng)的利潤有一定的對應(yīng)關(guān)系，并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持。 一般說來，現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)合理，現(xiàn)金流入、流出無重大異常波動，企業(yè)的財務(wù)狀況就基本良好。拿到現(xiàn)金流量表，首先，應(yīng)關(guān)注表中最后一欄“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”，若此數(shù)為正數(shù)，表明企業(yè)本期有現(xiàn)金流入；反之則為現(xiàn)金流出。其次，分別按現(xiàn)金流量表三大分類分析上述凈流入(出)額的組成，分析在哪一分類中產(chǎn)生流入，哪一分類中產(chǎn)生流出。三大分類為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量、投資活動的現(xiàn)金流量和籌資活動的現(xiàn)金流量。最后，分析三大分類現(xiàn)金流量的構(gòu)成。 （1）分析經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量。 現(xiàn)金流量表第一分類“經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量”是企業(yè)正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，主營業(yè)務(wù)是這一分類的主要構(gòu)成。主營業(yè)務(wù)突出、收入穩(wěn)定是企業(yè)運(yùn)營良好的重要標(biāo)志，所以這一指標(biāo)可以說是企業(yè)的脊梁?，F(xiàn)金凈流量為正數(shù)，通常說明企業(yè)經(jīng)營進(jìn)入良性循環(huán)，銷售帶來現(xiàn)金流入，而現(xiàn)金流入越大，企業(yè)經(jīng)營越穩(wěn)健、越成功。當(dāng)然也不能一概而論，從長期來看，只有當(dāng)企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗成本后仍有剩余，才意味著企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量已經(jīng)處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。因為此時企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量不但能夠支付因經(jīng)營活動而引起的貨幣流出、補(bǔ)償當(dāng)期全部的非現(xiàn)金消耗性成本，而且還有余力為企業(yè)的投資活動提供現(xiàn)金流量支持。如果這種狀態(tài)持續(xù)，則企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將對企業(yè)經(jīng)營活動的穩(wěn)定與發(fā)展、企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大起到重要的促進(jìn)作用。 另外，從企業(yè)的成長過程來分析，在企業(yè)開始從事經(jīng)營活動的初期，由于在生產(chǎn)階段的各個環(huán)節(jié)都處于“磨合”狀態(tài)，設(shè)備、人力資源的利用率相對較低，材料的消耗量相對較高，因而導(dǎo)致企業(yè)的成本較高。同時，為了開拓市場，企業(yè)有可能投入較多資金，采用各種手段將自己的產(chǎn)品推向市場，從而有可能使企業(yè)在這一時期的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量表現(xiàn)為“入不敷出”的狀態(tài)。 在經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分類中，要重點關(guān)注的是“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”，我們可以將它同利潤表中營業(yè)收入總額相對比，以大致判斷企業(yè)現(xiàn)款銷售率。高收現(xiàn)率是企業(yè)經(jīng)營管理者成功管理的結(jié)果，亦表明企業(yè)產(chǎn)品定位正確、適銷對路，并已形成賣方市場的良好經(jīng)營環(huán)境，盡管現(xiàn)金流入有可能包括前期因商業(yè)信用產(chǎn)生的應(yīng)收票據(jù)或應(yīng)收賬款的收回，但這一因素可以不作太多的考慮，因為從較長一段時間來看(例如，兩年、三年或更長)，除非經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化，否則應(yīng)收賬款年平均收現(xiàn)率差異不會太大，這一差異對每年現(xiàn)金流量的影響也會抵銷。 在經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量分析中，除分析“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”以外，“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”一項，還可用于成本分析。將企業(yè)主管業(yè)務(wù)成本與購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金相比較，可以知道企業(yè)實際成本是否過高，從而可以更加清楚地認(rèn)識到企業(yè)目前所面臨的形勢是否嚴(yán)峻。 如何讀懂現(xiàn)金流量表（2） （2）分析投資活動的現(xiàn)金流量。 企業(yè)的投資活動主要有三個目的： ①為企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營奠定基礎(chǔ)，如購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等。 ②為企業(yè)對外擴(kuò)張和其他發(fā)展性目的進(jìn)行權(quán)益性投資和債權(quán)性投資。 ③利用企業(yè)暫時不用的閑置貨幣資金進(jìn)行短期投資，以求獲得較高的投資收益。 在這三個目的中，前兩個一般都應(yīng)與企業(yè)的長期規(guī)劃和短期計劃相一致。第三個在很多情況下是企業(yè)的一種短期理財安排。因此，在企業(yè)投資活動符合其長期規(guī)劃和短期計劃的條件下，若投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)，一般是由于企業(yè)挖掘利潤增長點、擴(kuò)大投資行為的結(jié)果。當(dāng)企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正數(shù)時，一般是由于企業(yè)在本會計期間投資回收活動的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營活動與籌資活動方面急需資金而不得不處理手中的長期資產(chǎn)來變現(xiàn)。因此，必須對企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流量原因進(jìn)行具體的分析。 需要指出的是，企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流出量，有的需要由經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量來補(bǔ)償。例如，企業(yè)的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的購建支出，將由未來使用有關(guān)固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)會計期間的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量來補(bǔ)償。因此，即使在一定時期企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，我們也不能對企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量簡單作出否定的評價，而是要結(jié)合產(chǎn)品市場潛力、產(chǎn)品定位、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素進(jìn)行分析，以此對企業(yè)未來獲利能力作出判定。 （3）分析籌資活動的現(xiàn)金流量。 如果企業(yè)能利用財務(wù)杠桿，發(fā)揮籌資作用，增加資本利得，則籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入是利好；反之，則是利空。企業(yè)的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要用于兩個方面：一是支持現(xiàn)有生產(chǎn)；二是用于投資。因此，要分析企業(yè)籌資活動的影響是正面的還是負(fù)面的，也應(yīng)從兩個方面著手，即企業(yè)現(xiàn)有凈資產(chǎn)收益率分析和投資活動前景分析。若現(xiàn)有企業(yè)凈資產(chǎn)收益率低于銀行利率，則影響是負(fù)面的，它顯示公司創(chuàng)利能力弱甚至不足以償付銀行利息，這是一個非常危險的信號。至于對投資活動前景的分析，前述的投資活動現(xiàn)金流量分析已作了說明。 另外，由于在企業(yè)處于發(fā)展的起步階段時，需要投資大量資金，企業(yè)對現(xiàn)金流量的需求主要通過籌資活動來解決。因此，分析企業(yè)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零是否正常，關(guān)鍵要看企業(yè)的籌資活動是否已經(jīng)納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，是企業(yè)管理層以擴(kuò)大投資和經(jīng)營活動為目標(biāo)的主動籌資行為，還是企業(yè)因投資活動和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出失控，企業(yè)不得已的籌資行為。同樣，企業(yè)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零時，可能是由于企業(yè)經(jīng)營活動與投資活動在現(xiàn)金流量方面運(yùn)轉(zhuǎn)較好，有能力滿足各項支付對現(xiàn)金的需求，也可能是由于企業(yè)在投資和企業(yè)擴(kuò)張方面沒有更多作為的一種表現(xiàn)。 （4）分析現(xiàn)金流量表中是否有大額非正?，F(xiàn)金流量。 對非正?，F(xiàn)金流量應(yīng)認(rèn)真評判，因為它對現(xiàn)金凈增減額有重大影響，但卻不一定在以后年度持續(xù)，所以正確的方法應(yīng)是排除非正常現(xiàn)金流量，全面評價企業(yè)。例如某公司，它主營業(yè)務(wù)突出，業(yè)績良好，但經(jīng)營活動現(xiàn)金流量卻出現(xiàn)負(fù)數(shù)，究其原因，是在“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”一項付出了大量現(xiàn)金，影響了經(jīng)營活動現(xiàn)金流量指標(biāo)，而這一現(xiàn)金流出應(yīng)是以前負(fù)債的償還，不應(yīng)成為我們評判經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的阻礙。 如何讀懂現(xiàn)金流量表（3） 另外，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中“處置固定資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額”如果為正，盡管它為企業(yè)帶來現(xiàn)金流入，也要認(rèn)真評判，看是否是企業(yè)因瀕臨破產(chǎn)而變賣資產(chǎn)。 此外，分析現(xiàn)金流量中大額非正?，F(xiàn)金流量還要考慮回收投資資本、發(fā)行債券或股本等非持續(xù)行為。 還需特別留意的是某些人為“粉飾”報表的行為。最慣用的手法是在期末向銀行借入貸款，增加現(xiàn)金流入量，人為地使現(xiàn)金流量凈增加額為正數(shù)，同時資產(chǎn)負(fù)債表“貨幣資金”一項也出現(xiàn)巨額存款，可謂一舉兩得。在西方審計發(fā)展成熟的國家，對類似“粉飾”報表的情形作出了規(guī)定，但我國仍未有類似的規(guī)定。對這一現(xiàn)象，投資者可借助資產(chǎn)負(fù)債表“短期借款”附注，分析表中借款的期限。 投資者在閱讀現(xiàn)金流量表時，應(yīng)理解企業(yè)全部活動現(xiàn)金凈增加額或凈減少額的本質(zhì)意義，結(jié)合企業(yè)的發(fā)展前景、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場等綜合因素，同時結(jié)合利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表來正確判斷企業(yè)的創(chuàng)造現(xiàn)金能力、償債能力及盈利能力的成長性。 2趨勢分析 趨勢分析法是通過觀察連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表，比較各期的有關(guān)項目金額，分析某 些指標(biāo)的增減變動情況，在此基礎(chǔ)上判斷其發(fā)展趨勢，從而對未來可能出現(xiàn)的結(jié)果做出預(yù)測的一種分析方法。運(yùn)用趨勢分析法，報表使用者可以了解有關(guān)項目變動的基本趨勢，判斷這種變動趨勢是有利或者不利，并對企業(yè)的未來發(fā)展作出預(yù)測。 趨勢分析通常采用編制歷年財務(wù)報表的方法，即將連續(xù)多年的報表，至少是最近兩三年，甚至五年、十年的財務(wù)報表并列在一起加以分析，以觀察變化趨勢。觀察連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表，比單看一個報告期的財務(wù)報表，能了解到更多的情況和信息，并有利于分析變化的趨勢。 運(yùn)用趨勢分析法通常應(yīng)計算趨勢百分比，趨勢百分比有兩種，即定比和環(huán)比。 所謂定比是選定某一年作基期，然后其余各年與基期比較，計算出趨勢百分?jǐn)?shù)。由于這樣計算出的各會計期間的趨勢百分比，均是以基期為計算標(biāo)準(zhǔn)的，所以能夠明確地反映出有關(guān)項目和基期相比發(fā)生了多大變化。 所謂環(huán)比是將項目本年數(shù)和前一年數(shù)相比較，而計算出的趨勢百分比，由于它以前一期作基數(shù)，因而能更明確地說明項目的發(fā)展變化速度。 將趨勢百分比和后面要講的結(jié)構(gòu)分析結(jié)合在一起，我們就能很容易地解釋現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的 變化。在現(xiàn)金收入方面，由于籌資活動的現(xiàn)金收入負(fù)增長，從而導(dǎo)致籌資活動的現(xiàn)金收入在 全部現(xiàn)金收入中的比重不斷下降；而經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金收入在逐年增長，而且其增 長速度快于總的現(xiàn)金收入的增長速度，從而導(dǎo)致其在全部現(xiàn)金收入中的比重也在不斷提高。 在現(xiàn)金支出方面，經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金支出雖然每年都在增長，但其增長速度在放慢，且都低于全部現(xiàn)金支出的增長速度，因而造成了經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金支出在全部現(xiàn)金支出中的比重在不斷下降；而籌資活動的現(xiàn)金支出每年都在增長，因而其在全部現(xiàn)金支出中的比重在不斷上升。 趨勢分析還包括趨勢預(yù)測分析。所謂趨勢預(yù)測分析是指運(yùn)用回歸分析法、指數(shù)平滑法等方法 對財務(wù)報表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析預(yù)測，分析其發(fā)展趨勢，并在此基礎(chǔ)上預(yù)測出可能的發(fā)展結(jié)果。 如何利用財務(wù)比率測定市場狀況 如果您的公司是上市公司的話，那您一定對如何測定市況感興趣了。下面我們向您介紹幾種指標(biāo)，希望對您會有所幫助。 1每股收益 普通股每股收益=稅后利潤-優(yōu)先股股利流通在外普通股股數(shù) 2每股股利 每股股利＝股利總額流通在外普通股股數(shù) 3股利發(fā)放率 股利發(fā)放率＝每股股利每股收益 在一般情況下，每股收益越高對投資者越有吸引力，企業(yè)的財務(wù)形象越好。但對于每股股利和股利發(fā)放率而言，很難說明企業(yè)每股股利或股利發(fā)放率怎樣才算比較合理，它取決于企業(yè)的股利政策。目前很多企業(yè)的股利政策使得股利發(fā)放率呈現(xiàn)一種下降趨勢。因為不發(fā)股利而保留更多的利潤用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，可以增強(qiáng)企業(yè)實力，提高企業(yè)競爭力。雖然因此可能導(dǎo)致企業(yè)的股價暫時下降，但從長遠(yuǎn)來看，卻呈上升趨勢，對長期投資者十分有利。 4股利收益率 股利收益率=每股股利每股市價 與股利發(fā)放率相似，很難有什么標(biāo)準(zhǔn)可以說明企業(yè)的股利收益率合理與否，它取決于企業(yè)的股息政策。 5市盈率 市盈率=普通股每股市價普通股每股收益 這一比率是投資者在市場上買賣股票時分析股價與上市公司凈收益之間關(guān)系(即股票以幾倍于每股凈收益的價格買入或賣出)的一個重要尺度。據(jù)此可以衡量某種股票就其公司利潤而言，是否定價太高、定價適中或定價太低。一般來說，經(jīng)營前景良好、很有發(fā)展前途的企業(yè)的股票市盈率會趨于上升；反之，發(fā)展機(jī)會不多、經(jīng)營前景黯淡的企業(yè)，其股票市盈率處于較低水平。但是，在股市上，一個公司的價格盈余比率可能會被非正常地抬高或壓低，無法反映出該公司的資產(chǎn)收益率情況，導(dǎo)致投資者錯誤地估計公司的發(fā)展前景。而且，由于各公司的稅負(fù)、價格、還貸等政策不盡相同，所以，每股利潤的確定口徑也就不一致，這就為運(yùn)用該指標(biāo)在各公司之間進(jìn)行分析比較帶來一定的困難。 如何讀懂財務(wù)報表附注（1） 解讀財務(wù)報表附注 1設(shè)置財務(wù)報表附注的必要性 財務(wù)報表附注是為幫助理解企業(yè)財務(wù)報表的內(nèi)容而對有關(guān)項目等所作的解釋。它和財務(wù)報表 、附表以及財務(wù)狀況說明書一起構(gòu)成了企業(yè)財務(wù)報表體系。財務(wù)報表附注并無固定格式，是 以文字形式對財務(wù)報表進(jìn)行注釋。采用這種形式有三點必要性： （1）對于一種經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，可能存在不同的會計原則和處理方法，也就是說有不同的會計政策 ，如果不交代報表中的這些項目是采用什么原則和方法確定的，就會給財務(wù)報表的使用者理 解財務(wù)報表帶來一定困難，這就需要在財務(wù)報表附注中加以說明。 （2）由于會計法規(guī)發(fā)生變化，或者為了更加公允地反映企業(yè)的實際情況，企業(yè)有可能改變財務(wù)報表中的某些項目的會計政策，由于不同期間的財務(wù)報表中同一個項目采用了不同的會計 政策，使不同期間的財務(wù)報表失去了可比性，為了幫助財務(wù)報表使用者掌握會計政策的變化 ，也需要在財務(wù)報表附注中加以說明。 （3）財務(wù)報表采用表格形式，由于形式的限制，只能非常概括地反映各主要項目，至于各項 目內(nèi)部的情況以及項目背后的情況往往難以在表內(nèi)反映。比如，資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款只 是一個年末余額，至于各項應(yīng)收賬款的賬齡情況就無從得知，而這方面信息對于財務(wù)報表的 使用者了解企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量都是必要的，所以往往需要在財務(wù)報表附注中提供應(yīng)收賬款賬齡方 面的信息。 2財務(wù)報表附注的內(nèi)容 根據(jù)最新《企業(yè)會計制度》的規(guī)定，企業(yè)以下內(nèi)容應(yīng)在財務(wù)報表附注中披露： （1）不符合基本會計假設(shè)的說明。 （2）會計政策和會計估計的說明。 （3）會計政策和會計估計變更的說明。 （4）關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露(關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易，按《企業(yè)會計準(zhǔn)則——關(guān)聯(lián)方關(guān)系及 其交易的披露》規(guī)定的原則和方法披露)。 （5）或有和承諾事項的說明，如公司是否有重大訴訟事項等。 （6）資產(chǎn)負(fù)債表日后事項的說明。 （7）資產(chǎn)負(fù)債表上應(yīng)收、應(yīng)付、存貨、固定資產(chǎn)、在建工程、借款、應(yīng)交稅費(fèi)、遞延稅款等 重要項目的說明。 （8）收入。 （9）所得稅的會計處理方法。 （10）重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明。 （11）企業(yè)合并、分立的說明。 （12）合并財務(wù)報表的說明。 （13）其他重大事項的說明。 在閱讀財務(wù)報表附注時，應(yīng)該對上述幾種情況加以關(guān)注。 財務(wù)報表附注的十三項內(nèi)容 1不符合會計核算前提的說明 一般認(rèn)為，會計假設(shè)是會計核算的前提條件，基于會計核算而編制的財務(wù)報表一般也是以基 本會計假設(shè)為前提的。 由于公司所處的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境極其復(fù)雜，會計人員有必要對會計核算所處的變化不定的經(jīng)濟(jì) 環(huán)境作出判斷。只有規(guī)定了會計核算的前提條件，會計核算才得以正常進(jìn)行下去，才能據(jù)以 選擇會計處理方法。 會計核算的基本前提，即基本會計假設(shè)，包括會計主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、會計分期假設(shè) 和貨幣計量假設(shè)等四項。 編制財務(wù)報表一般都以基本會計假設(shè)為前提，財務(wù)報表使用者不會有任何誤解，所以在一般 情況下不需要加以說明。但如果編制的財務(wù)報表未遵循基本會計假設(shè)，則必須予以說明，并 解釋這樣做的理由。 2會計政策說明 《國際會計準(zhǔn)則1——會計政策說明》中要求對會計政策的說明包括： 如何讀懂財務(wù)報表附注（2） （1）綜合性會計政策。 合并政策、外幣核算、全面估價政策(歷史成本、一般購買力、重置價值)、資產(chǎn)負(fù)債表日以后發(fā)生的事項、租賃、分期付款購買和有關(guān)利息、稅務(wù)、長期合同、特許權(quán)。 （2）資產(chǎn)。 應(yīng)收賬款、存貨和有關(guān)銷貨成本、應(yīng)計折舊資產(chǎn)和折舊、生長中作物、開發(fā)用地及有關(guān)的開發(fā)費(fèi)用、投資研究和開發(fā)費(fèi)、專利權(quán)和商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)。 （3）負(fù)債。 預(yù)付保單、承諾事項和或有事項、退休金費(fèi)用和退休辦法、解職費(fèi)及多余人員津貼。 （4）損益。 確認(rèn)收入的方法、維護(hù)費(fèi)、維修費(fèi)和改良費(fèi)，處理財產(chǎn)的損益。 我國《企業(yè)會計制度》對財務(wù)報表附注中會計政策的說明基本上是依據(jù)《國際會計準(zhǔn)則1——會計政策說明》。 3會計政策和會計估計變更說明 公司采用的會計政策應(yīng)當(dāng)前后一致，不應(yīng)隨意變動，以保持連續(xù)性，便于報表的使用者前 后各期相互比較。若公司認(rèn)為采用新政策能使公司財務(wù)報表中對事項或交易的編報更為恰當(dāng) ，則可以對以往采用的會計政策作出某些變更。 按照國際會計準(zhǔn)則，如果會計政策對本期或已列報的以前各期有重大影響，或可能對以后期 間有重大影響，則公司應(yīng)披露如下內(nèi)容：變更的原因；已在本期凈損益中確認(rèn)的調(diào)整金額； 已列報的資料各期所包括的調(diào)整金額以及有關(guān)前期已包括在財務(wù)報表中的調(diào)整金額。如 果列報的資料不具有可操作性，這個事實應(yīng)予披露。 4或有事項的說明 在公司持續(xù)經(jīng)營期，經(jīng)營會產(chǎn)生一些或有事項。所謂或有是指公司的收益或損失并不確定， “或有或無”，只能在未來發(fā)生或不發(fā)生某個或某幾個事件時，才能得到證實。比如公司現(xiàn) 在正有一個未決訴訟，如果敗訴，可能將賠款100萬元，這就是或有事項。 常見的或有事項有： （1）應(yīng)收賬款有可能無法收回。 （2）公司對售后商品提供擔(dān)保。 （3）已貼現(xiàn)票據(jù)可能發(fā)生追索。 （4）為其他企業(yè)債務(wù)提供擔(dān)保。 （5）待決訴訟。 （6）公司因損壞另一方的財產(chǎn)而可能發(fā)生賠償。 （7）由于污染了環(huán)境而可能發(fā)生治污費(fèi)或可能支付的罰金。 （8）在發(fā)生稅收爭議時，有可能補(bǔ)交稅款或獲得稅款返還。 公司在財務(wù)報表附注中對或有事項加以披露時，應(yīng)當(dāng)說明以下內(nèi)容： （1）或有事項的性質(zhì)。 （2）影響或有事項未來結(jié)果的不確定因素。 （3）或有損失和或有收益的金額。如果無法估計或有損失和或有收益的金額，則應(yīng)當(dāng)說明不 能作出估計的原因。 5資產(chǎn)負(fù)債表日后事項的說明 資產(chǎn)負(fù)債表日后事項，是指自年度資產(chǎn)負(fù)債表日后至財務(wù)報表批準(zhǔn)報出日之間發(fā)生的事項。 資產(chǎn)負(fù)債表日后事項可分為兩類：一是對資產(chǎn)負(fù)債表日存在的情況提供進(jìn)一步證據(jù)的事項， 可稱為調(diào)整事項；二是資產(chǎn)負(fù)債表日后才發(fā)生的事項，可稱為非調(diào)整事項。只有非調(diào)整事項 才應(yīng)在財務(wù)報表附注中加以說明。 資產(chǎn)負(fù)債表日后事項中的調(diào)整事項必須是：在資產(chǎn)負(fù)債表日或以前已經(jīng)存在，資產(chǎn)負(fù)債表日 后得以證實的事項；對按資產(chǎn)負(fù)債表日存在狀況編制的財務(wù)報表產(chǎn)生影響的事項。對于調(diào)整 事項，不僅要調(diào)整財務(wù)報表上的有關(guān)數(shù)據(jù)，而且需作出有關(guān)的賬務(wù)處理。 資產(chǎn)負(fù)債表日后新發(fā)生的事項，其事項不涉及資產(chǎn)負(fù)債表日存在狀況，這類事項作為非調(diào)整 事項。資產(chǎn)負(fù)債表日后的非調(diào)整事項必須是：資產(chǎn)負(fù)債表日并不存在，完全是期后新發(fā)生的 如何讀懂財務(wù)報表附注（3） 事項；對理解和分析財務(wù)報表有重大影響的事項。對于非調(diào)整事項，由于其對資產(chǎn)負(fù)債表日 存在狀況無關(guān)，故不應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表日編制的財務(wù)報表，應(yīng)在財務(wù)報表附注中說明事項的 內(nèi)容和對財務(wù)狀況、經(jīng)營成果的影響；如無法估計其影響，應(yīng)當(dāng)說明無法估計的理由。 6關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明 關(guān)聯(lián)方，國際會計準(zhǔn)則中將其定義為“在財務(wù)或經(jīng)營決策中，如果一方有能力控制另一方或 對另一方施加重大 影響， 則認(rèn)為他們是關(guān)聯(lián)方”。 按規(guī)定，當(dāng)關(guān)聯(lián)方之間存在控制和被控制時，無論關(guān)聯(lián)方之間有無交易，均應(yīng)在財務(wù)報表附注中披露企業(yè)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)、類型、名稱、法定代表人、注冊地、注冊資本及其變化、企業(yè)的主營業(yè)務(wù)、所持股份或權(quán)益及其變化。 當(dāng)存在共同控制、重大影響時，在沒有發(fā)生交易的情況下，可以不披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系；在發(fā)生交易時，應(yīng)當(dāng)披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)。 7重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明（略） 8企業(yè)合并、分立的說明（略） 9財務(wù)報表重要項目的說明 （1）應(yīng)收賬款(不包括應(yīng)收票據(jù)，下同)及計提壞賬準(zhǔn)備的方法。 ①說明壞賬的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，以及壞賬準(zhǔn)備的計提方法和計提比例，并重點說明如下事項： 本年度全額計提壞賬準(zhǔn)備，或計提壞賬準(zhǔn)備的比例較大的(計提比例一般超過40%及以上的，下同)，應(yīng)單獨說明計提的比例及其理由。 以前年度已全額計提壞賬準(zhǔn)備，或計提壞賬準(zhǔn)備的比例較大的，但在本年度又全額或部分收回的，或通過重組等其他方式收回的，應(yīng)說明其原因，原估計計提比例的理由，以及原估計計提比例的合理性。 對某些金額較大的應(yīng)收賬款不計提壞賬準(zhǔn)備，或計提壞賬準(zhǔn)備比例較低(一般為5%或低于5%)的理由。 本年度實際沖銷的應(yīng)收賬款及其理由，其中，實際沖銷的關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的應(yīng)收賬款應(yīng)單獨披露。 ②應(yīng)收賬款應(yīng)按下列格式分別進(jìn)行披露（見表6-1）： （2）存貨核算方法。 ①說明存貨分類、取得、發(fā)出、計價以及低值易耗品和包裝物的攤銷方法，計提存貨跌價準(zhǔn)備的方法以及存貨可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)。 ②存貨應(yīng)按下列格式披露（見表6-2）： （3）投資的核算方法。 ①說明當(dāng)期發(fā)生的投資凈損益，其中重大的投資凈損益項目應(yīng)單獨說明；說明長期股權(quán)投資和持有至到期投資的期末余額，其中長期股權(quán)投資中屬于對子公司、合營企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)投資的部分，應(yīng)單獨說明；說明當(dāng)年提取的投資損失準(zhǔn)備、投資的計價方法；說明投資總額占凈資產(chǎn)的比例；采用權(quán)益法核算時，還應(yīng)說明投資企業(yè)與被投資單位會計政策的重大差異；說明投資變現(xiàn)及投資收益匯回的重大限制；股權(quán)投資差額的攤銷方法、債券投資溢價和折價的攤銷方法以及長期投資減值準(zhǔn)備的計提方法。 ②長期股權(quán)投資應(yīng)按下列格式披露（見表6-3和表6-4）： ③持有至到期投資應(yīng)按以下格式披露（見表6-5）： 10收入 說明當(dāng)期確認(rèn)的下列各項收入的金額： （1）銷售商品的收入。 （2）提供勞務(wù)的收入。 （3）利息收入。 （4）使用費(fèi)收入。 （5）本期分期收款確認(rèn)的收入。 11所得稅的會計處理方法 所得稅作為一種費(fèi)用，應(yīng)按費(fèi)用會計的原則和方法來進(jìn)行會計處理，為報表使用者提供最相關(guān)的信息。 12合并財務(wù)報表的說明 本項內(nèi)容說明合并范圍的確定原則。本年度合并報表范圍如發(fā)生變更，企業(yè)應(yīng)說明變更的內(nèi) 容、理由。 13有助于理解和分析財務(wù)報表需要說明的其他事項（略） 財務(wù)報表附注有何妙用 財務(wù)報表附注作為財務(wù)報表的一部分 ，其分析可歸納為三個方面，即財務(wù)狀況分析、盈利能力分析和資產(chǎn)管理效率分析。 1財務(wù)狀況分析 在對財務(wù)狀況進(jìn)行分析時，重點應(yīng)落在分析企業(yè)的財務(wù)彈性上。 財務(wù)彈性是企業(yè)在面臨突發(fā) 事件而產(chǎn)生現(xiàn)金需求時，作出有關(guān)反應(yīng)的能力?，F(xiàn)代企業(yè)處于一個越來越不確定的 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 之中，從而會面臨更多的突發(fā)事項，需要應(yīng)付更多的突發(fā)現(xiàn)金需求。通過財務(wù)報表附注可以 從以下幾個方面分析企業(yè)的財務(wù)彈性： （1）未使用的銀行貸款指標(biāo)。 （2）可能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的長期資產(chǎn)的有關(guān)狀況，可用非經(jīng)營性資產(chǎn)所占的比重來衡量。 （3）企業(yè)的長期債務(wù)狀況。 （4）或有事項和擔(dān)保。 2盈利能力分析 在對企業(yè)盈利能力進(jìn)行評價時，重點是對企業(yè)的盈利進(jìn)行預(yù)測。盈利預(yù)測信息能夠幫助財務(wù)報表使用者評價企業(yè)未來現(xiàn)金流量的時間、金額和不確定性，從而作出合理的經(jīng)濟(jì)決策。利 用財務(wù)報表附注，可以更準(zhǔn)確地了解企業(yè)經(jīng)營活動的性質(zhì)、經(jīng)營活動的財務(wù)影響，認(rèn)清企業(yè) 發(fā)展的趨勢；可通過了解企業(yè)的未來發(fā)展計劃，了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的總目標(biāo)、影響企業(yè)目標(biāo) 的內(nèi)外部因素和為實現(xiàn)總目標(biāo)可采取的措施及可能的風(fēng)險。 3資產(chǎn)管理效率分析 在對資產(chǎn)管理效率進(jìn)行分析時，利用財務(wù)報表附注可更深入地揭示企業(yè)各項資產(chǎn)管理效率高 低的內(nèi)外部原因以及預(yù)測企業(yè)未來資產(chǎn)的管理情況。 財務(wù)報表的局限性及風(fēng)險（1） 財務(wù)報表本身有哪些局限性及不真實性 中國有句古話說得好，“金無足赤，人無完人”。這是非常有哲理的一句話，人確實沒有完人，再優(yōu)秀、再出色的人，都有各種各樣的缺點，如果說這個世界上真的存在完人，那他一定就是上帝了。同樣，財務(wù)報表也是一樣，它也存在著自身的局限性。 1財務(wù)報表本身的局限性 財務(wù)報表是由會計工作者對已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)事項進(jìn)行分類、加工、處理后提出的用以說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的書面文件，它反映了企業(yè)資金的投入及運(yùn)用、利潤的取得、資金的籌集與分配等有關(guān)企業(yè)在一定時期的經(jīng)營成果或某一時點的財務(wù)狀況。 財務(wù)報表編制的目的是為企業(yè)現(xiàn)在和潛在的投資者、債權(quán)人以及管理者和其他信息使用者提供各種有用的信息，以便幫助他們作出合理的決策。但由于財務(wù)報表自身的局限性，也會對報表閱讀者造成各種誤導(dǎo)。 (1)貨幣反映的局限性。 財務(wù)報表提供的數(shù)據(jù)都必須能用貨幣計量，其反映的信息都是能用貨幣量化的，但企業(yè)的許 多重要信息很難通過貨幣簡單計量。因此，財務(wù)報表很難或根本不能涉及企業(yè)員工年齡、經(jīng) 驗等人力資源要素，也不包括企業(yè)市場拓展情況、生產(chǎn)流程組織、機(jī)器設(shè)備生產(chǎn)效率，企業(yè) 計劃制訂情況等方面的信息。因此，報表閱讀者在閱讀報表時，難以獲取這些難以用貨幣計 量的各種信息，而只能盡可能地通過其他信息渠道來彌補(bǔ)財務(wù)報表自身的局限性。 (2)貨幣單位的非穩(wěn)定性。 財務(wù)報表僅僅只能列示能用貨幣計量的經(jīng)濟(jì)項目，但由于貨幣自身的價值會隨著時間或其他 因素的影響而上下波動。所以，貨幣單位難以保持自己“標(biāo)準(zhǔn)價值單位”的質(zhì)量特征，尤其 是在通貨膨脹下，貨幣迅速貶值，物價持續(xù)上漲，此時，即使企業(yè)不從事任何業(yè)務(wù)，也會由 于貨幣本身價值變化形成企業(yè)的損益。因而，由于財務(wù)報表是以幣值穩(wěn)定假設(shè)和歷史成本 原則作為基礎(chǔ)而編制的，如果僅僅將報表內(nèi)的數(shù)據(jù)簡單加減，據(jù)以進(jìn)行決策，則會導(dǎo)致決策 者嚴(yán)重的失誤。 (3)財務(wù)報表數(shù)據(jù)信息的有限性。 企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動是復(fù)雜多樣的。如果事無輕重全部堆砌在財務(wù)報表中，不僅不利于財務(wù)報表閱讀者把握重點，而且不符合最基本的成本—效益原則。因此，財務(wù)報表在反映多樣化的經(jīng)濟(jì)活動時，只能通過歸類、整理、匯總，將日常工作中數(shù)量繁多、分散的會計資料按統(tǒng)一的會計制度要求，規(guī)定的格式和編制方法系統(tǒng)地簡化成一整套完整的指標(biāo)體系。正是由于必須對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行高度概括，因而財務(wù)報表無法提供報表使用者所需要的一切信息。作為報表使用者，只能根據(jù)企業(yè)的財務(wù)報表和來自其他渠道的信息共同推測出企業(yè)的真實狀況和發(fā)展趨勢。 (4)信息的時效性。 財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，是企業(yè)過去經(jīng)濟(jì)活動的結(jié)果，是作為對企業(yè)過去經(jīng)營活動的總結(jié)，具 有較強(qiáng)的時效性，但如果用來作為企業(yè)預(yù)測未來的依據(jù)，就只能作為動態(tài)預(yù)測的參考。而且 ，等報表使用者取得各種報表時，可能離報表編制日已過去多時，反映的情況可能已經(jīng)是過去式了。 (5)會計分期的預(yù)估性。 財務(wù)報表反映的是企業(yè)整個經(jīng)營期限內(nèi)某一會計期間的經(jīng)營活動及其結(jié)果。在每一會計期間 確定企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果時，經(jīng)常要對相關(guān)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行預(yù)先估計，特別是對經(jīng)營成果 財務(wù)報表的局限性及風(fēng)險（2） 的認(rèn)定，由于有關(guān)收入、費(fèi)用的發(fā)生可能會跨越幾個會計期間，存在預(yù)估的成分。預(yù) 估成分越大，財務(wù)報表中包含的信息不確定性也越大。例如，對固定資產(chǎn)使用年限和殘值 的估計，對壞賬準(zhǔn)備的預(yù)估，對長期合同的完工程度和相應(yīng)成本的預(yù)估等。而且，預(yù)估的期 限越長，其信息的不確定性也越大。 (6)歷史成本的非有用性。 在我國，企業(yè)財務(wù)報表是按照歷史成本原則編制的，從而要求企業(yè)的資產(chǎn)按取得成本計 價，負(fù)債按發(fā)生時交易的資產(chǎn)或勞務(wù)的價格或約定的金額計量，而且一經(jīng)入賬，就不再考慮 市價的變動。歷史成本的優(yōu)點是以事實為依據(jù)，便于驗證，且“有據(jù)可查”。在幣值基本 穩(wěn)定的情況下，所提供的會計信息無疑是客觀、可靠和有用的，但當(dāng)物價不斷上漲，貨幣持 續(xù)貶值時，歷史成本所揭示的會計信息就難以符合現(xiàn)實情況，從而損失財務(wù)報表的有用性。 2財務(wù)報表可被人為操縱 企業(yè)發(fā)生的會計業(yè)務(wù)有一些是雖已發(fā)生，但其發(fā)生金額或發(fā)生時間需靠會計人員的判斷來決定。這一類業(yè)務(wù)的入賬金額，受會計人員判斷能力、工作習(xí)慣甚至個人偏好的影響，由會計人員估計確定。因此，企業(yè)的財務(wù)信息，有可能在一定范圍內(nèi)波動，從而造成財務(wù)報表數(shù)據(jù)被人為操縱。 從我國目前的情況看，會計人員通過會計手段或方法左右財務(wù)報表數(shù)據(jù)的做法主要有三種形式：操縱業(yè)務(wù)發(fā)生的時間；選擇不同的核算方法；改變業(yè)務(wù)性質(zhì)。 (1)操縱業(yè)務(wù)發(fā)生的時間。 在經(jīng)營活動過程中，有些企業(yè)為了達(dá)到某一特定目的，比如逃稅漏稅或粉飾財務(wù)報表，于會 計期內(nèi)有意延遲或提前業(yè)務(wù)的發(fā)生時間，有時甚至虛構(gòu)業(yè)務(wù)來調(diào)整當(dāng)前損益和經(jīng)營狀況。 例如，企業(yè)為顯示出良好的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，吸收更多的投資者，當(dāng)它意識到當(dāng)期的銷 售收入未盡如人意時，有時會人為地“制造”銷售業(yè)務(wù)來虛增當(dāng)期銷售收入和利潤，從而使 報 表閱讀者對其利潤水平給予較高評價；相反，當(dāng)企業(yè)打算逃稅漏稅時，可能會在會計期內(nèi)有 意延遲銷售入賬時間，通過這種方式少納稅或不納稅。 (2)選擇不同的核算方法。 在會計核算上，對同一種經(jīng)濟(jì)事項的財務(wù)處理，會計準(zhǔn)則允許使用幾種不同的方法或程序，企業(yè) 可以自行選擇。這樣也會給人為操縱財務(wù)報表信息提供很大余地。 ①固定資產(chǎn)折舊方法的選擇。 固定資產(chǎn)折舊是固定資產(chǎn)在使用中逐漸損耗而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本或費(fèi)用的價值。影響折舊的 因素很多，包括折舊基數(shù)(一般為取得固定資產(chǎn)的原始成本)、凈殘值、折舊年限、折舊方法 等，而這其中任何一個因素的確定，都可由企業(yè)在制度允許的范圍內(nèi)任意選擇。 例如，固定資產(chǎn)的凈殘值是預(yù)計的固定資產(chǎn)報廢時可以收回殘余價值扣除清理費(fèi)用后的數(shù)額 。雖然國家為了避免人為調(diào)整凈殘值的數(shù)額來調(diào)整計提折舊額，規(guī)定殘值比率在原價的5%以 內(nèi)，但由于企業(yè)可以自由確定低于5%的任何一個比率，所以還是不可避免地存在主觀性。 再例如，固定資產(chǎn)計提折舊的方法有很多種：直線法、工作量法、雙倍余額遞減法或年數(shù)總和 法等。固定資產(chǎn)折舊方法的選用直接影響到企業(yè)成本費(fèi)用的計算，也影響到企業(yè)的收入和 納稅等經(jīng)濟(jì)事項，當(dāng)期損益的彈性很大。 ②產(chǎn)品生產(chǎn)成本計算方法的選擇。 財務(wù)報表的局限性及風(fēng)險（3） 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為了正確反映各種產(chǎn)品的成本，均需要將本月產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的生產(chǎn) 費(fèi)用在各種產(chǎn)品之間進(jìn)行劃分。凡能分清應(yīng)由某種產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，應(yīng)直接計入這種產(chǎn)品成本；不能分清應(yīng)由哪種產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，應(yīng)采用適當(dāng)?shù)姆峙浞椒ǎ峙溆嬋胗嘘P(guān)產(chǎn)品的成本。 由于產(chǎn)品成本的計算和分配方法比較多，比如品種法、分步法、分批法等，企業(yè)極容易在可比產(chǎn)品與不可比產(chǎn)品，盈利產(chǎn)品與虧損產(chǎn)品之間任意調(diào)節(jié)成本，借以掩蓋成本超支、掩蓋虧損。 除此之外，對于生產(chǎn)企業(yè)，還有一個比較復(fù)雜的問題。如果在會計期末，某種產(chǎn)品既有完工 產(chǎn) 品又有在產(chǎn)品時，還需明確期末在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的成本費(fèi)用分配，而分配時，有些企業(yè)通 過各種手段人為地操縱分配方法，任意增加或減少月末在產(chǎn)品成本，調(diào)節(jié)完工產(chǎn)品的成本， 從而造成財務(wù)報表信息失真。 ③無形資產(chǎn)攤銷方法的選擇。 無形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命難以確定，而無形資產(chǎn)的攤銷極大地受制于其經(jīng)濟(jì)壽命。按我國《企業(yè) 財務(wù)通則》的規(guī)定，無形資產(chǎn)的價值攤銷從該資產(chǎn)開始使用之日起，在有效使用年限內(nèi)采用 平均方式攤銷，計入管理費(fèi)用。有效使用年限包括法律上的有效使用年限和經(jīng)濟(jì)上的有效使 用年限，如專利權(quán)，法律上規(guī)定其有效使用年限為15年，經(jīng) 濟(jì)上的有效使用年限則視專利權(quán)的具體效應(yīng)而定。 在規(guī)定中，無形資產(chǎn)的有效年限是一個較大的區(qū)間，故企業(yè)可在這個區(qū)間 內(nèi)選擇無形資產(chǎn)的攤銷年限。 當(dāng)無形資產(chǎn)價值確定以后，攤銷年限越長，每個會計期間承擔(dān)的費(fèi)用就越小，企業(yè)的當(dāng)期利 潤上升；而縮短攤銷期限會導(dǎo)致每個會計期間承擔(dān)的費(fèi)用增大，從而造成當(dāng)期利潤下降。 與無形資產(chǎn)處理類似，企業(yè)的遞延資產(chǎn)攤銷也會使會計信息產(chǎn)生變動。增大遞延資產(chǎn)攤銷價 值，會使當(dāng)期費(fèi)用增加，減少企業(yè)利潤；減少遞延資產(chǎn)攤銷價值，則會使利潤發(fā)生反方向變 化。 ④存貨計價方法的選擇。 由于存貨的取得渠道、時間和結(jié)算方式的不同，同種規(guī)格和效用的存貨，前后取得的代價也 可能不同。因此在存貨發(fā)出時，一般都要采用一定的方法來確定一個合適的單價，以計算生 產(chǎn)或銷售的成本和費(fèi)用，確認(rèn)庫存價值，并據(jù)以核算當(dāng)期損益，反映經(jīng)營成果。 按制度規(guī)定，企業(yè)可在發(fā)生存貨時選用先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、個別計價法等方法對存貨進(jìn)行計價。但任何一種方法處理的結(jié)果均會與其他方法確定 的發(fā)出存貨成本、期末存貨成本出現(xiàn)差異。 (3)改變業(yè)務(wù)性質(zhì)。 會計為了系統(tǒng)、連續(xù)地反映各種經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生情況和由此而引起的各項資金變化情況，將所 有業(yè)務(wù)都按其經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分門別類，在資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、費(fèi)用、利潤六個會計 要 素及其相應(yīng)的會計科目中體現(xiàn)出來，并使用復(fù)式記賬等各種會計方法對其進(jìn)行整理、歸納和 匯總。因而，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)都應(yīng)按業(yè)務(wù)性質(zhì)開展核算和監(jiān)督，做到“一個蘿卜一個坑”。 為了防止報表閱讀者了解真實信息，企業(yè)可能使用各種方法來改變指標(biāo)比率，使負(fù)債和所有者權(quán)益 的資本構(gòu)成看起來盡量合理。其中之一是將負(fù)債轉(zhuǎn)化成所有者權(quán)益，具體做法是：首先以一 定時期的高利潤吸引目前和潛在的投資者，然后再以優(yōu)惠條件優(yōu)先給予債權(quán)人，鼓勵債權(quán)人將 財務(wù)報表的局限性及風(fēng)險（4） 債權(quán)放棄，成為企業(yè)的所有者。這樣的話，企業(yè)原來的債權(quán)人就不再向企業(yè)索回債權(quán)，企業(yè) 的負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化，負(fù)債減少，所有者權(quán)益增加，從而掩蓋了企業(yè)資不抵 債的真相，吸引了其他潛在的投資者和債權(quán)人，并使原有的投資者和債權(quán)人的風(fēng)險加大。 另外，企業(yè)還可通過對其他企業(yè)的投資兼并、收購等行為來改變經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)性質(zhì)。企業(yè)進(jìn) 行投資，兼并或收購等業(yè)務(wù)時，既可以使用貨幣資金，也可使用其他資產(chǎn)。當(dāng)用存貨、固定 資產(chǎn)等完成上述業(yè)務(wù)時，企業(yè)如能以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于賬面凈值的價值作為雙方評估價，則這部分 差額會增加投出方的“資本公積”，從而增加該企業(yè)的所有者權(quán)益，在其他條件不變的情況 下，明顯改善了投出方的資本結(jié)構(gòu)，此時，企業(yè)的資產(chǎn)被轉(zhuǎn)化成所有者權(quán)益。 財務(wù)報表分析的局限性 財務(wù)報表的分析方法有比較分析法、比率分析法和趨勢分析法等多種，這些分析方法對于考察企業(yè)理財?shù)臓顩r、評價企業(yè)財務(wù)狀況的優(yōu)劣、判斷企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的好壞、找出財務(wù)和營銷及管理上的失誤以及提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益都有著很大的幫助。但我們也應(yīng)看出各種分析方法由于受到分析資料來源的局限性、分析方法及各種財務(wù)比率指標(biāo)本身的局限性的制約，財務(wù)分析與評價的結(jié)果并非絕對準(zhǔn)確，有時甚至?xí)贸雠c實際情況相差甚遠(yuǎn)的結(jié)論。因此，在了解各種分析方法時，明確了解財務(wù)報表分析方法的局限性并適當(dāng)采取一些防范措施是完全必要的。 1財務(wù)分析資料來源的局限性 由于分析資料來源的局限性而使分析方法帶有局限性，財務(wù)分析資料的主要依據(jù)是企業(yè) 所編制的各種財務(wù)報表。財務(wù)報表及其所提供數(shù)據(jù)的局限性決定了各種分析方法及其分析評價結(jié)果的局限性。 其局限性主要有： (1)重結(jié)果、輕過程。 財務(wù)報表通常只能說明企業(yè)財務(wù)政策運(yùn)營的結(jié)果、經(jīng)濟(jì)效益成果，而不能詳細(xì)說明企業(yè)進(jìn)行 財務(wù)運(yùn)作的過程及經(jīng)濟(jì)效益實現(xiàn)過程。以資產(chǎn)負(fù)債表為例，它所反映的僅是即將結(jié)轉(zhuǎn)到下個 會計期間的責(zé)任，它是一種未履行的報告，即它反映還沒有使用的經(jīng)濟(jì)資源、還沒有償還的 負(fù)債，并不能明確反映企業(yè)的管理階層在企業(yè)經(jīng)營過程中是如何籌措資金，籌資成本為多少，籌措 來的資金是如何使用的，是否及時償還了債務(wù)等。又如通過利潤表我們只能了解到企業(yè)所取 得的收入及利潤的多少，而這些收入是如何取得或由哪一家分公司取得的卻不能夠得到準(zhǔn)確的 回答。這些都給財務(wù)報表的分析帶來了很大的局限性。 (2)環(huán)境的變化將影響報表的內(nèi)容。 由于各個不同時期企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化，及政府有關(guān)會計政策的變化，致使企業(yè)的會計處理 方法、計價標(biāo)準(zhǔn)等發(fā)生變化。如新的企業(yè)會計制度要求對無形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)提取減值準(zhǔn)備。 此外，由于政策的要求不一樣，因此，金融企業(yè)的財務(wù)報表與一般企業(yè)的財務(wù)報表不盡相同 。這樣由于客觀環(huán)境的不同及變化，財務(wù)報表所反映的內(nèi)容變化會較大，且不可比。 (3)人為因素影響報表的真實性。 據(jù)《會計法》第一條規(guī)定：“為了規(guī)范會計行為，保證會計資料真實、完整，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)管理 和財務(wù)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，維護(hù)社會主義市場經(jīng)濟(jì)秩序，制定本法?！边@說明財務(wù)報表必 須真實、完整。但財務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù)資料是否真實可靠，不僅受制于企業(yè)的主觀因素及 人為因素，而且還受到通貨膨脹的影響，同時也與會計方法的合理性密切相關(guān)，如果通貨膨 脹嚴(yán)重、會計方法不適當(dāng)，或者過多地?fù)诫s了各種人為因素與主觀因素，那么財務(wù)報表所提 供資料的真實可靠性就缺乏必要的保證，而現(xiàn)有分析方法又完全缺乏有效的修正方法，這必 然會影響財務(wù)報表的真實性。 (4)資料的時效性影響報表的有效性。 對財務(wù)報表進(jìn)行分析的主要目的一方面是為了總結(jié)過去，另一方面是為了預(yù)測未來，更好地 對未來的企業(yè)經(jīng)營進(jìn)行指導(dǎo)與規(guī)劃。其中更重要的是后一點。因為過去的已經(jīng)過去，更重要 的是未來。但財務(wù)報表提供的資料都是歷史資料，如果企業(yè)僅僅根據(jù)這些歷史資料進(jìn)行分析 ，分析結(jié)果的時效性是很差的，就無法達(dá)到分析報表的目的。 (5)模糊的會計信息影響報表的準(zhǔn)確性。 有些財務(wù)報表所傳遞的會計信息資料概念模糊，含義不準(zhǔn)確。現(xiàn)金流量表主要反 映企業(yè)現(xiàn)在的現(xiàn)金流量，很難反映企業(yè)資金營運(yùn)的全過程；又如企業(yè)的財務(wù)報表應(yīng)該包括哪 些明細(xì)附表是有爭議的，這些都影響財務(wù)報表的分析方法正常作用的發(fā)揮。 2財務(wù)分析環(huán)境的局限性 (1)缺乏分析理論特別是分析方法理論研究，與國外發(fā)達(dá)國家相比差距很大。 (2)分析結(jié)果的公正性、客觀性受到影響。 由于財務(wù)報表是由企業(yè)編制的，它的主要目的是滿足企業(yè)外部投資者的投資需求。因此，在編制財務(wù)報表時帶有很大的傾向性，會盡可能粉飾報表。 (3)分析工作不能專業(yè)化。 由于一般的財務(wù)部門任務(wù)繁重，缺乏專門的分析人員，分析相對于其他工作而言，是比較虛的。而且財務(wù)分析需要測算眾多的指標(biāo)，如果把這個分析的任務(wù)給財務(wù)部門，很可能分析效果不好。 3財務(wù)分析指標(biāo)的局限性 (1)財務(wù)分析指標(biāo)過多而且復(fù)雜，有些指標(biāo)沒有什么意義，但是指標(biāo)過少又很難說明問題。 (2)企業(yè)需要向外提供財務(wù)報表，為了起到保護(hù)企業(yè)自身商業(yè)秘密和市場份額的目的，公布出來的指標(biāo)只是一般性指標(biāo)，或經(jīng)過粉飾的指標(biāo)，很難通過財務(wù)報表或財務(wù)報表附注揭示企業(yè)的深層次、具體的信息，有時對財務(wù)報表上提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可能與實際情況相差甚遠(yuǎn)。 (3)計算口徑不統(tǒng)一，評價標(biāo)準(zhǔn)難以掌握。這使得廠長、經(jīng)理在對本企業(yè)及其他企業(yè)進(jìn)行比較時很難進(jìn)行下去。 |
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