結(jié)果，隨著去年底新股發(fā)行規(guī)則的公布，代表藍(lán)籌和主板的上證綜指和滬深300指數(shù)一直處在下跌狀態(tài)，但深圳的中小板創(chuàng)業(yè)板市場走勢持續(xù)明顯強(qiáng)勢。一方面，藍(lán)籌股估值更低，滬深300指數(shù)平均市盈率跌至不足十倍的歷史新低，市凈率也僅得1.2倍。另一方面，反觀原來就處于“三高”的創(chuàng)業(yè)板，市盈率已高達(dá)60倍（根據(jù)1月14日的數(shù)據(jù)）。上市的新股在嚴(yán)控之下，依然無不被熱炒。這一系列扭曲的現(xiàn)象顯然與監(jiān)管與調(diào)控目標(biāo)初衷南轅北轍。

有形的調(diào)控之手調(diào)來調(diào)去，令市場和投資者無所適從。受傷最深的是響應(yīng)號召而堅(jiān)守藍(lán)籌股的價值投資者。于是，不少投資者準(zhǔn)備“棄舊從新”，“棄滬奔深”，“棄主板而奔創(chuàng)業(yè)板”。在此，我不得不勸一句：淡定！

雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在不斷上漲，越來越多的人認(rèn)同“投資創(chuàng)業(yè)板就是投資中國的未來”的夢幻。但當(dāng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目前的1400點(diǎn)對應(yīng)的是60倍左右市盈率。這已經(jīng)是徹底的市夢率了。提醒一下，我們近年來在A股市場見到市盈率60倍的時候：一次是2001年上證的2245點(diǎn)，然后是2007年上證的6100點(diǎn)，現(xiàn)在我們都知道2001，2007的兩次巔峰之后都是無盡的漫漫熊途……這一次輪到創(chuàng)業(yè)板60倍市盈率了，您還要賭一把嗎?

誠然,應(yīng)該有一些創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)具有高成長性和高盈利性，而且自主創(chuàng)新能力比較強(qiáng)。如果選擇到未來高成長性的上市公司作為投資標(biāo)的，未來獲取的投資收益可能非?？捎^。在我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持合理高速增長的背景下，我們有理由相信創(chuàng)業(yè)板會誕生中國式的微軟、谷歌、蘋果等。但是，在創(chuàng)業(yè)板的一片黃沙中，微軟、谷歌、蘋果等金子畢竟稀有。

有興趣沙里淘金的投資者不妨先看看納斯達(dá)克的前車之鑒：“代表高科技、代表全球的未來”的納斯達(dá)克市場的漲勢從1995年的1000點(diǎn)起步，之后一路凱歌至2000年3月上摸5048點(diǎn)的巔峰，當(dāng)時的投資者高呼“這是一生只碰到一次的機(jī)會（It is life time opportunity!）” 瘋狂殺入。

結(jié)果，不久高科技泡沫即宣告破滅，納指半年之間就從5048點(diǎn)的巔峰崩落到1800點(diǎn)區(qū)間，80%的股票價格跌幅超過80%，到2001年的“9·11”后，2002年納斯達(dá)克指數(shù)更是觸及1108最低點(diǎn)，僅為最高點(diǎn)的20%左右，大量曾經(jīng)的明日之星上市公司退市消失得無影無蹤。

當(dāng)創(chuàng)業(yè)板的股票的估值達(dá)到60倍市盈率時，上市公司實(shí)際控制人及各路PE投資者絕對不可能控制減持的沖動。大規(guī)模拋售減持一定是他們理性的選擇。而且，還沒發(fā)行上市的也會不顧一切趕來把握機(jī)會，這意味著股票發(fā)行的閘門一開，股票的供給就像決堤的洪水一樣涌來。更何況，有了存量發(fā)行的直通車，老股東可以把原始股一次性高價套現(xiàn)，過去要等三年的限制已不復(fù)存在，如今大量減持就是彈指之間了。換句話說，以后的股票供給要多少有多少，市場有那么多資金去承托并維持高估值嗎？

因此，目前的創(chuàng)業(yè)板投資博傻、暴炒新股犀利等老招式對于普通的投資者來說，表面上是一時的機(jī)會，實(shí)際上往往是長久的陷阱。

建議投資者堅(jiān)持價值投資理念，牢記“是金子一定發(fā)光”的死理， 藍(lán)籌股雖然短期遭忽略，但價格長期而言是應(yīng)該回歸其應(yīng)有價值的。而且，其中不少藍(lán)籌股以現(xiàn)價買入，每年現(xiàn)金分紅的回報率不低，有利于長期堅(jiān)守。

同時，一方面由于證監(jiān)會出手刻意壓低新股發(fā)行價、另一方面創(chuàng)業(yè)板股價高高在上的扭曲現(xiàn)象造成一、二級市場差價大，而且創(chuàng)業(yè)板、中小板新股大量發(fā)行，因此，從現(xiàn)實(shí)角度，認(rèn)購新股，然后在二級市場拋售的“打新作業(yè)”在現(xiàn)階段有利可圖。