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新股曬單7公司展示發(fā)行規(guī)則變化 4新股下周三率先發(fā)行 申購(gòu)市值計(jì)算已開(kāi)始 IPO新政遇尷尬：9公司啟動(dòng)發(fā)行老股轉(zhuǎn)讓多數(shù)取消 正面協(xié)同效應(yīng)漸顯 IPO靴子落地激起階段"正能量" 證監(jiān)會(huì)再發(fā)6家IPO預(yù)披露名單 總數(shù)達(dá)472家 IPO開(kāi)閘十公司擬募資52億 基金重金準(zhǔn)備打新 10家公司獲IPO批文 4只保薦券商股力拔頭籌 八公司發(fā)招股書(shū) IPO停擺數(shù)月正式重啟 兩市8只新股披露申購(gòu)時(shí)間 最快月底上市 7份招股說(shuō)明書(shū)呈現(xiàn)三大看點(diǎn) 詢價(jià)機(jī)構(gòu)曝新股定價(jià)公式 稱打新等于送錢(qián) 券商支招多管齊下提高打新中簽率 新股指南 新股曬單7公司展示發(fā)行規(guī)則變化 斷檔4個(gè)多月的IPO再啟，7家公司躋身招股首批陣營(yíng)，吸引了資本市場(chǎng)的目光。記者梳理發(fā)現(xiàn)，這7家公司中，有3家屬于2012年就過(guò)會(huì)的存量公司，另4家則是新近過(guò)會(huì)的公司。對(duì)照預(yù)披露文件與本次招股意向書(shū)可見(jiàn)，由于相關(guān)發(fā)行規(guī)則微調(diào)，此次7家公司對(duì)“老股轉(zhuǎn)讓”一致采取謹(jǐn)慎態(tài)度，絕大多數(shù)選擇了放棄。 5公司放棄老股轉(zhuǎn)讓 隨著7家公司啟動(dòng)招股，新股發(fā)行再度開(kāi)閘，成為資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)話題。此前爭(zhēng)議頗多的老股轉(zhuǎn)讓，再度成為外界的關(guān)注焦點(diǎn)。 時(shí)過(guò)境遷。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本次招股的7家公司中，雪浪環(huán)境、龍大肉食、北特科技、依頓電子、聯(lián)明股份5家公司均明確表示不安排老股轉(zhuǎn)讓；唯一有老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的飛天誠(chéng)信也將發(fā)行上限從1250萬(wàn)股大幅縮減至500萬(wàn)股；一心堂對(duì)是否轉(zhuǎn)讓老股尚未明示。 將鏡頭拉回?cái)?shù)月前，奧賽康(300361)IPO進(jìn)程因巨量老股轉(zhuǎn)讓被緊急叫停，引發(fā)各界關(guān)注和討論。今年3月，證監(jiān)會(huì)對(duì)《首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)公司股東公開(kāi)發(fā)售股份暫行規(guī)定》進(jìn)行修訂，一方面，確立了首發(fā)以公司融資為主的原則，新股發(fā)行的數(shù)量一定要大于老股轉(zhuǎn)讓的數(shù)量，新股發(fā)行的募集資金數(shù)量也不再與募投項(xiàng)目資金需求量強(qiáng)制掛鉤。另一方面，以市場(chǎng)化的方式約束老股轉(zhuǎn)讓的數(shù)量，明確了老股轉(zhuǎn)讓的數(shù)量，不得超過(guò)自愿設(shè)定12個(gè)月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數(shù)量。 “監(jiān)管層并沒(méi)有明令禁止不得超募、不得發(fā)售老股，但從多次溝通的情況來(lái)看，監(jiān)管層對(duì)發(fā)行價(jià)格高低、募資額多少、老股轉(zhuǎn)讓比例十分關(guān)注，建議發(fā)行人從實(shí)際需求出發(fā)確定募資額，不得大幅設(shè)置老股轉(zhuǎn)讓比例，市盈率也不要與行業(yè)平均水平偏差過(guò)大?！庇型缎腥耸繉?duì)記者說(shuō)。 兩公司“臨戰(zhàn)變陣” 記者對(duì)照發(fā)現(xiàn)，由于上述監(jiān)管思路的變化，部分公司最終的招股意向書(shū)與企業(yè)此前公布的預(yù)披露信息存在不小的差異。 這種差異在依頓電子和聯(lián)明股份前后兩份招股材料中體現(xiàn)得最為明顯。其中，依頓電子為了避免觸發(fā)老股轉(zhuǎn)讓，特地將公開(kāi)發(fā)行數(shù)量從1.2億股壓縮至9000萬(wàn)股。根據(jù)依頓電子招股意向書(shū)，公司擬公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)9000萬(wàn)股，計(jì)劃募資13.08億元，不進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓，發(fā)行后總股本不超過(guò)4.89億股。而在今年4月的預(yù)披露材料中，依頓電子披露擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.2億股，其中老股轉(zhuǎn)讓不超過(guò)6000萬(wàn)股，計(jì)劃募資則也是13.08億元。 另外，聯(lián)明股份本次擬公開(kāi)發(fā)行2000萬(wàn)股新股，取消了老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃。在公司5月份的預(yù)披露更新文件中，對(duì)老股轉(zhuǎn)讓的數(shù)量上限還設(shè)定為1995萬(wàn)股。據(jù)披露，當(dāng)時(shí)公司擬公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)2000萬(wàn)股，老股轉(zhuǎn)讓不超過(guò)1995萬(wàn)股。當(dāng)時(shí)，公司還對(duì)老股轉(zhuǎn)讓進(jìn)行了位序安排：第一順位為不擔(dān)任公司董監(jiān)高的股東，可轉(zhuǎn)讓上限為所持股份的100%；第二順位為擔(dān)任公司董監(jiān)高的股東（吉蔚娣除外），可轉(zhuǎn)讓不超過(guò)所持25%；第三順位為公司控股股東、實(shí)控人，可轉(zhuǎn)讓不超過(guò)所持25%。 “兩家公司在短期內(nèi)對(duì)股份發(fā)行數(shù)量及老股轉(zhuǎn)讓安排作出這么大的調(diào)整，顯然是為了契合監(jiān)管層的最新要求?！笔袌?chǎng)人士對(duì)記者表示。 部分公司變更募資計(jì)劃 市場(chǎng)關(guān)注的另一話題是IPO募投項(xiàng)目及募集資金數(shù)額。在新規(guī)的背景下，擬IPO公司會(huì)否作出調(diào)整？ 據(jù)記者梳理，4家新近過(guò)會(huì)的公司，其計(jì)劃募集資金總額及募投項(xiàng)目并未發(fā)生變化。投行人士對(duì)記者解釋，處于初審階段的IPO項(xiàng)目可以調(diào)整募集資金用途，但要向監(jiān)管部門(mén)提交相應(yīng)說(shuō)明，“已經(jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì)的企業(yè)，原則上不可以調(diào)整募集資金的項(xiàng)目?！?BR> 不過(guò)，雪浪環(huán)境、北特科技、一心堂3家公司早在2012年已過(guò)會(huì)，屬“存量”公司，故在最新的招股意向書(shū)中對(duì)募集資金和募投項(xiàng)目的調(diào)整相對(duì)較大。其中，北特科技將募投項(xiàng)目所需募集資金從2.41億元降為1.5億元，縮減38%；一心堂則將募集資金規(guī)模從5.29億元增至7.49億元，增幅為42%。 根據(jù)北特科技的招股意向書(shū)，公司擬公開(kāi)發(fā)行2667萬(wàn)股新股，無(wú)老股轉(zhuǎn)讓，擬用募集資金投向汽車(chē)用高精度轉(zhuǎn)向器齒條及減震器活塞桿產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（上海）等3個(gè)項(xiàng)目，總投資為2.51億元，擬使用募集資金1.5億元。而在2012年的預(yù)披露文件中，上述3個(gè)項(xiàng)目的總投資也為2.51億元，但擬使用募集資金2.41億元。在最新方案中，上海項(xiàng)目所需募集資金從1億元降為7000萬(wàn)元，天津項(xiàng)目從8600萬(wàn)元降為5000萬(wàn)元，長(zhǎng)春項(xiàng)目則從5458萬(wàn)元降為3000萬(wàn)元。 主要原因或是項(xiàng)目進(jìn)度的變化。據(jù)披露，上述3個(gè)項(xiàng)目早在2010年和2011年已完成備案，目前項(xiàng)目投資已過(guò)半，有的項(xiàng)目甚至已經(jīng)完工。 在北特科技縮減募資的同時(shí)，一心堂則將計(jì)劃募資額度增加四成，從5.29億元增至7.49億元，主要是增加了1億元“補(bǔ)充流動(dòng)資金”以及1.2億元“償還銀行貸款”的計(jì)劃。公司披露，截至2013年底，公司短期借款余額為2.2億元；截至2014年3月31日，公司短期借款余額為2.6億元，公司擬使用本次募集資金中的1.2億元在一年內(nèi)用于償還銀行貸款，按年利率6%測(cè)算，將為公司節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用720萬(wàn)元，增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)720萬(wàn)元。此外，為維持新增門(mén)店的正常運(yùn)營(yíng)，需要補(bǔ)充流動(dòng)資金，故擬用1億元募資補(bǔ)充流動(dòng)資金。 “這次，監(jiān)管部門(mén)明確了首發(fā)企業(yè)募集資金除了用于投資項(xiàng)目之外，也可以用于一般的用途，如補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行貸款等，但要披露這些用途的必要性和合理性?！蓖缎腥耸繉?duì)記者說(shuō)。 該人士還告訴記者，目前，發(fā)審委對(duì)補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)的募集金額占總募資金額的比例是有窗口指導(dǎo)的，一般控制在20%以下。不過(guò)發(fā)審委也會(huì)根據(jù)公司行業(yè)的具體情況做出不同的判斷，若是房地產(chǎn)、金融等對(duì)補(bǔ)充流動(dòng)資金需求較高的行業(yè)會(huì)相對(duì)放寬要求，反之則會(huì)謹(jǐn)慎對(duì)待。(上.證.王.雪.青.滕.飛) |
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