黃金正經(jīng)歷史上罕見的暴跌，市場都在尋找這次暴跌的原因，福布斯在一篇“華爾街為什么突然討厭黃金”的文章中給出了自己的觀察。

高盛上周建議客戶不僅僅出售黃金多頭頭寸，更要做空黃金——賭黃金價(jià)格將進(jìn)一步下跌。這看起來是個(gè)聰明的提醒，但是高盛實(shí)際上已經(jīng)落后于市場。因?yàn)椋?2月底之前，紐約商品交易所的黃金期貨基金經(jīng)理已經(jīng)建立了自1999年以來最大的看空倉位。

黃金ETF也出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。自去年12月份達(dá)到頂峰的1350美元之上以來， 最大的信托基金——規(guī)模達(dá)600億美元的黃金SPDR已經(jīng)削減了15%的黃金持有量。這類基金由實(shí)物黃金支撐，像股票市場一樣交易。因此，專業(yè)投資者在2013年初已經(jīng)失去了對黃金的興趣。最新的大跌低于技術(shù)分析師提出的1525美元的關(guān)鍵支撐點(diǎn)，這只是證明了這個(gè)觀點(diǎn)——黃金已經(jīng)是昨天的故事。

黃金和債券都是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的避險(xiǎn)工具，現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了復(fù)蘇跡象，正如市場利率已經(jīng)開始上漲一樣，私人財(cái)富管理者和基金經(jīng)理都開始撤出對黃金的投資。拉里.薩默斯第一次在哈佛教學(xué)時(shí)說，當(dāng)利率下跌至低于通脹水平時(shí)，黃金價(jià)格將上漲，越來越多的投資者已經(jīng)發(fā)現(xiàn)這點(diǎn)。

當(dāng)黃金與實(shí)際利率的聯(lián)系變得更廣為人知，黃金價(jià)格開始隨著另一衡量真實(shí)利率的指標(biāo)——通脹保值國債價(jià)格（TIPS）波動(dòng)。美聯(lián)儲明顯注意到這兩者之間的聯(lián)系，所以此前還是悄悄放風(fēng)說將結(jié)束QE，上周在美聯(lián)儲三月政策會(huì)議紀(jì)要中已經(jīng)明確表示了這一意圖。

黃金已經(jīng)強(qiáng)勁上漲了如此長的一個(gè)時(shí)間，現(xiàn)在迎來了一個(gè)遲到的回調(diào)。鑒于華爾街的心情已經(jīng)改變，這次黃金的下跌被證明不過是一次回調(diào)，而不是終點(diǎn)，黃金將迎來進(jìn)一步的下跌。