前段時間，我在博客上轉(zhuǎn)載了上證報一篇關(guān)于基金操作的文章。在很多老百姓心里，基金屬于專業(yè)的投資理財機構(gòu)，控制風(fēng)險和把握市場機遇的能力要遠遠高于普通投資者。甚至有人還認為，基金不僅是專家，還是莊家，因為他們手上握著大把的資金，而股價的上漲某種程度上又是靠資金推動的，只要他們認準了股票，賺錢應(yīng)該是很容易的事情。正是基于這些考慮，很多懼怕風(fēng)險的投資者，往往喜歡把錢交給基金，希望間接地獲取股市收益。即便是那些不買基金的股民，也經(jīng)常會把基金的持倉結(jié)構(gòu)當(dāng)做投資參考的依據(jù)。記得以前有個朋友在其博客上說，“買基金重倉股就相當(dāng)于是站在巨人的肩膀上投資”，這個觀點正確與否先不去管，但有不少人的確是這么做的。如果某只股票，股東名單里沒有基金的身影，一般人都會認為公司基本面不行，至多是游資在里面炒作，通常是不敢去進行投資的。而一旦某只股票進來了基金，或者是基金有所加倉，有的人就覺得機會來了，持股信心也大大增強。但只要是基金開始減倉，甚至是大規(guī)模撤退，持有這類股票的人就會有些心虛，往往也會跟著賣出一些。比如法拉利前期買的南洋科技，3月份公布年報時看到很多機構(gòu)在四季度進場，持股信心大大增強。可沒想到最近披露的一季報顯示，機構(gòu)已經(jīng)大幅撤退，這令他百思不得其解。

     基金的操作動向?qū)蓛r究竟會有多大的影響呢？在某些特定的歷史階段，基金的進出對整個市場會產(chǎn)生很強的動力，比如06-07年的大藍籌行情，主要就是基金的推波助瀾所造成的。這一時期基金重倉的品種都有非常好的表現(xiàn)，像中國船舶就一度被干到300元，股價的上漲相應(yīng)也帶動了基金凈值的提高，基民在看到利潤飛漲之后又不斷追加投資，基金手里的錢也就越來越多，于是他們又就不斷推高股價，最后制造了一個又一個巨大的泡沫。在那個階段，基金經(jīng)理是很牛叉的，甚至有些研究員也相當(dāng)狂妄，對上市公司完全一副居高臨下的態(tài)度，有的企業(yè)考慮到日后再融資需要基金的捧場，所以即便這樣也不敢得罪他們。然而泡沫終究是要破滅的，突如其來的金融危機讓基金經(jīng)理們“黃金十年”的夢想落空，于是以中國平安為代表的一批基金重倉股飛流直下，股價仿佛只有更低，沒有最低?；鸬倪@種瘋狂絞殺令他們在08年損失慘重，然而他們將主要責(zé)任歸咎于市場環(huán)境，有些虧損超過30%的基金仍然覺得自己很出色，因為與同行相比他們的業(yè)績?nèi)詫偕嫌嗡健?9年整個市場大幅反彈，基金的市值也出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，然而與08年的高點相比，卻還差得很遠，而這一年不少私募甚至是散戶，已經(jīng)將08年的虧損收回，有的市值還創(chuàng)出新高。至于剛過去的10年，市場賦予了諸多的投資機會，很多人的市值都翻了個倍，唯獨基金沒有什么大的作為，所以去年基金相對要低調(diào)了很多。

    經(jīng)過去年的臥薪嘗膽，很多基金期望能在今年打個翻身仗，至少不能再輸給那些散戶。于是他們開始發(fā)揮自己的優(yōu)勢，把重兵放在銀行、保險等藍籌股上，盡管這些股票曾經(jīng)在低位被他們拋棄過，但現(xiàn)在又迷途知返，開始價值重估。這一階段的大盤股上漲，小盤股殺跌，我猜想主要還是基金的換倉行為所致。不過有一點可能投資者比較奇怪，小盤股的下跌既然是基金所為，那就說明基金在去年是持有小盤股的，而去年一年小盤股很多漲幅都驚人，為什么基金還是會虧損呢？我想，這里面有個配置比例的原因，基金的資金規(guī)模相對偏大，配置10只小盤股的總值可能還不及投資組合里一只大盤股的市值。其次，基金剛開始小盤股的配置比例很低，眼看股價一路走高，他們也意識到了現(xiàn)在是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，該投資新興產(chǎn)業(yè)，于是將部分資金從原有的藍籌里抽出來，去買那些漲幅已經(jīng)比較大的小盤股。從小盤股的持股名單上可以看出，很多都是基金在去年四季度介入的，有的股票在高位漲停，成交回報也時常看到基金買入的席位。比如我去年6月開始跟蹤的002126銀輪股份，當(dāng)時股價在20元下方我覺得有所低估，但直到9月30號股價接近30元依舊沒有基金關(guān)照，可四季度大批的基金就殺進了，從一季度的走勢看，基金從這只股票上撤退的可能很大。同樣，還有我去年參與的東港股份，當(dāng)時并沒有機構(gòu)參與，后來隨著股價的上漲，機構(gòu)越來越多，既然這么多機構(gòu)搶著要，我索性在30元上方把所有籌碼都讓給了他們。我估計等股價再次回落到20元之下，這些基金估計也賣的差不多了，到時候或許又是個機會。

    對于基金的投資布局，我們可以適當(dāng)參考，但絕對不要迷信。近期我手上的魯信創(chuàng)投走勢比較好，有些朋友比較羨慕，我開玩笑說，魯信的走勢之所以這么流暢，就是因為里面沒有什么基金，等股價漲到100以上（此乃笑談，不代表我的預(yù)測）基金就都進來了，到時候我再賣給他們。雖然只是開玩笑，其實有時候基金還真成了個反向指標(biāo)。現(xiàn)在大家都覺得中小盤個股跌的比較厲害，但仔細分析，大部分都是基金去年四季度建倉的品種，有些沒有基金參與的股票，走勢反倒獨立。比如同樣是做合同管理的002178延華智能和002421達實智能，從投資角度講我個人初步感覺達實智能相對要好一些。前者沒有基金參與，今年股價一直在漲；而后者因四季度涌入大量基金，股價則持續(xù)走低。記得去年關(guān)注過一只ST股600711雄震礦業(yè)，當(dāng)時股價10元多，有少數(shù)朋友聽我說了之后也買過。后來公司搞定向增發(fā)，沒有一個基金參與，今年股價反倒走的比基金重倉的其他銅業(yè)股要強。同樣，近期一直關(guān)注的600353旭光股份，在定向增發(fā)時也沒有選擇機構(gòu)，后面是否會走出像樣的行情，我也在拭目以待。另外，像600605匯通能源這種基金還沒有參與的股票，我也一直在密切觀察，或許在未來股價處于高位時，又將成為基金重倉的對象。這兩只股票僅為個人觀察品種，博友們切勿認為我是在推薦。

    不過話說回來，基金也有基金的無奈，面臨著排名壓力和人才流失等諸多限制，在當(dāng)今這種基金體制下，他們也很難獨善其身。但有一點，我想我們的基金是完全可以做到的，那就是要搞清楚你究竟是一種怎樣的投資策略，在這么多的行業(yè)和操作手法中，你到底愛誰，這一定要有個數(shù)，不能光憑券商的推薦就盲目的東征西戰(zhàn)，否則日漸壯大的私募和日益成熟的散戶投資者，會給你們造成越來越大的壓力。