股票市場(chǎng)是一個(gè)吸引人的地方，只要進(jìn)入股票市場(chǎng)，就會(huì)使人只想留在股市，不想退出。股票市場(chǎng)是一個(gè)可以為你實(shí)現(xiàn)理想和夢(mèng)想的地方。

中國(guó)的投資者從來(lái)不缺少投資的方法和技巧，真正缺少的是正確的投資理念。

趨勢(shì)投資理論是在道氏理論基礎(chǔ)上的延伸和發(fā)展， 故加強(qiáng)學(xué)習(xí)道氏理論有助于投資水平的提高。

成功的關(guān)鍵在于知識(shí)與行動(dòng)。最終是知識(shí)決定你的前途，思想就是金錢，你的財(cái)富將來(lái)源于你的大腦。投資大師江恩說(shuō)過(guò)：“最寶貴的財(cái)富是時(shí)間，對(duì)時(shí)間最好的利用是獲取知識(shí)，這比金錢更可貴。

因?yàn)檎_的理論才能指導(dǎo)正確的實(shí)踐。

在股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的眾多投資者中，不知道道氏理論的人恐怕為數(shù)不多，即使沒(méi)有真正地系統(tǒng)學(xué)習(xí)過(guò)道氏理論，市場(chǎng)中“牛市”、“熊市”等這樣的名詞都在廣大的投資者當(dāng)中時(shí)時(shí)刻刻不絕于口，而這些名詞都是道氏理論的產(chǎn)物。甚至于技術(shù)分析的三大公理也是源于道氏理論。道氏是技術(shù)分析的開(kāi)山祖師。

道氏通過(guò)基本運(yùn)動(dòng)是不可以被人為操縱的這一認(rèn)識(shí)感悟到，市場(chǎng)的基本運(yùn)動(dòng)是以自然經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)發(fā)展的客觀規(guī)律為基礎(chǔ)的。道氏理論也不僅僅是查爾斯·亨利·道個(gè)人的理論，它是以道氏為代表的，隨后又由后來(lái)的幾代開(kāi)拓者不斷總結(jié)、不斷發(fā)展、不斷完善、不斷創(chuàng)新的理論。

你對(duì)抽象理論越是能潛心研究，那你對(duì)具體實(shí)踐就越顯得得心應(yīng)手，游刃有余。

技術(shù)分析有很多種方法，但總體來(lái)說(shuō)只是形式上的變化。如果我們研究技術(shù)分析方法的整個(gè)歷史，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其數(shù)量和種類就像一棵大樹(shù)，不斷地開(kāi)花結(jié)果，變得越來(lái)越技繁葉茂，但它們的發(fā)源地都是一個(gè)——道氏理論。

道氏理論本質(zhì)上是一種關(guān)于股票投資的哲學(xué)思想，其次才是一種技術(shù)方法體系。在道氏感悟他的理論的歷程中，充滿著辯證法和方法論。

道氏通過(guò)在股市的投資經(jīng)歷對(duì)市場(chǎng)行為深有感悟。首先，道氏通過(guò)市場(chǎng)上的操縱行為感悟到市場(chǎng)的基本運(yùn)動(dòng)是不可以被操縱的，之所以不可以被操縱是由于市場(chǎng)發(fā)展變化是有規(guī)律的，而操縱市場(chǎng)就是違背市場(chǎng)規(guī)律的行為。由此，我們不難理解，為什么歷史上那么多操縱行為都是以失敗而告終的了。無(wú)數(shù)實(shí)例證明：莊家的結(jié)局就是走向死亡！

在道·瓊斯股票指數(shù)體系這片土壤上，道氏總結(jié)出這個(gè)理論的核心思想——三重運(yùn)動(dòng)原理。即：市場(chǎng)是由規(guī)律性很強(qiáng)但又深藏不露的基本運(yùn)動(dòng)、騙人并引起恐懼的次級(jí)運(yùn)動(dòng)以及表面誘人本質(zhì)隨機(jī)的日常波動(dòng)這三種運(yùn)動(dòng)疊加而成的。由于市場(chǎng)的組成中既有規(guī)律性強(qiáng)的部分，又有無(wú)規(guī)律的部分，所以市場(chǎng)是可能被預(yù)測(cè)的，但又是測(cè)不準(zhǔn)的。

市場(chǎng)中可預(yù)測(cè)的部分就是基本運(yùn)動(dòng)，它雖然是最有規(guī)律的，但它又是深藏在市場(chǎng)深處的，并非用肉眼就能直接看見(jiàn)的。正如我們面對(duì)大海，所能看見(jiàn)的只是波浪和漣漪，但是你能用肉眼看見(jiàn)潮汐嗎？當(dāng)然不能，但我們可以通過(guò)插在海邊的標(biāo)尺測(cè)量出潮汐，對(duì)市場(chǎng)而言這就是技術(shù)分析。通過(guò)道氏理論我們利用技術(shù)分析去把握基本運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。

但是構(gòu)成市場(chǎng)的并非僅有基本運(yùn)動(dòng)，基本運(yùn)動(dòng)之所以可以深藏起來(lái)，主要是市場(chǎng)中還存在次級(jí)運(yùn)動(dòng)，它的特點(diǎn)是經(jīng)常制造出恐慌氣氛，欺騙投資者導(dǎo)致非理性的出逃或加入市場(chǎng)，并產(chǎn)生在幅度上僅次于基本運(yùn)動(dòng)的次級(jí)運(yùn)動(dòng)。所以，投資者千萬(wàn)不要被次級(jí)運(yùn)動(dòng)的“次級(jí)”這個(gè)詞的表面意思所誤導(dǎo)，認(rèn)為是次要的。次級(jí)運(yùn)動(dòng)是短期內(nèi)幅度非常大的運(yùn)動(dòng)，足以使投資者產(chǎn)生恐慌心理并造成很大風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，投資者在多是在次級(jí)運(yùn)動(dòng)上虧損的。

故投資取勝之道在于： 看對(duì)大趨勢(shì)！

市場(chǎng)中最沒(méi)有規(guī)律的就是日常波動(dòng)，它有極強(qiáng)的隨機(jī)性，這一點(diǎn)沒(méi)有得到投資者的認(rèn)識(shí)，因?yàn)樽龆叹€的投資者經(jīng)常賺錢是可能的事，所以日常波動(dòng)總是誘惑投資者入市。但短線操作不論是賺錢也好，虧錢也罷，其原因是由于日常波動(dòng)的隨機(jī)性引起的。當(dāng)投資者不承認(rèn)這一點(diǎn)、反而認(rèn)為賺錢是憑自己的本事的時(shí)候，不幸的日子很快就到來(lái)了。往往在這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)次級(jí)運(yùn)動(dòng)，使得投資者在驚慌中不計(jì)成本地逃離市場(chǎng)，這時(shí)候已經(jīng)想不起來(lái)基本運(yùn)動(dòng)的方向了。當(dāng)離開(kāi)市場(chǎng)之后回過(guò)頭來(lái)一看，那僅僅是虛驚一場(chǎng)，是一次騙人的次級(jí)運(yùn)動(dòng)而已，而市場(chǎng)并沒(méi)有發(fā)生轉(zhuǎn)勢(shì)。但投資者自己多年靠日常波動(dòng)積攢的利潤(rùn)已經(jīng)付之東流了。

正是由于次級(jí)運(yùn)動(dòng)是介于基本運(yùn)動(dòng)和日常波動(dòng)之間的運(yùn)動(dòng)，所以雖然它有一定的規(guī)律，但規(guī)律性又不是很強(qiáng)，由此產(chǎn)生欺騙的效果。所以，道氏將次級(jí)運(yùn)動(dòng)稱為騙人的次級(jí)波。在次級(jí)運(yùn)動(dòng)和日常波動(dòng)的聯(lián)合作用下，將基本運(yùn)動(dòng)深深地埋藏在市場(chǎng)之下，只有耐心的長(zhǎng)期投資者才能發(fā)現(xiàn)基本運(yùn)動(dòng)。但是，次級(jí)運(yùn)動(dòng)的幅度再大也不可能超過(guò)基本運(yùn)動(dòng)，市場(chǎng)的走勢(shì)最終是由基本運(yùn)動(dòng)來(lái)支配。這一觀點(diǎn)后來(lái)成為技術(shù)分析的第二大公理——市場(chǎng)行為按趨勢(shì)方式演義。道氏理論的目標(biāo)是判定市場(chǎng)中基本運(yùn)動(dòng)發(fā)展變化的規(guī)律。一旦趨勢(shì)形成之后，便被視為繼續(xù)存在，直到發(fā)生反轉(zhuǎn)為止，而不預(yù)測(cè)趨勢(shì)所涵蓋的期間與幅度。

道氏理論適合中、長(zhǎng)線的投資。

三重運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生的原因是，由于市場(chǎng)中的投資者分為三類，也就是長(zhǎng)期投資者、中期投機(jī)者和短期交易者。盡管在不同的時(shí)期這三類投資者的行為是不同的，但總體來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期投資者是依據(jù)基本運(yùn)動(dòng)進(jìn)行投資者的，中期投機(jī)者是依據(jù)次級(jí)運(yùn)動(dòng)投資的，而短期交易者是根據(jù)日常波動(dòng)投資的。他們的行為反而更加強(qiáng)了他們的投資依據(jù)。所以，從這個(gè)意義上講，也可以說(shuō)長(zhǎng)期投資者決定基本運(yùn)動(dòng)，中期投機(jī)者決定次級(jí)運(yùn)動(dòng)，而短期交易者決定了日常波動(dòng)。

道氏理論的第一個(gè)要點(diǎn)是基本運(yùn)動(dòng)是不能被人為操縱的。

道氏理論的第二個(gè)要點(diǎn)是三重運(yùn)動(dòng)原理，也是道氏理論的核心。

道氏理論的第三個(gè)要點(diǎn)是相互驗(yàn)證原則，也是道氏理論科學(xué)的驗(yàn)證觀。盡管基本運(yùn)動(dòng)能夠?yàn)槲覀兯盐眨峭ㄟ^(guò)一種方式得出的結(jié)論，必須用另一種方式得出的結(jié)論來(lái)驗(yàn)證，這才是科學(xué)的態(tài)度。這個(gè)原則的思想是通過(guò)帶有強(qiáng)相關(guān)性的兩個(gè)指數(shù)的相互驗(yàn)證來(lái)確定趨勢(shì)，通過(guò)相互背離來(lái)否定趨勢(shì)，也就是用指數(shù)的一致性來(lái)驗(yàn)證市場(chǎng)走勢(shì)，只有被經(jīng)過(guò)證明是正確的結(jié)論才是正確的，否則趨勢(shì)依然不能確定。

利用技術(shù)分析可以分析出整體市場(chǎng)的基本運(yùn)動(dòng)，并對(duì)個(gè)別股票或商品有指導(dǎo)意義，但不能拋開(kāi)價(jià)值和交易額將技術(shù)分析進(jìn)行形而上學(xué)的分析預(yù)測(cè)，這樣的技術(shù)分析的確會(huì)令人懷疑其效果。所以，當(dāng)我們進(jìn)行技術(shù)分析的時(shí)候，不僅僅需要注意技術(shù)分析的方法，更重要的是我們要注意分析的對(duì)象是否具有投資價(jià)值，而這才是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。

華盛頓·歐文（Washington  lrv-ing）曾經(jīng)寫道：“膚淺的心靈將因?yàn)椴恍业拇驌舳?，偉大的心靈卻將因此而升華?！边@句話的含義是：“膚淺的技術(shù)分析將使你走向毀滅，偉大的技術(shù)分析將使你的財(cái)富永升。

道氏的整體思想并不適合所有股票的表現(xiàn)，而是在具有投資價(jià)值的股票當(dāng)中選取，然后加入指數(shù)。一百多年來(lái)的道·瓊斯指數(shù)表明這樣一個(gè)事實(shí)，股票市場(chǎng)呈現(xiàn)出歷史性的牛市，然而一百多年里一直保持在指數(shù)里的股票只有通用電氣一家。歷史證明，真正的好股票是很少的，真正的好股票是永遠(yuǎn)上漲的，真正的好股票的總和才能代表國(guó)民經(jīng)濟(jì)。認(rèn)識(shí)千里馬是價(jià)值投資的一大考驗(yàn)， 需對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的遠(yuǎn)見(jiàn)！

因?yàn)榈朗显谠O(shè)計(jì)指數(shù)的時(shí)候已經(jīng)指定了選股原則，那就是選擇具有投資價(jià)值的股票，這不屬于技術(shù)分析的范疇。所以，關(guān)鍵的是投資者首先要選取有價(jià)值并且有增值能力的股票。

基礎(chǔ)性分析要有趣得多，它是均衡理論的產(chǎn)物。

我們進(jìn)行技術(shù)分析的重要依據(jù)是三大公理；市場(chǎng)行為按趨勢(shì)方式演義、市場(chǎng)行為包容一切、歷史會(huì)重演。其實(shí)，這三大公理說(shuō)的只有一件事——市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)是有規(guī)律的。市場(chǎng)總是或多或少地處于被操縱狀態(tài)。希望推動(dòng)股市上揚(yáng)的大交易者不會(huì)購(gòu)買所有的股票，而只是通過(guò)正當(dāng)途徑或者以操縱手段買進(jìn)兩三種龍頭股，然后靜觀其他股票受到的影響。如果市場(chǎng)心理高漲，人們都把股票握住手里，那么看到這兩三種股票上揚(yáng)的人就會(huì)立即開(kāi)始購(gòu)買其他股票，從而把市場(chǎng)提升到一個(gè)更高的階段。這就是公眾的反應(yīng)，它預(yù)示著龍頭股將會(huì)繼續(xù)上漲，整個(gè)市場(chǎng)將緊隨其后。

然而，如果龍頭股的上漲并未引起其他股票的跟漲，這就表明公眾不愿意買進(jìn)。一旦這種情況澄清之后，推動(dòng)價(jià)格上揚(yáng)的努力通常也將停止。這種方法特別適合于那些密切注意股市變化的人，但是我們也可以在一天結(jié)束后閱讀交易記錄，以發(fā)現(xiàn)哪種股票在特定的時(shí)點(diǎn)上被人選中以及整個(gè)市場(chǎng)是否隨之上揚(yáng)。

基本運(yùn)動(dòng)的長(zhǎng)度并不能被預(yù)測(cè)，也就是轉(zhuǎn)勢(shì)的具體時(shí)間不能確定，但隨著趨勢(shì)的發(fā)展，轉(zhuǎn)勢(shì)的可能性將越來(lái)越大。

操縱者必須順應(yīng)市場(chǎng)，否則操縱行為并不能成功。這部分同時(shí)也包含了相互驗(yàn)證的思想，即龍頭股的上漲必須得到整體市場(chǎng)上漲的驗(yàn)證。

這意味著：

1、大運(yùn)動(dòng)中包含著小運(yùn)動(dòng)，在大規(guī)模的基本運(yùn)動(dòng)中總是伴隨著相當(dāng)規(guī)模的次級(jí)調(diào)整。這兩段合并實(shí)際上道出了三重運(yùn)動(dòng)原理。

2、盡管牛市、熊市均衡地循環(huán)發(fā)展著，但是基本運(yùn)動(dòng)的長(zhǎng)度并不能被預(yù)測(cè)，不過(guò)隨著趨勢(shì)的發(fā)展，轉(zhuǎn)勢(shì)的可能性將越來(lái)越大。

3、操縱者在操縱龍頭股時(shí)必須順應(yīng)市場(chǎng)，否則操縱行為并不能成功，這實(shí)際上是指出，基本運(yùn)動(dòng)是不可以被操縱的思想。

4、投資者只有找到價(jià)值有可能增值的股票進(jìn)行投資才有可能獲利。各種因素將導(dǎo)致價(jià)格與價(jià)值相適應(yīng)，它們推動(dòng)價(jià)格去發(fā)現(xiàn)股票的價(jià)值。并由此發(fā)展而形成“市場(chǎng)行為包容一切”——技術(shù)分析的三大假設(shè)之一。

所謂“道”乃無(wú)形而自然存在之法則。而道氏理論正是以自然法則為基礎(chǔ)，探索股市中基本運(yùn)動(dòng)規(guī)律的理論。道氏理論其實(shí)就是牛市、熊市循環(huán)的理論。而牛市、熊市的循環(huán)在經(jīng)濟(jì)學(xué)上則表現(xiàn)為失敗的復(fù)蘇和失敗的衰退的循環(huán)。

在牛市中，第一個(gè)時(shí)期是“聰明資金”（最有見(jiàn)識(shí)的、最富有經(jīng)驗(yàn)的投資者）廉價(jià)蓄積股票的階段。其間，大眾情緒已經(jīng)有利于股票市場(chǎng)的走勢(shì)，即從厭惡市場(chǎng)階段轉(zhuǎn)為通常所說(shuō)的懷疑市場(chǎng)階段。不過(guò)，這時(shí)的股票市場(chǎng)還是令人沮喪，并且可能會(huì)繼續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。雖然如此，在基本的商業(yè)環(huán)境甚至還是顯得很嚴(yán)峻的時(shí)候，一些投投資者依然知道（牛市、熊市）循環(huán)總是要發(fā)生的?！奥斆髻Y金”開(kāi)始買進(jìn)那些失寵的股票，它們被以誘人的低價(jià)賣出。而一直保持低迷的交易量現(xiàn)在開(kāi)始活躍，這表明有遠(yuǎn)見(jiàn)的、有耐心的投資者已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)了。

牛市第二時(shí)期是眾所周知的飚升階段。基本商業(yè)環(huán)境將要改善的預(yù)期已經(jīng)逐漸得到公認(rèn)。股票價(jià)格隨著成交量的增加而上升，市場(chǎng)前景樂(lè)觀。股票價(jià)格大幅上漲。此時(shí)在市場(chǎng)上買股票是最有益的。

牛市第三時(shí)期以公眾的狂熱和投機(jī)為標(biāo)志。市場(chǎng)情緒指標(biāo)接近歷史水平?，F(xiàn)在基本面顯得非常好，甚至有可能經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的“新時(shí)代”和無(wú)限繁榮的話題被廣泛談?wù)?。在市?chǎng)上產(chǎn)生百萬(wàn)富翁的投機(jī)故事充斥在各種媒體中。每個(gè)人都是樂(lè)觀的并且買進(jìn)股票，因而成交量急劇放大。然而，在第三時(shí)期的后期，成交量的增加量開(kāi)始減少，貪婪的買盤迫使公眾陷于瘋狂，并且通常在利益的驅(qū)使下變成了完全投機(jī)。同樣，“聰明資金”已經(jīng)提醒自己“沒(méi)有一棵樹(shù)可以漲到天上；天下沒(méi)有不散的宴席”。因此，那些有見(jiàn)識(shí)的投資者，也就是早期以低價(jià)大規(guī)模買進(jìn)的投資者，現(xiàn)在已經(jīng)停止買進(jìn)。而且，他們已經(jīng)開(kāi)始處于派發(fā)階段了，以小批量高價(jià)賣出股票。而在貪婪而又不懂世故的大眾投資者兇猛地買進(jìn)，迅速將股票價(jià)格推升到荒謬的高價(jià)的時(shí)候，也是“聰明賣盤”不斷增加的時(shí)候。

最終，在這場(chǎng)游戲中，在“明顯”看漲的表面之下，技術(shù)面已經(jīng)有證據(jù)表明開(kāi)始出現(xiàn)了看跌的跳空缺口。在股票的眾多技術(shù)指標(biāo)中出現(xiàn)了分歧，導(dǎo)致不懂世故的投資者失去理性地購(gòu)買錯(cuò)誤股票，而“聰明資金”已經(jīng)清算了最好的股票。此時(shí)，股市處于震蕩并且還有一小段可以獲利的空間。

牛市第三期是牛市第二期的延續(xù)，然而幾乎在每一個(gè)投資者都還感覺(jué)極為看漲的時(shí)候，熊市第一期的明顯標(biāo)志和眾多的惡化了技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)了，卻似乎仍然無(wú)法阻擋價(jià)格的提升。但是，當(dāng)每一個(gè)已經(jīng)買進(jìn)股票的投資者還在不斷買進(jìn)的時(shí)候，當(dāng)?shù)竭_(dá)一定高度后，由于極度缺乏買盤承接，使價(jià)格搖搖欲墜，這時(shí)股票價(jià)格的趨勢(shì)只有一個(gè)——下跌。當(dāng)買進(jìn)的能量耗竭時(shí)，需求不足將導(dǎo)致股票加速派發(fā)，“聰明資金”以市價(jià)賣出，因而價(jià)格必然下跌得更低。不斷大量買進(jìn)股票的投資者已經(jīng)停止買進(jìn)，并且形成潛在的熊市信號(hào)。

在出現(xiàn)大幅度調(diào)整后，市場(chǎng)靜悄悄地進(jìn)入了熊市第一期。但是，即使股票突破支撐臨界位時(shí)，這個(gè)明顯的熊市技術(shù)信號(hào)也被絕大部分不明智的投資者所忽視。畢竟基本的商業(yè)條件還是欣欣向榮的，并且“逢低買入”還是經(jīng)紀(jì)人和交易商及在媒體上雇用發(fā)言人的建議。公眾寄予希望于所信任的華爾街分析師、戰(zhàn)略家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的“共識(shí)”是正確的。此外，公眾已經(jīng)被他們告知要長(zhǎng)期持有，并且在超長(zhǎng)期限內(nèi)股票價(jià)格永遠(yuǎn)會(huì)上漲。因而，股票價(jià)格下跌受到普遍的懷疑。假如公眾還沒(méi)有滿倉(cāng)的話，他們?cè)敢赓I進(jìn)更多的股票，但是，他們已經(jīng)滿倉(cāng)的，就不能再買進(jìn)。

熊市第二期是以公眾情緒的突然變化為標(biāo)志的，從樂(lè)觀、信賴市場(chǎng)到市場(chǎng)遭受迎頭痛擊而恐怖。有一天，公眾醒來(lái)大為震驚，原來(lái)市場(chǎng)上演的是“皇帝的新裝”。真實(shí)的基本商業(yè)環(huán)境沒(méi)有成功地確認(rèn)先前所希望的事情，實(shí)際上，基本面已經(jīng)出了一些問(wèn)題。而“聰明資金”的多頭已經(jīng)離場(chǎng)，并且當(dāng)公眾的希望破滅時(shí)，剩下的公眾沒(méi)有一個(gè)再買進(jìn)。股票價(jià)格令人震撼般地下跌一段空間后，恐懼很快取代了貪婪?？只诺那榫w會(huì)不斷蔓延到整個(gè)市場(chǎng)。由于不懂世故的投資者尖聲叫喊著，“任何價(jià)格我都要離開(kāi)！”，這導(dǎo)致成交量放大，當(dāng)價(jià)格下跌太快時(shí)，“精明的”專業(yè)交易商樂(lè)意買進(jìn)價(jià)格大幅下跌的股票，當(dāng)然，最好可以預(yù)期回光返照的出現(xiàn)，然而，這僅僅是進(jìn)行快速下跌中的小片段。

熊市第三期是以失望性的賣盤為標(biāo)志的，最后，厭惡情緒籠罩在整個(gè)市場(chǎng)?；久鏌o(wú)疑已經(jīng)惡化，并且前景是暗淡的。價(jià)格繼續(xù)向下運(yùn)動(dòng)，但是下跌的速度已經(jīng)改變了。最后，以令人心痛的價(jià)格，清算股票的賣盤開(kāi)始減緩了。即使是最好的股票，最初雖然抗跌，但還是在熊市面前屈服了。在恐慌階段成交量很大，在價(jià)格下跌的過(guò)程中由于清算過(guò)程的持續(xù)，使成交量開(kāi)始逐漸減小。

最后，當(dāng)每一個(gè)能夠賣出股票的人都已經(jīng)賣光的時(shí)候，熊市就走到了盡頭；當(dāng)每一個(gè)曾經(jīng)不斷賣出的人都已經(jīng)賣光的時(shí)候，價(jià)格的方向只有一個(gè)——上漲！在股票全部被賣光后，絕望的公眾哀嘆，“決不再來(lái)了！”，隨后開(kāi)始上演新一輪的循環(huán)。