來源|資產(chǎn)管理時報

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會

關(guān)于就私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引（征求意見稿）征求意見的通知

各私募投資基金管理人：

根據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》有關(guān)規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會起草了《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引（征求意見稿）》（以下簡稱《指引》）。現(xiàn)就《指引》內(nèi)容向行業(yè)公開征求意見，請各私募投資基金管理人將有關(guān)意見和建議以電子郵件形式于2015年12月11日前反饋至中國基金業(yè)協(xié)會私募基金部。

電子郵箱：pfopinion-01@amac.org.cn

特此通知。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會

2015年11月24日

私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引（征求意見稿）

第一章 總 則

第一條 【制定依據(jù)】為了引導(dǎo)私募基金管理人加強(qiáng)內(nèi)部控制，促進(jìn)合法合規(guī)、誠信經(jīng)營，提高風(fēng)險防范能力，推動私募基金行業(yè)規(guī)范發(fā)展，根據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》，制定本指引。

第二條 【內(nèi)控概念】私募基金管理人內(nèi)部控制是指私募基金管理人為防范和化解風(fēng)險，保證各項業(yè)務(wù)的合法合規(guī)運(yùn)作，實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，在充分考慮內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，對經(jīng)營過程中的風(fēng)險進(jìn)行識別、評價和管理的制度安排、組織體系和控制措施。

第三條 【總體要求】私募基金管理人應(yīng)當(dāng)按照本指引的要求，結(jié)合自身的具體情況，建立健全內(nèi)部控制機(jī)制，明確內(nèi)部控制職責(zé)，完善內(nèi)部控制措施，強(qiáng)化內(nèi)部控制保障，持續(xù)開展內(nèi)部控制評價和監(jiān)督。

第二章 目標(biāo)和原則

第四條【總體目標(biāo)】私募基金管理人內(nèi)部控制總體目標(biāo)是：

（一）保證遵守私募基金相關(guān)法律法規(guī)和自律規(guī)則。

（二）防范經(jīng)營風(fēng)險，確保經(jīng)營業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)行。

（三）保障私募基金財產(chǎn)的安全、完整。

（四）確保私募基金、私募基金管理人財務(wù)和其他信息真實、準(zhǔn)確、完整、及時。

第五條【基本原則】私募基金管理人內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)遵循以下原則：

（一）全面性原則。內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)覆蓋包括各項業(yè)務(wù)、各個部門和各級人員，并涵蓋資金募集、投資研究、投資運(yùn)作和信息披露等主要環(huán)節(jié)。

相互制約原則。組織結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)權(quán)責(zé)分明、相互制約。

（三）執(zhí)行有效原則。通過科學(xué)的內(nèi)控手段和方法，建立合理的內(nèi)控程序，維護(hù)內(nèi)控制度的有效執(zhí)行。

（四）獨立性原則。各部門和崗位職責(zé)應(yīng)當(dāng)保持相對獨立，基金財產(chǎn)、管理人固有財產(chǎn)、其他財產(chǎn)的運(yùn)作應(yīng)當(dāng)分離。

（五）成本效益原則。以合理的成本控制達(dá)到最佳的內(nèi)部控制效果，內(nèi)部控制與私募基金管理人的管理規(guī)模和員工人數(shù)等方面相匹配，契合自身實際情況。

（六）適時性原則。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)定期評價內(nèi)部控制的有效性，并隨著有關(guān)法律法規(guī)的調(diào)整和經(jīng)營戰(zhàn)略、方針、理念等內(nèi)外部環(huán)境的變化同步適時修改或完善。

第三章 基本要求

第六條 【內(nèi)控要素】私募基金管理人建立與實施有效的內(nèi)部控制，應(yīng)當(dāng)包括下列要素：

（一）內(nèi)部環(huán)境：包括經(jīng)營理念和內(nèi)控文化、治理結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、人力資源政策和員工道德素質(zhì)等，內(nèi)部環(huán)境是實施內(nèi)部控制的基礎(chǔ)。

（二）風(fēng)險評估：及時識別、系統(tǒng)分析經(jīng)營活動中與內(nèi)部控制目標(biāo)相關(guān)的風(fēng)險，合理確定風(fēng)險應(yīng)對策略。

（三）控制活動：根據(jù)風(fēng)險評估結(jié)果，采用相應(yīng)的控制措施，將風(fēng)險控制在可承受范圍之內(nèi)。

（四）信息與溝通：及時、準(zhǔn)確地收集、傳遞與內(nèi)部控制相關(guān)的信息，確保信息在內(nèi)部、企業(yè)與外部之間進(jìn)行有效溝通。

（五）內(nèi)部監(jiān)督：對內(nèi)部控制建設(shè)與實施情況進(jìn)行周期性監(jiān)督檢查，評價內(nèi)部控制的有效性，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷或因業(yè)務(wù)變化導(dǎo)致內(nèi)控需求有變化的，應(yīng)當(dāng)及時加以改進(jìn)、更新。

第七條 【內(nèi)控環(huán)境】私募基金管理人應(yīng)當(dāng)牢固樹立合法合規(guī)經(jīng)營的理念和風(fēng)險控制優(yōu)先的意識，培養(yǎng)從業(yè)人員的合規(guī)與風(fēng)險意識，營造合規(guī)經(jīng)營的制度文化環(huán)境，保證管理人及其從業(yè)人員誠實信用、勤勉盡責(zé)、恪盡職守。

第八條 【治理結(jié)構(gòu)】私募基金管理人應(yīng)當(dāng)健全治理結(jié)構(gòu)，防范不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易、利益輸送和內(nèi)部人控制風(fēng)險，保護(hù)投資者利益和自身合法權(quán)益。

第九條 【組織結(jié)構(gòu)】私募基金管理人組織結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)職責(zé)明確、相互制約的原則，建立必要的防火墻制度與業(yè)務(wù)隔離制度，各部門有合理及明確的授權(quán)分工，操作相互獨立。

第十條 【人員管理】私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立有效的人力資源管理制度，健全激勵約束機(jī)制，確保工作人員具備與崗位要求相適應(yīng)的職業(yè)操守和專業(yè)勝任能力。

第十一條 【風(fēng)險評估】私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)的風(fēng)險評估體系，對內(nèi)外部風(fēng)險進(jìn)行識別、評估和分析，及時防范和化解風(fēng)險。

第十二條 【授權(quán)控制】授權(quán)控制應(yīng)當(dāng)貫穿于私募基金管理人資金募集、投資研究、投資運(yùn)作和信息披露等主要環(huán)節(jié)的始終。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全授權(quán)標(biāo)準(zhǔn)和程序，確保授權(quán)制度的貫徹執(zhí)行。

第十三條 【自行募集】私募基金管理人自行募集私募基金的，應(yīng)設(shè)置有效機(jī)制，切實保障募集結(jié)算資金安全；私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立合格投資者適當(dāng)性制度。

第十四條 【委托募集】私募基金管理人只能委托具有公募基金銷售資格的機(jī)構(gòu)募集私募基金，并制定募集機(jī)構(gòu)遴選制度，切實保障募集結(jié)算資金安全；確保私募基金向合格投資者募集以及不變相進(jìn)行公募。

第十五條 【財產(chǎn)分離】私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立完善的財產(chǎn)分離制度，私募基金財產(chǎn)與私募基金管理人固有財產(chǎn)之間、不同私募基金財產(chǎn)之間、私募基金財產(chǎn)和其他財產(chǎn)之間要實行獨立運(yùn)作，分別核算。

第十六條 【防范利益沖突】私募基金管理人應(yīng)建立健全相關(guān)機(jī)制，防范管理的各私募基金之間的利益輸送和利益沖突，公平對待管理的各私募基金，保護(hù)投資者利益。

第十七條 【投資控制】私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全投資業(yè)務(wù)控制，保證投資決策嚴(yán)格按照法律法規(guī)規(guī)定，符合基金合同所規(guī)定的投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略、投資組合和投資限制等要求。

第十八條 【托管控制】除基金合同另有約定外，私募基金應(yīng)當(dāng)由基金托管人托管，私募基金管理人應(yīng)建立健全私募基金托管人遴選控制，切實保障資金安全。

基金合同約定私募基金不進(jìn)行托管的，私募基金管理人應(yīng)建立保障私募基金財產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制。

第十九條 【選擇外包服務(wù)機(jī)構(gòu)的控制】私募基金管理人開展業(yè)務(wù)外包應(yīng)制定相應(yīng)的風(fēng)險管理框架及制度。私募基金管理人根據(jù)審慎經(jīng)營原則制定其業(yè)務(wù)外包實施規(guī)劃，確定與其經(jīng)營水平相適宜的外包活動范圍。

第二十條 【監(jiān)督外包機(jī)構(gòu)的控制】私募基金管理人應(yīng)建立健全外包業(yè)務(wù)控制，并至少每年開展一次全面的外包業(yè)務(wù)風(fēng)險評估。在開展業(yè)務(wù)外包的各個階段，關(guān)注外包機(jī)構(gòu)是否存在與外包服務(wù)相沖突的業(yè)務(wù)，以及外包機(jī)構(gòu)是否采取有效的隔離措施。

第二十一條 【信息披露控制】私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全信息披露控制，維護(hù)信息溝通渠道的暢通，保證向投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“基金業(yè)協(xié)會”）所披露信息的真實性、準(zhǔn)確性、完整性和及時性，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

第二十二條 【資料保存】私募基金管理人應(yīng)當(dāng)保存私募基金內(nèi)部控制活動等方面的信息及相關(guān)資料，確保信息的完整、連續(xù)、準(zhǔn)確和可追溯，保存期限自私募基金清算終止之日起不得少于10 年。

第二十三條 【內(nèi)部監(jiān)督】私募基金管理人應(yīng)對內(nèi)部控制制度的執(zhí)行情況進(jìn)行定期和不定期的檢查、監(jiān)督及評價，排查內(nèi)部控制制度是否存在缺陷及實施中是否存在問題，并及時予以改進(jìn)，確保內(nèi)部控制制度的有效執(zhí)行。

第二十四條 【合規(guī)人員要求】私募基金管理人應(yīng)當(dāng)設(shè)置負(fù)責(zé)合規(guī)風(fēng)控的高級管理人員。

第二十五條 【合規(guī)人員職責(zé)】負(fù)責(zé)合規(guī)風(fēng)控的高級管理人員，應(yīng)當(dāng)獨立地履行對內(nèi)部控制監(jiān)督、檢查、評價、報告和建議的職能，并與私募基金管理人主要負(fù)責(zé)人共同對內(nèi)部控制失效造成的重大損失承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。

第四章 檢查和監(jiān)督

第二十六條 【自律管理】基金業(yè)協(xié)會對私募基金管理人內(nèi)部控制的建立及執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督。

第二十七條 【制度備案】私募基金管理人應(yīng)當(dāng)按照本指引要求制定相關(guān)內(nèi)部控制制度，并在基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案系統(tǒng)填報及上傳相關(guān)內(nèi)部控制制度。

第二十八條 【業(yè)務(wù)檢查】基金業(yè)協(xié)會按照相關(guān)自律規(guī)則，對私募基金管理人的人員、內(nèi)部控制、業(yè)務(wù)活動及信息披露等合規(guī)情況進(jìn)行業(yè)務(wù)檢查，業(yè)務(wù)檢查可通過現(xiàn)場或非現(xiàn)場方式進(jìn)行，私募基金管理人及相關(guān)人員應(yīng)予以配合。

第二十九條 【內(nèi)控缺陷的責(zé)任】私募基金管理人未按本指引建立健全內(nèi)部控制，或內(nèi)部控制存在重大缺陷，導(dǎo)致違反相關(guān)法律法規(guī)及自律規(guī)則的，基金業(yè)協(xié)會可以視情節(jié)輕重對私募基金管理人及主要負(fù)責(zé)人采取書面警示、行業(yè)內(nèi)通報批評、公開譴責(zé)等措施。

第五章 附 則

第三十條 【解釋權(quán)】本指引由基金業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)解釋。

第三十一條 【生效時間】本指引自2015年 月 日起施行。

私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引

（征求意見稿）起草說明

一、起草背景

《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱“《暫行辦法》”）自頒布以來，對促進(jìn)各類私募投資基金健康規(guī)范發(fā)展起了非常重要的作用。根據(jù)前述法律、規(guī)章相關(guān)規(guī)定，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“基金業(yè)協(xié)會”）負(fù)責(zé)對私募投資基金業(yè)開展行業(yè)自律，協(xié)調(diào)行業(yè)關(guān)系，提供行業(yè)服務(wù)，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展；同時制定和實施私募投資基金行業(yè)自律規(guī)則，監(jiān)督、檢查會員及其從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為。

內(nèi)部控制在私募投資基金的資金募集、投資研究、投資運(yùn)作和信息披露等各個環(huán)節(jié)中貫穿始終?；饦I(yè)協(xié)會針對近年來私募投資基金管理人在內(nèi)部控制制度建立、執(zhí)行的基本情況、主要問題進(jìn)行了認(rèn)真研究、分析和總結(jié)，起草了《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引（征求意見稿）》（以下簡稱“《內(nèi)部控制指引》”），擬以行業(yè)自律規(guī)則的形式發(fā)布實施。

二、主要內(nèi)容

《內(nèi)部控制指引》分為五章，共三十一條，主要從私募基金管理人內(nèi)部控制的目標(biāo)與原則、內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通及內(nèi)部監(jiān)督等方面的制度建設(shè)進(jìn)行自律管理，構(gòu)成了私募基金管理人內(nèi)部控制的自律監(jiān)管框架。主要內(nèi)容如下：

（一）目標(biāo)與原則

《內(nèi)部控制指引》第四條明確了私募基金管理人內(nèi)部控制總體目標(biāo)包括保證遵守私募基金相關(guān)法律法規(guī)和自律規(guī)則、防范經(jīng)營風(fēng)險、保障私募基金財產(chǎn)的安全完整及確保財務(wù)和其他信息真實、準(zhǔn)確、完整、及時。在建立、健全及執(zhí)行內(nèi)部控制制度時，《內(nèi)部控制指引》第五條規(guī)定私募基金管理人應(yīng)遵循全面性、相互制約、執(zhí)行有效、獨立性、成本效益及適時性等原則。

（二） 內(nèi)部環(huán)境

《內(nèi)部控制指引》第七條至第十條規(guī)定了內(nèi)部控制的內(nèi)部環(huán)境要素。其中，《內(nèi)部控制指引》第七條強(qiáng)調(diào)私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立合法合規(guī)經(jīng)營的理念及制度文化環(huán)境，保證私募基金管理人及其從業(yè)人員誠實信用、勤勉盡責(zé)、恪盡職守?！秲?nèi)部控制指引》第八條、第九條規(guī)定了私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全職責(zé)明確、相互制約的治理結(jié)構(gòu)，保護(hù)投資者利益和自身合法權(quán)益?！秲?nèi)部控制指引》第十條規(guī)定了私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立有效的人力資源管理制度，確保工作人員具備與崗位要求相適應(yīng)的職業(yè)操守和專業(yè)勝任能力。

（三） 風(fēng)險評估

《內(nèi)部控制指引》第十一條原則性地強(qiáng)調(diào)了私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)的風(fēng)險評估體系，對內(nèi)外部風(fēng)險進(jìn)行識別、評估和分析，及時防范和化解風(fēng)險。

（四） 控制活動

《內(nèi)部控制指引》第十二條至第二十條從授權(quán)控制、募集控制、財產(chǎn)分離、防范利益沖突、投資控制、托管控制、外包控制等具體方面的內(nèi)部控制制度進(jìn)行了規(guī)范。其中，《內(nèi)部控制指引》第十二條規(guī)定了私募基金管理人應(yīng)建立健全授權(quán)標(biāo)準(zhǔn)和程序，確保授權(quán)制度在資金募集、投資研究、投資運(yùn)作和信息披露等主要環(huán)節(jié)始終貫徹執(zhí)行?！秲?nèi)部控制指引》第十三條、十四條規(guī)定了私募基金管理人自行募集和委托募集私募基金的制度要求。自行募集時，私募基金管理人應(yīng)設(shè)置有效機(jī)制，切實保障募集結(jié)算資金安全；在委托募集時，私募基金管理人只能委托具有公募基金銷售資格的機(jī)構(gòu)募集私募基金，并制定募集機(jī)構(gòu)遴選機(jī)制，并確保私募基金向合格投資者募集以及不變相進(jìn)行公募?！秲?nèi)部控制指引》第十七條規(guī)定了私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全投資業(yè)務(wù)控制，保證投資決策符合法律法規(guī)及基金合同的要求?！秲?nèi)部控制指引》第十八條規(guī)定了私募基金管理人應(yīng)建立健全私募基金托管人遴選控制，切實保障資金安全?！秲?nèi)部控制指引》第十九條、二十條規(guī)定了私募基金管理人開展業(yè)務(wù)外包應(yīng)制定相應(yīng)的風(fēng)險管理框架及制度，建立健全外包業(yè)務(wù)控制，確保業(yè)務(wù)外包安全合規(guī)。

對于私募基金財產(chǎn)，《內(nèi)部控制指引》第十五條明確了私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立完善的財產(chǎn)分離制度?！秲?nèi)部控制指引》第十六條規(guī)定了私募基金管理人應(yīng)建立健全管理不同類別私募基金利益輸送、利益沖突的防范及解決機(jī)制，公平對待管理的不同基金。

（五）信息與溝通

《內(nèi)部控制指引》第二十一條明確了私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全信息披露控制，維護(hù)信息溝通渠道的暢通，保證披露信息的真實性、準(zhǔn)確性、完整性和及時性；《內(nèi)部控制指引》第二十二條規(guī)定了私募基金管理人應(yīng)當(dāng)保存私募基金內(nèi)部控制獲得等方面的信息及相關(guān)資料。

（六）內(nèi)部監(jiān)督

《內(nèi)部控制指引》第二十三條要求私募基金管理人應(yīng)對內(nèi)部控制制度的實施情況進(jìn)行定期和不定期的檢查、監(jiān)督及評價，并及時改進(jìn)發(fā)現(xiàn)的缺陷與問題，確保內(nèi)部控制制度的有效實施。第二十四條至二十五條規(guī)定了私募基金管理人設(shè)置合規(guī)風(fēng)控高級管理人員的要求及職責(zé)等。

（七）自律管理

《內(nèi)部控制指引》第二十六條至第二十九條規(guī)定了私募基金管理人制定相關(guān)內(nèi)部控制制度及在私募基金登記備案系統(tǒng)填報制度清單的義務(wù)，同時還明確了基金業(yè)協(xié)會在行業(yè)自律管理、合規(guī)性自律檢查及懲處違反自律規(guī)則行為等方面的職責(zé)。

三、《內(nèi)部控制指引》需要說明的主要問題

（一）關(guān)于私募基金業(yè)務(wù)的合規(guī)、穩(wěn)健運(yùn)行

目前，設(shè)立私募基金管理機(jī)構(gòu)不設(shè)行政審批，并且監(jiān)管尚處于起步階段，市場上私募基金管理人的經(jīng)營管理水平、風(fēng)險控制能力良莠不齊，給私募基金行業(yè)帶來的極大的風(fēng)險隱患?！稌盒修k法》要求建立促進(jìn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)規(guī)范開展私募基金業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制，故《內(nèi)部控制指引》明確了私募基金管理人應(yīng)當(dāng)依據(jù)指引并結(jié)合自身具體情況，建立健全并有效執(zhí)行內(nèi)部控制制度，確保經(jīng)營合法合規(guī)、安全穩(wěn)健，促進(jìn)整個私募基金行業(yè)的合規(guī)發(fā)展，更好地維護(hù)私募基金管理人及投資者利益。

《內(nèi)部控制指引》的實施旨在促進(jìn)私募基金行業(yè)的運(yùn)營管理、風(fēng)險控制水平的提高，促進(jìn)私募基金管理人向?qū)I(yè)化、規(guī)范化基金管理機(jī)構(gòu)發(fā)展。

（二）關(guān)于私募基金內(nèi)部控制環(huán)境

內(nèi)部控制環(huán)境是建立健全并有效執(zhí)行內(nèi)部控制的基礎(chǔ)。鑒于私募基金的類型、組織結(jié)構(gòu)、投資方向、投資范圍等方面的靈活性及多樣性，為了促進(jìn)私募基金行業(yè)的差異化發(fā)展，《內(nèi)部控制指引》對內(nèi)部控制環(huán)境并不做細(xì)化、具體要求，而是分別就經(jīng)營理念和內(nèi)控文化、組織及治理機(jī)構(gòu)、人力資源政策及人員等方面進(jìn)行了原則規(guī)定。私募基金管理人應(yīng)有意識地在全公司營造合規(guī)經(jīng)營的制度文化環(huán)境，并培養(yǎng)從業(yè)人員的合規(guī)與風(fēng)險意識。

（三）關(guān)于私募基金業(yè)務(wù)的控制活動

從私募基金業(yè)務(wù)的特征出發(fā)，其內(nèi)部控制應(yīng)區(qū)別于公募基金，但仍應(yīng)貫穿資金募集、投資研究、投資運(yùn)作和信息披露等主要環(huán)節(jié)。私募基金同樣需明確授權(quán)標(biāo)準(zhǔn)和程序、投資控制、信息披露控制并建立業(yè)務(wù)外包的風(fēng)險管理框架及制度，故《內(nèi)部控制指引》從上述方面對控制活動進(jìn)行了框架性的規(guī)定，確保私募基金管理人的內(nèi)部控制制度滿足最低要求。