中科創(chuàng)達成功“封王”

昨日A股第一高價股再次易主，次新股中科創(chuàng)達開盤后強勢拉升，僅用10分鐘，股價就輕松超越貴州茅臺，登上兩市第一高價股的寶座。

中科創(chuàng)達昨日盤中最高價達258.5元，而貴州茅臺今日盤中最高價為248.5元；截至收盤，中科創(chuàng)達報252.57元，漲4.8%；貴州茅臺報245.77元，微漲0.54%。

事實上，這并不是中科創(chuàng)達股價首次超越貴州茅臺。去年12月10日上市交易日后，中科創(chuàng)達連續(xù)拉出21個漲停板并在今年1月份登上“股王”之位，但隨后不久，中科創(chuàng)達股價就出現(xiàn)回落并被茅臺超越。2月份，茅臺的“股王”之位還被金雷風電短暫奪取過。

“茅臺魔咒”會否再度生效？

實際上，A股市場上一直流傳著“茅臺魔咒”的說法。所謂“茅臺魔咒”，又稱“第一高價股魔咒”，是指一旦某只股票的股價超過貴州茅臺，短期內(nèi)就會“非死即傷”。

這樣的案例比比皆是。海普瑞、中國船舶、神州泰岳、全通教育、朗瑪信息、安碩信息、中文在線、金雷風電等公司，都曾坐上第一高價股寶座，但好景不長，它們都沒能躲過調(diào)整的命運，股價在短期內(nèi)均出現(xiàn)不同程度的“跳水”。

從A股的歷史上看，多數(shù)“第一高價股”好景都不長，最終結局也都不太好。

海普瑞上市當天創(chuàng)下188.88元兩市第一天價，但之后單邊下跌，到股價最低為16.20元；

中國船舶2007年大牛市中風光無限，超越貴州茅臺成為兩市“股王”，股價一度高達300元，在2008年的熊市中，公司股價最低跌至30元；

全通教育股價最高達到467元，后來股價一路下跌，經(jīng)歷過幾次送股除權后，目前股價僅25元；

安碩信息去年5月份股價最高觸及474元，經(jīng)歷過股災及一次高送轉除權后，目前股價不到39元。還有神州泰岳、網(wǎng)宿科技、中文在線等都難以擺脫魔咒。

為何“茅臺魔咒”難以打破？

在過去很長一段時間中，“股王”這個稱號都是貴州茅臺的專屬，但在題材股“群魔亂舞”的近幾年，“股王”的寶座卻頻繁易主。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近10年來，貴州茅臺超過1500個交易日位居滬深股市“第一高價”，成為在位時間最長的“股王”?！　?/span>

為何“茅臺魔咒”難以打破？市場心態(tài)或是癥結所在。分析人士表示，在各路資金的推動下，被各種概念裹挾的牛股股價短時間內(nèi)出現(xiàn)暴漲，但當股價一旦超越貴州茅臺這個價值投資杠桿時，市場就會開始反思其估值的合理性，進而引發(fā)股價調(diào)整。

有業(yè)內(nèi)人士曾表示，股王們的城頭變換大王旗如此頻繁，且屢屢與丑聞相伴，或多或少地從一個角度暴露了A股市場上的潛規(guī)則，即投機盛行，喜造泡沫，上市公司業(yè)績撐不起股價，卻架不住眾多投資者跟風炒作熱門概念。投機氛圍濃厚，是市場中長期存在的頑疾。然而泡沫越吹越大，最大之時便是破滅之日。

梳理近幾年股價曾超越茅臺的個股可以發(fā)現(xiàn)，它們有著一些共同的特征：多是上市不久的次新股，流通盤偏小，身兼多重熱門題材等。在各路資金的推動下，其股價短時間內(nèi)出現(xiàn)快速上漲，當股價超越貴州茅臺之時，或多或少存在著估值泡沫，一旦被整個市場所關注，就將引發(fā)股價的調(diào)整。

相對而言，貴州茅臺作為價值投資的標桿，其基本面給了股價更強硬的支撐。雖然目前貴州茅臺股價高達245.77元，但公司動態(tài)市盈率僅有15.8倍。公司今年一季度實現(xiàn)營收99.89億元，同比增長17%；實現(xiàn)凈利48.89億元，同比增長12%。2016年一季度，其度營收和凈利均已接近去年全年的三分之一。

時至今日，貴州茅臺依舊是價值投資的一個標桿，且暫時仍是不可復制的上市公司。萬聯(lián)證券高級投顧古振華表示，即使在市場不好的2008年、2012年、2013年，貴州茅臺營收也都是正增長。而反觀過去超越貴州茅臺的很多上市公司所謂的好故事，基本都被證偽了。

今日超越貴州茅臺成為新“股王”的中科創(chuàng)達，也是一只非常典型的概念股，公司集高送轉、虛擬現(xiàn)實、汽車電子、智能硬件等熱門概念于一身，受到了市場資金的瘋狂追捧。

不過，中科創(chuàng)達的業(yè)績卻相對一般，2015年實現(xiàn)營收6.15億元，同比增長36%；實現(xiàn)凈利1.16億元，同比增長3.8%。2016年一季度實現(xiàn)營收1.60億元，同比增長23.14%；實現(xiàn)凈利3269萬元，同比下降11.88%。目前，公司的動態(tài)市盈率高達199.2倍。

機構：白馬成長股才是最佳選擇

如果上市公司自身實力過硬，業(yè)績不斷攀升，未來確實值得投資者信賴；如果投資者跟風投機少一些，價值投資多一些，誰不愿意高價但能有高回報的股票更多一些？誰不希望高價股能夠等同于價值股，讓股王“魔咒”徹底失效呢？

題材股、高價股的投機炒作，可能短期看起來很刺激，但如果沒有良好的業(yè)績支撐，最終還是會變成一地雞毛。因此，在當前低迷的市場，機構建議投資者還是多多關注有業(yè)績支撐的白馬股。

回顧2008年至今震蕩市和熊市中部分白馬成長股的歷史，如歌爾聲學、大華股份和貴州茅臺，這些白馬成長股憑借其優(yōu)良的業(yè)績大放異彩，股價大幅跑贏大盤指數(shù)。蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中代表性公司歌爾聲學，自2009年三季度開始公司業(yè)績開始好轉并大幅增長，2010-2012年單季度凈利潤增速穩(wěn)定在50%以上，2009/8-2012/12期間股價最大漲幅770%，同期上證綜指跌42%。安防產(chǎn)業(yè)鏈中代表性公司大華股份，2010Q1-2012Q4期間單季度凈利潤同比均值為93%，股價最大漲幅861%。2010-2012年期間白酒行業(yè)景氣度提升，貴州茅臺2010Q1-2012Q4期間單季度凈利潤同比均值為70%，股價最大漲幅142%。

海通證券策略分析師荀玉根指出，從基本面和資金面分析，目前進入上下震蕩的存量博弈市，市場投資風格有望再次切換至白馬成長股占優(yōu)。荀玉根認為，白馬成長股具備穩(wěn)定的盈利增長，以及較為合理的估值水平，既擁有一定的成長空間，也存在安全邊際，是弱市下的最優(yōu)選擇。

根據(jù)行業(yè)研究員的推薦，結合財務指標如凈利潤增速、動態(tài)PE、PEG等，海通證券精選了20只股票構建了白馬成長的組合，該組合包括海康威視、歌爾聲學、順絡電子、華宇軟件、鵬博士、烽火通信、省廣股份、華策影視、長園集團、平高電氣、滄州明珠、碧水源、啟迪桑德、華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、五糧液、洋河股份、湯臣倍健、小天鵝A和老板電器。

QFII提前卡位重倉股受青睞

根據(jù)MSCI中國A股ETF一季報持倉數(shù)據(jù)顯示，其前十大重倉股依次分別為中國平安、萬科A、招商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、中信證券、貴州茅臺、格力電器、交通銀行，如A股被納入MSCI新興市場指數(shù)，以上個股有望成為重要的“儲水池”。

來自國家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年4月28日，已批準QFII投資額度為809.96億美元。其中4月28日新批準8家QFII，外管局新批準投資額度為23.63億美元，按當前匯率換算該批投資額度超過150億元人民幣。

統(tǒng)計顯示，截至3月底，QFII的持股市值達995.36億元，涉及217只個股，合計持有64.28億股，市值規(guī)模較去年年底有所下降，但仍處于歷史較高水平。今年QFII偏愛金融股和白酒股，此外在家電、交通運輸行業(yè)持股集中，整體偏向防御板塊。具體來看，今年一季度末QFII持有的金融股包括北京銀行、華夏銀行、南京銀行、寧波銀行和工商銀行等5家，合計市值428.66億元，為QFII的第二大重倉板塊。

從近期持倉來看，一季度QFII也對食品飲料進行了較大規(guī)模的增持，包括貴州茅臺、五糧液、洋河股份、水井坊4只白酒股，涉及市值分別達到103.09億元、22.24億元、18.88億元和1.8億元，此外還持有燕京啤酒（000729）、青島啤酒和惠泉啤酒3只啤酒股。被QFII密集看好的板塊還包括家用電器、交通運輸和汽車板塊，分別涉及持股市值9.29億元、9.39億元和7.88億元。

中登結算的統(tǒng)計月報還顯示，4月證券公司新開4個賬戶，券商集合理財新開266個賬戶，基金新開1362個賬戶，基金專戶理財新開1249個賬戶，企業(yè)年金新開60個賬戶。此外，RQFII新開14個賬戶，保險新開87個賬戶，信托新開213個賬戶。但社?；饹]有增加，賬戶數(shù)依然是310個。

此外，近期MSCI公司宣布對其中國A股指數(shù)成份股實施調(diào)整，新增30支，剔除14支，從2016年5月31日營業(yè)日結束后生效，如果A股被納入MSCI以下新進成分股或也有望受益，名單包括浙能電力、國投安信、信威集團等。