作者按：

    本文系投資家1973原創(chuàng)，轉(zhuǎn)貼者敬請(qǐng)注明作者和出處。歡迎您積極反饋?zhàn)x后信息，包括您的寶貴意見(jiàn)和建議！原文在我的博客：http://blog.sina.com.cn/xdlz1973，歡迎各界朋友光臨指教。

金融交易的核武——波段交易（上）

一、問(wèn)題的提出：三種交易

    根據(jù)持倉(cāng)時(shí)間長(zhǎng)短與所采用的K線圖表周期長(zhǎng)短之不同，我將金融交易劃分為三種：1、宏觀（趨勢(shì)）交易，2、微觀（日內(nèi)）交易，3、介于前兩者之間的波段交易。宏觀交易專(zhuān)門(mén)捕捉大級(jí)別的趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)，好比上山和下山。所謂上山就是指大級(jí)別的上升趨勢(shì)，即牛市；所謂下山就是指大級(jí)別的下降趨勢(shì)，即熊市。宏觀交易所依據(jù)的K線圖表有三張，分別是月線圖、周線圖和日線圖。也就是說(shuō)，月線圖是其最長(zhǎng)時(shí)間周期的分析圖表，日線圖是其最短時(shí)間周期的分析圖表。當(dāng)然，有時(shí)候也可以適當(dāng)參考一下180/60分鐘K線圖的走勢(shì)。在《金融交易學(xué)——一個(gè)專(zhuān)業(yè)交易者的至深感悟》一書(shū)中，我全面描述了宏觀趨勢(shì)交易的方法和步驟，我分別稱(chēng)之為月線圖趨勢(shì)跟蹤、周線圖趨勢(shì)跟蹤和日線圖趨勢(shì)跟蹤。2008年12月，鑒于全球商品期貨剛剛經(jīng)過(guò)一輪大暴跌，許多品種如原油、銅、鋁、鋅、大豆、豆油和天然橡膠，在短短六個(gè)月內(nèi)的跌幅高達(dá)50%-80%（具體數(shù)據(jù)是：原油148—35，跌幅76%；銅8940-2825，跌幅68%；大豆1650-780，跌幅50%；橡膠354-98，跌幅72%），這種情況下無(wú)論大級(jí)別的牛市或熊市都不可能很快展開(kāi)，于是我將精力轉(zhuǎn)移到日內(nèi)交易的研究上來(lái)，并用一個(gè)月的時(shí)間將該課題攻克，實(shí)現(xiàn)了日內(nèi)交易的持續(xù)穩(wěn)定盈利。

    所謂日內(nèi)交易，就是專(zhuān)門(mén)用來(lái)對(duì)付那些盤(pán)整行情的武器（在宏觀交易學(xué)中，我又將盤(pán)整行情稱(chēng)之為“形態(tài)”或“無(wú)趨勢(shì)”。當(dāng)然，盤(pán)整行情可能是轉(zhuǎn)折性質(zhì)的，如頭部或底部；也可能是中繼性質(zhì)的，如上升中繼或下降中繼）。宏觀交易學(xué)對(duì)待無(wú)趨勢(shì)行情的做法是“放棄”，現(xiàn)在有了日內(nèi)交易技術(shù)作為武器，就不必放棄了。事實(shí)上，正如俗話所說(shuō)“麻雀雖小、五臟俱全”、“洞里乾坤大”，日內(nèi)交易的實(shí)戰(zhàn)能力強(qiáng)大，盈利空間廣闊，具有絕對(duì)不容忽視的價(jià)值。比如說(shuō)，通過(guò)日內(nèi)交易每天盈利5%-10%是輕而易舉之事，每月翻番、年盈利十倍也完全可行。這對(duì)于小資金做成大資金意義重大，這是日內(nèi)交易的優(yōu)點(diǎn)。缺點(diǎn)是無(wú)法容納大資金。具體說(shuō)就是當(dāng)資金量超過(guò)50萬(wàn)元的時(shí)候，日內(nèi)交易開(kāi)始變得笨拙；當(dāng)資金量超過(guò)100萬(wàn)元的時(shí)候，更加吃力。我通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，日內(nèi)交易的獲利原理與宏觀交易一模一樣，只不過(guò)前者跟蹤微觀趨勢(shì)，依賴(lài)3/5/10分鐘K線圖，后者跟蹤宏觀趨勢(shì)，依賴(lài)日線圖、周線圖和月線圖。當(dāng)然，日內(nèi)交易也可以適當(dāng)參考1/2分鐘K線圖和15/30/60/180分鐘K線圖甚至日線圖和周線圖（用于查看壓力、支撐所在的位置和根據(jù)日線圖的K線組合預(yù)估當(dāng)天是收陽(yáng)線的可能性大還是收陰線的可能性大，從而決定做多或做空的交易方向）。關(guān)于日內(nèi)交易的詳細(xì)情況，請(qǐng)參考我于2008年12月份圍繞該課題撰寫(xiě)的一系列博文和相應(yīng)插圖。

    實(shí)戰(zhàn)中我還發(fā)現(xiàn)一種中等時(shí)間周期的交易行為，它既不同于宏觀交易，也不同于微觀交易，而是介于兩者之間，也可以作為聯(lián)結(jié)兩者的橋梁，我把它命名為波段交易。波段交易主要依賴(lài)30/60/180分鐘K線圖。如果從倉(cāng)位是否隔夜的角度來(lái)看，所謂宏觀交易，就是指那種倉(cāng)位經(jīng)常隔夜的交易；所謂微觀交易，就是指那種倉(cāng)位基本不隔夜的交易；所謂波段交易，就是立足于日內(nèi)交易，但是每天收盤(pán)前評(píng)估盤(pán)面，決定倉(cāng)位是否隔夜。簡(jiǎn)單地說(shuō)，如果30分鐘K線圖走勢(shì)良好，例如處于以“標(biāo)志性K線”（關(guān)于“標(biāo)志性K線”，參見(jiàn)《金融交易學(xué)》一書(shū)）剛剛突破的位置，則堅(jiān)決持倉(cāng)隔夜，因?yàn)閷?duì)于做多短期的上升趨勢(shì)來(lái)講，大部分利潤(rùn)都出現(xiàn)在早上跳高開(kāi)盤(pán)的一瞬間（相應(yīng)的，對(duì)于做空短期的下降趨勢(shì)來(lái)講，大部分利潤(rùn)都出現(xiàn)在早上跳低開(kāi)盤(pán)的一瞬間）。要想抓住這些利潤(rùn)，就必須持倉(cāng)隔夜，日內(nèi)交易是做不到這一點(diǎn)的。通常，我把月線圖、周線圖和日線圖統(tǒng)稱(chēng)為長(zhǎng)周期K線圖，把15/10/5/3/2/1分鐘K線圖統(tǒng)稱(chēng)為小周期K線圖，把30/60/180分鐘K線圖統(tǒng)稱(chēng)為中周期K線圖。我認(rèn)為，長(zhǎng)周期K線圖適用于支持宏觀交易，小周期K線圖適用于支持微觀交易，中周期K線圖適用于支持波段交易。請(qǐng)讀者注意這里所討論的“波段”通常是指30、60或180分鐘K線圖所顯示的價(jià)格波段，和日線級(jí)別的波段或周線級(jí)別的波段有所不同。

二、是否隔夜？這是個(gè)問(wèn)題！

    根據(jù)以上論述，可以了解到波段交易其實(shí)就是一種放大了的日內(nèi)交易，或者說(shuō)是一種縮小了的宏觀交易。它既吸取了宏觀趨勢(shì)交易和日內(nèi)交易的優(yōu)點(diǎn)，又避免了它們的缺點(diǎn)，因此戰(zhàn)斗力驚人，所以我才稱(chēng)之為“金融交易的核武器”。具體說(shuō)來(lái)，在無(wú)趨勢(shì)行情中（例如暴跌之后的“橫盤(pán)＋反彈”行情，或暴漲之后的“橫盤(pán)＋陰跌”行情），全天大部分價(jià)格波動(dòng)空間都是在早上開(kāi)盤(pán)后一瞬間通過(guò)跳空來(lái)完成的，持倉(cāng)不隔夜就享受不到這些暴利，只能賺點(diǎn)蠅頭小利。而波段交易提倡每天下午收盤(pán)前通過(guò)謹(jǐn)慎評(píng)估盤(pán)面（包括外盤(pán)走勢(shì)）決定倉(cāng)位去留，能隔夜則留之，不能隔夜則平倉(cāng)。以圖為例：

    這是上海鋁0903合約的3分鐘K線圖。請(qǐng)讀者注意光標(biāo)所在的那根K線是20090106日收市前的最后一根

K線，價(jià)格是12130。我此前較早的時(shí)候就是以這個(gè)價(jià)位介入做多的，期間最高價(jià)格曾經(jīng)到過(guò)12240，我每噸獲利110元，但由于我”期待更大的行情和更大的利潤(rùn)”，沒(méi)有及時(shí)落袋為安；而后來(lái)的回落走勢(shì)又顯得太快，最終逼使我以成本價(jià)清倉(cāng)出局，因?yàn)槲也幌氡惶?，被套是日?nèi)交易的天敵嘛！但是次日的跳空高開(kāi)和一根幅度高達(dá)2.3%的大陽(yáng)線卻使我痛失至少15%的利潤(rùn)（由于命中率很高，我做多的杠桿倍數(shù)通常高達(dá)7倍以上，基本都是滿(mǎn)倉(cāng)進(jìn)出）！如果我早點(diǎn)注意到下面這張圖，我就會(huì)毫不猶豫地持倉(cāng)過(guò)夜：

    這是該品種的30分鐘K線圖。這里我們稱(chēng)之為“主力運(yùn)作軌跡第二鎖定圖”。為什么是“第二鎖定圖”而不是“第一鎖定圖”，我們下面再做解釋。注意光標(biāo)所在的那根K線就是我的出場(chǎng)點(diǎn)。在3分鐘K線圖上我之所以出局是因?yàn)槲覍?duì)次日開(kāi)盤(pán)后的走勢(shì)——具體說(shuō)就是高開(kāi)還是低開(kāi)——沒(méi)有把握，所以為了安全起見(jiàn)我出局了。但是如果我看了這張30分鐘K線圖，我就會(huì)敢于持倉(cāng)隔夜！為什么呢？因?yàn)榍懊嫣杖笨谏戏降囊活w“流星線”的高點(diǎn)是12040元，之后又回補(bǔ)了缺口，然后“剛剛創(chuàng)新高”；且距離缺口前面的“標(biāo)志性K線”不算太遠(yuǎn)，從該“標(biāo)志性K線”算起的這個(gè)波段長(zhǎng)度還不夠，K線相對(duì)于60單位均線的正乖離還不算太夸張，尤其重要的是，外盤(pán)倫敦鋁當(dāng)晚收陽(yáng)線的概率很大，國(guó)內(nèi)有色金屬的領(lǐng)頭羊——銅巨量封死漲停板，而鋁漲幅嚴(yán)重不足……所有這一切都支持繼續(xù)做多、都支持持倉(cāng)隔夜！于是，以30分鐘K線圖為依據(jù)的波段交易的優(yōu)勢(shì)就凸顯出來(lái)了。