本辦法所稱個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、投資顧問(wèn)等專業(yè)化服務(wù)，以及商業(yè)銀行以特定目標(biāo)客戶或客戶群為對(duì)象，推介銷售投資產(chǎn)品、理財(cái)計(jì)劃，并代理客戶進(jìn)行投資操作或資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

具體實(shí)踐中，大致就是銀行設(shè)立一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品（含具體合同），向投資者（一般就是銀行原有的存款、貸款客戶）出售，以此募集了資金。然后銀行作為受托管理人，把這些資金按約定進(jìn)行投資，取得的收益按約定分配給投資人，自己則收取管理費(fèi)。一聽(tīng)起來(lái)，這應(yīng)該是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不屬于存貸款業(yè)務(wù)。

1早期投向債券為主

其背景，是銀行間市場(chǎng)早年就實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，利率較高，但個(gè)人不能直接參與。個(gè)人的存款利率則受管制，較低。兩者間存在明顯利差（僅極少數(shù)時(shí)期倒掛），而貨幣基金、債券基金實(shí)則可充當(dāng)兩個(gè)市場(chǎng)的套利工具，個(gè)人購(gòu)買(mǎi)基金，基金再投向銀行間市場(chǎng)的債券。既然這事基金公司能做，銀行還不如自己做……于是他們就開(kāi)始做了。

而理財(cái)業(yè)務(wù)，則可雙方自行約定。通行的做法，是給客戶一個(gè)固定的收益率，剩下的都?xì)w銀行管理人，被稱為“超額留存”（這和公募基金剛好相反，投資者拿了固定部分，銀行拿走了套利空間的其余部分）。雖然這并不違反規(guī)定（《暫行辦法》允許雙方自行約定），但這約定的收益率卻給后來(lái)的剛性兌付埋下了伏筆，有點(diǎn)偏離資產(chǎn)管理業(yè)了。再者，由于銀行獲取的是“超額留存”，他們就存在拉大套利空間的動(dòng)機(jī)，而其中一個(gè)簡(jiǎn)單的方法就是期限錯(cuò)配，為管理期限錯(cuò)配，又對(duì)資金池產(chǎn)生需求，進(jìn)一步偏離資產(chǎn)管理業(yè)。

2、非標(biāo)納入投資范圍

這幾乎是中世紀(jì)信托問(wèn)世的翻版。有錢(qián)人的財(cái)產(chǎn)繼承要課重稅，所以就不繼承了，而是把它委托給受托人，受托人管理財(cái)產(chǎn)，財(cái)產(chǎn)收益則支付給受益人（比如子女）。子女擁有受益權(quán)，這種受益權(quán)可轉(zhuǎn)讓。

其實(shí)，早在2014年銀監(jiān)會(huì)曾頒布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《征求意見(jiàn)稿》），里面對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)多方面做出詳盡規(guī)定，使其成為真正的資產(chǎn)管理業(yè)。其中包括：

非標(biāo)資產(chǎn)回表，非標(biāo)資產(chǎn)不允許錯(cuò)配，穿透管理（解包還原）和限制通道層級(jí)，分組產(chǎn)品的監(jiān)管，細(xì)化托管制度，不允許資金池，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度等……