關(guān)聯(lián)交易的主要內(nèi)容

　　一、什么是關(guān)聯(lián)交易

　　根據(jù)上海證券交易所2001年最新修訂的《股票上市規(guī)則》，上市公司關(guān)聯(lián)交易是指上市公司及其控股子公司與關(guān)聯(lián)人發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)。因此，為了理解什么是關(guān)聯(lián)交易，我們應(yīng)當(dāng)首先界定清楚該定義中“關(guān)聯(lián)人”(或稱(chēng)關(guān)聯(lián)方)的含義然后才有可能弄清什么是關(guān)聯(lián)交易。

關(guān)聯(lián)交易的主要內(nèi)容是什么

　　根據(jù)該股票上市規(guī)則，其中的上市公司“關(guān)聯(lián)人”包括關(guān)聯(lián)法人、關(guān)聯(lián)自然人和潛在關(guān)聯(lián)人。

　　1、具有以下情形之一的法人，為上市公司的關(guān)聯(lián)法人：

　　A、直接或間接地控制上市公司，以及與上市公司同受某一企業(yè)控制的法人(包括但不限于母公司、子公司、與上市公司受同一母公司控制的子公司);

　　B、下條所列的關(guān)聯(lián)自然人直接或間接控制的企業(yè)。

　　2、上市公司的關(guān)聯(lián)自然人是指：

　　A、持有上市公司5%以上股份的個(gè)人股東;

　　B、上市公司的董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員;

　　C、本條A、B項(xiàng)所述人士的親屬，包括：父母;配偶;兄弟姐妹;年滿(mǎn)18周歲的子女;配偶的父母、子女的配偶、配偶的兄弟姐妹、兄弟姐妹的配偶。

　　3、因與上市公司關(guān)聯(lián)法人簽署協(xié)議或作出安排，在協(xié)議生效后符合第1條和第2條規(guī)定的，為上市公司潛在關(guān)聯(lián)人。

　　二、關(guān)聯(lián)交易的形式

　　常見(jiàn)的關(guān)聯(lián)交易形式主要有以下幾種(包括但不限于下列事項(xiàng))：

　　(一)資產(chǎn)交易

　　資產(chǎn)交易既包括個(gè)別實(shí)物資產(chǎn)(如具體的設(shè)備)買(mǎi)賣(mài)、股權(quán)及期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)，也包括整個(gè)企業(yè)之間的購(gòu)并。這類(lèi)交易是關(guān)聯(lián)交易最突出的類(lèi)型。因?yàn)樗婕暗慕痤~多，時(shí)間長(zhǎng)，業(yè)務(wù)復(fù)雜而且牽連的對(duì)象很多。

　　1、實(shí)物資產(chǎn)的買(mǎi)賣(mài)

　　這一類(lèi)交易在關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生頻繁，對(duì)利潤(rùn)影響最大。2000年度的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，在公布年報(bào)的1018家上市公司中，有488家上市公司向其關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售商品或提供服務(wù)，總金額達(dá)1217.58億元。

　　2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓

　　如1999年上海梅林與關(guān)聯(lián)方之間股權(quán)轉(zhuǎn)讓的收益占利潤(rùn)總額的一半，而該公司本年的營(yíng)業(yè)收益為負(fù)。

　　3、公司的轉(zhuǎn)讓

　　出售虧損子公司，購(gòu)買(mǎi)盈利公司是公司轉(zhuǎn)讓的主題。出售虧損公司一般是上市公司把全資子公司出售給母公司，這樣做對(duì)損益表有兩個(gè)好處，一是可以在合并報(bào)表中把虧損公司剔除，一是該筆交易本身也會(huì)帶來(lái)盈利。

　　4、其他無(wú)形資產(chǎn)之間的買(mǎi)賣(mài)：例如粵宏遠(yuǎn)以6.6億巨額資金收購(gòu)與大股東共享的品牌“宏遠(yuǎn)”。雖然粵宏遠(yuǎn)在公告中說(shuō)是為了優(yōu)化資源配置、規(guī)范企業(yè)運(yùn)作，但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為此理由十分牽強(qiáng)，有損中小股東和債權(quán)人利益。

　　(二)資金融通

　　關(guān)聯(lián)方的資金融通是雙向的，如有上市公司向關(guān)聯(lián)方提供資金，也有關(guān)聯(lián)方向上市公司提供資金，不過(guò)前者占主要比例。例如猴王集團(tuán)一方面通過(guò)向ST猴王支付巨額租賃費(fèi)、資金占用費(fèi)等關(guān)聯(lián)交易，以使ST猴王成功地進(jìn)行配股和增發(fā)B股;另一方面，猴王集團(tuán)又通過(guò)占用資金、擔(dān)保貸款等關(guān)聯(lián)交易，將ST猴王掏得空空如也。而控股股東向上市公司提供資金往往是作為掏空上市公司的手段。

　　(三)接受及提供擔(dān)保

　　上市公司和控股股東、大股東及其控制的子公司、附屬企業(yè)之間互相擔(dān)保事項(xiàng)在上市公司中十分普遍，從整體上看，上市公司向關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保比接受擔(dān)保的金額要大得多。如猴王股份為大股東猴王集團(tuán)實(shí)際擔(dān)保貸款的金額高達(dá)4.3億元，其中進(jìn)入訴訟程序的為2.27億元。這此或有負(fù)債目前已變成了猴王股份現(xiàn)實(shí)的負(fù)債。上期《法雨報(bào)告》當(dāng)中我們也曾舉出多例。

　　此外，中國(guó)的公司之間尤其是上市公司之間的關(guān)聯(lián)交易還有這樣幾個(gè)特點(diǎn)：

　　1、關(guān)聯(lián)交易主要發(fā)生在上市公司與控股股東之間，例如2000年發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的949家上市公司中，有47%的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售交易是發(fā)生在上市公司與其控股股東之間，而且少數(shù)上市公司的絕大部分銷(xiāo)售收入是與其控股股東的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售交易;

　　2、具有普遍性，例如截止2001年4月21日，滬深兩市公布的2000年報(bào)A股上市公司中發(fā)生各類(lèi)關(guān)聯(lián)交易行為的占該類(lèi)上市公司總數(shù)的93.22%;

　　3、披露的模糊性：許多上市公司不能及時(shí)充分披露關(guān)聯(lián)交易及其轉(zhuǎn)移定價(jià)方法。如2001年粵宏遠(yuǎn)和中科健均因未及時(shí)履行臨時(shí)報(bào)告的信息披露義務(wù)而遭深交所譴責(zé)。還有很多公司不披露關(guān)聯(lián)交易金額。關(guān)聯(lián)方之間交易定價(jià)是關(guān)聯(lián)交易的核心，但許多公司對(duì)此披露極為簡(jiǎn)單甚至不予披露。

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　　關(guān)聯(lián)交易中的其他概念的區(qū)別

　　1、公允的關(guān)聯(lián)交易與非公允的關(guān)聯(lián)交易

　　公允的關(guān)聯(lián)交易，是指一個(gè)具體關(guān)聯(lián)交易的實(shí)質(zhì)內(nèi)容主要是交易結(jié)果，對(duì)交易的相關(guān)權(quán)益人特別是交易所涉及的非關(guān)聯(lián)方，都是公平合理的。

　　非公允的關(guān)聯(lián)交易，是指一個(gè)具體關(guān)聯(lián)交易的實(shí)質(zhì)內(nèi)容主要是交易結(jié)果實(shí)質(zhì)上是不公平的，有損于交易的相關(guān)權(quán)益人特別是交易所涉及的非關(guān)聯(lián)方的權(quán)益。

　　這是最常見(jiàn)的分類(lèi)，因?yàn)榉枪市允顷P(guān)聯(lián)交易最容易出現(xiàn)的問(wèn)題，也是法律規(guī)制關(guān)聯(lián)交易的原因與重點(diǎn)。一方面要保證公允關(guān)聯(lián)交易積極作用的發(fā)揮，另一方面要讓非公允關(guān)聯(lián)交易者承擔(dān)一定的法律責(zé)任，并為受害者提供一定的救濟(jì)。

　　2、實(shí)際的關(guān)聯(lián)交易與虛構(gòu)的關(guān)聯(lián)交易

　　實(shí)際的關(guān)聯(lián)交易，是指在經(jīng)濟(jì)生活或者企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，確實(shí)發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易。

　　虛構(gòu)的關(guān)聯(lián)交易，是指在在經(jīng)濟(jì)生活或者企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中并未實(shí)際發(fā)生而只是虛構(gòu)文件并在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中有記載的關(guān)聯(lián)交易。

　　如此區(qū)分的主要意義，在于對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行調(diào)校。實(shí)際當(dāng)中，有的公司為了粉飾業(yè)績(jī)，虛構(gòu)出一些實(shí)際并未發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易，也就是缺乏經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的交易。

　　3、重大的關(guān)聯(lián)交易與非重大的關(guān)聯(lián)交易

　　這種區(qū)分一般是以交易金額為判斷標(biāo)準(zhǔn)的，其主要目的是為了在進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的披露、批準(zhǔn)時(shí)參照不同的要求。如零星的關(guān)聯(lián)交易可以不經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)程序，且有的零星關(guān)聯(lián)交易不需要披露;再如，上市公司對(duì)普通關(guān)聯(lián)交易和重大關(guān)聯(lián)交易的披露要求也不相同。