零售百貨看起來像是一個夕陽行業(yè)，但從險資舉牌、大股東增持、阿里入股三江購物、亞馬遜開實(shí)體零售店看，這個行業(yè)又很熱鬧！

零售業(yè)寒冬，十大商超數(shù)據(jù)解讀

2015年一直被業(yè)界認(rèn)為是“零售業(yè)的寒冬”，而零售商超作為快消品市場的終端渠道一直被廣大食品商所關(guān)注，下面我們通過“四大區(qū)前10大零售商市場份額”大數(shù)據(jù)解讀，來了解快消品行業(yè)渠道情況和市場變化！
　　各大零售商超西部地區(qū)增速明顯
　　

之前提到過京東收購1號店以后，騰訊可以買京東。近日公告顯示，截至8月17日，騰訊持有京東股票比例從2014年5月的17.6%升至21.25%，超過京東董事長兼CEO劉強(qiáng)東，成為京東第一大股東。京東作為我國最大的自營式電商企業(yè)，遵循的仍是零售業(yè)的規(guī)律。
而另一家具有代表性零售企業(yè)就是永輝超市。那么，零售業(yè)為何被看好？我們該用怎樣的分析框架來解讀零售企業(yè)的競爭力？

1）成功的運(yùn)作模式（定位合理、護(hù)城河-這個很重要，零售門檻太低）
2）高度的可復(fù)制性（快速展店能力，高開店成功率）
3）廣闊的成長空間（足夠的空間進(jìn)行區(qū)域拓張）
4）安全邊際（ROI>WACC）
5）足夠的資金與經(jīng)營自由現(xiàn)金流進(jìn)行再投資（即使無外部融資展店的節(jié)奏也不會被卡?。?/p>

研究渠道品類企業(yè)，重點(diǎn)看什么？

我們身邊其實(shí)有很多渠道品類企業(yè)，類似蘇寧、國美、全家、反斗玩具城、好市多、沃爾瑪、唯品會等等。對于渠道類企業(yè)，一般情況下不自己生產(chǎn)產(chǎn)品，而是通過一定的方式組織相關(guān)的貨品把其最終送到消費(fèi)者手中（自己生產(chǎn)也沒很大作用，沃爾瑪就是個很好的例子。）

1，危機(jī)和機(jī)遇
危機(jī)：電商沖擊，物業(yè)成本，人工成本，競爭加劇。
機(jī)遇：迎合新的消費(fèi)習(xí)慣，休閑體驗(yàn)，居民消費(fèi)能力提升，城鎮(zhèn)化。

1、經(jīng)濟(jì)放緩
2、電商分流
3、反腐敗，購物卡消費(fèi)銳減
4、擴(kuò)容、購物中心等新業(yè)態(tài)沖擊
5、跨境購物需求端萎縮，今年上半年，百貨類上市公司營業(yè)收入同比下降0.6%，整體出現(xiàn)倒退。另一方面，人工、房租、促銷等成本端費(fèi)用飛漲。兩面夾擊之下，中國百貨業(yè)近兩年來日子比較難過，昔日的行業(yè)標(biāo)桿——百盛集團(tuán)，連續(xù)4個季度陷入虧損處境。

背景1：亞馬遜市值超越沃爾瑪，沃爾瑪控股一號店。
背景2：央行出臺網(wǎng)絡(luò)支付管理辦法。
簡析1：盡管亞馬遜市值超過沃爾瑪，但是扭虧為盈的現(xiàn)實(shí)還是讓其備受爭議，成長之痛 在于經(jīng)營成績。沃爾瑪線上發(fā)力，傳統(tǒng)優(yōu)勢下的新突破。

我組合里面的各個公司，我越不寫分析報告的，其實(shí)就是我認(rèn)為確定性越強(qiáng)的。所以你從來看不到我分析銀行，茅臺，也幾乎看不到我分析五糧液，格力電器。而經(jīng)常分析的，是我認(rèn)為仍然需要強(qiáng)列關(guān)注的，還在拼搏的，未來確定性還需要進(jìn)一步追蹤的。

有指導(dǎo)意義的企業(yè)研究都離不開兩個問題，第一是它目前的價值區(qū)間在什么范圍；第二是它未來的發(fā)展呈現(xiàn)什么樣的價值狀態(tài)。下文嘗試著圍繞這兩個問題展開。
從過去反映的定量財務(wù)數(shù)據(jù)觀察有無競爭優(yōu)勢。

來伊份于2016年10月12日在A股主板上市，發(fā)行前總股本18000萬股，本次公開發(fā)行6000萬股，發(fā)行價11.67元/股，募集資金凈額6.6億元。公司實(shí)際控制人施永雷及其親屬合計持有公司67.51%股份。公司注冊地上海，自2002年成立以來，一直從事休閑食品連鎖經(jīng)營業(yè)務(wù)。截至2016年6月底，公司在全國擁有2111家連鎖直營門店、160家加盟門店，其中超過80%門店集中在江浙滬一帶，是華東地區(qū)知名度較高的線下零食零售商。2016年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.4億元，同比增長3.0%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8017萬元，同比減少2.44%。

作為零售渠道品類，隨著人們消費(fèi)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，居民消費(fèi)的不斷升級，中國零售業(yè)歷經(jīng)從最初單一的百貨店業(yè)態(tài)到購物中心、大型超市、超市、便利店、各專業(yè)（賣）店等多種業(yè)態(tài)不斷發(fā)展、分化出來。如百貨從百盛發(fā)展到萬達(dá)廣場購物中心，從沃爾瑪、家樂福等中心大賣場發(fā)展到區(qū)域中型超市，再發(fā)展到以本公司或711等為代表的連鎖社區(qū)性超市或便利店。

銀泰商業(yè)（集團(tuán)）有限公司（簡稱“銀泰商業(yè)”）是一家以百貨零售、購物中心、電子商務(wù)為主營業(yè)務(wù)的多元化大型商業(yè)連鎖集團(tuán)。目前銀泰已成為國內(nèi)與奢侈品品牌合作最多的企業(yè)之一。15年來，以立足浙江輻射全國為發(fā)展軌跡，形成了三大商業(yè)運(yùn)作模式——“銀泰百貨”、“銀泰購物中心”、“銀泰網(wǎng)”。銀泰百貨視年輕人和新型家庭為主要客群，是中國最大的百貨企業(yè)之一。銀泰購物中心在全國根據(jù)城市的級別、消費(fèi)水平、區(qū)域的實(shí)力有針對性的開發(fā)不同類型的購物中心產(chǎn)品。銀泰網(wǎng)是專注于精品時尚百貨經(jīng)營的大型B2C電子商務(wù)平臺，主營商品覆蓋服裝、箱包、鞋帽、配飾、化妝品、珠寶、奢侈品等四百多個品牌、十萬多件單品，致力成為中國最卓越的精品時尚百貨購物網(wǎng)站。