出品︱網(wǎng)易科技「聚焦」欄目

作者︱賀樹龍

京東集團剛剛發(fā)布了2016年第四季度及全年財報。根據(jù)財報，2016年全年京東交易總額（GMV）達到6582億元人民幣，同比增長47%；全年凈收入為2602億元人民幣，同比增長44%；全年非美國通用會計準則下（Non-GAAP）凈利潤達到10億元人民幣，去年同期Non-GAAP凈虧損為9億元人民幣。

聽說京東的同學們都樂開了懷，因為這是京東成立13年來首次年度盈利。其實京東的主營電商業(yè)務已經(jīng)連續(xù)7個季度盈利了，但因為金融、O2O等新業(yè)務的巨額投入，京東集團整體一直掙扎在盈利和虧損的分界線上。不過，從2016年的全年財報來看，劉強東離躺著賺錢不遠了，尤其是下一步當京東金融這個虧錢大戶從京東集團剝離出去后。

多年來，京東一直頭頂著“虧損”兩個大字前行，劉強東也不止一次被質問過——京東為什么不賺錢？不久前，劉強東又被問到這個問題的時候，他這樣回答——“我們虧了一些錢，但是我們建立了覆蓋全國的物流體系，建立了金融公司，還正在設立保險公司，我們相信所有的投資和投入，未來都一定能夠為我們的股東和消費者帶來更多的價值?！?/p>

從本次年報看，劉強東口中的“未來”或許不遠了。京東除了在Non-GAAP下凈利潤10億外，GMV的增長勢頭、營收的增長勢頭也非常不錯。未來幾年，或許能進一步縮小與競爭對手阿里巴巴的差距。

京東GMV增長重新抬頭

2016年第四季度，京東交易總額（GMV）達到2097億元人民幣，同比增長46%。對比京東過去幾個季度GMV的增長趨勢不難發(fā)現(xiàn)：2016年Q4，京東意外扭轉了之前的放緩勢頭——從2015年Q1到2016年Q3的七個季度里，京東GMV的同比增長率一直在下降，從99%降到了43%，但2016年Q4重新回到了46%。

GMV是衡量電商交易平臺的重要指標，它的變化趨勢也是對電商平臺未來走向的一個很好的預測。當然，對京東來說，GMV還是直接對飚阿里巴巴的重要數(shù)據(jù)。阿里巴巴如今不再公布GMV數(shù)據(jù)，但據(jù)稱全年超過了3萬億。京東多少呢？根據(jù)財報，2016年京東全年交易總額（GMV）同比增長47%，達到6582億元人民幣（若遵循行業(yè)口徑統(tǒng)計方式，2016年交易總額已高達9392億元人民幣）。

此前，有京東內部人士告訴網(wǎng)易科技，如果按照阿里巴巴的計算方法，京東2016年的GMV高達9000多億，這意味著京東已經(jīng)是阿里巴巴的三分之一？雖然沒有確切數(shù)據(jù)可以佐證此說法，但京東與阿里的差距確實在縮小。

縮小的動力或許在于，京東一直以來追求商品品質、服務與體驗、供應鏈管理等方面的提升，這十分符合當下消費升級的趨勢。正品、行貨，相比較便宜貨、假貨來說，確實越來越受廣大用戶喜愛了。

此外，除了自營業(yè)務外，京東的開放平臺業(yè)務也增長迅猛，截至2016年12月31日，京東第三方平臺簽約商家超過了12萬家。剔除虛擬商品，全年第三方平臺交易總額為2720億元人民幣，相比去年同期增長了61%。

營收增長加速、非GAAP扭虧為盈

2016年第四季度，京東凈收入為803億元人民幣，同比增長47%，超華爾街預期。營收是盈利的基礎，從2015年Q4到2016年Q3的四個季度里，京東營收的增長速度一直在放緩，從57%到47%、42%、38%。但2016年Q4，這個數(shù)字有所回升，達到了47%。

營收的高增長為京東扭虧為盈創(chuàng)造了基礎。不過，在美國通用會計準則下（GAAP）下，2016年Q4，京東仍然凈虧損17億元人民幣，而在2015年Q4，這個數(shù)字是76億人民幣，同比大幅收窄。因為有雙11、新年等促銷大節(jié)在，所以Q4一直是考驗阿里和京東盈利能力的一個季度，畢竟優(yōu)惠券也都是錢。

雖然GAAP虧損，但在Non-GAAP下京東是盈利的。據(jù)介紹，GAAP下虧損是因為：計入了20多億元的股權激勵費用；京東分攤的以權益法核算的被投資公司凈虧損部分；與騰訊戰(zhàn)略合作而收購騰訊部分資產(chǎn)產(chǎn)生的相關攤銷費用；以及部分投資減值。均為非現(xiàn)金費用，并不牽涉任何現(xiàn)金流出。拋去這些，按照非美國通用會計準則（Non-GAAP），京東2016年凈利潤為10億元人民幣。

除了學會賺錢之外，京東還是一家非常有錢的公司。截至12月31日，京東過去12個月的自由現(xiàn)金流為156億元人民幣，相比2015年同期增長121%。

劉強東會用這些錢投資未來。

京東的未來：技術、O2O和金融

這些都是花錢的業(yè)務。

京東想向技術全面轉型，用技術將第一個十二年建立的所有商業(yè)模式進行改造，打造智能商業(yè)體。京東推出了基礎云、數(shù)據(jù)云兩大產(chǎn)品線，及電商云、物流云、產(chǎn)業(yè)云、智能云四大解決方案。京東成立了聚焦智慧物流前瞻性研發(fā)和應用的X事業(yè)部，以及想要打造智慧零售供應鏈的Y事業(yè)部。這些在技術上的投入，是長期的，但也是決定京東未來的。

在O2O方面，2016年4月，京東集團旗下O2O子公司“京東到家”與眾包物流平臺“達達”合并，成立新達達。截至2017年1月31日，新達達已經(jīng)同68家沃爾瑪超市和139家永輝超市達成合作，成為中國最大的本地即時物流和生鮮商超O2O平臺。雖然眼前投入大，但能成為細分領域老大，未來可期。此外，京東還在積極參與線下零售，一方面戰(zhàn)略投資了永輝，另一方面與國際零售巨頭沃爾瑪達成深度戰(zhàn)略合作。

金融也是京東的未來。京東金融在2016年1月獲得66.5億元A輪融資。2017年3月1日京東集團簽署了重組京東金融（負責運營京東互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務）的最終協(xié)議。依照該協(xié)議，京東集團將出讓其持有的所有京東金融股份，相當于京東金融68.6%的股份。京東集團將不再擁有京東金融的法律所有權或有效控制權，京東集團將獲得大約143億元人民幣現(xiàn)金以及在京東金融未來實現(xiàn)累積稅前盈利后，獲得其稅前利潤的40%。此外，如果中國相關監(jiān)管法規(guī)許可，京東集團有權將其在京東金融的權利轉換為京東金融40%的股權。預計該交易將在2017年中旬完成。

簡單而言，當年支付寶走過的路，今天京東金融又走了一次。毫無疑問，京東金融分拆后，能改善京東集團的盈利能力，也能有更大的自由度去謀求自身發(fā)展。當然，也得面臨阿里、騰訊等對手的競爭。

總結：對于劉強東來說，這是各方面都表現(xiàn)優(yōu)異的一個季度，未來能否繼續(xù)這種趨勢，徹底成為一家賺大錢的企業(yè)，我們拭目以待。