網(wǎng)上資料說(shuō)，三只松鼠估值達(dá)40億元，成為互聯(lián)網(wǎng)上估值最高的電商品牌。

三只松鼠于2017年3月29日向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)上市，招股說(shuō)明書(shū)送審稿顯示，三只松鼠2015年的融資估值已達(dá)35億元，2016年的營(yíng)業(yè)收入為44億元。

三只松鼠的創(chuàng)始人章燎源說(shuō)：我是一個(gè)控制欲很強(qiáng)的人，而投資人徐新也這樣評(píng)價(jià)。

投資人李豐說(shuō)：章燎原非常厲害的地方，就是拉著一群平均水平是 B 的人，搞出了一件 A 的事。

下面是三只松鼠招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿顯示的股權(quán)架構(gòu)

三只松鼠的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較常規(guī)，并沒(méi)做特別的設(shè)計(jì)：

1.   上市前章燎源個(gè)人控制公司48.34%的股份，其余51.66%的股份由三家投資人持股或控制。

2.   本次申請(qǐng)發(fā)行股份占比10%，如發(fā)行成功，則章燎源控制公司43.51%的股份，仍為公司控股股東、實(shí)際控制人。

3.   公司創(chuàng)業(yè)初期有5名初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)成員，但團(tuán)隊(duì)均不持股，公司只有章燎源1名股東。

4.   公司經(jīng)過(guò)多輪融資，直至2015年底開(kāi)始進(jìn)行上市前的股改，也無(wú)其他團(tuán)隊(duì)成員持股，章燎源一直是公司的控股股東和實(shí)際控制人。

5.   直至2016年12月公司將要申請(qǐng)上市，才成立員工持股平臺(tái)，員工持股平臺(tái)仍為章燎源控制。

6.   這家將要上市的公司，至今也沒(méi)有一般意義上的事業(yè)合伙人，只有控制欲很強(qiáng)的創(chuàng)始人。

章燎原：2014年“雙十一”趕發(fā)貨，我指揮大家義無(wú)反顧地沖到一線(xiàn)去，沒(méi)有說(shuō)你去發(fā)貨我獎(jiǎng)勵(lì)你多少錢(qián)，但是事后我會(huì)拿出一大筆錢(qián)去獎(jiǎng)勵(lì)他們。在銷(xiāo)售額破3億后，給創(chuàng)業(yè)初期的5個(gè)高管一人一輛汽車(chē)，之前他們都不知道。

2015章燎原給李豐的公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得2000萬(wàn)元，大部分用于員工福利：

1．  400萬(wàn)元用于繳納個(gè)稅。

2.   1127萬(wàn)元用于打造“有房一族”基金，為入職服務(wù)滿(mǎn)3年的員工提供3至16萬(wàn)元的購(gòu)房首付款并配套政府安家補(bǔ)助和住房公積金。

3.   100萬(wàn)元用于建立“CEO和家長(zhǎng)們的基金”，用于員工保障。

4.   160萬(wàn)元作為“遲到的獎(jiǎng)金”。

5.    213萬(wàn)元自留，準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)一套房產(chǎn)改善居住條件，章燎原調(diào)侃自己是“最窮的企業(yè)家”。

章燎原說(shuō)：給員工最好的東西，不是你今天承諾給他具體的東西，而是要給員工創(chuàng)造驚喜。你給員工創(chuàng)造驚喜，員工就會(huì)給消費(fèi)者創(chuàng)造更大的驚喜。

前面說(shuō)過(guò)，三只松鼠早期沒(méi)有員工持股，只在股改后準(zhǔn)備上市前，于2016年12月成立安徽松果投資管理中心（有限合伙）作為員工持股平臺(tái)，員工持股平臺(tái)的股東分別是：章燎源、松果一號(hào)、松果二號(hào)、松果三號(hào)、松果四號(hào)、松果五號(hào)，松果一至五號(hào)均為員工持股的有限合伙企業(yè)，共有164名員工（含少數(shù)員工家屬）間接持股三只松鼠。

按章燎源一貫的強(qiáng)控制風(fēng)格，章燎源在松果一至五號(hào)員工持股平臺(tái)的出資都達(dá)到40%-60%的大比例，其實(shí)完全可以用小出資控制員工持股平臺(tái)，詳見(jiàn)后面說(shuō)明。

可以說(shuō)，三只松鼠沒(méi)有股權(quán)激勵(lì)，章燎源并沒(méi)有在奮斗期用股權(quán)去激勵(lì)員工努力工作。而是在公司準(zhǔn)備上市時(shí)，用股權(quán)作為對(duì)員工的獎(jiǎng)勵(lì)，讓員工有機(jī)會(huì)享受公司上市紅利。這種獎(jiǎng)勵(lì)不只針對(duì)員工本人，還包含部分員工家屬。

章燎原：我給他們灌輸夢(mèng)想，但夢(mèng)想不能太空洞。談文化一定不能談錢(qián)，但是，錢(qián)一定是對(duì)文化的一種尊重。有勞有獲，用雙手創(chuàng)未來(lái)，這就是我們送只松鼠的核心理念，就是讓員工知道，只要你付出了，我就會(huì)給你應(yīng)得的收獲。

三只松鼠共進(jìn)行6輪融資，在公司成立的第一年就獲得IDG兩輪共150萬(wàn)美元的融資，同一年內(nèi)兩次融資的估值翻了近5倍。

而此后的多次融資估值并不是一路上漲，看起來(lái)更象因人而異，2016年員工平臺(tái)入股時(shí)的估值差不多是上年融資估值的5折。

李豐是跟隨三只松鼠成長(zhǎng)的投資人，其在IDG任職時(shí)主導(dǎo)了對(duì)三只松鼠的前四輪融資，離職創(chuàng)業(yè)后以更高的估值繼續(xù)投資三只松鼠。

章燎原說(shuō)：李豐的投資我本來(lái)不想要的，但我要支持李豐創(chuàng)業(yè)，本打算只要1個(gè)億最后投了3個(gè)億。正是基于雙方的信任，李豐的峰瑞資本沒(méi)有做盡職調(diào)查，僅僅是李豐一個(gè)電話(huà)就搞定了。我接受這次融資，肯定是我個(gè)人終生對(duì)他的一個(gè)承諾，如果一個(gè)機(jī)構(gòu)連盡職調(diào)查都沒(méi)有做就進(jìn)行投資，這背后是沒(méi)有承諾的承諾，做了盡職調(diào)查叫共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以法律履行條款，沒(méi)做盡職調(diào)查叫以心終身履約承諾，這種投資，這也迫使我必須把企業(yè)做的更好。

我是個(gè)知恩圖報(bào)的人，感謝IDG和今日資本在創(chuàng)業(yè)中幫我們帶上了發(fā)展的正軌，現(xiàn)在李豐又出來(lái)創(chuàng)業(yè)了，我們有過(guò)很好的磨合，所以就有了這次融資。

三只松鼠的招股說(shuō)明書(shū)送審稿顯示，公司在引進(jìn)IDG、今日資本共三家投資人時(shí)，簽署的投資協(xié)議中存在隨售權(quán)、回購(gòu)權(quán)、連帶并購(gòu)權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)、反稀釋權(quán)、重大事項(xiàng)一票否決權(quán)等投資人特殊權(quán)利安排。

在2015年12月進(jìn)行股改準(zhǔn)備上市時(shí)，簽署了附條件終止上述特殊權(quán)利安排的協(xié)議，約定：如在2年內(nèi)申請(qǐng)上市并獲準(zhǔn)上市則終止特殊權(quán)利安排，否則將恢復(fù)投資人的特殊權(quán)利安排。

這些特殊權(quán)利安排是哈東東？可以看看俏江南融資把企業(yè)融丟的例子

從張?zhí)m出局俏江南之爭(zhēng)，看企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)

李豐的峰瑞資本投資時(shí)則沒(méi)有簽上述特殊權(quán)利的安排，是相互信任？還是峰瑞資本影響力不足無(wú)法加上這樣的條款？

有句話(huà)說(shuō)：資本只會(huì)錦上添花，不會(huì)雪中送碳，用好可能是“蜜糖”，用不好可能是“砒霜”。

章燎原以前工作的公司董事長(zhǎng)說(shuō)，你不要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，你不會(huì)討好官員，不會(huì)搞政府關(guān)系，不會(huì)跟供應(yīng)商搞關(guān)系。

章燎原：我第一天就依法繳稅，做該做的事，我還能成為城市名片，你能把我怎么樣。

我從來(lái)不混外面的圈子，去外面無(wú)非是想找捷徑。與其浪費(fèi)那個(gè)時(shí)間，還不如在家建個(gè)圈子，把洗腦的文化植入員工腦子。

員工說(shuō)：他不出差不赴宴不分享，唯一的愛(ài)好就是跟員工打牌、吹牛、喝酒、釣魚(yú)，晚上回去給老婆做飯。

章燎原的交際應(yīng)酬很少，出差也很少，他認(rèn)為企業(yè)家沒(méi)必要每天搞得很忙，業(yè)家最重要的就是不要讓自己太忙，“身體上很空閑，思想上很忙碌”才是企業(yè)家應(yīng)該有的生活。

他說(shuō)：“我要思考用戶(hù)和員工的心理，做戰(zhàn)略決策，而不是天天喝酒應(yīng)酬，解決細(xì)枝末節(jié)的東西?！?/p>

他說(shuō)：像我這個(gè)性格，在過(guò)去傳統(tǒng)行業(yè)不會(huì)是一個(gè)成功的創(chuàng)業(yè)者，所以特別感恩這個(gè)時(shí)代。

章燎原說(shuō)：從20歲到26歲，我什么生意都做過(guò)，都沒(méi)有成功。27歲到36歲，我把所有的時(shí)間都給了一家企業(yè)。這個(gè)過(guò)程讓我學(xué)會(huì)了很多東西，然后才在這個(gè)平臺(tái)上找到互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)。

當(dāng)我在研究電子商務(wù)挖掘第一桶金的時(shí)候，我將“電子商務(wù)”四個(gè)字從百度的第一頁(yè)看到最后一頁(yè)，當(dāng)我覺(jué)得要把馬云作為“馬屁對(duì)象”的時(shí)候，這么多年來(lái)，馬云的每一個(gè)視頻我都看過(guò)，我喜歡重復(fù)地去干一件事情，重復(fù)驗(yàn)證是不是跑偏了。

為什么那么多人那么努力，最后還是一事無(wú)成？因?yàn)闆](méi)有方法，做事情也一樣，十年做很多事情實(shí)際上是損耗的，十年只做一件事情是積累倍增的。與其知道那么多，不如只懂一種說(shuō)法，這就是成功的捷徑。

  從上面資料可看到，員工持股平臺(tái)出資3750萬(wàn)元占三只松鼠1.96%的股份，這3750萬(wàn)元里章燎原個(gè)人投入2106萬(wàn)元，占比達(dá)到56%。

比如馬云投入約0.25%的資金，通過(guò)控制員工持股平臺(tái)而控制螞蟻金服76.4%的股份（可看前面發(fā)的文章）。章燎原雖把馬云當(dāng)偶像，但沒(méi)學(xué)習(xí)馬云利用員工持股平臺(tái)控制公司的方法。

螞蟻金服上市前的布局，馬云用0.4億控制5000億螞蟻金服的股權(quán)設(shè)計(jì)

好的股權(quán)設(shè)計(jì)，也是可以用小錢(qián)翹動(dòng)大資本的。

在討論標(biāo)題時(shí)，已有朋友對(duì)”洗腦“一詞有激烈的情緒。

想說(shuō)：竹子說(shuō)話(huà)、做事、寫(xiě)文章一樣靠譜，沒(méi)依據(jù)的事是不會(huì)亂說(shuō)或亂寫(xiě)的，就是洗腦水平不夠，還沒(méi)讓朋友們意識(shí)到這點(diǎn)：）歡迎朋友們?cè)谖恼潞竺媪粞詫?xiě)下你的收獲和感悟哦，多思考也是對(duì)自己的一種提升。