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外匯市場的構(gòu)造

在我們介紹外匯市場構(gòu)造之前，我們先來監(jiān)視下大家最熟悉的股票市場。以下是股票市場的長相：

'一定要經(jīng)過中央證劵所，我沒有別的選擇，!'

其實從本質(zhì)上看，股票市場是很專制的。那市場里只有一個中央機構(gòu)，一個特別的單位來控制價位。全部的交易一定要經(jīng)過這特別的單位。就是因為這樣，所以股票的價錢很容易被操縱，從而讓特別的單位可以從中獲利，而非交易者們。

這樣的事情為什么會發(fā)生？

在股票市場，因為那些特別單位因為被迫需要，得不斷的撮合所有客戶所下的訂單，以確保股票訂單可以快速成交。現(xiàn)在假設(shè)，賣方的訂單突然多過買方的訂單。此時特別的單位，為了撮合所有客戶所下的訂單，但因賣方突然過多的訂單，留下一大堆的股票給它，它會沒法完全的和買方撮合。

為了防止這樣的事情發(fā)生，這些特別的單位常會，特意的擴大“差價”或者提高交易費用，來防止賣家再次入市做單。換句話說，那些特別單位可以根據(jù)自己所需來自由操控報價。

外匯現(xiàn)貨的交易是分權(quán)式的市場

不像股票和期貨市場那樣，你不需要通過中央的證劵交易所，和得到控制的價格。比如：紐約證劵交易所。在外匯市場里，從來沒有一個貨幣對是的價錢是決對的，換言之，不同的貨幣交易商所提供的價格，各不相同。

'有好多的選擇??！太棒了！'

乍看下，這簡直令人太難以抗拒了，但究竟是什么令到外匯市場，是如此的動人心魄且讓人無可自拔呢!

首先外匯市場很巨很龐大的，銀行和經(jīng)紀們之前的競爭是如此的激烈，這造成了你幾乎每一次都可以得到最好的報價。你告訴我啦，誰不想要這種情況？

而且，外匯還有件很有趣的事情，就是允許你在任何的地方進行交易。

外匯市場里的階層

就算外匯市場是分權(quán)式的，但是它即不原始也沒有陷入混亂！外匯的市場，可以被歸類到一個階層的組織。下面的圖片可以讓你，更了解我在講些什么：

在外匯市場最上面的階層是銀行間的拆息市場，由世界上最大的銀行和一些中小型的銀行組成。他們直接通過電話彼此交易，或使用電子經(jīng)紀交易撮合系統(tǒng)： Electronic Brokering Services (EBS) 和 ReutersDealing 3000-Spot Matching。這兩間公司 的競爭 - EBS 和 Reuters - 就好像 可口可樂 和 百事可樂。他們?yōu)榱嗽谟脩艉褪袌龇蓊~上領(lǐng)先對方，彼此不斷的競爭。雖然這兩家公司都提供了大部分的貨幣對，但一些貨幣對在個別平臺的流通性會比對方的好。

在 EBS 交易平臺里，EUR/USD, USD/JPY, EUR/JPY, EUR/CHF, 和 USD/CHF 的流通性具有優(yōu)勢。然而，在 Reuters 交易平臺里，GBP/USD, EUR/GBP, USD/CAD, AUD/USD, 和 NZD/USD 的流通性卻占有優(yōu)勢的。

所有的銀行都可以隨時隨地的觀察到彼此雙方的最好報價，但這并不代表任何人都可以隨時的拿到這些好價格。

就好像在現(xiàn)實生活中，價差在很大的程度上取決于交易雙方的 信任 程度。列舉一些，就像“好朋友價差”、“?？蛢r差”和“前妻隨便價差”。就像你向地方銀行申請貸款時，如果你和銀行建立了越好的信用和聲譽，銀行就會提供給你越好的價差 和 貸款數(shù)目，讓你周轉(zhuǎn)。

接下來階層就是 對沖基金、大機構(gòu)、零售做市商 和 零售 ECN 經(jīng)紀商。因為這些機構(gòu)與銀行間的拆息市場，沒有著密切的關(guān)系，他們需要經(jīng)過商業(yè)銀行來進行交易。

這意味著，他們的價差比起那些拆息市場的銀行來，略高和更昂貴。

在階層的最下面的就是散戶交易者。曾經(jīng)，像我們這種小人物是很難參入外匯市場里交易的，可是，要感謝網(wǎng)際網(wǎng)絡(luò)、電子交易 和 零售外匯商 的出現(xiàn)，所有進入外匯市場時的障礙，已經(jīng)被他們 被干掉 了。這使得我們有機會可以 跟 那些坐在天邊的銀行家們交手，或是用根又長又便宜的棍子，來捅他們屁股。

現(xiàn)在，你明白外匯市場的結(jié)構(gòu)了，讓我們馬上去認識外匯市場的玩家吧！

市場玩家

現(xiàn)在，你已經(jīng)知道了外匯市場的整體結(jié)構(gòu)。接下來，我們更深一步的挖掘，找出那些站在梯子上的人，到底是誰？有一點很重要，那就是了解外匯現(xiàn)貨市場的本質(zhì)，并且知道誰才是真正的大玩家。直到 1990 年代末，只有“大資本家”才能參與這個游戲?；镜囊笫?，你需要擁有 一千到五千萬美元 才可以下單。外匯交易一開始是設(shè)計給 銀行家 和 大企業(yè) 來使用，而不是像我們這類“小人物”所能涉獵的。但是現(xiàn)在，由于網(wǎng)絡(luò)的迅猛發(fā)展，網(wǎng)上的外匯交易公司，已經(jīng)能夠提供交易賬戶，給像我們這類的“散戶”交易者。

廢話少說，以下是市場的主要玩家：

1. 超級銀行

由于外匯現(xiàn)貨市場處于分權(quán)狀態(tài)，超級銀行是世界上最大的銀行，它操控著銀行的匯率。基于貨幣的供給和需求關(guān)系，這些超級銀行一般控制著買賣的差價。（對于這種事，不管我們喜歡還是討厭，它都不可避免地存在著。）

這些大銀行，統(tǒng)稱為國際銀行，每天為他們的用戶和銀行本身，承擔著海量的外匯交易，這些超級銀行，包括有瑞士聯(lián)合銀行集團、英國巴克萊資本、德意志銀行、和美國花旗集團。你可以直接說外匯交易市場 就是 國際銀行交易市場。

2. 大型貿(mào)易公司

公司進入外匯市場，主要是因為做生意的關(guān)系。給個實例，蘋果公司首先必須把它的美元換成日元，才能向日本訂購它所需要的電子零件 。 但由于他們的交易量遠遠小于拆息市場中所需的下單量，所以此類市場玩家通常都與商業(yè)銀行進行交易。

大公司之間的兼并和收購（M＆A）也會引起貨幣匯率的波動。在國際并購中，一些價格談判的新聞也會造成貨幣價格的波動。

3. 各國政府和中央銀行

各國政府和中央銀行，如歐洲央行、英國銀行和美國聯(lián)邦儲備，都定期參與外匯市場的交易。就像貿(mào)易公司一樣，國家政府參與外匯市場的目的，是為了它們的業(yè)務(wù)、國際貿(mào)易收支、并處理它們的外匯儲備。

與此同時，中央銀行在調(diào)整利率來控制通貨膨脹時，也對外匯市場產(chǎn)生了影響。通過這樣做，他們也可以影響貨幣的價值。也有些實例，當中央銀行想重新調(diào)整匯率時，會在外匯市場上采取 口頭干預(yù) 或 直接干預(yù)。有時，中央銀行認為本國貨幣的價值太高或太低，他們便開始通過大量的 拋售 或 購買 活動來改變匯率。

4. 投機者

“全力以赴！”

這可能是投機者的口頭禪。占外匯市場近 90％的總交易量，投機者以各種形式和各種規(guī)模 參與其中。有些人口袋里有錢，有的人囊中羞澀，但是他們都參與了外匯交易，目的就是為了賺更多的錢。

不要擔心... 一旦你從 Pipsology 學校畢業(yè)之后，你也可以成為這群優(yōu)秀的投機者一份子！當然，如果你想要成為有錢的投機者，那你一定要了解外匯的歷史咯！

了解你的歷史！

當?shù)诙问澜绱髴?zhàn)結(jié)束后，整個世界處于一個混亂的狀況，主要的西方政府認為有必要建立一個系統(tǒng)來穩(wěn)定全球的經(jīng)濟發(fā)展。

于是各國代表在美國的布雷頓森林，確立了聯(lián)合國國際的貨幣體系，該體系把黃金和其他國家的貨幣匯率掛鉤。匯率相對穩(wěn)定了一段時間，可是之后世界的主要經(jīng)濟體，開始發(fā)生變化并以不同的速度增長，該體系的規(guī)則很快就達到極限和過時。

很快，來到 1971 年，布雷頓森林協(xié)定 被取消，取而代之的是一種，完全不同的貨幣評估體系。由于美國當時正忙著駕駛戰(zhàn)斗機，所以貨幣市場演變成一種 浮動匯率制，匯率完全由那國的市場供給和需求決定。

起初，要想讓匯率公平是很困難的，但隨著技術(shù)和通信的進步，最終使這一情況變得簡單了。

隨著 1990 年代的到來，感謝 計算機的出現(xiàn) 以及網(wǎng)際網(wǎng)絡(luò)的蓬勃發(fā)展（ 敬禮，Al Gore 副總統(tǒng)，感激你提出、立法和推動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展 ），銀行開始設(shè)立他們自己的交易平臺。設(shè)立這些平臺的目的，是為他們的客戶提供即時的報價，讓他們可以立即的自行交易。

與此同時，為個人投資者研發(fā)的，基于互聯(lián)網(wǎng)交易平臺上的，一些號稱：擁有精明市場分析的交易系統(tǒng)，問世了。

被稱為“零售外匯經(jīng)紀商”的這些公司，使個人更容易進行小數(shù)額的交易。 不像國際銀行的交易，標準是以一百萬為單位，零售經(jīng)紀商允許個人以最少一千單位進行交易！

零售外匯經(jīng)紀商

過去，只有大炒家和大資本的投資基金，可以進行貨幣交易，但現(xiàn)在情況不同了，感謝零售外匯經(jīng)紀商和 互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，使得這一現(xiàn)象煥然一新。

現(xiàn)在要想進入外匯市場，幾乎沒有任何的障礙，任何人只需要跟一個經(jīng)紀人聯(lián)系，開啟一個賬戶，然后存點錢，就可以在家中舒服自在的進行交易。經(jīng)紀人基本上有兩種類式：

1.做市商，顧名思義：制“做”它們自己的，買入和賣出“市”價。

2.電子通訊網(wǎng)絡(luò)（ECN），根據(jù)國際銀行提供的價格，直接決定最好的買入和賣出 市價。

做市商

比方說，你想要去法國吃蝸牛。為了讓您在該國家可以進行消費，你需要得到一些歐元。首先你需要去銀行或外幣兌換處，兌換一些歐元。到了那里，你必須同意他們所設(shè)定的匯率價格，才能把你所擁有的本國貨幣兌換成歐元。

像所有的商業(yè)交易一樣，這里有一個陷阱。在剛才的情況下，它是以價差的形式存在。舉例來說，如果銀行對歐元/美元的買入價為 1.2000，而賣出價為 1.2002，則價差是 0.0002。雖然看起來好像很少，但是如果你每一天的外匯交易量，高達 數(shù)百萬時，它們加起來的利潤就可以，讓做市商賺得肥肥了。

你當然可以說，做市商是外匯市場的基礎(chǔ)組織。零售的做市商們，通過與大批發(fā)商簽訂的合同，為市場的外匯兌換流動提供了各種類型的“重新包裝”。如果沒有他們，對于普通人喬來說，進行外匯兌換將是件非常艱難的事情。

電子通訊網(wǎng)絡(luò)

電子通訊網(wǎng)絡(luò)，一個根據(jù)規(guī)定的價格，自動撮合用戶們買和賣指令的交易平臺。 這些規(guī)定的價格來自不同的做市商、銀行家、甚至還包括，使用電子通訊網(wǎng)絡(luò)的其他交易者。只要有一些賣單或買單產(chǎn)生，它都會把自己擁有的最佳買入價或賣出價自動撮合。

這讓交易者們擁有自行設(shè)置自己價格的能力，電子通訊網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)紀商一般只收取 非常少 的傭金。緊密結(jié)合的價差和很少的傭金，使得電子通訊網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀商的交易費用，通常都很便宜。

當然，只是了解了交易市場中的大家伙，顯然是不夠的。就像Big Pippin先生常說的：“交易是需要等待時機的”。

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