【一些銀行為了躲避監(jiān)管開展了多項(xiàng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，資金空轉(zhuǎn)也大行其道，主要有表內(nèi)轉(zhuǎn)表外、表內(nèi)項(xiàng)目挪騰這兩種手法。銀行資金空轉(zhuǎn)主要分為四類：理財(cái)空轉(zhuǎn)、票據(jù)空轉(zhuǎn)、同業(yè)空轉(zhuǎn)和信貸空轉(zhuǎn)】

□韓復(fù)齡

同業(yè)空轉(zhuǎn)

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行之間以及銀行與其他金融中介之間的資金融通業(yè)務(wù)。由于同業(yè)業(yè)務(wù)資金成本和資本消耗低的特點(diǎn)，激勵(lì)銀行將企業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此形成了巨大規(guī)模的同業(yè)資產(chǎn)。中國的銀行同業(yè)業(yè)務(wù)主要體現(xiàn)于資產(chǎn)負(fù)債表中的兩大項(xiàng)，即同業(yè)資產(chǎn)與同業(yè)負(fù)債。其中同業(yè)資產(chǎn)下有存放同業(yè)、拆出資金、買入返售三項(xiàng)。同業(yè)負(fù)債下有同業(yè)存放、拆入資金、賣出回購三項(xiàng)。

1.同業(yè)空轉(zhuǎn)模式。一是同業(yè)通道，主要對接非標(biāo)。銀行利用同業(yè)通道隱匿非標(biāo)資產(chǎn)，將資產(chǎn)在不同科目間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，調(diào)節(jié)監(jiān)管指標(biāo)。二是體現(xiàn)在同業(yè)直融直投型資金中，銀行將吸收的同業(yè)資金對接投資理財(cái)產(chǎn)品、資管計(jì)劃，放大杠桿，賺取收益。

2.同業(yè)空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。（1）增大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)。同業(yè)業(yè)務(wù)的一個(gè)重要特點(diǎn)為期限錯(cuò)配，以短期套長期以獲取利潤，增加了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀行往往以較低的成本吸收短期同業(yè)資產(chǎn)，形成同業(yè)負(fù)債，投資于期限遠(yuǎn)大于負(fù)債期限的同業(yè)資產(chǎn)，從而獲得超額收益。期限錯(cuò)配本身沒有問題，是金融機(jī)構(gòu)自有特征之一。但是當(dāng)貨幣政策收緊，市場上流動(dòng)性不足時(shí)，很容易引發(fā)系統(tǒng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。例如，2013年6月銀行間市場出現(xiàn)“錢荒”就是其重要體現(xiàn)，當(dāng)時(shí)上海銀行間隔夜拆借利率（Shibor）大漲578.4個(gè)基點(diǎn)，最高達(dá)到13.44%，銀行短期流動(dòng)性受到極大沖擊。

（2）引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同業(yè)業(yè)務(wù)增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)之間的系統(tǒng)關(guān)聯(lián)性。在業(yè)務(wù)聯(lián)系性更強(qiáng)的情況下，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)更易傳播。一旦某家金融機(jī)構(gòu)發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，追溯鏈條可影響多個(gè)金融機(jī)構(gòu)，甚至最終可能影響到整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。計(jì)入同業(yè)項(xiàng)下的資產(chǎn)，由于對手方被認(rèn)定有銀行信譽(yù)，因此不用計(jì)提“風(fēng)險(xiǎn)減值準(zhǔn)備”，但實(shí)際上，如果對應(yīng)的資產(chǎn)多數(shù)為信貸類資產(chǎn)，且通常為資質(zhì)較差而無法通過正規(guī)渠道申請到貸款的企業(yè)，潛在風(fēng)險(xiǎn)更高。另外，同業(yè)業(yè)務(wù)同質(zhì)化程度高，受監(jiān)管影響大，一榮俱榮，一損俱損，增加了市場波動(dòng)性，易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3.監(jiān)管對策。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對同業(yè)的監(jiān)管基調(diào)是同業(yè)純粹化、管理規(guī)范化、真實(shí)反映風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化流動(dòng)性要求。特別是對同業(yè)空轉(zhuǎn)中的非標(biāo)業(yè)務(wù)進(jìn)行了強(qiáng)約束，禁止第三方機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，目的在于非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，但也導(dǎo)致了最后應(yīng)收款項(xiàng)類的發(fā)展。并按照實(shí)質(zhì)重于形式原則要求準(zhǔn)確計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)并計(jì)提相應(yīng)資本與撥備。銀行未來可能會(huì)提高同業(yè)資產(chǎn)中資產(chǎn)證券化的配比。

信貸空轉(zhuǎn)

1.信貸空轉(zhuǎn)模式。一是貸款置換，具體包括表內(nèi)自營貸款置換他行表內(nèi)貸款、表內(nèi)貸款置換他行表外融資等方式，多被用于企業(yè)舉新債還舊債，未被真正運(yùn)用到生產(chǎn)營運(yùn)中。企業(yè)借新債還舊債放大了金融行業(yè)規(guī)模及收益，但是沒有持續(xù)性，也增大了風(fēng)險(xiǎn)。

二是貸款被挪用，多集中在多頭過度授信的集團(tuán)企業(yè)和個(gè)人信用貸款中，部分信貸資金被挪用于委托貸款、理財(cái)信托投資，甚至投資股票市場。近幾年資本市場比實(shí)體經(jīng)濟(jì)更為繁榮，這一類型的空轉(zhuǎn)模式出現(xiàn)頻率更高，甚至有些企業(yè)收益完全靠資本利得支撐。

三是違規(guī)放貸。如，違規(guī)放大杠桿超比例向小貸公司融資，并合作提供”過橋貸款“，個(gè)別銀行人員內(nèi)外勾結(jié)，套取銀行資金開展民間借貸等。

2.嚴(yán)監(jiān)管之下信貸結(jié)構(gòu)趨于合理，脫虛向?qū)嵆尚黠@。今年以來，金融監(jiān)管明顯趨嚴(yán)，手段越來越豐富。為促進(jìn)金融市場的健康發(fā)展，銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)銜接配合，不斷加碼各領(lǐng)域的監(jiān)管力度，金融亂象有望得到治理。據(jù)銀監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，從貸款結(jié)構(gòu)變化來看，貸款增速開始超過同級資產(chǎn)增速。今年上半年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額123.5萬億元，同比增長13.2%，增速快于同期資產(chǎn)增速1.7個(gè)百分點(diǎn)，這也是2015年以來的首次。上半年新增各項(xiàng)貸款8.8萬億元，占同期新增資產(chǎn)比例為80.9%，較去年同期大幅度提高36.2個(gè)百分點(diǎn)。特別是制造業(yè)貸款增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，連續(xù)6個(gè)月保持正增長，銀行資金更多流向以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度顯著增強(qiáng)。6月末，銀行業(yè)對高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款增長33.3%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款同比增長8.7%，涉農(nóng)貸款同比增長9.9%，對小微企業(yè)貸款同比增長14.7%，扶貧小額信貸余額較年初增加380億元，保障性安居工程貸款同比增長41.2%。

（作者為中央財(cái)經(jīng)大學(xué)應(yīng)用金融系主任、教授）