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新聞配圖 剛剛，寶能式的野蠻人舉牌法就此成為絕唱！ 8日盤(pán)后，滬深交易所分別與中國(guó)結(jié)算就修訂股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)。證券君梳理發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)為資本市場(chǎng)所耳熟能詳?shù)奶茁吠娣?，例如野蠻人質(zhì)押融資、小股民小額質(zhì)押加杠桿、大股東大比例質(zhì)押變現(xiàn)套現(xiàn)，監(jiān)管新規(guī)均已明確say no。 質(zhì)押融資不準(zhǔn)買(mǎi)股寶能套路被“槍斃” 通過(guò)股權(quán)質(zhì)押補(bǔ)充現(xiàn)金流進(jìn)行再投資，這是寶能系在過(guò)去兩年內(nèi)為人熟知的財(cái)技之一，也是其在“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”中反復(fù)搶籌萬(wàn)科的主要資金來(lái)源之一。但像寶能這般利用股權(quán)質(zhì)押—獲得融資—買(mǎi)股票——股權(quán)質(zhì)押——再買(mǎi)股票的情形恐怕再也無(wú)法出現(xiàn)了。 因?yàn)椋乱?guī)明確了融入方的資金用途——不得用于淘汰類(lèi)產(chǎn)業(yè)、新股申購(gòu)或買(mǎi)入股票。融入資金應(yīng)當(dāng)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，且新規(guī)明確了融入方不得為金融機(jī)構(gòu)或其發(fā)行的產(chǎn)品。 新規(guī)還要求，證券公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)關(guān)注融入方的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、對(duì)外擔(dān)保、訴訟等情況，及時(shí)評(píng)估融入方的信用風(fēng)險(xiǎn)和履約能力。融入方應(yīng)使用專(zhuān)用賬戶(hù)存放融入資金，證券公司發(fā)現(xiàn)資金用途違反協(xié)議約定的，應(yīng)當(dāng)督促融入方采取改正措施。 單只股票質(zhì)押集中度多維度受限 曾記否，在今年5月底、6月初的時(shí)候，A股上市公司出現(xiàn)了一波“兜底式增持倡議潮”。在大股東喊買(mǎi)的背后，控股股東或者實(shí)際控制人存在高質(zhì)押的情形也引起了監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑部分上市公司控股股東大比例質(zhì)押所持股份，存在變相套現(xiàn)的嫌疑。 此類(lèi)高質(zhì)押情形也難以為繼。因?yàn)樾乱?guī)明確了單只A股股票市場(chǎng)整體質(zhì)押比例不得超過(guò)50%。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股上市公司整體質(zhì)押比例超過(guò)50%的有123家，而質(zhì)押比例在40%至50%之間的有180家。 在加強(qiáng)單一股票全市場(chǎng)質(zhì)押集中度管理的同時(shí)，新規(guī)也同時(shí)明確了單一證券公司接受單只A股股票質(zhì)押數(shù)量不得超過(guò)該股票A股股本的30%，單一資產(chǎn)管理產(chǎn)品接受單只A股股票質(zhì)押的數(shù)量不得超過(guò)該股票A股股本的15%。 與以上要求相互配合的是，質(zhì)押信息公開(kāi)制度也將建立起來(lái)，中國(guó)結(jié)算將通過(guò)指定渠道發(fā)布市場(chǎng)整體質(zhì)押比例信息。 此外，為降低質(zhì)押股票價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，新規(guī)明確了質(zhì)押率不得超過(guò)60%，而交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整質(zhì)押率上限。 起始交易500萬(wàn)槍斃小額質(zhì)押套路 此前，有部分小券商如火如荼地發(fā)展小額質(zhì)押業(yè)務(wù)，以此作為發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)證券的主要抓手。也有不少投資者在兩融之余，借用小額質(zhì)押的方式加杠桿去打新股或者買(mǎi)股票，由此將杠桿投資標(biāo)的擴(kuò)展到了兩融標(biāo)的之外。但此次新規(guī)規(guī)范了融入方的資質(zhì)、最低交易金額等事項(xiàng)，小額質(zhì)押的套路再也行不通了。 具體而言，新規(guī)設(shè)置了融資金額門(mén)檻，明確融入方首次最低交易金額不得低于500萬(wàn)元，后續(xù)每次不得低于50萬(wàn)元。
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