梅花天使創(chuàng)投創(chuàng)始人吳世春

A、B、C輪都找好了，就差您的天使輪了。

這不是玩笑，是吳世春真實(shí)遇到的嚴(yán)肅融資案例。

荒誕而又有其理據(jù)，此類故事如今所在多有。

靠譜創(chuàng)業(yè)者總給人似曾相識(shí)之感

我們最近把“就差天使輪了”注冊(cè)成了商標(biāo)。你看我的手機(jī)殼背面，印的就是這句話。

很多人以為這只是個(gè)互聯(lián)網(wǎng)段子，但這確實(shí)是我在面試創(chuàng)業(yè)者過程中親身經(jīng)歷的事情。對(duì)方當(dāng)時(shí)跟我說：“我已經(jīng)找好了經(jīng)緯的A輪，紅杉的B輪，BAT的C輪，就差您的天使輪了?！蔽覀兒茏鹬貏?chuàng)業(yè)者的努力，但那名創(chuàng)業(yè)者本身不靠譜。他的話比較夸張，與事實(shí)不符，我們沒辦法投。

但細(xì)品“就差天使輪了”這句話，很有意思。它不僅帶一絲戲謔的成分，還有幾分真實(shí)的味道，話語之外有豐富的內(nèi)涵和外延。在創(chuàng)業(yè)者必經(jīng)的幾個(gè)融資階段中，天使輪確實(shí)扮演著非常重要的角色，它背后站著最早給創(chuàng)業(yè)者開第一張支票的機(jī)構(gòu)，也是機(jī)構(gòu)更愿意手把手幫助創(chuàng)業(yè)者的階段。

很多項(xiàng)目可能真的離IPO就差一個(gè)天使輪了。比如有的創(chuàng)業(yè)者跟我說：“我那邊有一個(gè)好項(xiàng)目，MVP（Minimal Viable Product，即最小可行化產(chǎn)品）快打磨出來了，就差您的天使輪了?！焙芏囗?xiàng)目我們考察過后，發(fā)現(xiàn)還真是那么回事。因?yàn)橥ǔＷ咄闙VP打磨階段，創(chuàng)業(yè)者便有很大概率拿到A輪。

創(chuàng)業(yè)說起來復(fù)雜，但在我們看來還是有規(guī)律可循。人要靠譜、踏實(shí)，最后才能走得遠(yuǎn)。

所以在投資時(shí)，我們更看重的是人，人是第一要素。

梅花天使創(chuàng)投投的都是輕資產(chǎn)公司，人的創(chuàng)造力和潛力才是主要增值的部分。我們的slogan是，幫助聰明的年輕人成為偉大的企業(yè)家。

我看人，希望對(duì)方格局大、心態(tài)開放、眼界開闊，他對(duì)產(chǎn)品、市場(chǎng)、資本都要有眼界，同時(shí)還要具備謙卑的心態(tài)，不會(huì)因?yàn)槿〉靡稽c(diǎn)小成就就沾沾自喜。這些要靠投資人去聊，優(yōu)秀的人給你的感覺會(huì)是似曾相識(shí)的。

我曾經(jīng)說過，有幾類人不投：不投大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，不投資源依賴型，不投45歲以上的創(chuàng)業(yè)者，不投夫妻檔創(chuàng)業(yè)。這里面有一個(gè)邏輯：年紀(jì)太大的，易趨于保守。而剛畢業(yè)的大學(xué)生，很多還不懂人情世故，有的甚至不懂感恩。我見過很多投資人投大學(xué)生，最后落得一地雞毛。投資人過早拔苗助長(zhǎng)，會(huì)讓他們覺得錢來得很容易，可以在創(chuàng)業(yè)過程中大手大腳，不把投資人的錢當(dāng)錢。而我們要投的，是那種會(huì)在意投資人的信任的創(chuàng)業(yè)者。

在我們的辦公室里，高峰時(shí)期每20分鐘就要面試一名創(chuàng)業(yè)者。目前我看走眼的很少。對(duì)自己喜歡的項(xiàng)目，我的風(fēng)格是快、準(zhǔn)，最快談個(gè)15分鐘到半小時(shí)，會(huì)敲定一起投資。梅花天使創(chuàng)投成立3年多，至今已投出近200個(gè)項(xiàng)目，其中超過70%已經(jīng)進(jìn)入下一輪融資。

我投資過的創(chuàng)業(yè)者各有所長(zhǎng)。趣分期（2016年7月已更名為趣店）的羅敏眼界特別開闊，他格局比較大，能隨機(jī)應(yīng)變。大掌門的葉凱則是產(chǎn)品思維很強(qiáng)，特別擅長(zhǎng)把控用戶需求。我當(dāng)時(shí)是40萬元投資的大掌門，后來收益6億元，回報(bào)1500倍。羅敏的趣分期正準(zhǔn)備上市，我現(xiàn)在不便多說。

蜜芽寶貝（2015年7月已更名為蜜芽）創(chuàng)始人劉楠是一名女性創(chuàng)業(yè)者。在我看來，她就是個(gè)女漢子。我們第一次接觸時(shí)，劉楠還是個(gè)淘寶賣家。決定投資前，我曾去看她的淘寶店，幾百條評(píng)論及互動(dòng)，我一條一條挨個(gè)翻過去?？赐赀@些評(píng)論，我當(dāng)時(shí)就得出一個(gè)判斷：賣家能把客服做得如此細(xì)致，這個(gè)項(xiàng)目很有希望成功。所以當(dāng)時(shí)我就給劉楠出了TS（Term Sheet，即投資意向書）。劉楠組建團(tuán)隊(duì)時(shí)非常霸氣，曾把京東、好樂買、樂淘的人都挖了一遍。

無人值守設(shè)備，市場(chǎng)規(guī)模10萬億

在投資方向上，我最近關(guān)注新零售、智能制造、知識(shí)付費(fèi)比較多，比如我們最近投了一系列無人值守設(shè)備。

我們判斷，未來3年內(nèi)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需要5000萬~1億臺(tái)無人值守設(shè)備，這將會(huì)是一個(gè)10萬億元的市場(chǎng)。很多原有的線下商品銷售終端或者服務(wù)，都會(huì)由無人值守設(shè)備提供，比如咖啡、茶飲、健身、K歌等。

我們預(yù)計(jì)，無人值守設(shè)備未來會(huì)重構(gòu)很多消費(fèi)場(chǎng)景，比如在辦公室、樓道、小區(qū)以及一些你可能從未想到過的地方，會(huì)出現(xiàn)貨架。

無人值守設(shè)備還會(huì)擴(kuò)展出很多增量的市場(chǎng)。

此外，成本結(jié)構(gòu)、用戶體驗(yàn)、交付模式等都將會(huì)被重構(gòu)。

在該領(lǐng)域，我們投過自助咖啡機(jī)項(xiàng)目——“萊杯咖啡”。萊杯咖啡在9個(gè)月內(nèi)完成了3輪融資，我們投了其中兩輪。它是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)+咖啡+智能硬件的類型。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)把現(xiàn)磨咖啡調(diào)成中性的味道，把售賣場(chǎng)景搬離咖啡店，搬到辦公室等環(huán)境中。

我們的團(tuán)隊(duì)曾去考察該咖啡機(jī)在清華大學(xué)教學(xué)樓的表現(xiàn)，看到的數(shù)據(jù)非常好。即使夏天，一臺(tái)機(jī)器一天仍能賣出30杯左右的咖啡。

傳統(tǒng)咖啡店經(jīng)營(yíng)成本中，租金占很大比重。除了星巴克這種標(biāo)配店能享受到購(gòu)物中心較低的租金以外，其他咖啡店的開店成本是相當(dāng)高昂的，此外還要考慮人力成本。但無人自助咖啡，把這些都省掉了。原來你喝一杯咖啡，可能2/3喝的是租金。如果一杯咖啡中，70%的成本來自原材料本身，用戶就能喝到高性價(jià)比的咖啡。

我們考察此類無人值守設(shè)備時(shí)有兩個(gè)維度：放置場(chǎng)景以及設(shè)備瞄準(zhǔn)的需求。比如場(chǎng)景是否更加貼近用戶；相比原有的解決方案，設(shè)備對(duì)用戶的滿足度是不是更高，是不是更便宜、更便利，或者體驗(yàn)更好。

前不久，街頭出現(xiàn)了健身倉(cāng)。最近有一名年輕創(chuàng)業(yè)者來我們辦公室，也是打算做類似的項(xiàng)目。我比較擔(dān)心目前健身倉(cāng)對(duì)用戶的滿足度不夠高。

想喝咖啡，你可以進(jìn)店拿杯咖啡就走；想唱歌，你可以去購(gòu)物中心的迷你KTV隨便點(diǎn)歌。但健身倉(cāng)的場(chǎng)景過于單一，現(xiàn)在大多是一臺(tái)跑步機(jī)，加一臺(tái)電視。其實(shí)跑步這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)在很多地方都可以進(jìn)行，而且人們往往更喜歡比如公園這種環(huán)境優(yōu)美的地方。從性價(jià)比上衡量，健身倉(cāng)也沒有比其他場(chǎng)景更便宜。況且，現(xiàn)在運(yùn)動(dòng)的定義是開放的，不一定是跑步，比如戶外騎自行車也算健身。以前不是有個(gè)段子嘛，說最終打敗健身房的是摩拜——因?yàn)樗牡谝淮a(chǎn)品騎起來特別費(fèi)力。

我認(rèn)為，相關(guān)健身設(shè)備還需要迭代和改進(jìn)，提高用戶滿足度?，F(xiàn)在是好奇的人多，嘗試的人少。

相比之下，無人零售機(jī)的前景就明朗得多。這方面我們投過“怪獸家”，一臺(tái)機(jī)器里面有400多個(gè)SKU，也就是有400多種商品，從礦泉水、食品到生活用品，樣樣俱全。它基本可以滿足消費(fèi)者的大部分日常需求。這種設(shè)備用屏幕選貨，機(jī)器手抓取商品，然后可以快速交付到消費(fèi)者手上。

同便利店零售相比，無人零售機(jī)的經(jīng)營(yíng)成本更低。因?yàn)橐患冶憷曛辽僖嫉?0平方米，但一臺(tái)售賣設(shè)備，體積小的只有1平方米，大的也就三四平方米。在租金上，后者明顯會(huì)節(jié)省很多。而且便利店一般固定在底商，但無人值守設(shè)備可以有很多放置場(chǎng)景，比如樓道轉(zhuǎn)角、廣場(chǎng)、地庫(kù)等。

我們看好這種既能快速鋪貨，又可以多SKU、大容量，且沒有消防潛在問題，注冊(cè)便利的無人值守項(xiàng)目。通過聯(lián)網(wǎng)獲取大數(shù)據(jù)，了解到該區(qū)域用戶消費(fèi)喜好，可以幫助運(yùn)營(yíng)者決定什么樣的貨品、SKU放在什么位置。

我們還投了自助按摩椅，預(yù)計(jì)到8月底，投放量會(huì)超過5000臺(tái)。根據(jù)測(cè)算，自助按摩椅的回本周期為6~12個(gè)月，平均下來要8~9個(gè)月，位置好的商場(chǎng)、電影院，6個(gè)月便可回本。

我們觀察，該設(shè)備的復(fù)購(gòu)率非常高，給用戶帶來的體驗(yàn)也比較好。該項(xiàng)目目前已實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；?，并完成了兩輪融資。

我們?cè)谛铝闶垲I(lǐng)域還有一個(gè)判斷——未來很多傳統(tǒng)的線下服務(wù)會(huì)被新零售賦能。比如我們投了“趣學(xué)車”，它其實(shí)就是改造傳統(tǒng)駕校，使傳統(tǒng)駕校變得更智能，體驗(yàn)更好。目前趣學(xué)車已經(jīng)完成4輪融資，進(jìn)入了30多個(gè)城市開展業(yè)務(wù)。北京一家駕校企業(yè)“東方時(shí)尚”，在A股市值超過100億元，我相信趣學(xué)車未來的市場(chǎng)潛力將是巨大的。

基于相似的邏輯，我們還投了為線下鋼琴店和音樂早教機(jī)構(gòu)賦能的“趣陪練”，為“金夫人”那種連鎖婚紗店賦能的“哪拍網(wǎng)”。

碎片化或?yàn)橹R(shí)付費(fèi)新趨勢(shì)

今年，整個(gè)投資圈里繼續(xù)在談共享經(jīng)濟(jì)。

我相信，這會(huì)是一條不斷涌現(xiàn)出創(chuàng)新者的賽道，這波共享浪潮里還有好的機(jī)會(huì)，但是我也想提醒創(chuàng)業(yè)者——切忌為共享而共享。

現(xiàn)在出現(xiàn)了很多不靠譜的項(xiàng)目，最新曝光的共享馬扎肯定是個(gè)笑話。它不是消費(fèi)升級(jí)的一部分。

我們的一個(gè)投資邏輯是，看用戶個(gè)人擁有該產(chǎn)品的代價(jià)與獲得使用權(quán)的代價(jià)之間有多大差距，差距越大越好，小則放棄。比如像共享雨傘、共享籃球此類模式，本身就是不靠譜的。因?yàn)橛脩糇约嘿I把傘很方便，況且很多人壓根不愿意去撐一把頂著廣告的傘。但共享單車不同，用戶自己買一輛，停放不方便，還容易丟車。每次繳納一塊錢租金，獲取使用權(quán)，就很劃算。

其次，我們還會(huì)看使用頻率。使用頻率要高，最好與生活息息相關(guān)。比如咖啡、單車、按摩椅等。如果使用權(quán)的復(fù)購(gòu)率不高，那么一定要做到用戶普遍會(huì)使用。

去年年底，我們也投資過一個(gè)共享充電寶項(xiàng)目。后來當(dāng)資本密集砸向這個(gè)領(lǐng)域時(shí)，充電寶的進(jìn)店成本發(fā)生了變化，財(cái)務(wù)模型就算不過來了。因此今年4月我們便及時(shí)剎車，讓創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)而去做別的項(xiàng)目了。

此前我們?nèi)?shí)地蹲點(diǎn)，測(cè)算過充電寶的使用數(shù)據(jù)，還是不行。此外，用戶自己擁有充電寶與租用一個(gè)充電寶間的差距，沒有那么大。像女性出門都背包，往包里塞一個(gè)充電寶并不困難；而男性在辦公室、汽車上往往都有充電線，只有在外面的咖啡店等少數(shù)場(chǎng)景才會(huì)需要充電寶。

當(dāng)然，很多人調(diào)侃說，《王者榮耀》的普及，讓手機(jī)電量消耗更快，有時(shí)用戶真的是急需充電。但我看到的是，這一行業(yè)的天花板很低，很容易做到頭，因?yàn)槭謾C(jī)的電池容量是在不斷擴(kuò)大的。比如石墨烯電池，容量很大，未來可能的情況是，手機(jī)充一次電，能使用一周。

如果超級(jí)電池出現(xiàn)，那時(shí)候還需要共享充電寶干嘛呢？所以我們覺得這個(gè)行業(yè)的賬算不過來。

作為投資人，每天要接觸不同領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者，需要具備快速學(xué)習(xí)的能力。知乎、搜索等網(wǎng)絡(luò)工具可以用來了解基本概念，當(dāng)準(zhǔn)備深入地了解某一領(lǐng)域時(shí)，我會(huì)找該領(lǐng)域的KOL（意見領(lǐng)袖），找正戰(zhàn)斗在一線的創(chuàng)業(yè)者，他們的認(rèn)知會(huì)更加貼近真實(shí)的市場(chǎng)狀況。

對(duì)投資人而言，如何最快速度找到該領(lǐng)域最厲害的人，才是最為關(guān)鍵的。比如要研究新零售、比特幣，我們就去找該行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的人，向他請(qǐng)教甚至投資他，這也成為我們快速學(xué)習(xí)的一種方式。

沒有資源鏈接能力的人，他該怎么辦？

我認(rèn)為可以通過知識(shí)付費(fèi)這一橋梁。

知識(shí)付費(fèi)是我們看好的另外一個(gè)領(lǐng)域，它是一種新的消費(fèi)內(nèi)容。我們判斷，未來人們?cè)趦?nèi)容上的消費(fèi)會(huì)超過人們?cè)谑称坊蛞路系南M(fèi)。

我們投過“有書共讀”等多個(gè)項(xiàng)目。有書共讀是一個(gè)領(lǐng)讀平臺(tái)，旨在幫助有強(qiáng)烈閱讀愿望但又不知道讀什么書、不能堅(jiān)持閱讀、閱讀效率低的書友開始高效閱讀。去年我們投資時(shí)，它每月只有5萬元的廣告收入，今年每月廣告收入已經(jīng)達(dá)到1000萬元，月盈利超過500萬元。它的收入在12個(gè)月內(nèi)增長(zhǎng)了200倍，很多有知識(shí)有才華的人在上面開課。

有人說，用戶知識(shí)付費(fèi)是偽需求。我不這么認(rèn)為。終身學(xué)習(xí)是一個(gè)人的必備技能，終究有一部分人會(huì)先覺醒。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，知識(shí)快速迭代，大學(xué)所學(xué)知識(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠用。不能及時(shí)獲取新知識(shí)的人，一定會(huì)落伍。內(nèi)容消費(fèi)會(huì)慢慢成為一種主流消費(fèi)，一個(gè)人可能不僅會(huì)在愛奇藝上看網(wǎng)劇，他還可以去得到、有書共讀等App上付費(fèi)去獲取知識(shí)。

如果知識(shí)付費(fèi)帶來的收益超過支付的價(jià)值，又或許你剛好有這種需求，你會(huì)愿意付費(fèi)的。比如花1元錢聽羅振宇講60秒的段子，你愿不愿意聽？花5元錢聽汪峰講如何寫出一首好歌，你愿不愿意聽？

原來你請(qǐng)一個(gè)KOL給你講課，現(xiàn)在你可能跟幾萬人一起聽一個(gè)大神的課，分?jǐn)偟矫總€(gè)人的付費(fèi)成本，是很低的。而互聯(lián)網(wǎng)上的知識(shí)或許只是KOL頭腦里的百分之一，用付費(fèi)這臺(tái)挖掘機(jī)就可以把知識(shí)的金礦挖掘出來。

我們非?？春眠@個(gè)賽道。

知識(shí)付費(fèi)的盈利預(yù)期非常高，因?yàn)樗粫?huì)產(chǎn)生庫(kù)存，沒有重資產(chǎn)，邊際成本幾乎為零。當(dāng)然，有些用戶可能訂閱某款299元的全年課程，但在獲取一段時(shí)間后，他覺得沒有新鮮感或干貨不多，可能不再續(xù)訂。我自己在得到上也訂閱過諸如《5分鐘商學(xué)院》等課程，聽久了確實(shí)會(huì)需求減少。

所以我有個(gè)判斷：碎片化會(huì)成為知識(shí)付費(fèi)的下一個(gè)趨勢(shì)。因?yàn)橛脩艨赡懿粫?huì)花199元全年訂閱，他只聽?zhēng)滋谜n，解決當(dāng)下的知識(shí)困惑。長(zhǎng)期的知識(shí)產(chǎn)品不太符合人性以及用戶對(duì)知識(shí)的需求。

創(chuàng)始人學(xué)習(xí)能力和成長(zhǎng)潛力是核心投資標(biāo)的

有人開玩笑說我是“人脈王”。投資人都從哪里找項(xiàng)目？對(duì)于梅花天使創(chuàng)投而言，酷訊系創(chuàng)業(yè)者是我們很重要的投資渠道。

2006年，我跟陳華創(chuàng)立酷訊，后來我倆又先后離開?？嵊嵤俏倚睦锏囊粋€(gè)痛，封印著很多遺憾。當(dāng)時(shí)董事會(huì)5個(gè)席位中，投資人占了3席，到后期，創(chuàng)始人的話語權(quán)已經(jīng)很弱了。

其實(shí)作為創(chuàng)業(yè)者，誰都會(huì)犯錯(cuò)。喬布斯再偉大，在蘋果早年還是犯了不少錯(cuò)誤。關(guān)鍵是在你犯錯(cuò)誤后，是否有改正以及成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

如果當(dāng)時(shí)我和陳華背后，有一個(gè)像我現(xiàn)在這樣的超級(jí)天使，或許我們能避免犯很多錯(cuò)誤。

但當(dāng)時(shí)投資人沒有耐心等待我們成長(zhǎng)當(dāng)年從酷訊出來的很多人，后來都抱著創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)在做事，我們也彼此保持著聯(lián)系。比如陳華后來創(chuàng)立了唱吧，我成立了梅花天使創(chuàng)投，張一鳴創(chuàng)建了今日頭條，陳馳做了小豬短租，徐崢成為趣分期聯(lián)合創(chuàng)始人，彭程做了好車無憂……

美團(tuán)創(chuàng)始人王興說過，“既往不戀，縱情向前”?，F(xiàn)今我不太想聊酷訊本身了，因?yàn)槲覀兊恼J(rèn)知已經(jīng)比當(dāng)年進(jìn)步太多，早已越過山丘。或許到了60歲以后，可以把時(shí)間留給回憶，回味當(dāng)年的英勇與遺憾。當(dāng)打之年，還是要多展望未來。

對(duì)我個(gè)人而言，人生沒有什么遺憾了。

我已經(jīng)做到在我這個(gè)年齡時(shí)比較好的結(jié)果了。從1999年入行，我?guī)缀踅?jīng)歷過每一波浪潮：從早期的百度，到后來創(chuàng)立酷訊，再到轉(zhuǎn)身做天使投資，趕上國(guó)內(nèi)人民幣基金的蓬勃發(fā)展。

因?yàn)槲易约菏沁B續(xù)創(chuàng)業(yè)者出身，所以會(huì)比較理解創(chuàng)業(yè)者的心理。原先我對(duì)投資人的期待是能夠幫助我成長(zhǎng)，在我做得不好時(shí)，能及時(shí)糾偏。所以現(xiàn)在我會(huì)花很多時(shí)間，為創(chuàng)業(yè)者解決困惑。

像蜜芽寶貝的劉楠，每次碰到問題，她都會(huì)第一時(shí)間找我。比如要不要拿新的B輪融資，要不要開線下的蜜芽樂園店，選擇在哪里上市等，她都有找我聊。

我一般都是用碎片化時(shí)間做投后，有時(shí)可能要同時(shí)處理十幾件事務(wù)。最開始聊項(xiàng)目時(shí)，別人看我刷手機(jī)，感覺我好像漫不經(jīng)心，沒有認(rèn)真在聽，但其實(shí)我的大腦在高速運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)處理幾件事情。天使投資人每天要面對(duì)各種繁雜的事務(wù)，如果處理速度不夠快，根本無法完成工作量。

我最近在思考什么是創(chuàng)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作，不排除未來會(huì)開設(shè)一門課程，專門為創(chuàng)業(yè)者提供此類輔導(dǎo)。我個(gè)人認(rèn)為，一名創(chuàng)業(yè)者如果能夠把標(biāo)準(zhǔn)或基本動(dòng)作做完，基本上就能擊敗90%的創(chuàng)業(yè)者。

我們總結(jié)此前案例發(fā)現(xiàn)，很多項(xiàng)目沒做成，都是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)者總想著出奇招，要一招制勝。其實(shí)哪有那么多一招制勝，大部分都是日積月累地改進(jìn)，把標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作做完了，比如產(chǎn)品沒缺陷，公司的錢省著花，招人時(shí)挑選性價(jià)比高的，商業(yè)模式未驗(yàn)證通過時(shí)不要大量去做公關(guān)、花無謂的錢等。

創(chuàng)始人也要不斷提高認(rèn)知。從流程上看，創(chuàng)業(yè)要先打磨好MVP，然后再去融資，將模式復(fù)制和擴(kuò)大。只要把標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作做好、做完、做透，他肯定會(huì)成為市場(chǎng)上的A類創(chuàng)業(yè)者。

有些創(chuàng)業(yè)者，以拿到融資作為創(chuàng)業(yè)成功標(biāo)準(zhǔn)，這是不對(duì)的。創(chuàng)業(yè)還是要一步步來，比如拿到種子輪，就要把模型打磨好；拿到天使輪，就要把MVP數(shù)據(jù)跑出來；拿到A輪，快速?gòu)?fù)制模式；到了B輪，就要做出利潤(rùn)來。不是每次融資都可以靠講故事去完成的。

對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，特別是我們投早期的機(jī)構(gòu)，一個(gè)創(chuàng)始人的學(xué)習(xí)能力和成長(zhǎng)潛力，才是我們真正要投的標(biāo)的。因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)的價(jià)值，90%在團(tuán)隊(duì)身上；一個(gè)團(tuán)隊(duì)的價(jià)值，80%在創(chuàng)始人身上。所有的東西，都可以被計(jì)算，用戶數(shù)據(jù)、商業(yè)模型、復(fù)購(gòu)率，唯一不能被計(jì)算的，就是創(chuàng)始人的學(xué)習(xí)能力和成長(zhǎng)潛力。

我們所投的創(chuàng)業(yè)者，并不是一開始就完美無瑕，他們往往是在成長(zhǎng)過程中不斷學(xué)習(xí)和進(jìn)化的那批人。如果真有那么完美的，可能他已經(jīng)融到孫宏斌輪了。