1. 基差修復(fù)驅(qū)動(dòng)下近月合約表現(xiàn)偏強(qiáng)，RB1801大概率沖破4000；

　　2. 摩根大通：2018年最有可能出現(xiàn)需求緊俏的農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)棉花和玉米；

　　3. 銅庫存：LME庫存創(chuàng)近兩個(gè)半新低，上期所庫存三周漲逾50%；

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　　文 | 翁麗娟 董娜 對(duì)沖研投研究中心

　　交易所公告

　　鄭商所：自 2017 年 11 月 30 日夜盤起，白糖期權(quán)交易手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為 1.5 元/手，行權(quán)（履約）手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為 1.5 元/手，行權(quán)（履約）轉(zhuǎn)化的期貨持倉不收手續(xù)費(fèi)。

　　【股指期貨大幅下挫】IF1712報(bào)收4099.00跌2.88%；IH1712報(bào)收2940.40跌2.41%；IC1712報(bào)收6208.20跌2.68%。

　　【持倉異動(dòng)：玻璃1801永安期貨多頭減倉達(dá)14487手】玻璃1801減倉48908手至362956手，減倉比13.47%。前20名多頭持倉減14894手至113777手，其中永安期貨多頭減倉14487手，華泰期貨減倉5683手。前20名空頭持倉減8630手至96600手，其中銀河期貨減倉2269手。

　　【基差修復(fù)驅(qū)動(dòng)下近月合約表現(xiàn)偏強(qiáng)，RB1801大概率沖破4000】長江期貨分析師姜玉龍認(rèn)為，目前螺紋鋼供需基本處于緊平衡狀態(tài)，鋼企限產(chǎn)1-2周后效果會(huì)逐步顯現(xiàn)。從成本端看，鋼企限產(chǎn)對(duì)原料端的利空影響已經(jīng)反應(yīng)較為充分，原料端主動(dòng)下跌空間已經(jīng)不大，原料價(jià)格會(huì)逐步觸底，對(duì)鋼材成本的拖累作用減弱。

　　從期現(xiàn)價(jià)差來看，目前螺紋1801合約基差位于470附近，屬于歷史同期偏高水平，當(dāng)下離交割月僅有兩個(gè)月時(shí)間，基差存在修復(fù)需求，因此現(xiàn)貨堅(jiān)挺背景下，近月合約表現(xiàn)偏強(qiáng)。

　　操作上，RB1801合約偏多思路對(duì)待，大概率會(huì)沖破4000, RB1805合約預(yù)期向好，不過后市仍存諸多不確定性，不建議繼續(xù)追高。

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　　產(chǎn)業(yè)監(jiān)測(cè)

　　【銅庫存：LME庫存創(chuàng)近兩個(gè)半新低，上期所庫存三周漲逾50%】倫敦金屬交易所（LME)周三公布數(shù)據(jù)顯示，該交易所銅庫存為226275噸，連續(xù)第六個(gè)交易日下滑，創(chuàng)近兩個(gè)半月新低。

　　COMEX銅庫存為209339短噸；上期所銅庫存上周五升至16280噸，連續(xù)第三周上漲，累計(jì)漲幅超過50%。

　　【23日螺紋鋼鋼廠庫存環(huán)比降4.6%至181.50萬噸】11月23 日，螺紋鋼鋼廠庫存為 181.50 萬噸，環(huán)比減少 8.76 萬噸，降幅為 4.60%，社會(huì) 庫存為 334.91 萬噸，環(huán)比減少 26.79 萬噸，降幅為 7.41%；熱卷鋼廠庫存為 82.11 萬噸， 環(huán)比減少 0.41 萬噸，降幅為 0.50%，社會(huì)庫存為 194.42 萬噸，環(huán)比減少 7.38 萬噸，降幅 為 3.66%；另外，螺紋鋼產(chǎn)量為 302.29 萬噸，環(huán)比減少 4.55 萬噸，降幅為 1.48%，熱卷產(chǎn) 量為 219.24 萬噸，環(huán)比增加 2.62 萬噸。

　　【MPOA：2017年11月前20天馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增2.4%】據(jù)馬來西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（MOPA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年11月前20天馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增2.4%，其中馬來本島增2.8%，沙巴增3.2%，沙撈越降3.8%。

　　【預(yù)計(jì)上周美豆出口100-150萬噸】分析師平均預(yù)期，截至11月16日當(dāng)周，美國大豆出口銷售（舊作和新作）介于100-150萬噸之間，玉米介于90-140萬噸之間，小麥為35-55萬噸之間。

　　對(duì)沖研投注：美國農(nóng)業(yè)部（USDA）將于北京時(shí)間周五21:30公布周度出口銷售報(bào)告，因適逢感恩節(jié)假期推遲一日公布。

　　有消息稱GMO證書陸續(xù)發(fā)放中，但還是沒有完全恢復(fù)正常，且不均勻，外企影響相對(duì)較小，民企及部分國企到港大豆卸運(yùn)入庫不暢。

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　　期市概覽

　　鐵礦指數(shù)漲3.72%，橡膠指數(shù)漲2.76%，焦煤指數(shù)漲2.49%，PVC指數(shù)漲2.02%，焦炭板塊漲1.44%；滬鉛指數(shù)跌2.86%，滬鎳指數(shù)跌0.91%，熱卷指數(shù)跌0.88%，有色板塊跌0.87%。

　　動(dòng)煤增倉比4.11%，焦炭增倉比3.53%，淀粉減倉比6.87%，棕櫚減倉比5.9%。（數(shù)據(jù)來源：WIND和文華財(cái)經(jīng)）

　　2017年11月24日 星期五

　　1. COPA周度油菜籽壓榨報(bào)告

　　2. 感恩節(jié)翌日市場(chǎng)將于北京時(shí)間25日01:00提前休市

　　3. 中國輪胎廠家開工率周度數(shù)據(jù)

　　4. 獨(dú)立焦化廠庫存

　　5. 鋼廠焦煤和焦炭庫存

　　6. 京唐港口焦煤庫存和天津港(600717,股吧)口焦炭庫存

　　7. 16:00 證監(jiān)會(huì)召開例行新聞發(fā)布會(huì)

　　8. 21:30 美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)（因假推遲）

　　9. 21:30 USDA周度出口銷售報(bào)告（因假推遲）

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