“十九大”報告首次在社會主義現(xiàn)代化奮斗目標(biāo)中增加了“美麗”一詞，將“建設(shè)美麗中國”再次推向了風(fēng)口，改善生態(tài)環(huán)境的地位再次凸顯，生態(tài)修復(fù)市場空間廣闊。生態(tài)修復(fù)需求強(qiáng)烈，市場空間廣闊“十九大”將“美麗”加入社會主義現(xiàn)代化奮斗目標(biāo)，生態(tài)修復(fù)需求被提升到前所未有的高度。生態(tài)修復(fù)包含水環(huán)境修復(fù)，土壤修復(fù)，草原、濕地修復(fù)。其中，水環(huán)境修復(fù)需求最為旺盛，預(yù)計完成“水十條”的全社會投資大概需要4.6萬億元。

生態(tài)行業(yè)有哪些投資優(yōu)勢？

1、“十三五”變化：財政支持力度大

PPP催化下行業(yè)分化加劇2015年以后，生態(tài)修復(fù)法律體系逐漸健全，水環(huán)境治理財政支出迅速增長，凸顯當(dāng)前水生態(tài)修復(fù)的重要性。2017年上市公司新增生態(tài)修復(fù)類訂單大多采用PPP模式，PPP已成為水環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域最重要的參與方式，環(huán)保、園林、建筑企業(yè)聯(lián)合參與綜合治理成為趨勢。在PPP的催化下，高質(zhì)量、大規(guī)模訂單更多地向大企業(yè)匯聚，生態(tài)修復(fù)公司的分化正在加劇，行業(yè)集中度加速提升，環(huán)保、園林龍頭公司將更加受益。

2、行業(yè)展望：水環(huán)境修復(fù)維持高景氣，環(huán)保公司主導(dǎo)作用將增強(qiáng)

草原、濕地修復(fù)龍頭受益；土壤修復(fù)市場待開啟現(xiàn)階段，水環(huán)境修復(fù)依然是財政支持的重點，并將在“十三五”時期維持高景氣。我們認(rèn)為，環(huán)保、園林聯(lián)合中標(biāo)的趨勢不會變，但環(huán)保公司對項目設(shè)計、運(yùn)營的把控將增強(qiáng)，主導(dǎo)作用將提升。同時，隨著大量項目進(jìn)入運(yùn)營期，運(yùn)營端或帶來水環(huán)境修復(fù)市場的二次爆發(fā)。草原和濕地污染較為“顯性”，上市龍頭公司憑借豐富的項目經(jīng)驗和融資優(yōu)勢在訂單獲取上具有顯著優(yōu)勢，將在行業(yè)的發(fā)展過程中率先受益。土壤修復(fù)政策有待健全，現(xiàn)階段市場空間仍未充分釋放，市場有望在“十三五”末期或“十四五”開啟。

3、上市公司訂單、業(yè)績持續(xù)高增長，行業(yè)估值處于低位

投資機(jī)會顯現(xiàn)2016年，20家生態(tài)修復(fù)公司訂單總額1417.75億，同比增長35.95%；截止2017年10月31日，相關(guān)公司訂單總額已遠(yuǎn)超2016年全年，為18/19年業(yè)績提供良好保障。在訂單高速增長的同時，相關(guān)公司2016全年、17年前三季度分別實現(xiàn)歸母凈利潤70.54、56.60億，分別同比增長66.52%、66.30%。上市公司訂單正逐漸轉(zhuǎn)化為業(yè)績。目前，生態(tài)修復(fù)板塊（環(huán)保+園林）的PE（TTM）已經(jīng)回落到30倍左右，相對滬深300的估值溢價率也回落到120%左右，均處于近5年的低位區(qū)間，投資機(jī)會顯現(xiàn)。

水治理龍頭股鎖定：

東方園林：公司在“藝術(shù)造園”理念引領(lǐng)下，一體化模式提升企業(yè)價值。在“藝術(shù)造園，傳世精品”的經(jīng)營理念的引領(lǐng)下，公司業(yè)務(wù)定位于高端大中型綠化工程項目，藝術(shù)造園能力已領(lǐng)先業(yè)內(nèi)，構(gòu)建了獨特的高端品牌優(yōu)勢。公司的園林綠化設(shè)計、施工一體化協(xié)同效應(yīng)顯著，強(qiáng)化了跨區(qū)域、品牌、技術(shù)等競爭優(yōu)勢。

碧水源：公司是專業(yè)從事污水處理與污水資源化技術(shù)開發(fā)應(yīng)用，主營業(yè)務(wù)是為客戶提供應(yīng)用MBR（膜生物反應(yīng)器）技術(shù)建造污水處理廠或再生水廠的整體技術(shù)解決方案，并生產(chǎn)和提供應(yīng)用MBR技術(shù)的核心設(shè)備膜組器和其核心部件膜材料。 公司是中國MBR技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用的奠基者，是世界上同時擁有全套膜材料制造技術(shù)、膜組器設(shè)備制造技術(shù)和膜生物反應(yīng)器水處理工藝技術(shù)與自主知識產(chǎn)權(quán)的少數(shù)公司之一。MBR技術(shù)是當(dāng)今世界最前沿、最高效的污水處理與資源化技術(shù)。

博世科：公司是水污染治理整體解決方案提供商，為國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)，核心業(yè)務(wù)主要包括高濃度有機(jī)廢水厭氧處理、難降解廢水深度處理、重金屬污染治理和制漿造紙清潔漂白二氧化氯制備等，涉及行業(yè)客戶主要包括制漿造紙、制糖、淀粉、酒精、制藥、重金屬污染治理等

蒙草生態(tài)：公司立足于我國干旱半干旱地區(qū)生態(tài)環(huán)境現(xiàn)狀，培育并運(yùn)用蒙草進(jìn)行節(jié)約型生態(tài)環(huán)境建設(shè)，是本地區(qū)生態(tài)環(huán)境建設(shè)的領(lǐng)先者。蒙草是公司對主要從內(nèi)蒙古草原、荒漠通過引種、馴化野生鄉(xiāng)土植物，選育的用于生態(tài)環(huán)境建設(shè)的具有節(jié)水抗旱、耐寒、耐鹽堿、耐貧瘠等抗逆性特征的多年生植物的統(tǒng)稱，也泛指本地區(qū)具有上述抗逆性特征的鄉(xiāng)土植物，節(jié)水抗旱是蒙草的顯著特性。

本文由牛股吧2017原創(chuàng)（niuguba518），如果大家喜歡我的文章，歡迎大家留言、轉(zhuǎn)發(fā)、點贊！

想關(guān)注更多脫水分析，可以關(guān)注牛股吧2017