今天是我們說基金的時間，一直以來大家都被老齊洗腦了，有不少朋友都開始定投基金賺了錢，但很多人也是被一些銷售行為誤導，買了一大堆基金，最后也是傻傻分不清楚，今天老齊就來帶大家一起來做一下基金的分析

今天，我們來看看國泰估值優(yōu)勢這只基金，代碼是160212，這是一只lof基金，也就是說他在場內也能交易，所謂場內，就是在股市里，你用股票交易軟件，也能買這只基金代碼同樣是160212，在場內買有一個好處，那就是你可以實時成交，不用等收盤后，再去用第二天的凈值成交了。在大跌的時候抄底，或者在要大跌之前逃頂，會更加方便快捷。

先看看這只基金的走勢，今年乃至最近幾年表現(xiàn)非常好。特別是最近3年表現(xiàn)極其出色，3年漲幅接近200%，這個收益相信肯定會讓很多人滿意。而最近1年，和最近兩年的表現(xiàn)都不差，最近一年漲了接近3成，最近2年漲了接近5成，這都是一個遠超行業(yè)基準的業(yè)績。足見基金經(jīng)理選股能力非常強。難怪在晨星基金評級中，無論是5年還是3年周期，國泰估值優(yōu)勢，都是五星評級。

這只基金的規(guī)模也還好，35億！規(guī)模適中，并沒有因為業(yè)績表現(xiàn)良好，而成為口水雞，規(guī)模只要不超過50億，這類主動選股的基金業(yè)績就不會受到太多的阻礙。

再看最重要的重倉股的情況，他的3季度報告顯示，持股集中度相對較高，前十名的股票，重倉了73%，這也正是基金經(jīng)理的自信所在，對于自己看好的東西，敢于重倉，我們都知道，重倉是把雙刃劍，股票選的好，基金就會上天堂，股票選的不好，基金業(yè)績就會被大幅拖累。那么這幾只股票怎么樣呢？

首先看合力泰，這是一個做觸摸屏的公司，隨著手機和智能設備的普及，對于觸摸屏的需求將大幅增加，我們只看機構預測就可以了。所有機構都預計，今年是這家公司業(yè)績的拐點，未來將保持利潤高增長。2019年市盈率將回到15倍以內。

再看他的第二個重倉股利亞德，這是一個LED制造商，產(chǎn)品線比較豐富，從戶外景觀照明到室內的智能設備都有，利亞德和合力泰基本一致，都是屬于業(yè)績拐點中的高增長高端制造業(yè)，今年每股收益能高達0.75元，2019年市盈率回到15倍以下。

第三家公司鐵漢生態(tài)，這是做生態(tài)環(huán)保和景觀旅游的，包括替別人修復景觀，做生態(tài)恢復等等，在全國注重環(huán)境的大趨勢下，公司還是很有前途的。這家公司的業(yè)績表現(xiàn)同樣是快速增長，2年后估值回到15倍以下。

我們看了前三大重倉股，基本心理有個數(shù)了，這個基金經(jīng)理楊飛，他的選股思路跟老齊的理念很像，通過投資高成長公司，帶來戴維斯雙擊的效果。估值修復加價格上升，這種投資方式通常是比較保險的，但對于基金經(jīng)理的選股能力提出了更高的要求。老齊自己也這么做投資，但苦于我們的投研能力有限，所以我們很愿意接受一個基金，用跟我們一樣的思路去做投資。國泰估值優(yōu)勢就比較符合老齊的要求。所以我就用它去選股，而我只要去掌握時機就好了，這是老齊的強項。

再來看看基金經(jīng)理楊飛，他在這個崗位上做了時間不久，從2015年3月接手的，確實比較背，剛接手沒有幾個月就趕上了股災。所以業(yè)績最大回撤達到了50%，換句話說他的巨大回撤，說明這個基金經(jīng)理比較激進，他可能只在乎選股，而對于時間的決策不夠。投資這只基金要特別注意時間的選擇。

來看一下業(yè)績對比，這只基金在熊市里表現(xiàn)很糟糕，后來創(chuàng)業(yè)板漲起來了，但他并沒有跟上創(chuàng)業(yè)板2013年的漲幅，他的業(yè)績介乎于大盤股和小盤股之間，屬于風格居中的類型，但股災之后，風格發(fā)生了一次變化，風格開始偏向大盤股，選股的優(yōu)勢開始爆發(fā)。

所以我們最后總結一下，這只基金過于自信，在熊市里的損失會比較大，也過于自戀，以至于他不一定有明顯的風格傾向，他的走勢相對獨立。所以只要不是市場大熊市，無論是大盤股上漲，還是小盤股上漲，他都有賺錢的機會。

最后看一下風險指標。晨星基金的雙五星評級，這是很不容易的。

夏普比率3年1.15，明顯的收益大于風險，但放在5年周期，由于當時沒有跟上創(chuàng)業(yè)板上漲，所以影響了回報，5年的夏普比率風險收益基本持平。

阿爾法系數(shù)說的是基金的超額收益能力。阿爾法系數(shù)達到27%，而同類只有13%，足見基金經(jīng)理選股能力突出。

貝塔系數(shù)，講的是波動性。貝塔系數(shù)是0.75，只有同類平均的一半，說明這個基金的波動不大，剛才我們說，雖然他很基金，但并沒有出現(xiàn)大的波動，說明他們把估值業(yè)績當成了核心。守住業(yè)績的底線，基金就有了下限。

R平方，說的是基金能不能走出獨立行情，如果是100，說明基金百分百跟隨市場波動，而這只基金只有37，說明他大多數(shù)時間都是獨立行情。

最后我們的結論來了，這是一只好基金，基金經(jīng)理的投資理念，非常符合我們的價值為王，成長優(yōu)先的理念，如果自己沒有選股能力，可以借助這個基金的投研能力，剛才老齊也說了，投資策略就是，平衡市以及牛市，這只基金都能賺錢。我們要避免在大熊市持有他。如果萬一沒躲開，進入了大牛市怎么辦，由于他精選個股，有明顯的估值底優(yōu)勢，所以如果發(fā)現(xiàn)確實是大熊市，那么我們就要用定投的策略，通過產(chǎn)生微笑曲線效應，我們的收益跑贏他基金的收益。

附送一張國泰估值優(yōu)勢場內基金的周線走勢圖，我們可以看到，這只基金從沒有跌破過周均線位，而且上升的趨勢非常穩(wěn)。所以現(xiàn)在投資是一個不錯的選擇。

基金投資還是一個長期的活，大家不要用一城一池就判斷一個基金的好壞，還是應該秉著長期投資的理念。好基金長期拿才是收益最高的。

【本內容只用于投資分析， 絕不構成投資推薦，風險自負】