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【供給側(cè)改革會(huì)持續(xù)多久】

?1、供給側(cè)改革會(huì)持續(xù)多久之前一度是未知數(shù)，但從美國(guó)日本的歷史看，會(huì)持續(xù)三五年時(shí)間。

2、環(huán)保限制產(chǎn)能是必須達(dá)成的任務(wù)，且不計(jì)后果。（目的其實(shí)還是限產(chǎn)能，只不過(guò)有了合理的理由）

比如：近日，德國(guó)汽車零部件企業(yè)舍弗勒發(fā)函稱，9月11日，該公司唯一的滾針原材料供應(yīng)商——上海界龍公司，因環(huán)保方面原因，被采取了“斷電停產(chǎn)、拆除相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備”等措施，因此造成的滾針斷貨，將理論上造成300多萬(wàn)輛中國(guó)汽車的減產(chǎn)，相當(dāng)于3000億人民幣的產(chǎn)值損失。希望環(huán)保部門予以寬限。上海浦東環(huán)保部門對(duì)此回應(yīng)，企業(yè)生產(chǎn)必須遵守環(huán)保法律法規(guī)，對(duì)敢于違規(guī)者絕不讓步，以回應(yīng)人民群眾對(duì)于“綠水青山”的期待。

更何況一些小型的企業(yè)，環(huán)保不達(dá)標(biāo)，關(guān)停后可能幾年都難以開(kāi)工。

結(jié)論：鋼鐵、煤炭、稀土、鋁、銅等等大資源股，后續(xù)產(chǎn)能都會(huì)呈現(xiàn)縮減狀態(tài)，新的指標(biāo)非常少。這樣從源頭上扼制了產(chǎn)能，再面對(duì)目前市場(chǎng)還在呈現(xiàn)增長(zhǎng)的需求，產(chǎn)品價(jià)格還會(huì)維持高位繼續(xù)小幅上漲為主。

【國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能現(xiàn)狀】

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?結(jié)論：

1、之前考慮的鋼鐵企業(yè)比較少，產(chǎn)能比較分散，但伴隨著側(cè)供給改革和環(huán)保限產(chǎn)能的持續(xù)，你只能生產(chǎn)那么多，所以最終大家會(huì)達(dá)成共識(shí)，就是產(chǎn)品漲價(jià)。

2、鋼鐵板塊的凈利率個(gè)人會(huì)相對(duì)樂(lè)觀，過(guò)兩年可能看到10%附近，目前鋼鐵板塊呈現(xiàn)出的凈利率會(huì)有不準(zhǔn)的情況，因?yàn)闀?huì)還之前欠款補(bǔ)發(fā)員工工資和員工工資增長(zhǎng)等等，還沒(méi)有穩(wěn)定。

【國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能預(yù)期】

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?結(jié)論：

1、目前鋼廠成品庫(kù)存和鋼材社會(huì)庫(kù)存處于近幾年較低水平。

2、下游需求總體趨于穩(wěn)定，鋼材出口份額會(huì)降低。

為鋼產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定和增長(zhǎng)，提供了環(huán)境。

【鋼材成本變化】

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結(jié)論：

1、煤炭?jī)r(jià)格會(huì)小幅上漲。

2、煤炭板塊目前的盈利并未完全體現(xiàn)在半年報(bào)、季報(bào)上，有補(bǔ)齊歷史拖欠的支出，人工工資增長(zhǎng)等。這部分，半年左右就會(huì)趨于穩(wěn)定。

?3、債務(wù)還是個(gè)主要的問(wèn)題，符合之前關(guān)于債轉(zhuǎn)股降低負(fù)債率的研究。

【我對(duì)鋼鐵煤炭板塊的看法】

盯鋼鐵煤炭有幾周時(shí)間了，因?yàn)楦呶凰砸恢庇^望在等待回落，目前已經(jīng)到了心動(dòng)的區(qū)域，之前的邏輯和目前的邏輯我覺(jué)得是可以相信未來(lái)的美好。

談?wù)剮讉€(gè)有點(diǎn)吧：

1、政策持續(xù)向好，側(cè)供給改革和環(huán)保限產(chǎn)能從目前的情況看，從美國(guó)、日本的歷史規(guī)律看，會(huì)持續(xù)三五年時(shí)間。

2、新增產(chǎn)能困難，老產(chǎn)能被限停，源頭上控制了鋼鐵煤炭等資源股產(chǎn)能。

3、下游需求總體穩(wěn)定，后續(xù)主要是降低出口資源股來(lái)滿足國(guó)內(nèi)需求。

4、這個(gè)階段，鋼鐵煤炭企業(yè)賺的錢是支付此前拖欠的款項(xiàng)，后續(xù)賺的錢會(huì)去降低負(fù)債率。因?yàn)?，我自己有產(chǎn)能都不能生產(chǎn)，更不需要新增生產(chǎn)線了。這樣，資源股企業(yè)是一個(gè)逐步降低負(fù)債率的過(guò)程。

5、市場(chǎng)炒作過(guò)一波，且不少資源股是翻倍上漲，一倍面臨了機(jī)構(gòu)拋壓，但目前股價(jià)主要跌幅完成，后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)較小，所以無(wú)非是一個(gè)窄幅震蕩上漲的區(qū)域。

總體來(lái)說(shuō)，資源股主要風(fēng)險(xiǎn)釋放完畢，后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限。要堅(jiān)定資源股的思路，不要去想買進(jìn)去虧了幾個(gè)點(diǎn)很肉疼，又擔(dān)心后續(xù)是不是會(huì)回落幾十個(gè)點(diǎn)的問(wèn)題。

一個(gè)中線來(lái)說(shuō)，政策持續(xù)利好，企業(yè)持續(xù)改善，從年虧損幾十億到年盈利幾十億，且產(chǎn)品價(jià)格未來(lái)還會(huì)上漲，庫(kù)存持續(xù)降低。并且這個(gè)周期會(huì)持續(xù)兩三年，市盈率今年底一些會(huì)在6，明年一些市盈率按照現(xiàn)在去計(jì)算會(huì)在4，那又有什么值得擔(dān)心的地方呢。

鋼鐵好轉(zhuǎn)，也會(huì)帶動(dòng)方大炭素好轉(zhuǎn)，方大炭素中長(zhǎng)線繼續(xù)看好。煤炭方面，我沒(méi)有選個(gè)股，鋼鐵方面，還是偏向于韶鋼松山。

【我看好的中線股】

雖然不少是第一波做出了比較多的利潤(rùn)，但中線來(lái)說(shuō)，目標(biāo)空間還是很大，所以還是看好和參與的思路。

1、有研新材，稀土板塊之中一直看好的長(zhǎng)線股，8月8日推薦的當(dāng)時(shí)因?yàn)樽鐾炅吮狈较⊥梁褪⒑唾Y源且兩者處于高位，所以思路是低位補(bǔ)漲。后續(xù)北方稀土和盛和資源回落過(guò)程中，還是一直堅(jiān)定看好有研新材，上周五漲停。

?2、北方稀土和盛和資源因?yàn)榈亓恐罄^續(xù)殺跌，所以也是空頭陷阱，這個(gè)位置中線來(lái)說(shuō)還是看好。但因?yàn)橹笖?shù)面臨兩周半縮量行情，所以這期間偏向于橫盤或者小幅上漲五六個(gè)點(diǎn)為主。

3、云鋁股份，有遺憾，但始終沒(méi)有參與，從中國(guó)鋁業(yè)停牌之后，就一直在看云鋁股份，9月15日跌停之后就開(kāi)始寫文章發(fā)微博表明他的中線利好，從電解鋁講到汽車輕量化講到鋁空氣電池，但因?yàn)榕麓蟊P風(fēng)險(xiǎn)，到周三15附近才算推薦。這只票，個(gè)人覺(jué)得9月28日尾盤參與是一個(gè)合適的時(shí)機(jī)。還是看好中線，因?yàn)槎鄶?shù)人是中國(guó)鋁業(yè)半倉(cāng)重倉(cāng)滿倉(cāng)停牌，所以我期待云鋁股份好，就如同安凱客車停牌時(shí)電動(dòng)車股票大漲，結(jié)果安凱客車復(fù)牌后也漲停的思路。鋁行業(yè)的數(shù)據(jù)，分析特別多，有興趣的可以看之前的博文和微博，邏輯比鋼鐵煤炭更確定，優(yōu)勢(shì)就是需求方面更多，產(chǎn)業(yè)集中度更好，總體是良性循環(huán)競(jìng)爭(zhēng)較少。

4、龍蟒佰利，繼續(xù)長(zhǎng)線股，鈦白粉龍頭，基本面和鈦酸鋰電池前景講過(guò)很多，不要覺(jué)得一兩塊的漲跌很心動(dòng)，對(duì)于中線來(lái)說(shuō)，目標(biāo)可能很大。

5、云南銅業(yè)，更多還是基于走勢(shì)上的選擇，因?yàn)殂~十年前很讓人心動(dòng)。目前繼續(xù)持股，也是不在意漲跌的思路。

6、科大訊飛，經(jīng)過(guò)回落，風(fēng)險(xiǎn)釋放完畢。一個(gè)覆蓋14.7億終端設(shè)備，每天交互40億次以上，訊飛輸入法5億多國(guó)內(nèi)用戶。這也是在內(nèi)陸上市的，要是在美國(guó)或者香港，估計(jì)股價(jià)漲兩倍都是低估。

7、韶鋼松山，鋼鐵方面看中的中線股，年底市盈率6附近，考慮明年市盈率10的話股價(jià)也有翻倍的潛力。

【關(guān)于大盤】

沒(méi)有什么下跌空間，雖然短期看起來(lái)乏力，但風(fēng)險(xiǎn)非常小。個(gè)人還是看中未來(lái)，在資源股帶動(dòng)下指數(shù)嘗試3800的時(shí)刻。

1、3326和3313這兩個(gè)位置支撐非常強(qiáng)，也很難去觸及這個(gè)位置。

2、要突破3400，需要先收復(fù)3370。

目前，回落空間有限，中期來(lái)說(shuō)還是震蕩上漲，目標(biāo)3600,3800?？傮w策略，下周建倉(cāng)或者增持資源股，持股過(guò)節(jié)。

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