一、歷史中的復(fù)利

其實(shí)復(fù)利不止其它回答中提到的被愛(ài)因斯坦譽(yù)為“世界第八大奇跡”，在我們中國(guó)歷史上也有很多智者提出過(guò)類(lèi)似的理念。

《孫子兵法》有云：

先為不可勝，以待敵之可勝。

也就是現(xiàn)代人常說(shuō)的“先勝后戰(zhàn)”。

《孫子兵法》還說(shuō)：

善戰(zhàn)者，不立赫赫之功。

曾國(guó)藩對(duì)付太平天國(guó)的方法就是這樣，通過(guò)“結(jié)硬寨”來(lái)保證自己先處于不敗之地，然后靠耐心，靠防守，靠一次次小勝利“打呆仗”，最后把太平天國(guó)熬死了。

曾國(guó)藩的“結(jié)硬寨”能夠?qū)崿F(xiàn)“制人而不制于人”的目的。他通過(guò)“結(jié)硬寨”的方法，把本來(lái)要完成的“進(jìn)攻”任務(wù)轉(zhuǎn)變成了“防守”行動(dòng)。

所謂的“打呆仗”是建立在“結(jié)硬寨”的基礎(chǔ)之上的。

曾國(guó)藩的方法看起來(lái)很笨，卻非常有效。湘軍常常以少勝多，數(shù)千之兵就可以打破敵方數(shù)萬(wàn)之眾。湘軍與太平軍纏斗了13年，除了攻打武昌等少數(shù)幾次戰(zhàn)役有超過(guò)3000人的傷亡，其他時(shí)候，幾乎都是以極小的傷亡，獲得了戰(zhàn)爭(zhēng)的勝利。

后來(lái)我黨的“農(nóng)村包圍城市”、“打持久戰(zhàn)”等理念，也是一樣的道理。攻打大城市，打贏了固然可喜，但是一旦打輸了就會(huì)面臨很大的損失。而先攻打有把握的農(nóng)村，每打下一個(gè)農(nóng)村，就建立起一個(gè)根據(jù)地，然后把城市包圍起來(lái)，最終取得勝利。而《論持久戰(zhàn)》中反駁“亡國(guó)論”的樂(lè)觀、反駁“速勝論”的理性，從某種意義上說(shuō)，也都是“穩(wěn)定復(fù)利”在戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)上的體現(xiàn)，很值得我們投資人學(xué)習(xí)。

二、棋盤(pán)上的復(fù)利

真理總是共通的，圍棋界也有人在追求穩(wěn)定復(fù)利。

李昌鎬是世界圍棋界的傳奇人物。他16歲就奪得了世界冠軍，并開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)時(shí)代。但縱觀他整個(gè)圍棋生涯，卻很少發(fā)現(xiàn)妙手。

有個(gè)記者曾經(jīng)就問(wèn)過(guò)他這個(gè)問(wèn)題。木訥的他，半天憋出一句話說(shuō)：“我從來(lái)不追求妙手。”

記者說(shuō)：“為什么呢？妙手是最高效率的棋??！”

李昌鎬回答說(shuō)：“每手棋，我只求51%的效率。我從不想一舉擊潰對(duì)手?！?/p>

每手棋只追求51%的效率，卻做到了世界第一。背后的原因，依然是“結(jié)硬寨，打呆仗”。

雖然用100%的力量進(jìn)攻，甚至一招斃命，會(huì)更有效果。但人在勝欲最強(qiáng)的時(shí)候，往往最不冷靜，這時(shí)候最容易犯錯(cuò)。所以，李昌鎬每步棋都只是用51%的力量進(jìn)攻，另外49%的思路放在防守。這使他的棋極其穩(wěn)健、冷靜，極少出錯(cuò)，而Alpha Go的基于“勝率”，而不是追求“最優(yōu)”的算法也頗有此意。

三、投資中的復(fù)利

再回到我們的投資中，大家最熟悉的例子就是巴菲特。

有人發(fā)現(xiàn)，巴菲特99%的財(cái)富是在50歲后賺到的。他個(gè)人財(cái)富的積累曲線就是對(duì)穩(wěn)定復(fù)利的完美詮釋：

巴菲特的投資理念，你也一定很熟悉了，比如“安全邊際”，“護(hù)城河”等等。

他還說(shuō)過(guò)一句很有名的話；“人生就像滾雪球，重要的是發(fā)現(xiàn)很濕的雪和很長(zhǎng)的坡?！?/p>

你發(fā)現(xiàn)沒(méi)有，所謂的“安全邊際”不就是“結(jié)硬寨”嗎？而“穩(wěn)定復(fù)利”不就是“打呆仗”嗎？

盡管巴菲特每年的收益率都很普通，平均起來(lái)也不過(guò)20%左右，極少成為年度投資冠軍，但長(zhǎng)期來(lái)看，收益率卻超越了所有人。

其實(shí)，在投資行業(yè)也存在一個(gè)神奇的“冠軍魔咒”：一個(gè)人在如果今年成為了冠軍，第二年的投資收益往往不盡人意。比如，我的一個(gè)朋友就是2016年的私募冠軍，2017年的產(chǎn)品卻幾乎要被清盤(pán)。

歷史上，最突出的要數(shù)利弗莫爾了。他曾經(jīng)在1929年做空美股，一舉成為全球最有錢(qián)的十個(gè)人之一。但是，后來(lái)還是在窮困潦倒中飲彈自殺了。

這不就印證了《孫子兵法》的“善戰(zhàn)者，不立赫赫之功”嗎？一個(gè)人取得高收益，往往是以冒著高風(fēng)險(xiǎn)為前提的。所以，在投資界有一句話是這么說(shuō)的：一年五倍的人很多，而五年一倍的人非常少。

我們大多數(shù)的投資者，并不是不夠聰明，不夠努力，而是太聰明，太勤奮了。因?yàn)椋麄兲胍灰贡└?，一夜成名了?/p>

正如中國(guó)的投資高手裘國(guó)根所說(shuō)：“投資成功的第一要義是避免大虧，平庸和精彩交替的結(jié)果是驚人的復(fù)合收益率。”

所以復(fù)利不止數(shù)額上威力大，更在于在實(shí)際投資中，沒(méi)有人會(huì)一天給你十億元，而不讓你承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)的。也就是說(shuō)，復(fù)利不僅在長(zhǎng)期收益上贏了，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)上也贏了。

這才是復(fù)利完整的威力。