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新規(guī)解讀 2018年3月1日，證監(jiān)會在其官網(wǎng)上發(fā)布了《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》證監(jiān)會公告【（2018）4號】（下稱《特別規(guī)定》），對創(chuàng)業(yè)投資基金減持其持有的上市公司首次公開發(fā)行前的股份的內(nèi)容進(jìn)行了明確和細(xì)化。 《特別規(guī)定》只有7條，但包含了三個重要內(nèi)容。  適用范圍 《特別規(guī)定》適用于以下創(chuàng)業(yè)投資基金 （一）在基金業(yè)協(xié)會備案的創(chuàng)業(yè)投資基金 01 投資范圍限于未上市企業(yè)（可有例外）； 02 投資方式限于股權(quán)投資或者依法可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的權(quán)益投資； 03 對外投資金額中，對早期中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的合計投資金額占比50%以上。 早期中小企業(yè) 指創(chuàng)業(yè)投資基金首次投資該企業(yè)時符合下列條件的企業(yè)： （1）成立不滿60 個月； （2）職工人數(shù)不超過500 人； （3）年銷售額不超過2 億元、資產(chǎn)總額不超過2 億元。 高新技術(shù)企業(yè) 指截至發(fā)行申請材料受理日，依據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》（國科發(fā)火〔2016〕32 號）已取得高新技術(shù)企業(yè)證書的企業(yè)。 （二）在基金業(yè)協(xié)會備案但不符合上述條件的創(chuàng)業(yè)投資基金 01 在《特別規(guī)定》發(fā)布前，對未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或者可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的投資金額占比50%以上（可有例外） 02 在《特別規(guī)定》發(fā)布后，對早期中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的合計投資金額占比50%以上； 03 04 投資范圍限于未上市企業(yè)（可有例外）； 投資方式限于股權(quán)投資或者依法可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的權(quán)益投資。 （三）在基金業(yè)協(xié)會備案并變更備案的其他類投資基金 已在基金業(yè)協(xié)會備案的私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金或者其他投資基金（二）所述條件的，可以通過更改備案基金類型適用《特別規(guī)定》。 減持比例限制 相對于2017年發(fā)布的《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》來說，《特別規(guī)定》對于上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東的減持比例限制放寬了很多，由原本的一年最高減持4%增至一年最對減持12%。  投資期限 《特別規(guī)定》對創(chuàng)業(yè)投資基金投資首次公開發(fā)行企業(yè)的投資期限起始認(rèn)定作出了規(guī)定，只要滿足以下條件之一即可。 01 投資金額累計達(dá)到300萬元之日； 02 或投資金額累計達(dá)到創(chuàng)業(yè)基金總投資額的50%之日。 基金備案類型的變更 值得注意的是，本次《特別規(guī)定》中明確表示：本規(guī)定發(fā)布前已在基金業(yè)協(xié)會備案的私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金或者其他投資基金符合第二款規(guī)定條件的，可以在變更備案為創(chuàng)業(yè)投資基金后適用本規(guī)定。 目前基金業(yè)協(xié)會并未對已備案的私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金或者其他投資基金的類型變更具體如何操作進(jìn)行說明，協(xié)會的AMBERS系統(tǒng)中也暫時沒有可供選擇的更改窗口。鑒于《特別規(guī)定》將于6月2日起正式實(shí)施，在正式實(shí)施前，有需求的私募基金可密切關(guān)注基金業(yè)協(xié)會的的通知以及AMBERS系統(tǒng)的變化。  一事精致，便能動人 關(guān)注 | 思考 | 熱愛 |
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