投資是一件簡(jiǎn)單但并不容易的事。說簡(jiǎn)單是因?yàn)椋灰茏駨囊恍┖?jiǎn)單的原則，就可以獲得相當(dāng)不錯(cuò)的投資收益；說不容易是因?yàn)?，這些原則看似簡(jiǎn)單，卻不容易理解到位，更不容易執(zhí)行到位。

在這些重要的投資原則中，復(fù)利原則可能是最重要的一個(gè)。根據(jù)定義，復(fù)利包含了初始資本、時(shí)間跨度和收益率等三個(gè)要素。初始資本相對(duì)獨(dú)立于投資過程，在這里不討論。這里重點(diǎn)討論一下投資者如何能夠在股市投資過程中，更好的把握復(fù)利的時(shí)間和收益率因素，以便從中受益。

復(fù)利思維讓投資者更加關(guān)注長(zhǎng)期

流傳甚廣的財(cái)富故事中，主人公往往都控制著企業(yè)或者持有股份。巴菲特在收購(gòu)伯克希爾哈撒韋公司 54 年內(nèi)把它的市值翻了 11 萬倍；華人首富李嘉誠(chéng)嫻熟利用資本市場(chǎng)，用 67 年累積到 260 億美元的家產(chǎn)。他們以不算太高的年復(fù)合收益率，穩(wěn)定地積累了非常長(zhǎng)的時(shí)間，讓手中的股權(quán)價(jià)值充分發(fā)揮了其復(fù)利效應(yīng)，最終取得了巨大的成功。試想，如果巴菲特和李嘉誠(chéng)只是一個(gè)受薪者，即便要工作一輩子，他們需要多高的薪水才能賺到這么多錢？或者說，哪一個(gè)靠計(jì)時(shí)工資或業(yè)績(jī)提成（線性收入），而不是靠股權(quán)的人（股東）能夠進(jìn)入福布斯富豪榜？

盡管投資者對(duì)股市又愛又恨，但是不得不說，股票其實(shí)是長(zhǎng)期發(fā)揮復(fù)利效應(yīng)的最佳投資工具。那么股票的復(fù)利效應(yīng)來自何處呢？

股票所代表的上市公司，一般不會(huì)把所有的盈利全部拿出來分配紅利，留下的未分配利潤(rùn)就會(huì)變成新的資本，下一年會(huì)產(chǎn)生新的盈利，又會(huì)留下一部分留存收益再投資 ...... 如此循環(huán)，就使所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）隨著時(shí)間而不斷被積累起來，股票的內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)由此產(chǎn)生。即便股價(jià)短期會(huì)受投資者情緒而上下波動(dòng)，但是長(zhǎng)期內(nèi)，其不斷累積起來的內(nèi)在價(jià)值最終會(huì)體現(xiàn)在股價(jià)上，這樣就可以給股東提供一種呈指數(shù)增長(zhǎng)的投資回報(bào)。

另外，股票是沒有期限的。股票代表對(duì)上市公司所有者權(quán)益的有限責(zé)任，可以永遠(yuǎn)持有，一般來講不用擔(dān)心到期或被贖回（不像債券或其他金融產(chǎn)品），這就使長(zhǎng)期投資成為可能。

股票的復(fù)利效應(yīng)來源并不復(fù)雜，但是并不是所有人都會(huì)理解，都會(huì)相信。比如，你可能要問，現(xiàn)實(shí)中絕大多數(shù)股票要么估值太高，要么基本面有瑕疵，或者經(jīng)常 ' 變臉 '，沒有多少股票具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，哪里敢跟它們 ' 談戀愛 '，' 長(zhǎng)相守 ' 呢？持有這些股票就能獲得復(fù)利效應(yīng)不是癡人說夢(mèng)嗎？

的確，在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)，都沒有任何一個(gè)股票具有特別明顯的 ' 投資機(jī)會(huì) '，要么基本面不好，要么已經(jīng)不便宜，要么未來有不確定性。如果你在牛市中，發(fā)現(xiàn)有一個(gè)股票，基本面又好，估值又低，股價(jià)還處于歷史最低點(diǎn)，這樣的好事有可能出現(xiàn)嗎？是不可能的，否則市場(chǎng)就無效了。拉長(zhǎng)了看，每一個(gè)股票，每一個(gè)公司也都是不完美的。如果看得近了，跟蹤地時(shí)間長(zhǎng)了，總是能發(fā)現(xiàn)它們都有或多或少，或明或暗的弱點(diǎn)和不足。其實(shí)為長(zhǎng)期持有而選股真的是一項(xiàng)非常有挑戰(zhàn)的工作。

那么如何在混亂復(fù)雜、危險(xiǎn)重重的市場(chǎng)中把股票當(dāng)成一個(gè)長(zhǎng)期投資對(duì)象呢？對(duì)于那些有長(zhǎng)期持股經(jīng)驗(yàn)的人來說，其實(shí)感覺會(huì)有所不同。持有股票時(shí)間長(zhǎng)，往往是一個(gè)結(jié)果，而不是一個(gè)事先設(shè)定的目標(biāo)。最初，總是會(huì)盡可能去找好公司建立一個(gè)投資組合；然后不斷跟蹤組合中股票的基本面及其股價(jià)表現(xiàn)，逐步淘汰掉那些最初選錯(cuò)的股票，和基本面發(fā)生惡化的股票，同時(shí)再不斷把性價(jià)比更好的股票取代組合中已經(jīng)漲得太多的股票；最終就使得組合在動(dòng)態(tài)中保持整體的增值。而在組合中保留很長(zhǎng)時(shí)間的公司，就是那些被長(zhǎng)線投資的公司，一定是盡管有弱點(diǎn)但其基本面事后證明是能夠長(zhǎng)期增長(zhǎng)的。

因此，為了獲得股市的復(fù)利效應(yīng)而進(jìn)行長(zhǎng)期投資，并不是要投資者去事先選擇一個(gè)看好的股票，無腦買入長(zhǎng)期持有，或全倉(cāng)押寶在這個(gè)單一股票上。這種做法是具有非常大的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)的。另外，過于集中持有股票，其市值就會(huì)出現(xiàn)巨大的波動(dòng)，不管人的心理承受力有多強(qiáng)，都是會(huì)面臨巨大的短期虧損壓力，是很難長(zhǎng)期持有的。

不管投資者是否已經(jīng)意識(shí)到股票具有內(nèi)在的復(fù)利效應(yīng)，' 長(zhǎng)線是金，短線是銀 ' 的說法已經(jīng)在市場(chǎng)上廣為流傳。但是，認(rèn)識(shí)到與真正做到卻是兩碼事。長(zhǎng)線持股之所以難以做到，主要的挑戰(zhàn)在于能夠抵御市場(chǎng)短期誘惑，并忍受市場(chǎng)短期波動(dòng)。

每天只要股市開門，總是能在漲幅榜上看到很多走勢(shì)強(qiáng)勁的牛股；并且總是聽說有人能夠神奇地把握住了這些牛股，和這些牛人相比，讓人永遠(yuǎn)感到有挫敗感。同時(shí)，各種媒體也充斥著各種公募或私募基金的排行榜，各種高得神奇的收益率就在那里擺著，不能不讓人嘆服??！看到那些誘人的熱點(diǎn)，受到那么多成功案例的鼓舞，不由得不讓人對(duì)種種似乎唾手可得的快錢不動(dòng)心，早就把長(zhǎng)線投資這件事拋到了九霄云外。

由于恐懼比貪婪對(duì)人類行為的作用力更大，因此忍受市場(chǎng)短期波動(dòng)比抵抗短期收益的誘惑更難。市場(chǎng)波動(dòng)可以分為系統(tǒng)性的和非系統(tǒng)性的。每隔十年八年，市場(chǎng)總是因?yàn)楦鞣N原因被推到過于超越經(jīng)濟(jì)基本面的位置，之后便進(jìn)入熊市。這種波動(dòng)代表了系統(tǒng)性的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是需要回避的?；乇苓@種長(zhǎng)周期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與長(zhǎng)期價(jià)值并不矛盾，比如巴菲特在 1968 年感覺找不到估值合理的股票時(shí)，解散了他的投資合伙企業(yè)，把錢還給投資者，從而避開了整個(gè)七十年代的震蕩市。

除去這種系統(tǒng)性的市場(chǎng)調(diào)整，股市在正常狀態(tài)下的短期波動(dòng)其實(shí)是無須回避的。即便市場(chǎng)回調(diào)造成了一些浮虧，也只能把其看作投資的必要成本。因?yàn)椋绻麨榱吮荛_回調(diào)而頻繁地進(jìn)行買進(jìn)賣出交易，只會(huì)付出更多的交易成本，所造成實(shí)際損失反而會(huì)遠(yuǎn)高于持股不動(dòng)。其原因在于沒有人能夠預(yù)測(cè)市場(chǎng)的短期波動(dòng)，在心理壓力下的過度操作，只會(huì)被市場(chǎng)反復(fù)打臉。非系統(tǒng)性的市場(chǎng)波動(dòng)并不是真正的風(fēng)險(xiǎn)所在，只要能夠確保所持股票基本面沒有問題，不會(huì)有永久性損失，是沒有必要為市場(chǎng)短期波動(dòng)所左右而隨波逐流，追漲殺跌。

在股市投資實(shí)踐中，面對(duì)短期誘惑或調(diào)整，如果沒有很好的紀(jì)律性是很難不為所動(dòng)的。因此，對(duì)股市保持一種若即若離的抽離感，可能會(huì)更加讓人保持冷靜。另外，很多習(xí)慣于短期追漲殺跌的個(gè)人投資者總是會(huì)給自己找到各種理由，比如這一次先做個(gè)短線，等賺了錢再開始長(zhǎng)期投資；或者說，現(xiàn)在資金小要敢博，等賺了大錢再進(jìn)行價(jià)值投資。其實(shí)這種種的茍且只會(huì)養(yǎng)成對(duì)投機(jī)的 ' 癮 '，以后也很難變成價(jià)值投資者。這方面，處于各種紀(jì)律約束和監(jiān)督之下的機(jī)構(gòu)要好很多，因此投資者機(jī)構(gòu)化往往會(huì)讓股市更加有效。

復(fù)利思維讓投資者更加注意控制風(fēng)險(xiǎn)

復(fù)利是一種用時(shí)間作為杠桿的放大機(jī)制。在長(zhǎng)期內(nèi)，收益率的正負(fù)及時(shí)間順序?qū)ψ罱K投資結(jié)果是影響巨大的。復(fù)利效應(yīng)能夠?qū)⒉⒉缓芨叩恼找媛史e累成巨大的利潤(rùn)，但同時(shí)也能將小小的虧損放大成難以承受的巨大損失。比如，小小的 1%，經(jīng)過 365 次的正收益積累，可以達(dá)到 37.8 倍的收益；而經(jīng)過 365 次的 1% 的小虧損累積，則要虧掉 97% 的本金。難怪沃倫 · 巴菲特要說，' 投資的第一條原則就是不要虧損，第二條就是要永遠(yuǎn)記住第一條。'

在股市上，那些老練的投資者總是把控制風(fēng)險(xiǎn)放在提高收益率之前。他們每做一次投資決定，都顯得非常謹(jǐn)慎，有時(shí)候甚至謹(jǐn)慎得看起來有些膽小。因?yàn)樗麄儼阎饕Ψ旁诹嘶乇茱L(fēng)險(xiǎn)上，而不是放在如何取得高回報(bào)上。當(dāng)高收益與控風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生矛盾時(shí)，他們優(yōu)先選擇的肯定是控風(fēng)險(xiǎn)。這種謹(jǐn)小慎微的做法，必定是建立在對(duì)長(zhǎng)期復(fù)利效應(yīng)深刻理解的基礎(chǔ)之上。他們想要的是在十多年或幾十年期限內(nèi)取得穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資收益，因此才會(huì)平靜地接受相對(duì)低但非常安全的投資策略。

他們不會(huì)只是盯著上市公司未來幾年的成長(zhǎng)性或股價(jià)的短期彈性，而是會(huì)更加看重股票的長(zhǎng)期投資價(jià)值。公司資產(chǎn)和留存收益要想持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值，其盈利能力，即凈資產(chǎn)收益率（ROE）必須要在長(zhǎng)期內(nèi)保持在高于資金成本的水平，否則不但不會(huì)價(jià)值增長(zhǎng)，反而會(huì)損毀價(jià)值。因此，長(zhǎng)線投資者在分析公司的時(shí)候，就會(huì)更加從資產(chǎn)質(zhì)量上判斷公司的優(yōu)劣，而不會(huì)單純追逐短期 ' 高增長(zhǎng) ' 彈性，也不會(huì)太在乎那些曇花一現(xiàn)式的 ' 概念股 '、' 題材股 '，更不會(huì)追捧那些華而不實(shí)的，充滿不確定性的市場(chǎng) ' 熱點(diǎn) '。

其次，成熟的投資高手更在乎保持收益率的穩(wěn)定，盡可能地去減少收益率的波動(dòng)性。因?yàn)樨?fù)收益率的大小，以及負(fù)收益的出現(xiàn)頻率都會(huì)實(shí)質(zhì)性地危及到投資的最終結(jié)果。單次虧損越大，出現(xiàn)虧損的次數(shù)越多，對(duì)投資回報(bào)的損壞就越大。一個(gè)連續(xù) 9 年獲得 15% 回報(bào)率的明星基金經(jīng)理，如果在第十年損失 30%，其最終的回報(bào)還不如一個(gè) 10 年內(nèi)只有 10% 回報(bào)率的同行，一年負(fù)收益讓 10 年的復(fù)合收益率下降三分之一還要多。更重要的是，前者的偶爾回撤大大提高了其收益率的波動(dòng)性。與獲得波動(dòng)性巨大的超高收益率相比，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下取得穩(wěn)定的中低收益率，能讓投資者獲得更大的投資收益。也進(jìn)一步印證了股票投資 ' 慢就是快 ' 的規(guī)律，因?yàn)?' 快 ' 離虧損往往更加接近。

在任何需要較高技能的專業(yè)領(lǐng)域，職業(yè)選手與業(yè)余選手相比，最大的差別在于職業(yè)選手的表現(xiàn)更加穩(wěn)定。高水平的投資者在牛市中，因?yàn)椴辉该半U(xiǎn)而選擇了穩(wěn)健的投資策略，因此從表面看其收益率并不突出；但在熊市中，他們穩(wěn)健的策略就發(fā)揮了作用，其回報(bào)一定會(huì)遠(yuǎn)好于市場(chǎng)平均水平。這樣的穩(wěn)定收益模式在長(zhǎng)期中將取得總體回報(bào)高而波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小的最佳投資效果。就像在球賽中，業(yè)余選手并非打不出好球，而是打一個(gè)好球之后會(huì)接連打出幾個(gè)壞球，這樣就無法與一直發(fā)揮穩(wěn)定的專業(yè)選手相抗衡了。阿爾法狗與柯杰的圍棋比賽中只贏了半目，看起來很接近，但是這半目卻是電腦經(jīng)過大量計(jì)算后最穩(wěn)妥的走法，是無法超越的碾壓式優(yōu)勢(shì)。這與李世石的 ' 不得貪勝 ' 的說法是一樣的道理。

復(fù)利效應(yīng)的指數(shù)函數(shù)特征使越是晚近的負(fù)收益，對(duì)絕對(duì)收益的影響越大。比如，巴菲特 90% 的財(cái)富都是他最近十年賺到的。但是另一方面，虧損出現(xiàn)得越晚，對(duì)財(cái)富的絕對(duì)損害也越大。

這就引出了關(guān)于復(fù)利效應(yīng)的第三種風(fēng)險(xiǎn)，后期虧損。后期虧損最極端的例子就是火雞效應(yīng)。那只火雞在一年的 364 天中，天天獲得穩(wěn)定收益；但在復(fù)活節(jié)那天，不幸取得了唯一的一次負(fù)收益，結(jié)果失去了一切。因?yàn)槟莻€(gè)收益是 -100%，也就是最后一次全部清零，不管之前投資業(yè)績(jī)有多么輝煌。

由于每個(gè)人的投資生涯是有限的，為了防止財(cái)富的損失，控制風(fēng)險(xiǎn)必須堅(jiān)持不懈，越是后期越要保守。要做到這一點(diǎn)，必須從一開始就要選擇更加安全的投資策略，并且經(jīng)過自己不斷實(shí)踐修正，直到最佳；然后堅(jiān)持使用這種策略不受市場(chǎng)環(huán)境的變化影響。

那只火雞的悲劇在于其采取了一種表面上安全，其實(shí)是不安全的策略。平時(shí)陶醉在這種安全隱患巨大的 ' 策略 ' 中而不自知，結(jié)果釀成了大悲劇。所以，職業(yè)投資者平時(shí)最應(yīng)該反省的就是，無論自己已經(jīng)在過去取得了多么輝煌的投資業(yè)績(jī)，都要冷靜的審視這些業(yè)績(jī)的背后所體現(xiàn)的投資策略，它們是否是安全的，它們是否是可持續(xù)的。由于這個(gè)世界的運(yùn)作往往是理性的，因此一個(gè)越是出色的策略，越是值得懷疑。相反，簡(jiǎn)單易懂，平談無奇，安全可靠的投資策略，也許就是最好的策略。所謂 ' 重劍無鋒 ' 說的就是這個(gè)道理。看看那些讓人感覺乏味的成功價(jià)值投資者的案例，他們一輩子所用的投資策略，真的很難跟 ' 投資秘籍 ' 或 ' 投資寶典 ' 這種詞匯聯(lián)系在一起。在西方文化中，那個(gè)神奇的 ' 圣杯 '，也許真的就是那個(gè)毫不起眼的木頭杯子。

另外，保持投資策略的一致性，也是控制后期虧損風(fēng)險(xiǎn)所必須的，這也是成熟股市中對(duì)職業(yè)基金經(jīng)理的起碼要求。試想，如果某個(gè)基金經(jīng)理，他經(jīng)常改變投資風(fēng)格，那么讓委托人如何評(píng)估其歷史投資業(yè)績(jī)呢？因此長(zhǎng)線投資的前提，是投資策略的長(zhǎng)期化和一致性。

復(fù)利思維讓投資者保持良好的心態(tài)

復(fù)利思維既讓人對(duì)時(shí)間的威力嘆服，又讓人警惕潛藏的風(fēng)險(xiǎn)，這些道理在生活中有時(shí)也會(huì)被提及，只是很少把它們和股市聯(lián)系在一起罷了。比如，' 積沙成塔，積腋成裘 '，' 不積跬步無以至千里 '，' 防微杜漸 ' 等等具有積累效應(yīng)的說法都很常見，不僅與復(fù)利思維契合，而且已經(jīng)成了常識(shí)的一部分。復(fù)利思維具有非線性結(jié)果的一面，雖然有點(diǎn)反直覺，其實(shí)也在我們的日常用語中有所體現(xiàn)，比如 ' 行百里者半九十 '，或者 ' 不以善小而不為，不以惡小而為之 '。

重視穩(wěn)定小收益的長(zhǎng)期累積效應(yīng)，這種復(fù)利思維所體現(xiàn)的其實(shí)是一種保守主義哲學(xué)。顧名思義，保守主義是與任何極端和激進(jìn)的思想是相對(duì)的。激進(jìn)主義投資者在股選時(shí)一定會(huì)對(duì) ' 小概率，高賠率 ' 或者 ' 大概率，低賠率 ' 的情況更感興趣，也就是他們更容易對(duì)那些要么高彈性的 ' 題材股 '，要么絕對(duì)低估值的 ' 安全股 ' 感興趣，在收益和風(fēng)險(xiǎn)方面走極端。需要說明的是，只找 ' 煙蒂股 ' 的深度價(jià)值投資者表面上看很 ' 保守 '，其實(shí)也是一種比較極端的策略。巴菲特年輕時(shí)受格雷厄姆的影響，傾向于這種策略，但認(rèn)識(shí)了查理芒格后，逐漸走向了更中庸的價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格。保守主義者在選股時(shí)更可能會(huì)對(duì) ' 中偏高概率，中賠率 ' 的股票感興趣，或者會(huì)對(duì)一個(gè)穩(wěn)健的股票組合感興趣。至于 ' 大概率，高賠率 ' 的情況，在有效市場(chǎng)里是不大可能存在的。

也許你會(huì)說，激進(jìn)主義有什么不好呢？' 只有偏執(zhí)狂才能生存 '，你看那些明星基金經(jīng)理一定是有鮮明特點(diǎn)的，否則怎么可能高居排行榜前列呢？或者那些股市上的大牛，哪一個(gè)不是劍走偏鋒的弄潮兒呢？

在股市上 ' 七虧二平一盈 ' 是一個(gè)普遍現(xiàn)象。奉行激進(jìn)主義投資哲學(xué)的人中，一定會(huì)有一定比例的 ' 幸運(yùn)兒 ' 進(jìn)入賺大錢的 10% 之列。這是肯定的，并且正是這些牛人的成功榜樣，讓無數(shù)的后來者趨之若鶩地學(xué)習(xí)他們。但是，這只是從靜態(tài)的角度看。如果把時(shí)間拉長(zhǎng)一點(diǎn)，那怕只看兩年，你也會(huì)看到那些前一年的投資冠軍們，下一年很多就從排行榜前列消失了，有些甚至?xí)舻脚判邪竦牧硪欢恕＜みM(jìn)總是與波動(dòng)和不穩(wěn)定相伴相隨，這就是為什么那些顯得很保守的價(jià)值投資者并不羨慕那些曇花一現(xiàn)的投資明星的原因。試想，如果有一條途徑能夠穩(wěn)穩(wěn)地?cái)D進(jìn)賺錢的 10%，并且能在其中保持很多年，那為什么不接受排名稍微落后一點(diǎn)這點(diǎn)小事呢？

《投資最重要的事》的作者霍華德馬克斯非常明確地表達(dá)過這個(gè)觀點(diǎn)，即沒有必要爭(zhēng)取在短期內(nèi)（1-3年）獲得非?？壳暗呐琶灰恢北３衷谇?30%-50%，5-10年后，排名自然能進(jìn)入前 10%或 20%。因?yàn)榭偸怯腥藭?huì)中途掉隊(duì)，能堅(jiān)持保守主義投資策略的穩(wěn)健投資者最終會(huì)贏得這場(chǎng) ' 輸家的游戲 '。

中國(guó)股市的投資者往往會(huì)困擾于市場(chǎng)的非理性，那么如何在極端的市場(chǎng)環(huán)境中保持中庸？這就看每個(gè)人如何看待這個(gè)問題了。市場(chǎng)越瘋狂越不理性，也就說明市場(chǎng)越無效率，而超額收益的來源就是市場(chǎng)的無效性。從這個(gè)角度講，我們應(yīng)該積極看待這些市場(chǎng)極端行為，不能隨波逐流，而是要逆市而動(dòng)，加以利用。

在市場(chǎng)中，還有一種比較極端的情況，就是一直空倉(cāng)等待，總是想抄到市場(chǎng)的大底。比如，每次熊市之后，受到傷害的人會(huì)變得過于悲觀，盡管市場(chǎng)已經(jīng)開始走牛，但是他們總認(rèn)為這只是短期反彈，仍然空倉(cāng)不動(dòng)。這其實(shí)也是一種比較激進(jìn)的做法，過于希望能夠買到低股價(jià)，其實(shí)也是一種貪婪。保守主義其實(shí)是要求投資者要積極作為的。哪怕是再慢的行動(dòng)，只要?jiǎng)悠饋?，就?huì)比不動(dòng)更好。如果因?yàn)楠q豫而空倉(cāng)等待好幾年，那就是在浪費(fèi)時(shí)間了。浪費(fèi)了時(shí)間，等于降低了復(fù)利公式的杠桿效應(yīng)，對(duì)長(zhǎng)期投資收益是大大不利的。

在股市上，我們也經(jīng)?？吹揭恍┓浅Ｇ趭^好學(xué)的人，他們總是在試圖找到一種最佳的投資策略，以便可以在任何市場(chǎng)環(huán)境下戰(zhàn)無不勝?；蛘?，他們一直在試圖從各種以前的成功投資者身上學(xué)到這種投資秘籍。但是，他們總會(huì)一次一次失望，永遠(yuǎn)也找不到。找不到的原因也許就是看不出一些看似平庸的簡(jiǎn)單策略，恰恰就是最好的策略。立足現(xiàn)實(shí)，從小事開始，勇于實(shí)踐，不怨天尤人，這才是正確的投資心態(tài)。

常言道，炒股炒心。很多平時(shí)很穩(wěn)健的人，到了股市卻會(huì)顯露出各種心態(tài)上的弱點(diǎn)。很多股市投資者并不對(duì)通過股市致富報(bào)有信心，他們只是來 ' 玩玩的 '，或者他們買入股票是為了賣掉的（博短差）。沒有信心，沒有定力，才會(huì)急功近利，才會(huì)患得患失。

了解了股市復(fù)利的威力，才能讓我們對(duì)股票投資報(bào)有更多的敬畏之心。懂得了股票內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)的機(jī)理，才能把注意的重心放在發(fā)掘并持有長(zhǎng)線穩(wěn)定的投資機(jī)會(huì)上。從容的心態(tài)，可以讓投資者保持投資的初心，可以讓投資者避開不良情緒的干擾，可以讓投資者把已經(jīng)學(xué)到的投資知識(shí)有效發(fā)揮出來，從而在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定而可觀的復(fù)利收益。復(fù)利思維之所以如此重要，這就是原因。

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作者曾生，擁有 21 年證券行業(yè)投研經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任六禾投資合伙人及基金經(jīng)理，曾任職 QFII 基金管理公司 APS（畢盛投資），歷任基金經(jīng)理及高級(jí)投資董事總經(jīng)理等職。在此之前，于招商證券及金華信托擔(dān)任行業(yè)分析師。