第四節(jié)，長牛股的必備基因是這幾點(diǎn)

摘要一：9月30日，商務(wù)部部長在慶祝新中國成立70周年活動(dòng)的新聞發(fā)布會(huì)上說，從新中國成立初期到2018年，我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額從不足300億元增至38萬億元，成為世界第二大消費(fèi)市場。

摘要二：據(jù)10月5號(hào)，文化和旅游部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，國慶假期前四日共5.42億人次出游，國內(nèi)旅游收入4526.3億元，旅游消費(fèi)再創(chuàng)歷史新高！同比增長8.58%。

國慶長假即將結(jié)束，在外圍動(dòng)蕩的情況下，我國擁有全球最大的消費(fèi)人群，目前已經(jīng)是世界第二大消費(fèi)市場，這個(gè)國慶消費(fèi)數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，同比增長8.58%。

如果把我們國家當(dāng)做全球上市的一家企業(yè)來說，消費(fèi)力作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力，能夠維持高速增長，本身也能說明我們這家叫做“中國”的企業(yè)的價(jià)格。

班長在第一節(jié)《下半節(jié)》里講過四個(gè)核心邏輯：

1，能否持續(xù)賺錢，取決于你收益的年復(fù)合增長率。

2，企業(yè)股價(jià)能否長牛，取決于企業(yè)收益的年復(fù)合增長率。

3，特定的消費(fèi)行業(yè)選擇頭部龍頭企業(yè)，年復(fù)合增長率更有保障。

4，信息技術(shù)、電信科技、金融甚至新醫(yī)療新醫(yī)藥，不是不行，機(jī)會(huì)很大泡沫也很大，坑也很多，只是我們不夠?qū)I(yè)，用不專業(yè)的水平想去博取確定性的增長，這是賭博。

對(duì)于長牛股的基因，如果根據(jù)不同行業(yè)來說，不盡相同，但我們?cè)诘谝还?jié)的下半節(jié)的最后一條就講了：

“在發(fā)展日新月異、科技發(fā)展目不暇接的信息技術(shù)行業(yè)，波動(dòng)就太大了，抓對(duì)了上天，抓不對(duì)入地，這種不成功便成仁的刺激事情，留給更專業(yè)的人或者敢死隊(duì)更合適。我們普通投資者，在穩(wěn)定的行業(yè)里，更容易抓住年復(fù)合增長率穩(wěn)定增長的標(biāo)的，在對(duì)的行業(yè)選擇對(duì)的企業(yè)更容易成功獲得穩(wěn)定的年復(fù)合增長率，這才是符合我們平常老百姓的，所以說，選對(duì)行業(yè)至關(guān)重要。”

1999年5·19行情爆發(fā)，至今過去20年了，曾經(jīng)的高科技牛股，牛到今天的沒有一家，而那些不起眼的消費(fèi)股，才是真正的王者。

熱門行業(yè)不一定是長跑冠軍，一些不起眼的行業(yè)，只要做到細(xì)分行業(yè)中的隱形冠軍，就很可能給我們帶來豐厚的回報(bào)。市場就是這樣，短期的市場是一臺(tái)大眾投票機(jī)，各種題材輪番登臺(tái)，各種暴漲輪番上演；但市場長期是一臺(tái)稱重機(jī)，唯有業(yè)績可持續(xù)性才是唯一真理。

所以，我們真正要談的，是消費(fèi)行業(yè)里長牛股的基因，需具備以下幾點(diǎn)：

1，直接面對(duì)消費(fèi)者的行業(yè)，沒有中間商賺差價(jià)，所以容易出長牛股。

直接面對(duì)消費(fèi)者，議價(jià)能力強(qiáng)。對(duì)于消費(fèi)者，尤其是現(xiàn)在生活水平較高的消費(fèi)者來說，大家更注重的是質(zhì)量、品牌、用途等等，對(duì)價(jià)格并是不太敏感，只要價(jià)格不太離譜，該買的還是買了。

但如果面對(duì)的不是消費(fèi)者，而是下游企業(yè)呢？企業(yè)的目的就是為了盈利，所以成本是一個(gè)很重要的考量因素，成本降下去了，盈利自然就高了，所以他們會(huì)拼命和上游討價(jià)還價(jià)，直到拿到的價(jià)格而已。

除非自己的行業(yè)處在一個(gè)非常強(qiáng)勢(shì)的地位，否則的話價(jià)錢都不可避免地會(huì)被壓低。如果處在弱勢(shì)地位的話，他們的盈利都會(huì)很薄，那他們要賺錢的話，怎么辦呢？只有走量，靠做多工作來多賺錢，而要多做工作不可避免地就要多招人、多建生產(chǎn)線，錢從哪里來呢？一般都會(huì)借債，做得好的話自然沒問題，但一個(gè)不小心，資金周轉(zhuǎn)出問題的話，輕則虧損，重則倒閉。

這時(shí)候差別就顯現(xiàn)出來了：

不直接面對(duì)消費(fèi)者的，成本一般比較薄，日子過得比較艱苦，而相對(duì)應(yīng)地股價(jià)自然就走的猶猶豫豫了。

而直接面對(duì)消費(fèi)者的企業(yè)，只要品牌好、質(zhì)量好，行業(yè)內(nèi)沒有惡性競爭，不作死的話，一般都能活的比較滋潤，不會(huì)輕易倒閉，所以他們的股價(jià)也就表現(xiàn)比較好。另外，因?yàn)橹苯用鎸?duì)消費(fèi)者，公司進(jìn)入穩(wěn)定成熟期以后，更容易產(chǎn)生提價(jià)權(quán)。

2，行業(yè)產(chǎn)品更新慢

無論科技怎么發(fā)展，該吃吃，該喝喝，該住住。這種行業(yè)被新科技顛覆的可能性更低，被替代導(dǎo)致死亡的概率更小。甚至消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品具有依賴性和消費(fèi)慣性。

3，最好是剛性需求。

消費(fèi)品分為日常主要消費(fèi)和可選消費(fèi)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)遭遇危機(jī)收入不夠的時(shí)候，作為日常主要消費(fèi)的產(chǎn)品，剛性特征決定需求不會(huì)大幅下滑。越是受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響小的企業(yè)，對(duì)于公司制定長期發(fā)展規(guī)劃更加容易，越有利于企業(yè)管理層的管理和經(jīng)營。

4，企業(yè)在所屬行業(yè)，在細(xì)分市場必須是頭部企業(yè)

頭部龍頭企業(yè)，憑借長期的資金投入和品牌建設(shè)，鑄就了強(qiáng)大的品牌壁壘，能夠在行業(yè)成長期和成熟期均實(shí)現(xiàn)高于行業(yè)平均的增長，從而實(shí)現(xiàn)市場份額及盈利能力的不斷提升，也因此能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期實(shí)現(xiàn)長期持續(xù)性增長，股價(jià)也就更容易出現(xiàn)長牛股。

5，必須增長，必須盈利，必須可持續(xù)增長

   我們避開高科技，新技術(shù)，避開新醫(yī)療新醫(yī)藥，目的就是為了追求一個(gè)確定性強(qiáng)的可持續(xù)性增長的品種，如果一家企業(yè)不能業(yè)績不能增長，不能盈利，不可持續(xù)增長，跟我們的預(yù)期結(jié)果就是背道而馳。具體要求：

①，營收和凈利潤雙雙增長，增幅維持在20%左右的最好，

②，如果是成熟型企業(yè)，營收增速可以維持低速，但凈利潤的年均同比增幅至少要達(dá)到8%，對(duì)于成熟型企業(yè)營收增長比凈利潤增長更重要。

③，如果企業(yè)是處于成長期，凈利潤可以低速增長甚至不增長，但是營收必須要持續(xù)同比高速增長。

④，如果成長期的企業(yè)前景很好，但是凈利潤和營收未出現(xiàn)增長，可作為備選觀察。

如果我們按這種超長線的牛股基因標(biāo)準(zhǔn)去選股，可能會(huì)投資10年賺10年；如果我們按持有5年的標(biāo)準(zhǔn)去選股，可能1個(gè)月后就會(huì)被迫賣出；如果我們按持有1個(gè)月的標(biāo)準(zhǔn)去選股，可能明天就會(huì)斬倉割肉。這大概就是孔子說的：“取乎其上，得乎其中；取乎其中，得乎其下；取乎其下，則無所得矣”。其實(shí)，《孫子兵法》也云：“求其上，得其中；求其中，得其下；求其下，必?cái)??！?/p>

所以說，選對(duì)方向很重要！選對(duì)行業(yè)也很重要。選對(duì)了方向，選對(duì)了行業(yè)，再根據(jù)基因選對(duì)了企業(yè)，我們還得必須找到合理的價(jià)格，最終才會(huì)翻過山，走到山的那一邊。

其實(shí)，山的那邊到底是什么，翻過去并不難，難的是在我們買入的時(shí)候，到底有沒有想清楚這趟旅程！