文 | 躺贏君（轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）

我們做投資很多時候都在關注收益，卻很少意識到：

投資收益=投資回報-交易成本。

這里的交易成本包括各種費用。比如基金的申購贖回費、管理費托管費等等。

想要提高投資收益，在追求高回報的同時，降低交易成本也是十分重要的。

賺得再多也經(jīng)不起瘋狂敗家啊。

而且基金投資的回報往往是有很大不確定性的，而節(jié)省下來的成本是實實在在的。

今天我們就來說說基金投資中的各種費用，幫大家選到更省錢的好基金。

投資一個股票基金到底有哪些費用呢？

我隨手找了個中歐時代先鋒股票A（001938）的招股書，費用部分是這么寫的：

不看不知道，一看才知道一個基金居然有大大小小10種費用。

下面我們一個個來說：

01

管理費

主要用于支付基金經(jīng)理和團隊工資、租辦公室等運營費用。

一般主動型股票基金的管理費率為1.5%每年，比如中歐時代先鋒股票A這只基金就是這樣。

而一般被動型股票指數(shù)基金的該項費率為0.5%每年。也有些寬基指數(shù)基金的費率更低，比如易方達滬深300ETF的管理費率就只有0.15%。

這個費用按天收取，一年下來累積達到對應的管理費率。

比如一只1.5%費率的基金，每天就要收取你投資額*1.5%÷365那么多的管理費。

02

托管費

為了保證投資者的資金安全，投資基金的錢基金公司是不能直接經(jīng)手的，需要把錢交給銀行托管。

這就需要付給銀行一筆托管費。這筆錢當然也得從基民的口袋里掏，誰讓保護的是你的錢呢？

一般主動型股票基金的托管費率為0.25%每年。

而一般被動型股票指數(shù)基金的該項費率為0.1%左右。也有些寬基指數(shù)基金的費率更低，比如易方達滬深300ETF的托管費率就只有0.05%。

費用同樣按天收取。

03

申購/認購費

買入基金時一次性收取的費用。

一般主動型股票基金的申購費率為1.5%。當然如果你在一些網(wǎng)絡銷售平臺購買，費用上會有些折扣。一般最低可達到1折，也就是0.15%。

而一般被動型股票指數(shù)基金的該項費率為1%~1.2%。同樣一些網(wǎng)絡銷售平臺費率可以低至0.1%~0.12%。

這筆費用在買入基金時一次性扣除，比如1.5%的費率，你買入100元該基金，買完后就只剩下98塊5了。

這筆費用一般是給銷售渠道的。所以不同的銷售渠道才可以自己決定在原費率的基礎上打多少折。

錢當然還是基民掏。

04

贖回費

這是我們要說的第一筆比較隱性的費用。

贖回費就是你不想投資了，賣出基金時一次性收取的費用。

這筆費用的費率根據(jù)你持有時間的不同會有很大差異。

比如中歐時代先鋒股票A這只基金的不同階段贖回費可見下表：

小于7天，收取懲罰性的1.5%，持有超過一年，降到0.25%，持有超過兩年就不再收取贖回費。

這是為了鼓勵投資者長期持有。同時也是考慮了其他沒賣出基金的投資者的利益。

因為當有投資者贖回基金時，基金是需要賣出股票來換成現(xiàn)金的。

這時就會產(chǎn)生交易傭金、印花稅、紅利稅等交易費用，這部分其實是由沒贖回的投資者承擔了。

所以持有時間越短，賣出時就要收取更高的贖回費。這筆費用是按一定比例計入基金資產(chǎn)的，也就是對沒賣出的投資者的補償。

很多同學總是問能不能把一個基金賣出換成另一個基金。

其實如果持有時間不長，因為高額贖回費的存在，這么做很多時候是不劃算的。換基金時一定要把這點考慮進去。

還有之前有些基金打著“0申購費”的幌子吸引投資者，其實暗地里收取超高的贖回費，是個大坑。

大家買基金時一定要注意。天下沒有免費的午餐，事出無常就要多幾分小心。

05

交易費用

這是我們要說的第二筆隱性費用。

這里說的交易費用是指基金買賣股票時產(chǎn)生的費用，而不是你買場內(nèi)ETF時的交易傭金。

就像上面贖回費部分說的，基金買賣股票是會產(chǎn)生交易傭金、印花稅、紅利稅等交易費用的。

對于主動型基金來說，因為調(diào)倉換股比指數(shù)基金頻繁，這筆費用會特別高。

尤其是當基金規(guī)模變動較大或者基金風格是頻繁調(diào)倉換股型的。

很多時候主動基金的這筆費用會比基金管理費還高。一般可以達到管理費的1~8倍。

而指數(shù)基金就好得多，一般場內(nèi)ETF的費率在0.2%左右，普通的場外指數(shù)基金在1%左右。

這筆費用當然也是基民來掏。

重要的是，這筆費用不會在你買入基金時明確告知。只有在基金的半年報和年報中才看得到。

所以買主動基金的投資者要特別注意這點，而買指數(shù)基金就便宜得多啦。

06

交易傭金

這是你買場內(nèi)基金比如ETF時要交給券商的錢。也是買賣時一次性扣除的。

這個費率取決于你的券商。一般現(xiàn)在網(wǎng)上開戶的傭金費率都在萬分之2到萬分之3這樣。如果你的高于這個，可以和券商協(xié)商降低。

07

銷售服務費

這個是投資C類份額的基金時產(chǎn)生的費用。

這類基金不收取申購贖回費，按天收取一個不算低的銷售服務費。如果是短期投資在費用上會比申購贖回費低。

08

其他費用

這是我們要說的第三個隱性費用。

它包括前面基金招股書里提到的：信息披露費、會計師費、律師費、訴訟費、持有人大會費等雜七雜八的費用。

這筆費用一般比較固定。一年在30~40萬左右。

如果基金規(guī)模較大是可以忽略的。如果基金規(guī)模較小，比如小于1億，那么這筆費用的占比就會比較大，會對基金凈值和收益產(chǎn)生較大影響。

這也是為什么我們不買規(guī)模太小基金的其中一個原因。

最后我們來看中歐時代先鋒股票A的2019半年報中披露的費用情況：

可以看到這個基金的交易費用是低于管理費的，還算良心基金。

對于自己投資基金的費用詳情，大家要學會到基金的半年報和年報中查詢。

一般基金公司的官網(wǎng)都有提供。

一般來說，把前面那些費用加總，主動基金一年的費用率在3%左右（一般是右），而指數(shù)基金則只有1%左右（一般是左）。

可能你覺得一年3%也沒什么大不了的。

那我來給你算個賬。

假設你一開始投資某個主動基金1萬元，假設一年回報10%。20年后你這1萬塊會變成6.73萬。翻了快7倍。

而經(jīng)過基金公司一輪輪“雁過拔毛”，假設一年3%的費用，你的回報變成7%一年，投資1萬元，20年后你的1萬塊只會變成3.87萬。只翻了3倍多。

整整少了快一半！

這就是費用的復利效應。不但收益有復利，費用也有。

所以如果你覺得這相差2%~3%的費用無關緊要，不去刻意節(jié)省。

到頭來就會是你辛苦攢錢投資20年，最后一半的收益都奉獻給基金公司，真是半輩子都在給基金公司打工了。

基金公司也正是知道這一點，一份主要內(nèi)容118頁的招股書，費用從第92頁才開始說。

所以大家在挑選基金時，盡量要挑選費用低廉的指數(shù)基金，一般總體費用在1%以下都還是可以的。

順便吐槽一下，國內(nèi)的指數(shù)基金相比國外，費率還是太高了！要知道先鋒領航集團的標普500指數(shù)基金管理費只有一年0.02%！

當然也不是說追蹤相同指數(shù)的基金費用越低就一定越好，同時還要考慮規(guī)模和跟蹤誤差的問題，這個我們之后細說。

最后再給大家說一個令人驚奇的小發(fā)現(xiàn)。這是我在張瀟雨老師的《個人投資課》里看到的。

那就是全球著名基金研究和評級機構(gòu)晨星，對全球資本市場做了大量統(tǒng)計和研究后發(fā)現(xiàn)：

收費越少的基金，總體收益越高。

也就是說，投資之前，選擇費用更低的基金，不但能省錢，收益也可能更高。

我也把課程中的研究結(jié)果圖放在下面：

最后總結(jié)一下：

1.降低交易成本，是普通投資者投資成功的重要因素。

2.基金有常見的八大費用，其中有三大隱性費用是容易被我們忽略的。

3.交易成本有復利效應，不小心就會侵蝕你大部分利潤。讓你的投資變成幫基金公司打工。

4.主動基金的費率總體遠高于指數(shù)基金。

5.選擇低成本的指數(shù)基金，是我們普通投資者長遠來看更好的選擇。

以上內(nèi)容僅作為個人記錄之用，不構(gòu)成任何投資建議。