現(xiàn)金流量表是指企業(yè)在一定期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入流出的報(bào)表。在前幾篇文章里介紹了利潤表的分析內(nèi)容,本篇介紹現(xiàn)金流量表相關(guān)內(nèi)容。文章較長分四個(gè)內(nèi)容,一:分析現(xiàn)金流量表的意義,二:現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)。三:現(xiàn)金流量表的初步分析。四:通過現(xiàn)金流量尋找優(yōu)秀企業(yè)。 一、為什么要分析現(xiàn)金流量表 利潤表只是反映一個(gè)企業(yè)應(yīng)該得到的現(xiàn)金收益,并不代表企業(yè)已經(jīng)收到了這么多現(xiàn)金。因此利潤表反映只是紙面上的利潤。同利潤表不同的是,現(xiàn)金流量表反映的是該企業(yè)在這段時(shí)間里實(shí)際得到的現(xiàn)金凈收益。是企業(yè)實(shí)實(shí)在在拿到手的真金白銀。 對(duì)投資者而言,企業(yè)能否產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流量意義非凡。成功的企業(yè)有著不同的戰(zhàn)略和秘密,但失敗的企業(yè)都有一個(gè)共通的問題和征兆,那就是現(xiàn)金鏈條斷裂。一家利潤年年增長的企業(yè),可能因?yàn)橘Y金鏈的斷裂而陷入危機(jī)。但現(xiàn)金流良好、利潤糟糕的企業(yè)生存下來卻沒太大問題。資不抵債不一定會(huì)破產(chǎn),但是長期沒有現(xiàn)金流的企業(yè)一定會(huì)破產(chǎn)。 投資者之所以愿意為企業(yè)支付高股價(jià),是因?yàn)轭A(yù)期企業(yè)的盈利能持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流量,甚至是增長的現(xiàn)金流量。即使企業(yè)短期內(nèi)不支付現(xiàn)金股利,投資者也相信企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量遲早會(huì)以現(xiàn)金股利的方式回報(bào)給他們。分析企業(yè)的現(xiàn)金流量雖然不能完全杜絕企業(yè)造假行為,但是可以排除一些“盈利質(zhì)量差“企業(yè)。而股票的估值,正是通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的金額、時(shí)間分布、和不確定性進(jìn)行評(píng)估和折現(xiàn)。 二、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu) 現(xiàn)金流量表的列示有兩種:一種是直接法,通過現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的主要類別列示經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量。一種是間接法。即將權(quán)責(zé)發(fā)生制下確定的凈利潤調(diào)節(jié)為收付實(shí)現(xiàn)制下經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表。 我國要求企業(yè)采用直接法列示經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,同時(shí)在附注中以間接法展示。(在財(cái)報(bào)搜索框輸入“現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料”可以直接找到)。下面就直接法說明現(xiàn)金流量表的具體內(nèi)容: 現(xiàn)金流量表主表分為3種不同的現(xiàn)金流類型:經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 :投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 ㈠ 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量反映一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出,它揭示了企業(yè)“造血功能”的強(qiáng)弱。 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入主要科目
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出主要科目
㈡ 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量反映企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括現(xiàn)金等價(jià)物范圍的投資及其處置活動(dòng)的現(xiàn)金進(jìn)出。 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要科目
投資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要科目
㈢ 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量是指來自于導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。它包括籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入和歸還籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出。 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要科目:
籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要科目
三、現(xiàn)金流量表初步分析 企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu),可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成,評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實(shí)力。 ㈠ 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 l、將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購進(jìn)商品、接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金進(jìn)行比較。在企業(yè)經(jīng)營正常、購銷平衡的情況下,二者比較是有意義的。比率大,說明企業(yè)的銷售利潤大,銷售回款良好,創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)。 2、將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動(dòng)流入的現(xiàn)金總額比較,可大致說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動(dòng)流入的現(xiàn)金的比重有多大。比重大,說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出,營銷狀況良好。 3、將本期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與上期比較,增長率越高,說明企業(yè)成長性越好。 ㈡ 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)?;蜷_發(fā)新的利潤增長點(diǎn)時(shí),需要大量的現(xiàn)金投入,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補(bǔ)償不了流出量,投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),但如果企業(yè)投資有效,將會(huì)在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務(wù),創(chuàng)造收益,企業(yè)不會(huì)有償債困難。因此,分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量,應(yīng)結(jié)合企業(yè)的投資項(xiàng)目進(jìn)行,不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。 ㈢ 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 一般來說,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大,企業(yè)面臨的償債壓力也越大,但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權(quán)益性資本,則不僅不會(huì)面臨償債壓力,資金實(shí)力反而增強(qiáng)。因此,在分析時(shí),可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動(dòng)現(xiàn)金總流入比較,所占比重大,說明企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。 ㈣ 現(xiàn)金流量構(gòu)成分析 ⒈分別計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重,了解現(xiàn)金的主要來源。 一般來說,經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè),經(jīng)營狀況較好,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低,現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。 ⒉分別計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金支出、投資活動(dòng)現(xiàn)金支出和籌資活動(dòng)現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重,它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。 一般來說,經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金支出比重大的企業(yè),其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常,現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。 四、通過現(xiàn)金流量表尋找優(yōu)秀企業(yè) ⒈經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額>凈利潤>0; ⒉銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金>=營業(yè)收入; ⒊投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額<0,且主要是投入新項(xiàng)目,而非用于維持原有生產(chǎn)力; ⒋現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額>0,可放寬為排除分紅因素該科目>0; ⒌期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物>=有息負(fù)債,可放寬為期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物+應(yīng)收票據(jù)中的銀行承兌匯票>有息負(fù)債。 |
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