一，投資理念簡(jiǎn)介

1·巴菲特，格雷厄姆：低估值價(jià)值投資

·約翰·博格：指數(shù)基金

·投資理念：低估值價(jià)值投資+指數(shù)基金

2·價(jià)值投資影響因素：

1）價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系：價(jià)格圍著價(jià)值波動(dòng)，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)向上。

2）能力圈：了解并能判斷出投資品種的內(nèi)在價(jià)值。能找到能力邊界。

3）安全邊際：用比價(jià)值低的價(jià)格去買股票

3·常見(jiàn)估值指標(biāo)：

1）市盈率：公司市值/公司盈利（PE=P/E）。

·靜態(tài)市盈率（一年），滾動(dòng)市盈率（四個(gè)季度），動(dòng)態(tài)市盈率（預(yù)測(cè)）

·市盈率反映我們獲取1元凈利潤(rùn)付出代價(jià)

·適用范圍：流通性好；盈利穩(wěn)定；寬基指數(shù)基金適合；周期行業(yè)也不適合（鋼鐵，煤炭，證券，航空，航卷）

2）盈利收益率：公司盈利/公司市值（E/P）

·意義：一年所能帶來(lái)的收益率，盈利收益率越高，公司估值越低，公司越可能被低估

·適用范圍：流通性好；盈利穩(wěn)定；寬基指數(shù)基金適合；周期行業(yè)也不適合（鋼鐵，煤炭，證券，航空，航卷）

3）市凈率（賬面價(jià)值）：每股股價(jià)/每股凈資產(chǎn)=公司市值/公司凈資產(chǎn)（PB=P/B）

·影響因素：凈資產(chǎn)收益（ROE）=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)。ROE越高的企業(yè)，資產(chǎn)運(yùn)作效率越高，市凈率也越高

資產(chǎn)價(jià)值穩(wěn)定性：資產(chǎn)價(jià)值越穩(wěn)定，市凈率的有效性越高

無(wú)形資產(chǎn)：無(wú)形資產(chǎn)越多，市凈率的參考價(jià)值越小。有形價(jià)值和長(zhǎng)期保值資產(chǎn)適用

4）股息率：現(xiàn)金分紅/公司市值，股價(jià)越低，股息率越高；凈利潤(rùn)上漲，股息上漲。

·分紅率：現(xiàn)金派息額/總凈利潤(rùn)，提前設(shè)計(jì)好的

·股息是在不出售股票的情況下獲得收益，是股東的一大收益

二，投資方法

1·盈利收益率挑選指數(shù)基金：盈利收益率高時(shí)定投，長(zhǎng)期收益不錯(cuò)

·策略：當(dāng)盈利收益率大于10%時(shí)，分批投資（開(kāi)始定投）

當(dāng)盈利收益率處于6.4%-10%，堅(jiān)持已買入的基金份額。

當(dāng)盈利受利率小于6.4%時(shí)，分批賣出基金（暫停定投）

·局限：流通性好，盈利比較穩(wěn)定。上證紅利、中證紅利、上證50、基本面50、上證50AH優(yōu)選、央視50、恒生指數(shù)和恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)等

2·博格公式法挑選指數(shù)基金（市盈率）：

·收益影響因素：第一個(gè)是初始投資時(shí)刻指數(shù)基金的股息率，它影響了我們的分紅收益；第二個(gè)是投資期內(nèi)指數(shù)基金的市盈率變化；第三個(gè)是投資期內(nèi)指數(shù)基金的盈利增長(zhǎng)率；最后這兩項(xiàng)影響我們的資本利得收益。

·指數(shù)基金未來(lái)的年復(fù)合收益率=指數(shù)基金的投資初期股息率+指數(shù)基金每年的市盈率變化率+指數(shù)基金的每年的盈利變化率。

·策略：在股息率高的時(shí)候買入；在市盈率處于歷史較低位置時(shí)買入；（以上這兩點(diǎn)往往是同時(shí)發(fā)生的。）買入之后，耐心等待“均值回歸”，即等待市盈率從低到高。

·局限性：盈利下滑或者盈利呈周期性變化，就會(huì)導(dǎo)致市盈率分母盈利E失去參考價(jià)值。

3·博格公式法挑選指數(shù)基金（市凈率）： 指數(shù)的平均股價(jià)，等于指數(shù)的市凈率乘以公司的平均凈資產(chǎn)（P=B*PB）

·指數(shù)基金未來(lái)的年復(fù)合收益率=指數(shù)基金每年市凈率的變化率+指數(shù)基金每年凈資產(chǎn)的變化率。

·局限性：公司在最差的情況下也要盈利

三，懶人定投法

1·盈利收益率+定投：

·在盈利收益率大于10%的時(shí)候堅(jiān)持定投。

·盈利收益率小于10%，大于6.4%的時(shí)候暫停定投，繼續(xù)持有；可以定投其他盈利收益率大于10%的品種。

·盈利收益率小于6.4%的時(shí)候賣出。

2·博格爾公式法+定投：

·在市盈率或市凈率處于歷史底部區(qū)域的時(shí)候堅(jiān)持定投。

·市盈率市凈率進(jìn)入正常估值，暫停定投，繼續(xù)持有；可以定投其他處于底部區(qū)域的品種。

·當(dāng)市盈率市凈率進(jìn)入歷史較高區(qū)域的時(shí)候賣出。

四，年復(fù)合收益率計(jì)算

·一次性投資收益率：（期末總資產(chǎn)-期初總本金）/期初總資金

·定投年復(fù)合收益率：IRR公式，利用excel來(lái)進(jìn)行計(jì)算

·對(duì)于寬基指數(shù)基金來(lái)說(shuō)，如果國(guó)家經(jīng)濟(jì)能長(zhǎng)期向上發(fā)展，指數(shù)基金的盈利就可以長(zhǎng)期增長(zhǎng)，那么，我們定投指數(shù)基金的長(zhǎng)期年復(fù)合 收益率，就基本不會(huì)低于買入時(shí)的盈利收益率。

五，提高定投收益小技巧

·降低交易金費(fèi)用：管理費(fèi)和托管費(fèi)；申購(gòu)費(fèi)贖回費(fèi)（場(chǎng)外）；買賣傭金（場(chǎng)內(nèi)，可調(diào)整）；暫定服務(wù)費(fèi)（C類，適合頻繁操作）；印花稅（場(chǎng)內(nèi)，目前沒(méi)有）；分紅稅；所得稅（目前沒(méi)有）；

·基金分紅：股息率高的指數(shù)對(duì)應(yīng)的指數(shù)基金可能會(huì)有分紅，例如紅利指數(shù)基金；除權(quán)和填權(quán)（分紅導(dǎo)致股票下跌）

·定投頻率選擇：長(zhǎng)期來(lái)看，周投和月投差距不大

·定期不定額-盈利收益率法：月定投金額=首次低估定投金額*（當(dāng)月盈利收益率/首次的盈利收益率）^N

·定期不定額-博格公式法：月定投金額=首次低估定投金額*（首次市盈率/當(dāng)月市盈率）^N