創(chuàng)業(yè)者：企業(yè)要經(jīng)過ABCD輪融資：如果A輪融資15%，其他股東都按比例壓縮嗎？B輪再10%，那么里面的也按比例壓縮嗎？有人不壓縮怎么辦？提前留多少股份池為最佳，應注意什么規(guī)則？

萌叔：我們先一個個都回答問題。這個ABCD融資，簡單合計為四輪融資。

A輪融資。如果沒有特殊的約定，是按照同比例稀釋的。什么叫同比例呢？就是你稀釋15%，其他人也要稀釋15%，無論你是有多少個股東，一個股東也是這樣稀釋，100個股東也是這樣稀釋。

這就是同比例稀釋的樣子，比如，你稀釋前的股權比例是60%，是吧？你要稀釋15%，那會怎么計算呢？那你稀釋后的股權比例就是60％×85%＝51%。嗯，你可能會有疑問，85是怎么得來的，其實就是100%減15%，這個是比較簡單的。

B輪融資也是一樣的道理：如果沒有特殊的情況，都會同比例稀釋。

但這種特殊的情況還真是比較普遍的哈，怎么回事呢？我們的看一下這個例子：孫吳公司在A輪接觸了正兒八經(jīng)的投資機構，這些投資機構為了保障自己的權益，他們老謀深算的要求：公司后續(xù)融資的估值一定要高于A輪，如果低于A輪，那么投資人則有權以新一輪的價格認購新的股份；如果不能補上股份，則創(chuàng)業(yè)團隊需要做出其他的補償，這種補償會更加的嚴苛。

這就牽扯到對賭，我的課程中講過不少這樣的案例哈，有時間你可以聽聽我的課哈。這些案例都是真實發(fā)生的案例，結局有皆大歡喜的，也有慘烈收場的。

這些案例中，那些創(chuàng)業(yè)者/老板，他們足夠精明嗎？確實非常精明，他們在企業(yè)經(jīng)營層面或者是賺錢的能力方面毋庸置疑。

但是就是沒有接觸資本市場，即使接觸也都是淺嘗輒止，缺乏經(jīng)驗。他們習慣了草莽式的管理，對于先進成熟的融資或者是管理體系的時候，顯得非常稚嫩。

他們總想靠自己的草莽式的精神，哥們兒似的義氣來玩轉資本市場。結果被資本市場玩了。

當然里邊也有是想用利用這些投資機構啊，或者利用資本市場來達到自己的目的的創(chuàng)業(yè)者/老板。大部分創(chuàng)業(yè)者和投資機構在蜜月期的時候還能夠和諧相處，但是，一旦真正牽扯到利益的時候，創(chuàng)業(yè)者才發(fā)現(xiàn)：原來投資人是諸葛亮，自己是周瑜，賠了夫人又折兵，達不到自己的目的噠，還有進去的風險。

進去哪里，你都知道了哈，這里就不多說了哈。

對于某些人不愿意融資。第一個是你要看一下，你們這些股東之前有沒有簽署過相應的協(xié)議。如果有協(xié)議，這協(xié)議上也說了融資的時候按照同比例稀釋，那就按照協(xié)議進行就行了。正規(guī)的協(xié)議啊，都會有：如果違約，那是要付出相應的代價。

至于是什么樣的代價，我的新書里邊也有相應的展示。我的新書呢，是一個又一個案例，非常具有可讀性。里面了加上了關于融資呀，關于商業(yè)方面的，各種各樣的科普。尤其是合同這一塊兒，篇幅還是比較大的。這也算是嘔心瀝血之作了，每一章，每一段，每個字都是斟酌了又斟酌。

這個正常的融資進來，股份都要被稀釋。如果不愿被稀釋，你又問他錢怎么進來？如果錢進不來的話，公司還活不活了。你就把這個話都點到這里了，他不明白嗎？

關于股權池車，我們專業(yè)的說法叫做期權池，一般比例是10%到20%。這里邊兒也有一些相應的規(guī)則，我的新書里邊也重點講了。