當投資者還在為A股“牛市”興奮和激動，另一類資產(chǎn)也在悄然走牛。今天，倫敦金現(xiàn)貨價格繼續(xù)推高，站穩(wěn)1800美元/盎司大關(guān)；COMEX黃金期貨同樣大幅上揚，最高升至1822.50美元/盎司上方，創(chuàng)2011年9月份以來收盤新高。

黃金股比實物黃金更受歡迎

從今年3月16日最低的1451美元/盎司到7月8日（本周三）最高的1818美元/盎司，國際金價在不到4個月的時間累計上漲25.29%，這個漲幅絲毫不會比股票資產(chǎn)遜色。但或許是這陣子股票的“牛市行情”太過耀眼，使得黃金的“牛市行情”并不那么受人矚目。

在延安路的中國黃金，盡管店內(nèi)仍維持著不錯的交易量，但大家對于實物黃金的關(guān)注度明顯沒有對黃金股來得高。負責黃金飾品銷售的工作人員告訴記者：“這陣子黃金的走勢很好，春節(jié)前買了實物金的老客現(xiàn)在都賺了不少。這兩天因為金價漲得兇，回售的也有不少。一個比較有意思的事情是，這陣子好像股票行情起來了，一些長期買實物金的客人也會時不時和我們討論下黃金的股票?？腿苏f‘你們賣黃金的別老盯著金價，黃金股也可以買一買，一個道理的。而且你們本身就是賣黃金的，對于黃金資產(chǎn)的價格比較敏感，有什么風吹草動反應(yīng)也會快些‘。我們聽下來，還真覺得是這么回事兒?！?/p>

攝影 | 林司楠

事實上，伴隨著股票“牛市”和黃金基礎(chǔ)資產(chǎn)走牛的“雙輪驅(qū)動”，黃金股這陣子的整體漲勢也是十分喜人。以恒邦股份為例，最近三個交易日，恒邦股份的股價分別上漲4.69%、5.6%和3.58%，今日受國際金價上漲刺激，該股的股價直接漲停。山東黃金也出現(xiàn)了類似走勢，該股在最近三個交易日的漲幅分別達到3.09%、2.02%和2.45%（今日收盤上漲5.54%）。而豫園股份、圓城黃金等多只黃金股，也是在今天出現(xiàn)了股價強勢漲停的情況。

在杭州的一些股份制銀行中，銀行的理財經(jīng)理告訴記者：“進入7月以來，行內(nèi)的貴金屬交易一直十分活躍，無論是投資金條還是紙黃金都很受投資者的歡迎。在我們看來，黃金依舊是當下所有主流資產(chǎn)中表現(xiàn)最好的品種之一，它在上半年的回報超20%，絲毫不會比股票資產(chǎn)遜色。從大類資產(chǎn)的角度考量，權(quán)益資產(chǎn)現(xiàn)在受到風險偏好的提升持續(xù)受到追捧，但黃金的表現(xiàn)也絲毫不遜色，事實上，適當配置黃金資產(chǎn)可以幫助投資者優(yōu)化目前的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)?！?/p>

攝影 | 林司楠

為什么會出現(xiàn)黃金和股票“雙?！?？

在不少投資者的印象中，黃金和股票是此消彼長，容易出現(xiàn)“蹺蹺板效應(yīng)”的兩類資產(chǎn)。也就是說，黃金價格上漲，股票價格下跌；黃金價格下跌，股票價格上漲。

“這樣的邏輯并不難理解。”杭州某券商投資顧問解釋，“因為黃金屬于避險資產(chǎn)，而股票屬于風險資產(chǎn)。當避險資產(chǎn)價格上升時，往往預(yù)示著當下的行情并不太好，所以大家紛紛轉(zhuǎn)向風險系數(shù)更小的黃金資產(chǎn)尋求保值；而當市場行情起來的時候，大家又不愿意過多持有避險資產(chǎn)，他們會積極配置股票、期貨這樣的風險資產(chǎn)，提升獲利可能性，黃金則遭到拋售?！?/p>

快報資料圖

那么，為什么目前會出現(xiàn)黃金和股票同時走牛的情況呢？對此，上述投資顧問解釋道：“一個可以解釋的原因就是投資者預(yù)期和風險偏好的轉(zhuǎn)向，目前資本市場處于一個比較火熱的狀態(tài)，大家都在尋找那些價格相對低估又有實際業(yè)績作為支撐的上市公司。這個時候，有基礎(chǔ)資產(chǎn)作為依靠的黃金股就很容易受到青睞，因為國際金價不斷走高，投資者預(yù)期這種實實在在的價格上漲最終會傳導(dǎo)到上市公司的業(yè)績，那些擁有眾多黃金儲備的上市公司會因此獲益。而這正是黃金價格和黃金股票出現(xiàn)同時上漲的原因所在?！?/p>

事實上，因為這兩年題材股炒作的原因，國內(nèi)的黃金股和國際金價時常出現(xiàn)同漲同跌的狀況。從大類的資產(chǎn)考量，黃金和股票同時上漲是受到了流動性因素的驅(qū)動。杭州某國有銀行貴金屬分析師稱：“今年以來，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的各個央行都在大舉QE，向市場釋放了充足的流動性。在通脹預(yù)期提升的情況下，投資者瘋狂地尋求各類可能出現(xiàn)升值的資產(chǎn)，因此我們驚奇地看到黃金和股票這兩個原本相關(guān)性不是很高的資產(chǎn)今年都出現(xiàn)了比較大程度的上漲。當然，從資產(chǎn)屬性的角度出發(fā)，黃金的穩(wěn)定性往往更加出色。它其在對抗‘黑天鵝事件’（比如今年的新冠肺炎疫情、大宗石油暴跌）和潛在的通脹預(yù)期時，往往會有更好的表現(xiàn)。也正因為如此，黃金正受到各個央行以及大型資產(chǎn)管理機構(gòu)的青睞?！?/p>

7月7日，世界黃金協(xié)會發(fā)布報告稱，黃金的表現(xiàn)超過了全球股票，大宗商品指數(shù)以及原油。該世界黃金協(xié)會發(fā)布報告顯示，截至6月，全球黃金ETF已連續(xù)7個月出現(xiàn)凈流入，創(chuàng)下歷史紀錄；2020年上半年，全球黃金ETF（以噸數(shù)計）總規(guī)模增長25%。花旗銀行分析師表示，預(yù)期2020年，金價平均價格將在1625-1775美元/盎司區(qū)間，而2021年金價平均水平可能為1925美元/盎司。“投資組合增添黃金可能會改善風險調(diào)整表現(xiàn)，同時全球市場波動性仍會進一步加大?！?/p>