選股太難了，不如買基金。如果有人用這句話來“忽悠”你買基金，請記得先給他一個(gè)白眼。

那是因?yàn)椋瑒e看A股已經(jīng)有3000多家上市公司、數(shù)量眾多，可是公募基金的數(shù)量早已突破6000。從數(shù)量上說，選基一點(diǎn)也不比選股簡單。

當(dāng)然，這個(gè)市場從不缺選基方法論，實(shí)際操作起來，這些方法真的香嗎？

以頗為流行的“4433選基法為例，我們試著從數(shù)據(jù)中找答案。

“4433選基法”精選出的基金，表現(xiàn)如何？

所謂“4433選基法”，是指選出同時(shí)符合以下這四個(gè)條件的基金

4：近1年排名在同類前1/4；

4：近2年、3年和今年以來排名在同類前1/4；

3：近6個(gè)月排名在同類前1/3；

3：近3個(gè)月排名在同類前1/3。

為了驗(yàn)證這個(gè)選基方法的效果，我們需要先穿越到過去。假設(shè)現(xiàn)在是2019年7月22日，新基民小王嚴(yán)格遵照“4433”選基法的要求，一頓篩選之后，在全市場2000多只偏股混合基金中，精選出了54只基金。

那么，一年之后，也就是截至2020年7月22日，這54只基金表現(xiàn)如何？

數(shù)據(jù)來源：Wind，中泰資管

很遺憾，通過這個(gè)“4433選基法”選出的54只基金，其后一年的表現(xiàn)還是出現(xiàn)了分化，每個(gè)期限都只剩下一半左右的基金仍然可以排進(jìn)同類前1/3。所以，如果帶著較高的期許買入，你很有可能會(huì)失望，甚至一不小心買到下一階段全市場排名倒數(shù)的基金（參考不同階段的最低排名）。

當(dāng)然，你也許會(huì)反駁，小編選的時(shí)間點(diǎn)不對，換個(gè)時(shí)間，結(jié)果一定不一樣。的確只選擇一個(gè)時(shí)間點(diǎn)來測試這個(gè)方法，不能得出準(zhǔn)確的結(jié)論。但換個(gè)角度，大多數(shù)的投資者，不就是在非特定時(shí)間看到這個(gè)方法，然后付之于行動(dòng)的嗎？

這里，再轉(zhuǎn)一篇有趣的論文結(jié)論：2008年，金融學(xué)教授Amit Goyal和Sunil Wahal曾寫過一篇題為《The Selection and Termination of Investment Management Firms by Plan Sponsors》的論文，追蹤了3400個(gè)美國機(jī)構(gòu)投資者——包括企業(yè)退休賬戶、大學(xué)基金、工會(huì)基金等在1994-2003年間選擇和更換專業(yè)管理人的行為。他們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的現(xiàn)象：機(jī)構(gòu)投資者通常因?yàn)楣芾砣诉^去三年的超額收益優(yōu)秀而決定雇傭一些管理人。但雇傭后三年間這些管理人的年化超額收益迅速縮水，甚至不及業(yè)績比較基準(zhǔn)；可當(dāng)這些管理人因?yàn)楦鞣N原因被解雇（主要是業(yè)績表現(xiàn)差），被解雇后的回報(bào)卻又會(huì)優(yōu)于機(jī)構(gòu)投資者新雇傭的管理人。

投資中有一句話，當(dāng)前的好公司容易識(shí)別，但未來的好公司難以挖掘。放在基金投資中，也一樣，至少如果只關(guān)注短期業(yè)績表現(xiàn)，要找到未來的好基金，很難。

另辟蹊徑，

一個(gè)中庸但確定性更強(qiáng)的方法

就在剛剛過去的這個(gè)周末，小編在點(diǎn)拾投資（雪球號）中看到這樣一張圖，頗為感慨。

圖片來源：點(diǎn)拾投資投資雪球號

參考這張圖的統(tǒng)計(jì)，1926年到2016年間，美國股市合集有25332家公司先后上市，并創(chuàng)造了接近35萬億美元的巨額財(cái)富。然而，其中的2.4萬家上市公司的合計(jì)財(cái)富創(chuàng)造幾乎為零，1092家（占比不到百分之五）企業(yè)負(fù)責(zé)撐起了美國的牛市，而其中最卓越的90家公司（占比千分之三），則創(chuàng)造了接近一半的財(cái)富。

美國股市是少數(shù)贏家的游戲。普通基民想要賺錢，要么你所持有的主動(dòng)管理基金，基金經(jīng)理得從2.5萬家上市公司中找到那創(chuàng)造財(cái)富的這1092家（當(dāng)然如果能找到那90家卓越公司更好）；要么，你買入了覆蓋上述卓越公司的指數(shù)基金，同樣也會(huì)收獲不菲。

借鑒美股的這一悠長歷史，我們可以為選基找出另一條路徑：如果不苛求找到最好的基金，又希望通過股市分享長期經(jīng)濟(jì)增長的收益，一個(gè)中庸但確定性更強(qiáng)的方法是，選擇覆蓋優(yōu)秀企業(yè)的指數(shù)。這也是我們近期反復(fù)建議您關(guān)注滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)的原因所在。其中，滬深300指數(shù)代表經(jīng)典，歷久彌新見證大國崛起；后者代表成長的中堅(jiān)力量，集合了A股新經(jīng)濟(jì)新科技的500強(qiáng)。

中泰資管旗下的中泰滬深300指數(shù)增強(qiáng)和中泰中證500指數(shù)增強(qiáng)，就是跟蹤以上兩個(gè)寬基指數(shù)的指數(shù)增強(qiáng)基金。上述兩只指數(shù)基金，在跟蹤對應(yīng)指數(shù)的同時(shí)，以低估值、有業(yè)績增長和低波動(dòng)為核心指標(biāo)，尋找能創(chuàng)造長期超額收益的股票，力求在獲得指數(shù)增長收益的同時(shí)，再通過增強(qiáng)策略獲取超額收益。

中泰滬深300指數(shù)增強(qiáng)A（008238）

中泰中證500指數(shù)增強(qiáng)A（008112）

錨定好指數(shù) 淡定看輪動(dòng)

分享長期經(jīng)濟(jì)增長的收益

基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者投資基金時(shí)應(yīng)認(rèn)真閱讀基金的基金合同、招募說明書等法律文件?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，請投資者根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇適合自己的基金產(chǎn)品。