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2020年6月12日，創(chuàng)業(yè)板注冊制正式實行，7月24日，證監(jiān)會正式公布科創(chuàng)板注冊制的首批注冊生效的4家企業(yè)，“鋒尚文化”、“康泰醫(yī)學”、“美暢新材”、“藍盾光電”，在履行完向深交所報送發(fā)行與承銷方案等流程后，披露了招股意向書、發(fā)行上市安排等文件。預計8月中旬左右就能見到首批試點注冊制的創(chuàng)業(yè)板股票掛牌上市。企業(yè)通過IPO或再融資募集來的資金投產(chǎn)的項目，稱作募投項目，募投項目是企業(yè)IPO成功的關(guān)鍵。募集資金運用是招股說明書4大核心章節(jié)中十分關(guān)鍵的一個章節(jié)。募投項目也是證監(jiān)會審核階段非常關(guān)鍵的一環(huán)。證監(jiān)會和投資者會根據(jù)企業(yè)的募投項目的市場前景、技術(shù)含量、財務(wù)數(shù)據(jù)等綜合來判斷企業(yè)的投資價值和成長潛力，從而判斷是否要企業(yè)成功過會，因此，上市募投項目可行性研究工作直接關(guān)系到企業(yè)能否上市成功。證監(jiān)會對企業(yè)IPO募集資金運用要求，第八十八條 發(fā)行人應(yīng)根據(jù)重要性原則披露募集資金運用情況：（一）募集資金的具體用途，簡要分析募集資金具體用途的可行性及其與發(fā)行人現(xiàn)有主要業(yè)務(wù)、核心技術(shù)之間的關(guān)系；（二）投資概算情況。發(fā)行人所籌資金如不能滿足預計資金使用需求的，應(yīng)說明缺口部分的資金來源及落實情況；如所籌資金超過預計募集資金數(shù)額的，應(yīng)說明相關(guān)資金在運用和管理上的安排；（四）募集資金運用涉及履行審批、核準或備案程序的，應(yīng)披露相關(guān)的履行情況；（五）募集資金運用涉及環(huán)保問題的，應(yīng)披露可能存在的環(huán)保問題、采取的措施及資金投入情況；（六）募集資金運用涉及新取得土地或房產(chǎn)的，應(yīng)披露取得方式、進展情況及未能如期取得對募集資金具體用途的影響；（七）募集資金運用涉及與他人合作的，應(yīng)披露合作方基本情況、合作方式、各方權(quán)利義務(wù)關(guān)系；（八）募集資金向?qū)嶋H控制人、控股股東及其關(guān)聯(lián)方收購資產(chǎn)，如果對被收購資產(chǎn)有效益承諾的，應(yīng)披露效益無法完成時的補償責任； 
根據(jù)招股說明書中，募集資金用途和未來發(fā)展中我們可以看到，四家創(chuàng)業(yè)板IPO注冊生效公司中，總共募集資金約為46.4億，美暢新材所需募集資金最大，為23.3億，其中補充流動資金占總募集資金的42.81%?？梢钥吹剿募夜局杏腥夷技Y金需要用于補充流動資金，其中有兩家募集資金用于補充流動資金占比超過30%。而在這種情況下，招股說明書第九節(jié)募集資金用途及未來發(fā)展的章節(jié)中，要詳細描述募集資金用于補充營運資金的，發(fā)行人應(yīng)披露補充營運資金的必要性和管理運營安排，說明對公司財務(wù)狀況及經(jīng)營成果的影響和對提升公司核心競爭力的作用。第八十七條發(fā)行人募集資金應(yīng)當圍繞主營業(yè)務(wù)進行投資安排，列表簡要披露募集資金使用的具體用途、預計募集資金數(shù)額、預計投資規(guī)模、預計投入的時間進度情況。美暢新材料是一家金剛石工具及制品研發(fā)商，主要產(chǎn)品為電鍍金剛石線，可廣泛應(yīng)用于LED領(lǐng)域的藍寶石晶棒、釹磁石等磁性材料、碳化硅等硬脆材料的切割，以及太陽能領(lǐng)域的單晶硅、多晶硅的切方、切片。
在招股說明書中募集資金用途中可以看到有四項項目，四個項目從證監(jiān)會對IPO募集資金運用披露規(guī)范分類里看有三個項目為固定資產(chǎn)項目，1項為補充流動資金項目。
再來細化看一下三個固定資產(chǎn)項目的最終用途1、美暢產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目從招股說明說中可以看到，主要是為了建設(shè)美暢獨立廠房，倉儲中心，運營中心和員工宿舍為主，因美暢新材公司當前的生產(chǎn)及辦公用地均系向楊凌富海工業(yè)園租賃，園區(qū)內(nèi)以工業(yè)廠房為主，由富海工業(yè)園統(tǒng)一規(guī)劃建設(shè)，且未配建專門的現(xiàn)代化辦公樓及研發(fā)大樓，公司的行政辦公區(qū)及研發(fā)實驗室均為普通廠房改造而成，辦公環(huán)境相對簡陋。另外，由于園區(qū)內(nèi)的廠房租賃了多家企業(yè)，隨著公司的快速發(fā)展、生產(chǎn)規(guī)模擴大，公司后期租賃的廠房散落于園區(qū)各處，使得公司廠房布局缺乏整體規(guī)劃，一定程度上不利于公司統(tǒng)一管理；隨著公司經(jīng)營規(guī)模的持續(xù)增長，公司當前的辦公區(qū)、會議室等功能區(qū)域面積已顯局促，難以滿足公司未來進一步的發(fā)展需求。美暢產(chǎn)業(yè)園項目建成后將作為公司的生產(chǎn)、研發(fā)及管理總部，公司的金剛石線產(chǎn)品及未來開發(fā)的新產(chǎn)品生產(chǎn)將全部在美暢產(chǎn)業(yè)園中進行，本次通過自建現(xiàn)代化結(jié)構(gòu)廠房，其內(nèi)部布局可靈活調(diào)整，從而可滿足公司當前產(chǎn)品及未來新產(chǎn)品的生產(chǎn)需求；通過自建研發(fā)大樓、管理大樓、員工食堂及宿舍等，可以大幅提升公司的硬件設(shè)施水平，改善公司員工的工作環(huán)境，有助于引進人才，提高公司員工的工作榮譽感和積極性，更好地為公司服務(wù)及創(chuàng)造價值。
通過招股說明中“美暢產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目”引導出“研發(fā)中心建設(shè)項目”，在美暢簡介中有提到美暢新材料是一家金剛石工具及制品研發(fā)商，主要產(chǎn)品為電鍍金剛石線，可廣泛應(yīng)用于LED領(lǐng)域的藍寶石晶棒、釹磁石等磁性材料、碳化硅等硬脆材料的切割，以及太陽能領(lǐng)域的單晶硅、多晶硅的切方、切片。（1）深入研究行業(yè)前沿技術(shù)，提升公司的核心競爭力近幾年金剛石線產(chǎn)業(yè)崛起得益于光伏行業(yè)的發(fā)展，同時，光伏行業(yè)的成本下降也離不開金剛石線的貢獻，二者相輔相成。公司作為國內(nèi)第一批掌握硅切片用電鍍金剛石線生產(chǎn)技術(shù)并大規(guī)模投入工業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)，從多方面助力光伏企業(yè)的技術(shù)革新和成本下降。通過招股說明書中的披露我們可以看到主要為了研究開發(fā)具有更高水平的硅片切割用金剛石線技術(shù)。并通過硅片切割用金剛石線工藝升級的研究、環(huán)保智能高效的金剛石線生產(chǎn)設(shè)備開發(fā)、用于多種硬脆材料切割的大直徑金剛石線的開發(fā)、硅錠加工用金屬基及樹脂基砂輪的研究、硅片切割用切割液的產(chǎn)業(yè)化研究以及提高金剛石微粉產(chǎn)出率和質(zhì)量控制的研究等課題的研究，提高公司技術(shù)創(chuàng)新能力和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化能力，并不斷強化公司新產(chǎn)品供應(yīng)能力。（2）整合公司研發(fā)資源，吸引關(guān)鍵技術(shù)人才技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的持續(xù)動力，而技術(shù)人才則是保障企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的必要保證。本項目研發(fā)中心的建設(shè)將滿足新材料、新工藝、新技術(shù)和新設(shè)備研發(fā)對人才的需求，解決業(yè)務(wù)快速發(fā)展與新增研發(fā)人員不匹配的矛盾。目前也在積極探索并開發(fā)電鍍金剛石線下游應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)延伸，如藍寶石、精密陶瓷、磁性材料等諸多領(lǐng)域，這將成為公司未來一段時期內(nèi)的發(fā)展重點公司一直將研發(fā)能力的提升作為自身發(fā)展的重要戰(zhàn)略，多年來一直注重研發(fā)投入，2017-2019年累計投入逾1.6億元的研發(fā)費用。憑借持續(xù)的創(chuàng)新能力和研發(fā)投入，公司形成了強大的技術(shù)研發(fā)能力，并擁有雄厚的技術(shù)儲備。同時，公司積極通過專利方式對現(xiàn)有核心技術(shù)進行保護，截至本招股書說明書簽署日，公司及子公司累計獲得已授權(quán)專利62項，對公司技術(shù)成果形成了有效保護。2）環(huán)保、智能、高效的金剛石線生產(chǎn)設(shè)備開發(fā)3）用于多種硬脆材料切割的大直徑金剛石線的開發(fā)4）硅片切割用切割液的產(chǎn)業(yè)化研究6）提高金剛石微粉產(chǎn)出率和質(zhì)量控制的研究本項目將通過租賃生產(chǎn)車間及倉庫，購置先進的自動化生產(chǎn)線、檢驗設(shè)備及環(huán)保設(shè)施等，新增高效金剛石線年生產(chǎn)能力1,500萬公里?！案咝Ы饎偸€建設(shè)項目”計劃擴產(chǎn)300條金剛石線生產(chǎn)線，該項目目前已開始實施，該項目所用廠房仍系向富海工業(yè)園租賃。并且此項目還會采購環(huán)保器械，環(huán)境友好型經(jīng)營是一種新興經(jīng)營理念，指的是通過企業(yè)的全過程改善環(huán)境成果，同時追求經(jīng)濟效益和環(huán)境的可持續(xù)性的一系列經(jīng)營活動。
本項目從以上圖標中可以看出，主要是為了升級設(shè)備，增加產(chǎn)出量，并且對研發(fā)團隊會起到一定的幫助。并且可以看到，本項目將自建污水處理系統(tǒng)，進一步完善公司環(huán)保體系，進一步的從生產(chǎn)端減少污染排放。隨著環(huán)境友好型社會建設(shè)的逐步推進，公司的競爭優(yōu)勢進一步凸顯，有利于公司行業(yè)地位的鞏固和整體運營效率的提升。并且增加場地使用效率，改善工作環(huán)境。第一百一十四條 募集資金直接投資于固定資產(chǎn)項目的，發(fā)行人可視實際情況并根據(jù)重要性原則披露以下內(nèi)容：（一）投資概算情況，預計投資規(guī)模，募集資金的具體用途，包括用于購置設(shè)備、土地、技術(shù)以及補充流動資金等方面的具體支出；（二）產(chǎn)品的質(zhì)量標準和技術(shù)水平，生產(chǎn)方法、工藝流程和生產(chǎn)技術(shù)選擇，主要設(shè)備選擇，核心技術(shù)及其取得方式；（三）主要原材料、輔助材料及燃料的供應(yīng)情況；（四）投資項目的建設(shè)完工進度、竣工時間及達產(chǎn)時間、產(chǎn)量、產(chǎn)品銷售方式及營銷措施；（五）采取的環(huán)保措施以及環(huán)保設(shè)備和資金投入情況；（六）投資項目的選址，擬占用土地的面積、取得方式及土地用途，投資項目有關(guān)土地使用權(quán)的取得方式、相關(guān)土地出讓金、轉(zhuǎn)讓價款或租金的支付情況以及有關(guān)產(chǎn)權(quán)登記手續(xù)的辦理情況；（七）項目的組織方式、項目的實施進展情況。從美暢新材募投項目屬于固定資產(chǎn)項目，從招股說明書部分看到，募集資金用途可以說披露的非常詳細，在證監(jiān)會問詢中，并沒有出現(xiàn)關(guān)于募集資金用途方面的問詢，反而，美暢新材在環(huán)保領(lǐng)域是非常注重的，本身屬于重工業(yè)型公司，再生產(chǎn)中會產(chǎn)生一定的污染，而在募集資金用途中不管是廠房研發(fā)中心建設(shè)，還是生產(chǎn)間的建設(shè)，全部采購環(huán)保處理設(shè)備，并且在項目時間階段非常明確的表明出項目具體實行時間。對于募集資金用途是招股說明書中重要的部分，對于募募集資金使用不僅在招股說明書中有著舉足輕重的位置，也是中國證監(jiān)會IPO審核的重點之一。在近年IPO審核實 務(wù)中，募集資金使用規(guī)劃不當或者不合理已成為“IPO申請被否”的重要原因之一。因此，如何合理確定募集資金投資項 目及使用以便順利通過發(fā)審委的審核，是擬上市企業(yè)在IPO申 報前必須充分論證的一項重要工作。募集資金用途披露越詳細,信息不對稱程度就越低,從而有助于降低IPO抑價.同時,募集資金用途及項目收益的不確定性,可能會推高IPO抑價。募集資金使用審核關(guān)注要點之一：持有金融資產(chǎn) 和財務(wù)性投資除金融類企業(yè)外，募集資金使用項目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價證券為主要業(yè)務(wù)的公司，否則公司IPO申請難以通過發(fā)審委的審核。在創(chuàng)業(yè)板IPO注冊制首批生效企業(yè)中有一部分募集資金用途是用來補充流動資金或者償還融資租賃款項、銀行貸款等長期借款用途。
我們可以看到，鋒尚文化本次IPO共募集131196.84萬元，有60000.00用于補充流動資金。占總募集資金的45.73%。接近一半的資金用于補流。在這種情況下他募集資金的用途是否合理呢。我們來看一下招股說明書部分的介紹。招股說明書項目建設(shè)的意義和必要性中分了三項進行說明公司是典型的知識密集型和人才密集型企業(yè)，其發(fā)展必須具備堅實的智力保障。公司優(yōu)秀的創(chuàng)意設(shè)計能力、文化科技應(yīng)用能力以及創(chuàng)新型、復合型、協(xié)作型的人才隊伍是公司賴以生存的核心競爭力。為了持續(xù)增強核心競爭力，公司需不斷提升創(chuàng)意設(shè)計能力、文化科技應(yīng)用能力及引進行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀人才，從而需要充足的資金支持。2、有助于緩解未來公司流動資金壓力，降低財務(wù)風險報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為4,556.09萬元、10,348.38萬元和16,570.02萬元，存貨賬面余額分別為6,148.89萬元、22,111.59萬元和38,269.36萬元，均保持快速增長。未來隨著經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，公司應(yīng)收賬款、存貨將可能進一步增加。因此，公司將本次募集資金中的60,000.00萬元用于補充流動資金，有助于緩解未來應(yīng)收賬款、存貨可能進一步增加帶來的流動資金壓力。目前，公司融資渠道較為單一，面臨著融資難和融資成本較高的問題，未來可能成為制約公司引進高端創(chuàng)意設(shè)計人才、提高項目承接能力的瓶頸。同時，公司未來承接大型項目需要墊付一定的資金，對于資金的需求量將逐步增大。因此，公司將本次募集資金中的60,000.00萬元用于補充流動資金，有助于緩解公司融資渠道的局限性。從招股說明說財務(wù)章節(jié)中可以看到，第一是為了儲備人才，第二是為了緩解應(yīng)收賬款壓力，并且提到，因為疫情原因?qū)е沦~面資金回收難的問題。第三是擔心如果資金不夠用再次融資的成本，以及人才的儲備中需要沉淀時的項目資金瓶頸，并且在承接一些大型項目中會出現(xiàn)墊付情況，應(yīng)收賬款加大。從一個科技創(chuàng)意型的公司來看，資金的需求量是很大的，1、研發(fā)人才需求儲備，2、研發(fā)設(shè)備更新。3、項目涉及的工程類別的前期墊付。4、2020年受到疫情的影響，對于公司的一些列項目無法啟動，資金回籠難的問題。所以對于未來的發(fā)展必須提前做好有充足的資金可以不斷運營輸出。我們也可以從審計財務(wù)資產(chǎn)表中看到其經(jīng)營狀態(tài)數(shù)據(jù)，足以證明資金的需求重要性，所以在項目融資端，把一大部分作為儲備流動資金來用。1、證監(jiān)會對IPO資金用于補充流動資金，只規(guī)定超募資金、閑置募集資金暫時用于補充流動資金的具體要求，并未規(guī)定補充流動資金的其他請求。2、除上述規(guī)范規(guī)定外，對IPO補流的限制性規(guī)定主要是：除金融機構(gòu)外，募資不得用于財務(wù)投資等禁止性用途。3、從法律邏輯上來看，未禁止的行為就是可以作為的。因此，IPO募資用于補流并不屬于禁止的行為。4、IPO企業(yè)在信披募資用途中，經(jīng)常出現(xiàn)大小比例不等的募資用于補流的情況，不存在一個比例限制的說法和控制，更不存在豁免之類的規(guī)定或做法。作為IPO企業(yè)，在編制募資用途時，關(guān)鍵是讓監(jiān)管層覺得是合理的，不要認為這個公司是不可信的。第一百一十九條 募集資金用于補充營運資金的，發(fā)行人應(yīng)披露補充營運資金的必要性和管理運營安排，說明對公司財務(wù)狀況及經(jīng)營成果的影響和對提升公司核心競爭力的作用。
1、公司長期借款產(chǎn)生的主要原因、用途及償債總體安排因垃圾焚燒發(fā)電項目的投資金額較大，除使用自有資金外，公司主要通過融資租賃、銀行貸款等方式籌集資金，所籌資金主要用于垃圾焚燒發(fā)電項目的建設(shè)和運營。公司擬將募集資金中的40,000.00萬元用于償還融資租賃款項及銀行貸款，將有助于改善公司的資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負債率，提高償債能力；同時有助于公司減少財務(wù)費用，提升整體效益。截至2019年12月31日，公司融資租賃額賬上余額為24,740.55萬元，長期銀行借款（含一年內(nèi)到期）余額為208,250.17萬元。2020至2022年，公司償還前述借款本金計劃如下：
（1）降低資產(chǎn)負債率，改善資本結(jié)構(gòu)報告期內(nèi)，隨著公司BOT建設(shè)項目的持續(xù)推進，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量已經(jīng)無法滿足工程建設(shè)項目實際需求，公司通過融資租賃、銀行貸款等長期借款填補項目建設(shè)的資金缺口以及緩解因項目建設(shè)造成的資金需求壓力，導致整體負債水平較高。報告期內(nèi)，公司資本結(jié)構(gòu)與同行業(yè)可比公司的對比如下：
由上表可見，報告期內(nèi)，公司合并資產(chǎn)負債率高于同行業(yè)平均水平，主要由于公司正處于業(yè)務(wù)規(guī)模擴張階段，隨著莆田三期項目、鄆城圣元一期、二期項目、江蘇圣元二期項目等的建設(shè)，應(yīng)付工程設(shè)備款、長期借款和應(yīng)付融資租賃借款等負債均大幅上升。目前公司仍有多個項目處于在建或籌建階段，較高的資產(chǎn)負債率在一定程度上增加了公司的償債壓力和資金壓力。因此，使用募集資金償還長期借款將有利于公司降低資產(chǎn)負債率，在一定程度上緩解公司的資金壓力，降低整體財務(wù)風險，從而為未來公司的業(yè)務(wù)拓展建立相對穩(wěn)健的財務(wù)基礎(chǔ)（2）降低財務(wù)成本，提高整體效益報告期內(nèi)，公司財務(wù)費用分別為9,561.17萬元、11,700.22萬元和13,564.95萬元，占營業(yè)收入的比重分別為22.41%、16.09%和15.27%。由于公司借款規(guī)模較大，財務(wù)費用占營業(yè)收入的比重相對較高，降低了公司的盈利水平。報告期內(nèi)，財務(wù)費用占營業(yè)收入比重與同行業(yè)可比公司對比如下：
由上表可見，公司財務(wù)費用占營業(yè)收入的比重顯著高于同行業(yè)平均水平。由于項目建設(shè)所需，報告期內(nèi)公司融資規(guī)模較大，融資成本較高，導致公司財圣元環(huán)保股份有限公司招股說明書1- 1- 519債務(wù)負擔較重，給日常資金周轉(zhuǎn)帶來了一定的壓力。因此，公司利用募集資金償還以上款項，將有助于改善公司財務(wù)狀況和現(xiàn)金流，減少公司利息費用支出，降低財務(wù)成本，對提升公司盈利水平起到積極的作用。3、償還長期借款對公司財務(wù)狀況、償債能力和財務(wù)費用的具體影響假設(shè)本次募集資金177,000萬元到位后，公司使用其中40,000萬元償還融資租賃款項及銀行貸款本金，則以2019年末財務(wù)數(shù)據(jù)模擬計算所得的合并口徑資產(chǎn)負債率可下降至46.67%，相比原資產(chǎn)負債率降低24.70%。償還長期借款后，公司每年可節(jié)省利息費用約2,548.00萬元，整體盈利能力將得到進一步提高。同樣證監(jiān)會問詢中也提到了：請發(fā)行人結(jié)合營運資金周轉(zhuǎn)情況，在招股說明書中進一步披露償還到期債務(wù)擬采取的措施。（一）通過正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入償還報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為26,329.94萬元、45,774.56萬元和44,379.72萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流情況良好。2020年初至今公司經(jīng)營活動持續(xù)穩(wěn)定，預計全年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額穩(wěn)定，持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為公司到期債務(wù)的償付工作提供穩(wěn)定的基礎(chǔ)。（二）通過融資租賃籌資償還公司經(jīng)營情況穩(wěn)定、資信良好、設(shè)備資產(chǎn)充足，與商業(yè)銀行、金融租賃公司等建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。截至2019年末，公司莆田圣元一期、二期項目主要設(shè)備資產(chǎn)未全部抵押,南安圣元一期、二期等項目資產(chǎn)尚未抵押，未來可通過融資租賃等方式進行融資，用于償還到期債務(wù)。（三）通過新增銀行借款償還公司資信良好，報告期內(nèi)貸款均未出現(xiàn)逾期情況，與商業(yè)銀行等建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司可通過新增銀行借款的方式償還到期債務(wù)。（四）通過本次上市募集資金償還公司擬通過本次上市募集資金177,000.00萬元，其中，137,000.00萬元將用于項目建設(shè)，截至2019年末，慶陽圣元一期、鄄城圣元一期、梁山圣元一期、汶上圣元一期等四個募投項目已建設(shè)形成在建工程52,797.75萬元，募集資金到位后可用募集資金置換上述項目的先行投入資金，置換出的資金可用于日常生產(chǎn)經(jīng)營；40,000.00萬元擬用于償還融資租賃款項、銀行貸款等長期借款，公司將根據(jù)募集資金實際到位時間決定歸還償還融資租賃款項、銀行貸款的具體款項。因此，募集資金到位將有效提高公司到期債務(wù)的償付能力。證監(jiān)會在IPO募集資金用途的規(guī)章中第一百一十八條 募集資金用于償還債務(wù)的，應(yīng)披露債務(wù)產(chǎn)生的原因及用途、償債的總體安排及對發(fā)行人財務(wù)狀況、償債能力和財務(wù)費用的具體影響。在IPO中我們會經(jīng)?？吹侥技Y金用途用于償還銀行借款或者融資租賃中，而對于這種情況中我們主要看是否符合以下兩點1、若債務(wù)屬于募投項目投入，屬于置換前期投入的概念，可以的。2、若債務(wù)不屬于募投項目投入，要慎重，充分說明其必要性和對提高企業(yè)核心競爭力的作用，類似于直接流動資金的披露。圣元環(huán)保在償還債務(wù)的披露中，把具體的用途是置換前期自有籌募資金，來減少公司因為銀行和其他融資租賃中產(chǎn)生的2,548.00萬元的利息，也可以看到，在財務(wù)報表中，期初主要產(chǎn)生的負債是因為企業(yè)在擴張經(jīng)營規(guī)模，增加環(huán)保效果，只要保證在上市融資中，其資金用于償還負債，就是可控的。首先，上市公司應(yīng)綜合考慮現(xiàn)有貨幣資金、資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、經(jīng)營規(guī)模及變動趨勢、未來流動資金需求，合理確定募集資金中用于補充流動資金和償還債務(wù)的規(guī)模。通過配股、發(fā)行優(yōu)先股或董事會確定發(fā)行對象的非公開發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補充流動資金和償還債務(wù)。通過其他方式募集資金的，用于補充流動資金和償還債務(wù)的比例不得超過募集資金總額的30％；對于具有輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入特點的企業(yè)，補充流動資金和償還債務(wù)超過上述比例的，應(yīng)充分論證其合理性。以上案例我們可以看得出，在創(chuàng)業(yè)板IPO招股說明書募集資金披露中可以清楚的讓投資機構(gòu)清晰明了投募的目的，以及完全公開化的展示，讓證監(jiān)會的問詢也在逐漸減少，通過招股說明書清楚了解公司募集資金用途的目的和財務(wù)狀況，以及解決措施。相信在未來企業(yè)IPO中，會越來越真實化，清晰化。
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