不過(guò)歸納一家基金公司的投資風(fēng)格,并不是一件容易的事情,因?yàn)槊考一鸸驹谕堆畜w系的構(gòu)建上都有所不同,有的基金公司壓根也沒(méi)有考慮到要形成一個(gè)整體風(fēng)格,人家自己都沒(méi)想法,強(qiáng)行給人家貼標(biāo)簽就太勉強(qiáng)了。 通常來(lái)說(shuō),大公司,由于體量比較大,旗下的投研團(tuán)隊(duì)人員眾多,產(chǎn)品線也較為豐富,這種大而全的體系就很難形成一個(gè)整體的風(fēng)格,而是會(huì)有幾個(gè)風(fēng)格,各自美麗。 而中小基金公司,投研團(tuán)隊(duì)沒(méi)有那么龐大,或者說(shuō)也沒(méi)有“大而全”的想法,只想做“小而精”,可能就會(huì)呈現(xiàn)出比較鮮明的整體投資風(fēng)格。 有的人試圖利用規(guī)模加權(quán)的重倉(cāng)股PE數(shù)據(jù)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)、業(yè)績(jī)的波動(dòng)率以及業(yè)績(jī)首尾差來(lái)衡量基金公司的整體投資風(fēng)格,思路是可以的,但是數(shù)據(jù)還是會(huì)分析才可以。 最簡(jiǎn)單的一個(gè)例子:規(guī)模加權(quán),那么劉格菘一個(gè)人就能帶跑廣發(fā)基金的風(fēng)格,因?yàn)樗墓芾硪?guī)模實(shí)在是太大了。而廣發(fā)基金現(xiàn)在投研體系是分三個(gè)組的,劉格菘的成長(zhǎng)組只是三分之一,傅友興和李巍還各自有一個(gè)組,這兩位和劉格菘的差異還是很大的。 還有一個(gè)比較重要的因素就是統(tǒng)計(jì)時(shí)間段,對(duì)于風(fēng)格比較均衡的基金公司來(lái)說(shuō),時(shí)間段影響并不大,而對(duì)于風(fēng)格鮮明的基金公司來(lái)說(shuō),這點(diǎn)就很重要了,價(jià)值風(fēng)橫掃成長(zhǎng)風(fēng)的時(shí)間段,東方紅毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)橫掃其他基金公司,反之則會(huì)很平庸。 盡信數(shù)據(jù),不如無(wú)數(shù)據(jù),還是要思考一下形成數(shù)據(jù)的原因的。 大中基金公司中,整體風(fēng)格最強(qiáng)的是東方紅資產(chǎn)管理,做的就是價(jià)值投資,基金經(jīng)理都是一個(gè)體系培養(yǎng)出來(lái)的 ,個(gè)性化不強(qiáng)。 交銀施羅德基金同樣擁有優(yōu)秀的投研體系,內(nèi)部培養(yǎng)出很多優(yōu)秀基金經(jīng)理,不少在同業(yè)那里發(fā)光發(fā)熱,但是與東方紅形成鮮明對(duì)比的是,交銀的基金經(jīng)理個(gè)性很強(qiáng),公司整體是成長(zhǎng)風(fēng),但是重倉(cāng)股的估值并不高,業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性也很好。 興證全球基金的體系同樣優(yōu)秀,重倉(cāng)股的估值較低,業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng),但是相對(duì)交銀施羅德而言,更偏價(jià)值一些。 景順長(zhǎng)城基金則是個(gè)性飛揚(yáng),旗下優(yōu)秀的基金經(jīng)理不少,風(fēng)格各異,而且公司會(huì)幫助基金經(jīng)理保持自己的風(fēng)格不漂移。 富國(guó)基金的體系也是大公司中比較有代表性的,富國(guó)基金重倉(cāng)股的估值相對(duì)較高一些,在牛市的表現(xiàn)通常很好,牛市型選手。 如果你在挑選基金的時(shí)候,比較看重基金公司這個(gè)因素,那么風(fēng)格契合你的投資需求和理念的基金公司才會(huì)是你的同路人!
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來(lái)自: 天行健168 > 《基金經(jīng)理》