很多人羨慕房地產(chǎn)開發(fā)商,認(rèn)為房企暴利,豈不知房地產(chǎn)項(xiàng)目,與別的行業(yè)一樣,也是有項(xiàng)目賺的盤滿缽滿,也有些項(xiàng)目不賺錢,甚至虧損到姥姥家。 分析虧損原因時(shí),有的領(lǐng)導(dǎo)歸結(jié)于產(chǎn)品定位太高,有的歸結(jié)于沒有做“快周轉(zhuǎn)”模式,有的認(rèn)為開發(fā)周期太長(zhǎng),導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、違約費(fèi)用過(guò)高吃掉了利潤(rùn)…… 理由五花八門,我個(gè)人認(rèn)為他們說(shuō)的都不太專業(yè),因?yàn)槎紱]算過(guò)賬,都是拍腦袋。盡管很多人已經(jīng)從事房地產(chǎn)開發(fā)十幾二十年,還是不專業(yè)。 從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,筆者從2003年開始算,做房地產(chǎn)17年了。 從一線營(yíng)銷策劃、銷售代理到開發(fā)企業(yè)項(xiàng)目總、投拓總,都經(jīng)歷過(guò),見證了不同的開發(fā)模式和經(jīng)營(yíng)策略,得失皆有。 筆者認(rèn)為,對(duì)于純居住類用地而言,項(xiàng)目的開發(fā)與經(jīng)營(yíng)策略,從投資決策指標(biāo)視角看,主要就三種模式: 即“利潤(rùn)優(yōu)先型”或者“現(xiàn)金流優(yōu)先型”,以及二者兼顧的“平衡型”。 “利潤(rùn)優(yōu)先型”經(jīng)營(yíng)策略,一般適用于城市核心地段,或者具備獨(dú)特配套資源的優(yōu)質(zhì)土地。 如重點(diǎn)學(xué)區(qū)、一線景觀(江,河,湖,海,公園等)、商業(yè)配套、文脈等稀缺資源,其具有不可復(fù)制的稀缺性,抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng),長(zhǎng)期看好。 對(duì)于這樣的優(yōu)質(zhì)土地,應(yīng)該充分攫取土地的價(jià)值,建議采用“利潤(rùn)優(yōu)先”的經(jīng)營(yíng)策略,而不要過(guò)分關(guān)注周轉(zhuǎn)速度,因?yàn)槭蹆r(jià)提升預(yù)期可覆蓋資金成本。 在產(chǎn)品選擇上,通常以“改善”和“高端”產(chǎn)品為主,通過(guò)產(chǎn)品力打造實(shí)現(xiàn)真正的溢價(jià),不要一味追求快速回收資金。 舉例來(lái)說(shuō),2016年,某房企在省會(huì)城市中心地段,有一個(gè)住宅項(xiàng)目,比鄰重點(diǎn)學(xué)區(qū),有稀缺江景,占地面積60畝,容積率2.5。 土地拍賣價(jià)格1000萬(wàn)元/畝,樓面價(jià)約6000元/平方米,計(jì)容面積約10萬(wàn)平方米,地下面積約4.15萬(wàn)平方米。 如果按照“快周轉(zhuǎn)”經(jīng)營(yíng)策略,剛需定位,約100平方米每戶,當(dāng)時(shí)周邊住宅售價(jià)約8000-11000元/平方米。 因?yàn)橛袑W(xué)區(qū)和江景,該項(xiàng)目可以比周邊最貴樓盤多賣3000元/平方米,則售價(jià)約14000元/平方米。 一年就可以賣完,利潤(rùn)約1.04億元,銷售凈利率約7.6%,IRR約182%。 “快周轉(zhuǎn)”策略下的經(jīng)營(yíng)指標(biāo) 但是,考慮到有重點(diǎn)學(xué)區(qū)和稀缺江景,可以采用“利潤(rùn)優(yōu)先”經(jīng)營(yíng)策略,按高端豪宅定位。 比如戶型采用160-260平方米大平層,建安成本增加20%,開盤銷售均價(jià)達(dá)到15000元/平方米,每年價(jià)格漲幅20%。 銷售周期2年半,最終實(shí)現(xiàn)銷售均價(jià)18200元/平方米,凈利潤(rùn)達(dá)到2.1億元,銷售凈利率約12.9%,IRR約83.86%。 “利潤(rùn)優(yōu)先”策略下的經(jīng)營(yíng)指標(biāo) 從以上分析可以看出,同樣一個(gè)項(xiàng)目,不同的開發(fā)策略,經(jīng)營(yíng)結(jié)果是天差地別的。 一般來(lái)說(shuō),在沒有更好的投資機(jī)會(huì)之前,不如讓資金在這種優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目上多攫取溢價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)。 比如上述案例采用“利潤(rùn)優(yōu)先”經(jīng)營(yíng)策略,在預(yù)期價(jià)格漲幅和產(chǎn)品溢價(jià)大于資金成本的情況下,拉長(zhǎng)銷售周期,可以獲取高額利潤(rùn),比采用“快周轉(zhuǎn)”的現(xiàn)金流優(yōu)先經(jīng)營(yíng)策略多賺1.1億元。 當(dāng)然,市場(chǎng)上也有“無(wú)心插柳柳成蔭”誤打誤撞的故事。 比如南昌某房企開發(fā)的xx山河項(xiàng)目,2005年拿的地,總地價(jià)9100萬(wàn)元,只有104畝土地,容積率2.2,總建筑面積約28萬(wàn)平米,樓面價(jià)455元/平方米。 2010年開工,2011年開盤,因?yàn)殚_始定價(jià)較高,導(dǎo)致銷售速度較慢。 雖然增加了管理成本、銷售成本和財(cái)務(wù)成本,但是他們土地價(jià)格太便宜,又機(jī)遇好,迎來(lái)了過(guò)去十年房地產(chǎn)快速漲價(jià)期。 房?jī)r(jià)從7000多元/平方米,漲到2萬(wàn)元/平方米,房?jī)r(jià)漲幅超過(guò)了成本漲幅,雖然開發(fā)周期長(zhǎng)達(dá)約10年,其住宅倒也賺得盤滿缽滿。 “現(xiàn)金流優(yōu)先型”經(jīng)營(yíng)策略,一般適用于以地緣客群為主的城郊居住項(xiàng)目,或三四五線城市. 因?yàn)槟繕?biāo)客群?jiǎn)我?,或人口凈流出城市,主要因?yàn)闆]有太大的漲價(jià)及產(chǎn)品溢價(jià)預(yù)期,需要短平快。 通常以“剛需”和“首改”產(chǎn)品為主,選取“貨地比”較高的項(xiàng)目,要避免競(jìng)品分流客源,從而導(dǎo)致銷售周期拉長(zhǎng)、降低收益率。 同時(shí)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)要求快速回收資金,以盡快落袋為安,宜快速周轉(zhuǎn),速戰(zhàn)速?zèng)Q,利用有限資源做大規(guī)模,則需要更關(guān)注股東資金回收期和股東IRR指標(biāo)。
當(dāng)然,對(duì)于遠(yuǎn)郊的文旅小鎮(zhèn)、康養(yǎng)小鎮(zhèn)、產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)類項(xiàng)目,因?yàn)閹б欢ㄒ?guī)模的產(chǎn)業(yè),與純居住項(xiàng)目又不同,不在此討論范疇。 “現(xiàn)金流利潤(rùn)平衡型”經(jīng)營(yíng)策略,一般適用于環(huán)城一些中低密度項(xiàng)目,如果單純“快周轉(zhuǎn)”追求現(xiàn)金流模式,會(huì)浪費(fèi)了項(xiàng)目具備打造產(chǎn)品力的溢價(jià)優(yōu)勢(shì); 而單純追求利潤(rùn),又不像核心優(yōu)質(zhì)地塊那么具有競(jìng)爭(zhēng)力,這時(shí)候不妨采用“現(xiàn)金流利潤(rùn)平衡型”模式。 即我們通常采用的“高低配”的方案,在容積率不變的前提下,高密度部分則與現(xiàn)金流優(yōu)先型一樣,以“剛需”和“首改”產(chǎn)品為主,快速回收股東投入資金;
這種模式兼顧了各種產(chǎn)品,可以有效滿足各種需求的客戶,對(duì)項(xiàng)目銷售風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避起到分散作用。 從以上三種模式分析我們知道,如果不分具體情況(如城市核心具有快速漲價(jià)的地塊與城郊漲價(jià)幅度很慢的項(xiàng)目;如實(shí)行“限價(jià)”的城市或區(qū)域),一味追求“快周轉(zhuǎn)”、現(xiàn)金流,或是利潤(rùn),都是不科學(xué)的。 機(jī)械地按照各指標(biāo)下限進(jìn)行投資決策,也是不盡合理的。 Ps:我們【牧詩(shī)地產(chǎn)圈】開通視頻號(hào)了~~ 掃碼進(jìn)來(lái)看看唄,說(shuō)不定,就有你喜歡的呢? ▼▼▼ 如果喜歡里面內(nèi)容的話,歡迎多多點(diǎn)贊哦。最近我每天都在那里和大家評(píng)論互動(dòng),多謝大家!感恩感恩! PS:如想與牧詩(shī)一對(duì)一交流和溝通,歡迎掃描下方二維碼加入我的私密小星球,我和近3000位全國(guó)TOP房企小伙伴與你一起抄近道快速成長(zhǎng)。 1)一次付費(fèi),星球永久服務(wù),不會(huì)每年重復(fù)收費(fèi),待的越久越劃算; 2)加入星球后,可進(jìn)入星球用戶專屬VIP交流群,并免費(fèi)聽取千聊直播間12節(jié)投資全流程課,另享其他指定課程優(yōu)惠,詳情加微信yuqing1861了解; |
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