|
本文首發(fā)于“見聞VIP”APP 作者王懿君，歡迎下載“見聞VIP”，即時(shí)見證歷史。 01發(fā)生了什么？進(jìn)入8月以來，蘋果、特斯拉兩大美股龍頭科技股陸續(xù)宣布拆股，以吸引散戶投資者參與投資。8月初，蘋果公司宣布將股票1股拆分為4股，這也是蘋果上市以來第四次拆股。該消息發(fā)布后，蘋果股價(jià)在盤后交易中大漲近6%，次日更是暴漲10.5%，市值一夜大增1720億美元，表明此舉頗受投資者歡迎。就在蘋果宣布拆股不到兩周，股價(jià)在短短一年內(nèi)暴漲五倍，一度觸及1800美元大關(guān)的特斯拉也宣布將進(jìn)行1比5的股票分拆。拆股消息宣布后，特斯拉股價(jià)盤后大漲7%，市值再添160億美元。蘋果和特斯拉兩大龍頭科技股拆股的消息傳來后，市場開始浮想，下一個(gè)會不會是亞馬遜。下一個(gè)是亞馬遜？2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫前，亞馬遜曾三次拆股，但自此之后的二十年里，亞馬遜股價(jià)上漲了8倍，創(chuàng)始人兼CEO貝佐斯卻一直遲于行動。三年前被媒體問到是否考慮進(jìn)行拆股，使更多年輕人有機(jī)會買入亞馬遜股票時(shí)，貝佐斯表示：“目前我們還沒有拆股計(jì)劃，不過我們將繼續(xù)對此進(jìn)行研究。”因此每次亞馬遜股價(jià)挑戰(zhàn)新的整數(shù)關(guān)口，都會引發(fā)貝佐斯下一步是否會拆股的討論。現(xiàn)階段而言，亞馬遜拆股的好處主要有三個(gè)：眾所周知，貝佐斯最大的敵人是美國總統(tǒng)特朗普，兩人的戰(zhàn)爭也被稱為全世界最有錢的人和全世界最有權(quán)的人的戰(zhàn)爭。因買下了美國左翼報(bào)紙《華盛頓郵報(bào)》，貝佐斯算是半個(gè)媒體人，但自2015年特朗普競選美國總統(tǒng)開始，包括《華盛頓郵報(bào)》、《紐約時(shí)報(bào)》、CNN在內(nèi)的左翼媒體就頻頻發(fā)聲批評特朗普，他們也成為特朗普口中“假新聞”（fake news）的代表。自此，貝佐斯與特朗普的梁子算是結(jié)下了，每次亞馬遜市值突破一個(gè)關(guān)口，特朗普就在推特上炮轟亞馬遜擠壓納稅零售商的空間、過分使用美國郵政系統(tǒng)、不交稅還涉嫌壟斷。每次描繪貪婪的資本家形象，特朗普就會把貝佐斯拿出來“批判一番”。拆股雖然不會降低亞馬遜市值，也不會減少貝佐斯的個(gè)人財(cái)富，但如果拆股之后的亞馬遜股價(jià)回歸“泯然眾人矣”的水平，自然能規(guī)避不少來自華府“槍打出頭鳥”的指責(zé)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)是美國資本市場最有名的股票指數(shù)這一，如果能夠成為這一指數(shù)的成份股，對于一家企業(yè)來說也代表了行業(yè)影響力。如果僅僅把亞馬遜定義為科技股，那么被納入道指的可能性相對較低，因?yàn)槟壳暗牡乐赋煞止局幸呀?jīng)有大量鼎鼎有名的科技公司。但通訊服務(wù)板塊的創(chuàng)立成功幫助亞馬遜的業(yè)務(wù)從科技板塊“出圈”，其互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)務(wù)被歸為“可選消費(fèi)”，AWS云計(jì)算服務(wù)則是云業(yè)務(wù)，可見業(yè)務(wù)擴(kuò)張后的亞馬遜和道指頗為契合。但過高的股價(jià)一直是亞馬遜被納入道瓊斯指數(shù)的障礙，因?yàn)榈乐甘且粋€(gè)股價(jià)加權(quán)計(jì)算的指數(shù)，價(jià)格更高的個(gè)股對指數(shù)的日內(nèi)漲跌幅影響更大。因此納入高價(jià)股可能給個(gè)別公司帶來不恰當(dāng)?shù)墓芍赣绊懥Γで袠I(yè)板塊的代表性。因此，如果要被納入到道指，亞馬遜必須進(jìn)行拆股以降低股價(jià)，比如1拆15，或者1拆20。蘋果現(xiàn)在市值接近2萬億美元，亞馬遜的市值則接近1.6萬億美元。貝佐斯一直希望亞馬遜成為全球最重要的公司，如果要追趕蘋果，那么一次拆股可能幫助亞馬遜走上快車道，迅速彌合其與蘋果之間的市值差距。通過拆股提振股價(jià)的手段雖說有點(diǎn)不齒，但鑒于貝佐斯今年已累計(jì)套現(xiàn)逾72億美元，若還想繼續(xù)賣股套現(xiàn)，盡力推升股價(jià)保持高位可能是不得已的選擇。03貝佐斯會聽從市場嗎？在蘋果和特斯拉意外宣布拆股之前，市場對亞馬遜拆股幾乎已經(jīng)不抱希望，畢竟后者已經(jīng)20年沒有拆股。但美股市場堅(jiān)持己見，誓死不拆股的公司也有很多，畢竟在企業(yè)盈利增長不錯(cuò)，現(xiàn)金流健康的前提下，企業(yè)認(rèn)為自身并無拆股的必要。標(biāo)普500指數(shù)成份股中約有41%的股票目前在100美元上方交易，這一價(jià)格正是過去上市公司決定是否拆股的關(guān)鍵價(jià)位。2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之前，當(dāng)股價(jià)超過100美元左右時(shí)，大多數(shù)標(biāo)普500指數(shù)成份股公司幾乎肯定會進(jìn)行拆股。這主要是因?yàn)樯鲜兰o(jì)90年代，美股散戶投資還是風(fēng)尚，企業(yè)考慮拆股也主要是為了讓散戶投資者能夠買得起公司股票。即便是在拆股時(shí)，企業(yè)的基本面不會發(fā)生任何變化，但拆股通常能令散戶感到興奮，并在短期內(nèi)推動股價(jià)上漲。但過去二十年，隨著被動投資的崛起與壯大，散戶投資者逐漸把投資決策交給指數(shù)基金；而與散戶投資者相對應(yīng)的機(jī)構(gòu)投資者并不喜歡拆股，因?yàn)楣善睌?shù)量的增加，意味著它們的交易成本將會被推高。無疑只會給券商平添收入。此外，在90年代折價(jià)經(jīng)紀(jì)的興起和交易傭金下降之前，美股至少1手（100股）起買，高股價(jià)會令投資者望而卻步。但現(xiàn)在美股起買額降到了1股，且隨著互聯(lián)網(wǎng)券商的興起，傭金也大大降低，拆股不再是趨勢。美股市場中，最知名的“拒不拆股”公司是巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋。伯克希爾哈撒韋A類股股價(jià)從巴菲特創(chuàng)立公司時(shí)的7.5美元一路漲到如今的32萬美元，但期間巴菲特一直強(qiáng)調(diào)不會拆股，因?yàn)樗幌Ｍ切┌巡鸸煽醋魇琴徺I一家公司股票好理由的投資人。巴菲特在1984年致股東信中強(qiáng)調(diào)，“以非價(jià)值原因購買股票的投資者，同樣也會以非價(jià)值原因拋售股票?！备邇r(jià)股背后的投資者主要是機(jī)構(gòu)，操作上也以中長線為主，而一旦拆股后，隨著大量散戶的涌入，公司股價(jià)穩(wěn)定性也會變差，影響股權(quán)持有的價(jià)值。這也是為何巴菲特沒有選擇拆股，而是推出了伯克希爾哈撒韋B類股，使散戶也能參與到伯克希爾的投資中。
|
