今日（10月29日），A股的三大指數(shù)開(kāi)盤(pán)也全線走低。貴州茅臺(tái)開(kāi)盤(pán)跌停，股價(jià)創(chuàng)一年新低，跌停板封單高達(dá)2萬(wàn)手，封單金額超10億元。此外，洋河股份、順鑫農(nóng)業(yè)、五糧液、古井貢酒等白酒股早盤(pán)均大跌5%。

實(shí)際上，今天貴州茅臺(tái)的跌停，只是上周股價(jià)下跌的沿續(xù)。上周貴州茅臺(tái)股價(jià)也經(jīng)歷5連跌，周跌幅達(dá)8.94%，為2015年8月來(lái)最大單周跌幅，一周市值縮水752億元，而此前公司市值曾一度破萬(wàn)億元。

對(duì)此，有分析師認(rèn)為，貴州茅臺(tái)的跌停主要是受到美股下跌拖累A股的影響。美股開(kāi)盤(pán)大跌，隨后一度反彈，但之后再度下挫，標(biāo)普500指數(shù)收跌46.8點(diǎn)，報(bào)2658.69點(diǎn)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌296.24點(diǎn)，報(bào)24688.31點(diǎn)。從目前情況看，貴州茅臺(tái)在基本面上并無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。

而我們卻認(rèn)為，貴州茅臺(tái)今日跌停的主要原因有三個(gè)：首先，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)大幅下滑。單看第三季度，貴州茅臺(tái)營(yíng)收為197億元，同比增長(zhǎng)3.81%，第三季度凈利潤(rùn)為89.69億元，同比增長(zhǎng)了2.71%。均罕見(jiàn)的出現(xiàn)個(gè)位數(shù)微增長(zhǎng)。

而今年第二季度，貴州茅臺(tái)營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速分別為45.56%和41.53%。同時(shí)，預(yù)收款也下滑明顯。今年9月末，貴州茅臺(tái)預(yù)收款項(xiàng)為111.68億元，相比于去年同期的199.58億元，減少了44.04%。

再者，貴州茅臺(tái)等白酒板塊，現(xiàn)在的估值還處于偏高位置，本身就有估值回歸的需要。早在2017年初，貴州茅臺(tái)的股價(jià)達(dá)到150多元位置，成為了當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)上的高價(jià)股。

不過(guò)，貴州茅臺(tái)后續(xù)又經(jīng)歷過(guò)一年多的大漲之后，今年最高沖至800多元/股，當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者紛紛看好貴州茅臺(tái)時(shí)，貴州茅臺(tái)進(jìn)入了下跌通道，從800多元/股的高位跌下來(lái)，近日跌破了550元/股。白酒板塊本身就有估值回歸的需要.

最后，對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)前景不樂(lè)觀。這次茅臺(tái)被持股機(jī)構(gòu)集體拋售，還有就是大家對(duì)下半年白酒消費(fèi)市場(chǎng)預(yù)期比較消極，整個(gè)白酒產(chǎn)品動(dòng)銷變慢，渠道進(jìn)貨開(kāi)始謹(jǐn)慎，以及消費(fèi)稅、限制酒類銷售等傳聞的綜合影響。從第三季度貴州茅臺(tái)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)大幅放緩來(lái)看，貴州茅臺(tái)在去投機(jī)化后，真正消費(fèi)需求呈現(xiàn)大幅下滑趨勢(shì)。

受到白酒行業(yè)增速放緩預(yù)期的影響，一些知名海外基金公司紛紛撤離。曾經(jīng)重倉(cāng)貴州茅臺(tái)的奧本海默基金公司-中國(guó)基金，則在三季度退出了前十大股東行列。公開(kāi)資料顯示，奧本海默基金公司曾在2014年四季度大舉買入貴州茅臺(tái)，一舉進(jìn)入了前10大股東名單。此后三年多時(shí)間，奧本海默一直駐扎在貴州茅臺(tái)的前10大股東中。

現(xiàn)在問(wèn)題來(lái)了，曾經(jīng)漲勢(shì)如宏，擁有“只漲不跌”神話的貴州茅臺(tái)，為何會(huì)遇到今天開(kāi)盤(pán)即跌停結(jié)面，貴州茅臺(tái)股價(jià)的大跌，究竟給我們帶來(lái)什么啟示呢？

第一，不管是房地產(chǎn)，還是股市中的個(gè)股，任何泡沫都會(huì)破裂，只是時(shí)間早晚的問(wèn)題。之前貴州茅臺(tái)是股價(jià)和市值屢創(chuàng)新高，后來(lái)又高位橫盤(pán)，各路投資者更是看高一線，結(jié)果泡沫破裂后，股市就會(huì)進(jìn)入到估值回歸的進(jìn)程中。

當(dāng)貴州茅臺(tái)的股價(jià)在100多元時(shí)，很多人猶豫不決，覺(jué)得它是高價(jià)股。而當(dāng)貴州茅臺(tái)漲到792.26元/股時(shí)，很多人積極跟進(jìn)，因?yàn)樗呢?cái)富效應(yīng)牢牢的吸引著投資者，而當(dāng)貴州茅臺(tái)跌下神壇之后，就被投資者所唾棄。貴州茅臺(tái)的股價(jià)泡沫就已經(jīng)被擠破了。

第二，不要誤以為A股市場(chǎng)沒(méi)有下跌空間，貴州茅臺(tái)作為藍(lán)籌股的代表，它出現(xiàn)了暴跌，說(shuō)明藍(lán)籌股、權(quán)重股板塊開(kāi)始擠泡沫進(jìn)程?，F(xiàn)在的狀況是，中小板、創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)過(guò)今年的大跌后，很多股票已經(jīng)跌去70%。

而像貴州茅臺(tái)等藍(lán)籌股卻在2017年初展開(kāi)的上升行情中，慢慢泡沫被吹大。今年總體上也跌去了30%左右，但是還有進(jìn)一步深調(diào)的空間。如果像貴州茅臺(tái)這樣的藍(lán)籌股還有較大的擠泡沫的空間。那么，A股未來(lái)還會(huì)有較大的下跌空間，奉勸投資者還是謹(jǐn)慎為妙。

第三，那些曾經(jīng)講預(yù)期、說(shuō)題材，而且已有較大漲幅的股票，最好不要去碰。過(guò)去貴州茅臺(tái)股價(jià)為何會(huì)非理性上漲？主要是白酒除了消費(fèi)屬性，還披上了金融屬性，甚至還被人大量囤積收藏起來(lái)。

曾幾何時(shí)，很多經(jīng)銷商對(duì)高檔白酒囤積居奇，貴州茅臺(tái)酒更是一瓶難求。即使是茅臺(tái)酒業(yè)在不斷的控制售價(jià)，但是貴州茅臺(tái)還是一漲再漲。在很多人眼里，貴州茅臺(tái)這樣的高檔白酒，一年的產(chǎn)量十分有限，所以貴州茅臺(tái)的股價(jià)和酒價(jià)只會(huì)上漲，不會(huì)下跌。

貴州茅臺(tái)開(kāi)盤(pán)就封跌停，終于讓這只藍(lán)籌股走下“只漲不跌”的神壇。貴州茅臺(tái)給我們的啟示是，任何資產(chǎn)泡沫都會(huì)有破裂之時(shí)，沒(méi)有例外；A股未來(lái)還有較大的下跌空間，因?yàn)樗{(lán)籌股下跌的空間被打開(kāi)；那些吹得天花亂墜的股票不要去碰，否則很容易為其價(jià)值回歸而賣單。