七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹(jǐn)慎。

木貝勒

湖南耒陽(yáng)市人，現(xiàn)居廣州，七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜“木貝勒”系列賬戶(hù)操作者。2008年開(kāi)始接觸A股市場(chǎng)，2009年開(kāi)始通過(guò)努力自學(xué)C語(yǔ)言，研究系統(tǒng)交易方法，2010年在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)開(kāi)始使用程序化交易多品種、多周期、多策略、多架構(gòu)、反向加倉(cāng)，資金連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)年化30%以上增長(zhǎng)，取得較好收益。

精彩觀點(diǎn)

程序化交易賺錢(qián)越來(lái)越難是肯定的，畢竟這個(gè)市場(chǎng)中大家都變得越來(lái)越專(zhuān)業(yè)了，專(zhuān)業(yè)投資者也越來(lái)越多，所以賺錢(qián)越來(lái)越難是正常的。

我們也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，要多去學(xué)習(xí)，多去寫(xiě)更多的異架構(gòu)的模型，在寫(xiě)異架構(gòu)的同時(shí)，要去思考這個(gè)策略的過(guò)濾，不能交易太過(guò)頻繁，太過(guò)頻繁的話，整個(gè)賬戶(hù)的成本會(huì)很大。

長(zhǎng)期做交易的人一定要去健身和跑步，最近的一兩年我更加傾向于跑步，我發(fā)現(xiàn)跑步分泌的血清素和多巴胺是健身的3~5倍，一直健身我變得更加快樂(lè)、更加自信，所以健身跑步我覺(jué)得對(duì)交易者來(lái)說(shuō)，是一個(gè)很好的可以長(zhǎng)期堅(jiān)持的一項(xiàng)運(yùn)動(dòng)。

我覺(jué)得在這個(gè)市場(chǎng)上還是要先活下來(lái)，我一直比較認(rèn)可的一個(gè)觀點(diǎn)就是做交易一定要有烏龜精神，我經(jīng)常跟老婆說(shuō)，我們做這一行永遠(yuǎn)不要比快，一定要像烏龜一樣越爬越慢，目的就是在震蕩的時(shí)候我們還能存活下來(lái)，而不是看行情來(lái)了你賺了多少錢(qián)，所以我認(rèn)為一定要把烏龜精神發(fā)揮到極致，一定要穩(wěn)扎穩(wěn)打地去做。

我們做交易，就是對(duì)認(rèn)知的一種變現(xiàn)，有多么深遠(yuǎn)的認(rèn)知，就能夠賺多少錢(qián)，所以還是要把自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和認(rèn)知琢磨透。

我不太注重單品種或者某一個(gè)策略的適應(yīng)性，因?yàn)閺慕y(tǒng)計(jì)學(xué)概念來(lái)看，不管多么牛的策略，它的概率優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期來(lái)看都差不多，不會(huì)有特別大差別，所以我覺(jué)得沒(méi)必要特意為某些品種做一些定制。

我選策略的方法很簡(jiǎn)單，同一個(gè)策略，我會(huì)選一個(gè)最差的參數(shù)，這個(gè)參數(shù)不會(huì)虧錢(qián)，就是好策略。

只要策略的底層邏輯你非常了解，在模型設(shè)計(jì)上不偏重這個(gè)策略一定會(huì)給你帶來(lái)多少收益這種思路，設(shè)計(jì)出的策略可能看起來(lái)很普通，但底層邏輯是符合市場(chǎng)波動(dòng)的，正常心態(tài)、正常倉(cāng)位去做，它的收益都不會(huì)太差。

對(duì)于日內(nèi)模型，我不是特別看中收益，主要是為了控制風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于中長(zhǎng)線模型，就是在行情大波動(dòng)的時(shí)候，能夠抓得住機(jī)會(huì)；對(duì)于短線模型，是為了在快速性波動(dòng)、節(jié)奏比較大的時(shí)候，收益比較好。

我覺(jué)得（交易策略）是熬出來(lái)的，每一次回撤都能讓我成長(zhǎng)，都能讓我去改進(jìn)和想一些新的思路，人只有受到挫折才會(huì)進(jìn)步，人一旦一帆風(fēng)順，就會(huì)很狂。

反趨勢(shì)策略有點(diǎn)類(lèi)似抄底和摸頂，當(dāng)然這是有條件的，比如開(kāi)多，必須要滿(mǎn)足價(jià)格在上升通道的一個(gè)條件，必須要在策略上面做出詳細(xì)的優(yōu)化，不能隨便抄底和摸底。

做交易沒(méi)有什么固定的方法，能夠活下來(lái)、賺到錢(qián)的方法都是好方法，因?yàn)榇嬖诰褪呛侠淼摹?/p>

未來(lái)一兩年，我都認(rèn)為是我們做程序化最好的機(jī)會(huì)，可能收益率會(huì)非常高，所以我在未來(lái)一兩年資金的規(guī)模以及倉(cāng)位都會(huì)加大，但這個(gè)加大永遠(yuǎn)都是在自己認(rèn)知范圍內(nèi)，一旦出現(xiàn)認(rèn)知范圍外的事情，我就會(huì)放棄。

不要太高估自己，這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中永遠(yuǎn)不缺流星，只缺恒星，我們能夠做的就是讓自己跟烏龜一樣，踏踏實(shí)實(shí)地活著，比什么都重要。

程序化看起來(lái)是個(gè)香餑餑，但真正能賺到錢(qián)的人也是鳳毛麟角，如果一個(gè)人對(duì)交易不是特別熱愛(ài)，不是到了非常癲狂的狀態(tài)，我覺(jué)得他不太適合做程序化，程序化看起來(lái)很美好，但實(shí)際上能夠做到知行合一的人非常少。

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木貝勒：10月份那段時(shí)間，我啟動(dòng)了一個(gè)過(guò)濾篩選的程序，現(xiàn)在的策略配置中我會(huì)做一些過(guò)濾篩選，以品種當(dāng)前的波動(dòng)率、成交量為依據(jù)進(jìn)行過(guò)濾篩選，滿(mǎn)足條件后，會(huì)啟動(dòng)另外的程序加倉(cāng)，這是個(gè)一整套的加倉(cāng)策略。

10月份我主要是抓住了橡膠那一波，當(dāng)時(shí)其它品種都沒(méi)什么波動(dòng)，橡膠走完之后，焦炭、鐵礦石才起來(lái)。我剛剛說(shuō)的篩選程序，篩選了一些波動(dòng)率相對(duì)比較大的品種，當(dāng)時(shí)篩選出了橡膠、滬銅、滬鋅和PTA，最終走出比較大行情的就只有橡膠，所以在橡膠上倉(cāng)位就稍微重了一點(diǎn)，收益率就比較高，所以在當(dāng)時(shí)我的賬戶(hù)收益率不降反升。

木貝勒：2008年我股票做得并不好，收益不是很理想，我就想著一定要改變和突破，當(dāng)時(shí)也沒(méi)有什么其他職業(yè)可做了，所以也是被逼無(wú)奈，沒(méi)辦法了。自己的交易能力不行，選擇繼續(xù)走下去就得改變，在2009年的一二月份，文華正好有一些相關(guān)的培訓(xùn)，我就去進(jìn)行了一些相關(guān)的學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)之后就覺(jué)得程序化可以規(guī)避人性，可以更好地讓自己在波動(dòng)率比較大的時(shí)候能夠冷靜下來(lái)思考更長(zhǎng)遠(yuǎn)的一些東西，我就這樣進(jìn)入到了期貨市場(chǎng)。

木貝勒：我覺(jué)得可以分為兩種感受：一種是過(guò)程當(dāng)中的感受，一種是現(xiàn)在的感受。過(guò)程當(dāng)中的感受很痛苦，也很孤獨(dú)，一般人不能理解這種孤獨(dú)；現(xiàn)在的感受更多的是感恩，也感恩這個(gè)市場(chǎng)，因?yàn)闆](méi)這個(gè)市場(chǎng)我不會(huì)有現(xiàn)在的成績(jī)，能讓自己活下來(lái)，而且活得還可以，我覺(jué)得挺不容易的。

木貝勒：我覺(jué)得最大的改變就是對(duì)待自我的認(rèn)知會(huì)不斷地提升，對(duì)于策略會(huì)從單架構(gòu)變成多架構(gòu)，有時(shí)會(huì)做反向加倉(cāng)，主動(dòng)止盈這一塊也有更多的調(diào)整，策略從最初的做中長(zhǎng)線為主，到現(xiàn)在中長(zhǎng)短、日內(nèi)都做。

其中最大的改變，是加入了日內(nèi)策略，日內(nèi)策略對(duì)于控制整個(gè)賬戶(hù)的回撤有一定作用，而且日內(nèi)策略的倉(cāng)位控制，對(duì)收益會(huì)有很大的影響。

木貝勒：程序化交易賺錢(qián)越來(lái)越難是肯定的，畢竟這個(gè)市場(chǎng)中大家都變得越來(lái)越專(zhuān)業(yè)了，專(zhuān)業(yè)投資者也越來(lái)越多，所以賺錢(qián)越來(lái)越難是正常的。我們要想在這個(gè)市場(chǎng)長(zhǎng)期地保持盈利，最重要的是要去改變，比如對(duì)于策略的改變，就我個(gè)人而言，我覺(jué)得策略的改變應(yīng)該是分不同種類(lèi)的，中長(zhǎng)線策略的話，改變的地方其實(shí)不大，它就是為輔的，主要是要思考清楚賬戶(hù)當(dāng)中，哪些是盈利因子最多的主架構(gòu)的策略，多做這些策略上面的調(diào)整，包括止損止盈方面的一些調(diào)整。

投資者結(jié)構(gòu)方面，現(xiàn)在更偏向于專(zhuān)業(yè)化了，整個(gè)市場(chǎng)做程序化的比例比前幾年增加了不少，可能在前十年大概就不到20%，但現(xiàn)在可能有30%~50%。我們也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，要多去學(xué)習(xí)，多去寫(xiě)更多的異架構(gòu)的模型，在寫(xiě)異架構(gòu)的同時(shí)，要去思考這個(gè)策略的過(guò)濾，不能交易太過(guò)頻繁，太過(guò)頻繁的話，整個(gè)賬戶(hù)的成本會(huì)很大。

木貝勒：在畢業(yè)后實(shí)習(xí)的時(shí)候，看到別人都開(kāi)著好車(chē)，自己會(huì)很向往，覺(jué)得要做出一些改變，也是想過(guò)上更好的生活。后來(lái)就嘗試了一些新的行業(yè)，然后在一些機(jī)緣巧合下，2009年的時(shí)候，剛好文華有這樣的一個(gè)期貨培訓(xùn)，去了解學(xué)習(xí)之后，就專(zhuān)職做期貨了，一直做到現(xiàn)在。

心態(tài)方面，剛開(kāi)始做的時(shí)候非常心累，永遠(yuǎn)都要跟自己作斗爭(zhēng)，即便是做到現(xiàn)在，自己每天醒來(lái)的第一件事，就是在想怎么讓自己的貪婪和恐懼保持一個(gè)平衡。

壓力方面，前期壓力很大，最近五年交易上沒(méi)什么壓力，特別是結(jié)完婚之后，可能生活中壓力更大，相對(duì)來(lái)說(shuō)交易的壓力就小了，可能是轉(zhuǎn)移到生活中了。

木貝勒：我在2012年~2017年，練了大概有四五年，體重從110~120斤練到160斤，其實(shí)就是生活太閑了，特別是做程序化的人。一直堅(jiān)持健身，真的是因?yàn)閴毫μ罅?，特別是剛開(kāi)始做的時(shí)候，健身不單單是我的愛(ài)好，而且健身能夠緩解壓力，能夠讓大腦產(chǎn)生大量的血清素和多巴胺，讓大腦更加清醒。

長(zhǎng)期做交易的人一定要去健身和跑步，最近的一兩年我更加傾向于跑步，我發(fā)現(xiàn)跑步分泌的血清素和多巴胺是健身的3~5倍，一直健身我變得更加快樂(lè)、更加自信，所以健身跑步我覺(jué)得對(duì)交易者來(lái)說(shuō)，是一個(gè)很好的可以長(zhǎng)期堅(jiān)持的一項(xiàng)運(yùn)動(dòng)。

木貝勒：做期貨這么多年，我的風(fēng)險(xiǎn)偏好分幾個(gè)階段。前期側(cè)重于活下來(lái)，以穩(wěn)健為主；中后期，資金到了一定的規(guī)模之后，我會(huì)把賬戶(hù)分成不同類(lèi)型區(qū)分對(duì)待，目的就是讓自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好有足夠的平衡。在最近的五年，我就開(kāi)始布局基金、ETF，做基金、ETF目的并不是為了賺多少錢(qián)，而是這筆錢(qián)轉(zhuǎn)到基金、ETF之后，這筆錢(qián)還在變多。

從目前來(lái)看，我的風(fēng)險(xiǎn)偏好算是比較激進(jìn)的，在激進(jìn)的同時(shí)也會(huì)兼顧一些相對(duì)較穩(wěn)的，會(huì)把期貨賺的錢(qián)全部買(mǎi)成基金。所以在最近的3~5年會(huì)發(fā)現(xiàn)，我的基金賬戶(hù)規(guī)模在不斷壯大，所以心態(tài)會(huì)越來(lái)越好。

我覺(jué)得在這個(gè)市場(chǎng)上還是要先活下來(lái)，我一直比較認(rèn)可的一個(gè)觀點(diǎn)就是做交易一定要有烏龜精神，我經(jīng)常跟老婆說(shuō)，我們做這一行永遠(yuǎn)不要比快，一定要像烏龜一樣越爬越慢，目的就是在震蕩的時(shí)候我們還能存活下來(lái)，而不是看行情來(lái)了你賺了多少錢(qián)，所以我認(rèn)為一定要把烏龜精神發(fā)揮到極致，一定要穩(wěn)扎穩(wěn)打地去做。

在你的認(rèn)知范圍你一定要知道，一波行情賺了多少錢(qián)你就應(yīng)該撤。比如這一波，我的賬戶(hù)規(guī)模增長(zhǎng)達(dá)到了一倍，我就會(huì)把盈利較大的品種全部減倉(cāng)，這種減倉(cāng)也不是為了賺多少錢(qián)，而是為了控制風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)波動(dòng)大的時(shí)候，我們?nèi)诵缘呢澙芬矔?huì)放大，我以前犯過(guò)這種錯(cuò)，在滬鎳、股指、原油上面吃了很多虧，所以在認(rèn)知這塊，我的體會(huì)更深。尤其滬鎳，2020年單個(gè)品種占我總資金的30%，我印象中是2020年的1~3月份的，這個(gè)品種盈利了很長(zhǎng)時(shí)間，但是最終結(jié)果呢？不賺錢(qián)可能還虧錢(qián)。我覺(jué)得其中最大的問(wèn)題是對(duì)待這個(gè)品種供求關(guān)系的認(rèn)知出現(xiàn)了問(wèn)題，根本沒(méi)有思考這個(gè)品種出現(xiàn)一波這么大趨勢(shì)后，是否還能延續(xù)更多的趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)來(lái)賺錢(qián)。如果震蕩我應(yīng)該怎么去處理？我們要思考這個(gè)問(wèn)題。所以在2020年的下半年，我會(huì)做一些主動(dòng)的調(diào)整，比如說(shuō)某個(gè)品種有不錯(cuò)的盈利的時(shí)候，我會(huì)選擇適當(dāng)性減倉(cāng)，目的就是控制風(fēng)險(xiǎn)，所以我覺(jué)得我的認(rèn)知肯定是在不斷提高的。

人的認(rèn)知會(huì)受到環(huán)境的影響，人的認(rèn)知是很有限的，我們做交易，就是對(duì)認(rèn)知的一種變現(xiàn)，有多么深遠(yuǎn)的認(rèn)知，就能夠賺多少錢(qián)，所以還是要把自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和認(rèn)知琢磨透。整個(gè)金融市場(chǎng)當(dāng)中，我們做交易研究的絕對(duì)不是市場(chǎng)，而是自己，一定要把這個(gè)點(diǎn)看破。如果你永遠(yuǎn)都在研究市場(chǎng)，從長(zhǎng)期來(lái)看，你一定是個(gè)虧損者，因?yàn)槟愀緵](méi)有搞明白你從哪里來(lái)、到哪里去，所以還是要研究自己多一點(diǎn)，研究虧損多一點(diǎn)，盈利對(duì)于我們來(lái)說(shuō)真的不重要。很多年前我就一直在倡導(dǎo)一個(gè)觀點(diǎn)：程序化其實(shí)是最難做的一個(gè)艱苦行業(yè)，我跟身邊的人說(shuō)一定要堅(jiān)持，其實(shí)我自己有時(shí)候都感覺(jué)很難堅(jiān)持，但是還要堅(jiān)持，因?yàn)闆](méi)什么事情可做，這輩子就做這一件事情。別人看起來(lái)似乎很容易，但是說(shuō)實(shí)話，真是不容易的，回撤的時(shí)候是最難熬的，絕對(duì)不是一般人能體會(huì)的，刻骨銘心的那種郁悶。但是你還是要堅(jiān)信一點(diǎn)，將來(lái)一定會(huì)有黎明，一定要堅(jiān)持做下去。從另外一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得每一次回撤都會(huì)讓你有個(gè)很大的成長(zhǎng)。我的賬戶(hù)“木貝勒-絕對(duì)反擊”，它的風(fēng)險(xiǎn)偏好跟“木貝勒-追擊三號(hào)”是不一樣的，“木貝勒-絕對(duì)反擊”的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)偏高，“木貝勒-追擊三號(hào)”就會(huì)偏低一點(diǎn)，更加側(cè)重于在某些品種被篩選出有更大機(jī)會(huì)的時(shí)候發(fā)動(dòng)突然襲擊，可能一年當(dāng)中就一次機(jī)會(huì)，如果把握對(duì)了，我就會(huì)堅(jiān)持，如果把握錯(cuò)了，那就快速止損認(rèn)賠。

木貝勒：這么多年以來(lái)，我不太注重單品種或者某一個(gè)策略的適應(yīng)性，因?yàn)閺慕y(tǒng)計(jì)學(xué)概念來(lái)看，不管多么牛的策略，它的概率優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期來(lái)看都差不多，不會(huì)有特別大差別，所以我覺(jué)得沒(méi)必要特意為某些品種做一些定制。

對(duì)于策略的普適性，我比較認(rèn)同，比如均線、MACD，我也都有用。我所有的策略都用均線，但是均線不是每一次都能用，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)啟用它會(huì)更好。策略的普適性，應(yīng)該看自己對(duì)市場(chǎng)的理解、對(duì)自己的理解、對(duì)品種的理解，就我個(gè)人而言，我覺(jué)得策略的普適性不是那么重要，對(duì)某些品種，做一些針對(duì)性的開(kāi)發(fā)，我是認(rèn)同的。特別是股指，股指的策略做商品很多是虧的，因?yàn)樗耐顿Y者結(jié)構(gòu)不一樣，波動(dòng)性、點(diǎn)位、參與人群也都不一樣，畢竟它是有門(mén)檻的。

我選策略的方法很簡(jiǎn)單，同一個(gè)策略，我會(huì)選一個(gè)最差的參數(shù)，這個(gè)參數(shù)不會(huì)虧錢(qián)，就是好策略，所以參數(shù)不一定是最好的，但也不一定是最差的，看個(gè)人對(duì)市場(chǎng)的理解。比如說(shuō)一個(gè)策略，最好的參數(shù)可能年化收益達(dá)到100%，我選擇年化收益30%的參數(shù)又有什么關(guān)系呢？只要這個(gè)策略的主架構(gòu)在，理解開(kāi)倉(cāng)的邏輯就夠了，因?yàn)闅v史只代表歷史，歷史數(shù)據(jù)大多數(shù)都是自我安慰偏多。

如果不能真正理解策略的底層邏輯，虧損為什么平倉(cāng)？盈利為什么平倉(cāng)？你就不可能理解在這個(gè)市場(chǎng)，你為什么能賺到錢(qián)。所以策略的普適性我認(rèn)為沒(méi)那么重要，對(duì)待策略，因人而異，不一定要專(zhuān)門(mén)定制，憑個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，不管用什么方法，能賺到錢(qián)的方法都是好方法。這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中本身就需要有這樣的一些不確定性，不可能用一套方法或模式打遍天下無(wú)敵手，這是不存在的，所以我們對(duì)這個(gè)市場(chǎng)永遠(yuǎn)保持一個(gè)不確定性，市場(chǎng)的不確定性才能讓我們這些不確定性的人群生存下來(lái)。如果你想掌控將來(lái)的一切，比如賺多少錢(qián)、對(duì)某些策略的期望很高，那么結(jié)果一定是失望的。我經(jīng)歷過(guò)的太多了，若某一個(gè)策略的倉(cāng)位很重，一年來(lái)看，最終的結(jié)果肯定是虧損得慘不忍睹。那什么策略能賺到錢(qián)呢？這個(gè)策略可能真的很一般，但是策略的倉(cāng)位很輕。慢慢就會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，只要策略的底層邏輯你非常了解，在模型設(shè)計(jì)上不偏重這個(gè)策略一定會(huì)給你帶來(lái)多少收益這種思路，設(shè)計(jì)出的策略可能看起來(lái)很普通，但底層邏輯是符合市場(chǎng)波動(dòng)的，正常心態(tài)、正常倉(cāng)位去做，它的收益都不會(huì)太差。

木貝勒：有五種類(lèi)型策略，從大的架構(gòu)上覆蓋了中長(zhǎng)線、日內(nèi)、短線、反向加倉(cāng)和主動(dòng)止盈，我現(xiàn)在文華上所有的模組基本上都是滿(mǎn)的，基本上能用的模組都添加上去了。

對(duì)于日內(nèi)模型，我不是特別看中收益，主要是為了控制風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于中長(zhǎng)線模型，就是在行情大波動(dòng)的時(shí)候，能夠抓得住機(jī)會(huì)；對(duì)于短線模型，是為了在快速性波動(dòng)、節(jié)奏比較大的時(shí)候，收益比較好。所以每一個(gè)模型都有它自己所屬的特點(diǎn)，每個(gè)特點(diǎn)都不太一樣。

至于這些策略是怎么形成的？我覺(jué)得是熬出來(lái)的，每一次回撤都能讓我成長(zhǎng)，都能讓我去改進(jìn)和想一些新的思路，人只有受到挫折才會(huì)進(jìn)步，人一旦一帆風(fēng)順，就會(huì)很狂。

木貝勒：如果是一個(gè)新的架構(gòu)，我會(huì)把它寫(xiě)出不同的類(lèi)型，中線、長(zhǎng)線、短線。在同一個(gè)架構(gòu)中，策略可以分為兩種，一種是一個(gè)小時(shí)以上周期的，一種是一分鐘到五分鐘周期的。這些策略分出來(lái)以后，我會(huì)側(cè)重考慮大趨勢(shì)，策略是否存在抓取大波動(dòng)的特性，如果具備，寫(xiě)出來(lái)后，一個(gè)月內(nèi)就會(huì)進(jìn)行模擬測(cè)試，測(cè)試經(jīng)過(guò)一輪較大的波動(dòng)或者是對(duì)待虧損是怎么處理的，有些哪方面需要修改。如果這套模型的周期比較短，主要就考慮止損、主動(dòng)止盈和平倉(cāng)的一些問(wèn)題，比如平倉(cāng)，根據(jù)不同的品種會(huì)有一些專(zhuān)門(mén)的定制，針對(duì)每個(gè)品種的特性來(lái)進(jìn)行平倉(cāng)。

木貝勒：我現(xiàn)在做日線的策略跟做日內(nèi)的策略其實(shí)是一樣的底層邏輯，相差不大。比如說(shuō)價(jià)格突破、回調(diào)、開(kāi)倉(cāng)，這是一種邏輯；突破、直接開(kāi)倉(cāng)，這是另一種邏輯；突破多少，怎么去開(kāi)倉(cāng)，其實(shí)都相差不大，最大的問(wèn)題我覺(jué)得在于平倉(cāng)方面，特別是短線策略，我在平倉(cāng)上面做了特別多的研究，針對(duì)每個(gè)品種做一些特定的平倉(cāng)條件，滿(mǎn)足一些異常波動(dòng)率，就會(huì)去平倉(cāng)，或者在前面一段時(shí)間波動(dòng)性較小，平倉(cāng)會(huì)比較敏感，也就是會(huì)有一些特定的平倉(cāng)手法。如果是中長(zhǎng)線策略，基本上主要根據(jù)均線判斷，我用的比較多就是20日均線，日線策略用20日均線平倉(cāng)。對(duì)于大趨勢(shì)模型，我覺(jué)得邏輯越簡(jiǎn)單越好；短線模型的話，如果有一些獨(dú)到的見(jiàn)解，設(shè)計(jì)得復(fù)雜一點(diǎn)也未嘗不可，因人而異，看個(gè)人對(duì)這個(gè)市場(chǎng)理解和對(duì)自己的了解、對(duì)這個(gè)策略的了解，進(jìn)行設(shè)定，沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。做交易沒(méi)有什么固定的方法，能夠活下來(lái)、賺到錢(qián)的方法都是好方法，因?yàn)榇嬖诰褪呛侠淼摹?/strong>

木貝勒：在測(cè)試短線模型的時(shí)候，我滑點(diǎn)會(huì)設(shè)得比較多，日內(nèi)模型并不是以盈利為主，而是以控制風(fēng)險(xiǎn)為主。我設(shè)計(jì)的模型，實(shí)際成交肯定會(huì)小于我歷史測(cè)試的滑點(diǎn)，如果開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)較多，比如達(dá)到50、100手以上，我會(huì)選擇分批開(kāi)倉(cāng)，可能會(huì)在單根K線的收盤(pán)價(jià)買(mǎi)一批、收盤(pán)前的十秒鐘買(mǎi)一批、收盤(pán)前的五秒鐘買(mǎi)一批、下根K線開(kāi)盤(pán)再買(mǎi)一批。通過(guò)一些手法來(lái)控制滑點(diǎn)，這些手法是否真的能控制滑點(diǎn)呢？長(zhǎng)期來(lái)看是有效果的，但是不會(huì)特別明顯。在我的認(rèn)知中，只能在回測(cè)時(shí)把滑點(diǎn)盡量設(shè)置大，不讓滑點(diǎn)對(duì)我造成很大的沖擊，只要能夠保持賬戶(hù)的穩(wěn)定運(yùn)行就好。我沒(méi)有特別多的復(fù)雜程序去控制滑點(diǎn)，只要滑點(diǎn)在合理的范圍就接受，如果超過(guò)了這個(gè)范圍，可能會(huì)去思考這個(gè)模型的開(kāi)倉(cāng)點(diǎn)位、開(kāi)倉(cāng)條件是否存在一些不合理的地方。

木貝勒：我理解的反趨勢(shì)策略就是抄底，趨勢(shì)CTA就是追漲殺跌。反趨勢(shì)策略有點(diǎn)類(lèi)似抄底和摸頂，當(dāng)然這是有條件的，比如開(kāi)多，必須要滿(mǎn)足價(jià)格在上升通道的一個(gè)條件，必須要在策略上面做出詳細(xì)的優(yōu)化，不能隨便抄底和摸底。這么多年，我一直在研究反趨勢(shì)策略，相對(duì)CTA，它最大的優(yōu)勢(shì)就是滑點(diǎn)小，有時(shí)甚至出現(xiàn)負(fù)滑點(diǎn)。比如說(shuō)我要做多，都是出現(xiàn)大陰線的時(shí)候，否則這波我就放棄，這種加倉(cāng)的機(jī)會(huì)，一年當(dāng)中不會(huì)出現(xiàn)特別多，2020年10月份橡膠的那一波，剛好運(yùn)氣比較好，五分鐘出了一根比較大的陰線，滿(mǎn)足了加倉(cāng)條件，而且是負(fù)滑點(diǎn)。我設(shè)計(jì)反向趨勢(shì)策略的最終目的是為了在減少滑點(diǎn)的同時(shí)，能夠最大程度地放大收益。對(duì)于短線策略，在同一個(gè)架構(gòu)里面加倉(cāng)，特別是連續(xù)性加倉(cāng)時(shí)，必須要有一套反向加倉(cāng)策略，這樣在滑點(diǎn)這塊，會(huì)比別人具有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槎际谴箨幘€或大陽(yáng)線來(lái)進(jìn)行加倉(cāng)的。

另外，反向趨勢(shì)止損一定要很敏感，千萬(wàn)不要抄底摸頂之后，突破了平臺(tái)的點(diǎn)位，還沒(méi)有平倉(cāng)，那止損就比較大了。因?yàn)槟闱懊嬗械讉}(cāng)，再加上回落下來(lái)的加倉(cāng)，底倉(cāng)重回撤就會(huì)比較大。所以反向趨勢(shì)策略的止損非常重要，虧到自己有一點(diǎn)點(diǎn)心疼時(shí)，就應(yīng)該出來(lái)，寧愿放棄這個(gè)機(jī)會(huì)，也不應(yīng)該太重的倉(cāng)位去做。

木貝勒：初始倉(cāng)位都是平均分配的，比如說(shuō)我現(xiàn)在有38個(gè)品種在交易，計(jì)算好底倉(cāng)大概20%~30%的倉(cāng)位，然后用保證金的比例平均分配。

啟動(dòng)加倉(cāng)的時(shí)候，我會(huì)把所有的策略另外加一個(gè)過(guò)濾條件，統(tǒng)計(jì)這段時(shí)間的波動(dòng)性以及成交量的變化等，滿(mǎn)足這些條件，再結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)性的節(jié)奏變化以及持倉(cāng)變化，選擇加多少倉(cāng)，以賬戶(hù)當(dāng)時(shí)可用保證金的50%來(lái)平均分配到篩選出來(lái)的品種里。

隨著時(shí)間的推移，篩選出來(lái)的品種符合條件的會(huì)越來(lái)越少，因?yàn)槊刻於紩?huì)加一個(gè)過(guò)濾條件把不滿(mǎn)足的品種剔掉。加減倉(cāng)的條件必須要很?chē)?yán)格，不能隨便加倉(cāng)，有可能最初篩選的品種有十個(gè)，最終符合條件的只有兩三個(gè)，但是一旦抓到一次，可以把所有的損失全部賺回來(lái)。否則一旦加倉(cāng)且倉(cāng)位過(guò)重，回撤會(huì)很大。當(dāng)然這個(gè)動(dòng)作不是每天都會(huì)有，而是在特定的條件下才會(huì)啟動(dòng)。

木貝勒：波動(dòng)大的品種我基本都做，然后會(huì)剔除一些相關(guān)性比較強(qiáng)的品種，比如瀝青、原油、PTA相關(guān)的倉(cāng)位不會(huì)特別重；如果相關(guān)性不是特別強(qiáng)的話，底倉(cāng)基本上以平均分配為主。

木貝勒：基本上以平均分配為主，比如篩選出38個(gè)品種，基本上以保證金的比例平均分配，不同品種保證金會(huì)有一些差別，像滬銅，保證金比較高，就少做一點(diǎn)。

木貝勒：肯定會(huì)的，我的賬戶(hù)這段時(shí)間分為兩波，10月份和11月份。11月份那波最大的功臣就是焦炭跟鐵礦，可能有的品種收益并不好，所以多品種的好處就是東邊不亮西邊亮，心理壓力也會(huì)小一點(diǎn)，如果品種足夠多，做到知行合一的概率也會(huì)更大一點(diǎn)。

選品種的邏輯剛剛我也提到過(guò)，主要就是看成交量和波動(dòng)性。我們做CTA策略，基本上都是看波動(dòng)性，波動(dòng)性不夠是賺不到錢(qián)的，波動(dòng)性大的時(shí)候，大多數(shù)策略都可以賺錢(qián)。

真正考驗(yàn)一個(gè)人的能力，絕對(duì)不是賺到錢(qián)的時(shí)候，而是面對(duì)虧損的時(shí)候，這是我們作為職業(yè)交易員要去認(rèn)真思考和深度理解的問(wèn)題。我們面對(duì)虧損的思考之一就是分析為什么會(huì)虧？為什么這個(gè)點(diǎn)沒(méi)抓到？能做的就是調(diào)整現(xiàn)有的可能存在不合理的一些模型。其實(shí)這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中永遠(yuǎn)不存在圣杯，圣杯永遠(yuǎn)都是停留在變化當(dāng)中，尋找變化當(dāng)中可能存在的認(rèn)知范圍內(nèi)的、你能掌控的圣杯。

木貝勒：肯定要單獨(dú)開(kāi)發(fā)，畢竟股指的波動(dòng)性、結(jié)構(gòu)和參與人群都不一樣，而且股指期貨日內(nèi)平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)還比較高，所以我的日內(nèi)股指模型基本上都不是尾盤(pán)平，而是第二天開(kāi)盤(pán)的第一根K線平。每天前15分鐘不管多大波動(dòng)，都不做交易，開(kāi)盤(pán)15分鐘以后策略才會(huì)啟動(dòng)開(kāi)倉(cāng)，開(kāi)倉(cāng)后不管盈利與否，如果達(dá)到止損就會(huì)當(dāng)天平，達(dá)不到的話就在第二天開(kāi)盤(pán)平，所以股指期貨的模型設(shè)計(jì)肯定是有一些不同之處的，但其實(shí)主體架構(gòu)的變化都不會(huì)特別大。

木貝勒：2015年是我認(rèn)為我做程序化以來(lái)比較難的一年，我在2014年做得還比較好，當(dāng)時(shí)準(zhǔn)備去做一些非常短周期的策略，比如1分鐘、30秒周期，那時(shí)候股指的手續(xù)費(fèi)很便宜，我甚至都在思考去做一些次高頻的交易。我把這些策略全部寫(xiě)好了，在股指沒(méi)有創(chuàng)新高以前，收益其實(shí)還可以，但是股指創(chuàng)新高之后，市場(chǎng)的參與人群完全屬于瘋狂狀態(tài)，跟以前的波動(dòng)性完全不一樣，所以當(dāng)時(shí)很多的策略要么滑點(diǎn)太大、要么成交不了，要么一買(mǎi)進(jìn)去沒(méi)過(guò)多久就平掉了，跟以前的止盈點(diǎn)位完全天壤之別，所以導(dǎo)致當(dāng)時(shí)60%~70%的模型都不賺錢(qián)或者是虧滑點(diǎn)的錢(qián)，當(dāng)時(shí)我就在思考，可能真的需要休息一段時(shí)間了，那時(shí)候就停止了大概半年時(shí)間沒(méi)有交易。

2015年股指成交量突然放大，然后又突然出現(xiàn)大級(jí)別的下跌，后來(lái)股指就被限制了，那一段時(shí)期，還是比較痛苦的。當(dāng)時(shí)我的交易重心還是在股指上面，有70%~80%的資金是在股指上，像現(xiàn)在股指只占我總資金的5%，我都不太管，現(xiàn)在股指?jìng)}位非常輕，可能一個(gè)很大的賬戶(hù)只配2、3手。

經(jīng)過(guò)2015年之后我發(fā)現(xiàn)，不能把重心放在一個(gè)品種上面，所以在2015年我就下定決心一定要多品種去做，2015年以前我交易的品種不超過(guò)10個(gè)，做得最多的品種是螺紋鋼，螺紋鋼給我?guī)?lái)的收益是很多的，但是最近一年的收益很一般，在螺紋鋼上面的收益，給我第一桶金做了很多的鋪墊。2009年到2012年，我在螺紋鋼上單品種年化收益能達(dá)到100%以上，但是現(xiàn)在不行了，現(xiàn)在參與的人多了，特別最近一年，收益都很一般。

2015年以后交易品種擴(kuò)大到全品種，資金曲線的平滑度就好很多，所以那時(shí)候給自己的賬戶(hù)取了個(gè)名字叫“木貝勒-絕對(duì)反擊”，就是認(rèn)認(rèn)真真地思考了自己應(yīng)該做什么、怎么樣才能活下來(lái)、活得更好。做了全品種之后，心理壓力會(huì)小很多，東邊不亮西邊亮，總有一個(gè)是賺錢(qián)的，對(duì)于心態(tài)會(huì)有很大的幫助。

在2015年我還做了一個(gè)很大的改變，就是會(huì)把期貨賬戶(hù)賺的錢(qián)轉(zhuǎn)出來(lái)去買(mǎi)基金，這樣的話，基金的規(guī)模是在不斷壯大的，心態(tài)就會(huì)比較好。我想在這個(gè)市場(chǎng)長(zhǎng)期地活下去，能夠活得更好，我也知道，把盈利取出來(lái)，這種模式資金是很難做得很大的，但是這樣做能讓你很輕松地活著賺到錢(qián)。比如這一次賺了50%，我可能就會(huì)拿出25%轉(zhuǎn)到基金，所以這幾年期貨賬戶(hù)資金在壯大，個(gè)人的基金賬戶(hù)也在壯大。所以作為一個(gè)職業(yè)交易員，一定要多去思考，怎么樣才能在市場(chǎng)上活下來(lái)、活得更好，然后讓自己的風(fēng)險(xiǎn)降到最低、收益做到最大化，要站在這種角度去考慮問(wèn)題，多研究自己，我覺(jué)得比研究市場(chǎng)更重要。

木貝勒：對(duì)于策略的失效，這么多年以來(lái)我都覺(jué)得是無(wú)法避免的，而且這一定會(huì)發(fā)生，我們能做的是接受它，然后改變自己的心態(tài)，讓自己能夠適應(yīng)這個(gè)市場(chǎng)。至于如何判斷策略失效，比如抓趨勢(shì)或者抓日內(nèi)趨勢(shì)的這種交易邏輯沒(méi)有變，但是策略卻抓不到了，我就認(rèn)為是失效了，也就是本身它是做趨勢(shì)行情的，但是出現(xiàn)趨勢(shì)它沒(méi)賺到錢(qián)，我就要思考品種的波動(dòng)節(jié)奏、投資者結(jié)構(gòu)以及持倉(cāng)量、成交量是否發(fā)生改變，是否要做一些調(diào)整，或者最終把這個(gè)策略剔除掉。

木貝勒：這種回撤是很難受的，也是我們做程序化的每一個(gè)人必須要經(jīng)歷的，而且必須要有能力來(lái)掌控這種回撤，必須要能掌控情緒上面的一些波動(dòng)，這就涉及到交易心理了，你必須要對(duì)自己有足夠的了解。在交易當(dāng)中，很多交易者都覺(jué)得自己能夠掌控一切，但實(shí)際上市場(chǎng)永遠(yuǎn)都是不可掌控的。當(dāng)時(shí)在回撤期，我做的最多的還是去跑步，然后跟朋友一起聊天，轉(zhuǎn)移注意力，但其實(shí)這些都是治標(biāo)不治本的。我覺(jué)得最治本的是要改變自己對(duì)待這個(gè)事情的心境，因?yàn)槿魏我患虑榈陌l(fā)生，一些負(fù)面的、消極的面都是你思維角度的問(wèn)題，所以對(duì)待回撤，你要有一個(gè)正確的心態(tài)和思維角度來(lái)看待它，這樣才能讓你度過(guò)這個(gè)艱難期，如果你度不過(guò)來(lái)，很有可能就會(huì)出現(xiàn)停止交易、減倉(cāng)等動(dòng)作，一旦你停止交易了，后面出現(xiàn)行情之后，你就跟不上了，你的倉(cāng)位就配不上了，這個(gè)是我一直很擔(dān)心的。所以在回撤期，我經(jīng)常做的一件事情就是對(duì)自己說(shuō)，堅(jiān)持程序化，堅(jiān)持所有信號(hào)、執(zhí)行每個(gè)信號(hào)，讓自己能夠盡量做到知行合一，讓自己的心態(tài)更加平和，找到一個(gè)讓自己舒服的平衡點(diǎn)。

木貝勒：對(duì)待收益率，要是以前我會(huì)很有信心，但是現(xiàn)在，我覺(jué)得我更多的是敬畏市場(chǎng)、感恩市場(chǎng)，我很少思考未來(lái)是否能保持高收益這個(gè)問(wèn)題，我思考得更多的是，我現(xiàn)在能不能以一個(gè)很平和的心態(tài)去對(duì)待這個(gè)市場(chǎng)？在出現(xiàn)回撤的時(shí)候，能夠更加清楚看到自己人性貪婪和恐懼的一面，多去思考未來(lái)可能出現(xiàn)的回撤，而不應(yīng)該過(guò)多去思考收益，因?yàn)槭找媸鞘袌?chǎng)給的，絕對(duì)不是自己能掌控的，所以這不是我們要思考的點(diǎn)。

木貝勒：我認(rèn)為大波動(dòng)行情一定會(huì)延續(xù)，因?yàn)槭艿饺蜇泿诺挠绊?，整個(gè)資金都過(guò)剩了，所以我覺(jué)得大波動(dòng)會(huì)維持，而且我個(gè)人還是認(rèn)為現(xiàn)在商品的牛市并沒(méi)有結(jié)束，就算可能中間會(huì)出現(xiàn)比較大的調(diào)整。

這種機(jī)會(huì)我認(rèn)為比較難得，未來(lái)一兩年，我都認(rèn)為是我們做程序化最好的機(jī)會(huì)，可能收益率會(huì)非常高，所以我在未來(lái)一兩年資金的規(guī)模以及倉(cāng)位都會(huì)加大，但這個(gè)加大永遠(yuǎn)都是在自己認(rèn)知范圍內(nèi)，一旦出現(xiàn)認(rèn)知范圍外的事情，我就會(huì)放棄。

至于如何調(diào)整自己的策略，我認(rèn)為還是在判斷這個(gè)策略沒(méi)有失效之前應(yīng)該多看少動(dòng)，因?yàn)楸旧韥?lái)說(shuō)，你的策略已經(jīng)經(jīng)過(guò)這么長(zhǎng)時(shí)間的穩(wěn)定運(yùn)行，只要不失效，基本上不用做特別大的改動(dòng)，有缺點(diǎn)的模型才是最好的模型，有回撤的模型才是合理的模型，對(duì)于模型期待過(guò)高的想法和思路都是不可取的，市場(chǎng)一定會(huì)狠狠地給你一巴掌。在未來(lái)的這段時(shí)間的，我認(rèn)為可以在短線和日內(nèi)策略方面做一些調(diào)整，特別是在平倉(cāng)和倉(cāng)位這塊控制，我認(rèn)為可以適當(dāng)?shù)丶みM(jìn)一點(diǎn)，因?yàn)楸旧韺?duì)我個(gè)人來(lái)說(shuō)，2020年的收益還可以，那么如果我想獲取更大的收益，肯定是要冒一定的風(fēng)險(xiǎn)。我個(gè)人認(rèn)為2021年的波動(dòng)率會(huì)加大，所以在倉(cāng)位管理以及策略方面，我都會(huì)偏向于激進(jìn)型，倉(cāng)位會(huì)比2020相對(duì)會(huì)高一點(diǎn)點(diǎn)，但都是在自己可控范圍內(nèi)。

木貝勒：這句話一直都陪伴我，交易十多年來(lái)我一直都會(huì)警醒自己，在市場(chǎng)上，大多數(shù)人都覺(jué)得自己比別人聰明，覺(jué)得自己可以掌控這個(gè)市場(chǎng)，但實(shí)際上大多數(shù)投資者都沒(méi)有把自己當(dāng)人看，而是當(dāng)神看，覺(jué)得做多一定要漲，或者不漲就死扛，大多數(shù)人都存在這種僥幸的心理。你必須要把自己看成一個(gè)普普通通的交易者，并不是所謂能夠預(yù)測(cè)未來(lái)的神人，你才能夠活下來(lái)，只有活下來(lái)，你將來(lái)才有可能賺到錢(qián)，這個(gè)是很重要的，所以一定要改變自己的觀念。不要太高估自己，這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中永遠(yuǎn)不缺流星，只缺恒星，我們能夠做的就是讓自己跟烏龜一樣，踏踏實(shí)實(shí)地活著，比什么都重要。

木貝勒：我經(jīng)常關(guān)注七禾網(wǎng)，也經(jīng)常關(guān)注一些程序化交易的高手，我認(rèn)為陳劍靈先生對(duì)我的影響還是比較大的，在很早以前我就了解到他是做系統(tǒng)交易的，我也是受了他的啟發(fā)，才長(zhǎng)期堅(jiān)持做程序化交易，他是程序化交易的老前輩，他讓我看到了程序化是可以賺到錢(qián)的。

第二位是章位福老師，他主要是做短線的，雖然我們沒(méi)有見(jiàn)過(guò)面，但是我對(duì)他的觀點(diǎn)是非常認(rèn)同的。他覺(jué)得交易策略必須要存在異架構(gòu)，這個(gè)觀點(diǎn)我覺(jué)得很重要，因?yàn)橥軜?gòu)的策略，哪怕相同之處是51%，都有可能在一樣的時(shí)間回撤，你必須要有完全不一樣架構(gòu)的策略，才能形成真正的互補(bǔ)。他還有一個(gè)觀點(diǎn)，這個(gè)市場(chǎng)本身就像一個(gè)賭場(chǎng)，我們必須要有不同的策略，根據(jù)不同的市場(chǎng)行情，用相對(duì)應(yīng)的方式方法應(yīng)對(duì)，才能讓自己長(zhǎng)期活下來(lái)，并且能夠讓自己活得更好。

木貝勒：程序化看起來(lái)是個(gè)香餑餑，但真正能賺到錢(qián)的人也是鳳毛麟角，如果一個(gè)人對(duì)交易不是特別熱愛(ài)，不是到了非常癲狂的狀態(tài)，我覺(jué)得他不太適合做程序化，程序化看起來(lái)很美好，但實(shí)際上能夠做到知行合一的人非常少。我認(rèn)為只有一個(gè)人非常熱愛(ài)交易，能把交易當(dāng)做終身的事業(yè)，并且能夠耐得住寂寞，能夠享受孤獨(dú)，才能夠達(dá)到做程序化最基本的幾個(gè)條件。如果真的要去做程序化，一定要靜下心來(lái)，踏踏實(shí)實(shí)地多交流、多學(xué)習(xí)，最重要的是要多反省，反省的不是市場(chǎng)，而是自己，多反省自己在這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中有什么優(yōu)勢(shì)、有什么劣勢(shì)。

木貝勒：我覺(jué)得團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)在未來(lái)是必然的趨勢(shì)，就我個(gè)人而言，我自己手上沒(méi)有那么缺錢(qián)，所以沒(méi)有說(shuō)立馬去做一些更宏偉的計(jì)劃，我覺(jué)得這樣挺好的，自己能夠小富即安，能夠讓自己踏踏實(shí)實(shí)地把交易做好。未來(lái)機(jī)會(huì)成熟的話，我肯定會(huì)考慮做一些更加遠(yuǎn)大的投資規(guī)劃，比如開(kāi)一家專(zhuān)門(mén)做量化投資的公司來(lái)團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)，都是可能的，但是這是可遇不可求的，要看緣分，看有沒(méi)有這么合適的人，如果不合適的話，我覺(jué)得繼續(xù)孤獨(dú)地一個(gè)人享受這種感覺(jué)也是挺好的。