本文將展開聊一下生態(tài)匯碳

一、碳捕捉技術(shù)的發(fā)展在全球范圍內(nèi)獲得政策支持，潛力極大碳捕捉是指將工業(yè)生產(chǎn)中的二氧化碳用各種手段捕捉的過程，其吸引力在于能夠減少燃燒化石燃料產(chǎn)生的溫室氣體。碳捕捉技術(shù)是實現(xiàn)碳中和的必要途徑之一。

碳捕獲封存技術(shù)能夠大量減少工業(yè)流程溫室氣體排放，是電力行業(yè)去碳化的關(guān)鍵技術(shù)。但碳捕捉技術(shù)開發(fā)難度較大，成本較高，因此，各國政府都在積極出臺政策支持碳捕捉技術(shù)的發(fā)展。

國際能源署在2020年底表示，如果各國要實現(xiàn)凈零排放目標，需要大幅增加碳捕獲技術(shù)的部署；特斯拉創(chuàng)始人馬斯克1月在推特上承諾，將為開發(fā)最佳二氧化碳排放捕獲技術(shù)提供1億美元獎金。日本、韓國、澳大利亞等國家都在碳捕捉技術(shù)上有相應的技術(shù)儲備。

碳捕捉理論上有潛力解決全球62%的二氧化碳排放，是比肩電池儲能、氫燃料的減碳技術(shù)，發(fā)展?jié)摿O大。

二、碳捕捉技術(shù)基本介紹及應用現(xiàn)狀

1）碳捕捉技術(shù)：三種方式各有利弊碳捕捉的方法一共有三種，分別是燃燒后捕捉、燃燒前捕捉和氧氣燃燒。

三種方式各有優(yōu)缺點，如燃燒后捕捉的方法成本較低，但對環(huán)境影響較大；燃燒前捕捉方式能耗低，但投資費用和運行費用都比較高；氧氣燃燒的方法可以提高燃燒效率，但也需要消耗大量的能源。

除了上述三種碳捕捉方式外，哈佛大學教授還發(fā)明了直接空氣捕捉技術(shù)（DAC），即與前三種碳捕捉的應用范圍不同，這種方式直接吸收空氣中的二氧化碳，通過巨型風扇將空氣吹入含有可吸收二氧化碳的溶劑（主要成分為氫氧化鉀）中實現(xiàn)二氧化碳捕獲，以備進一步使用。當前對于碳捕捉的主流發(fā)展方式還存在爭議，技術(shù)路徑也在探索之中。

2）碳捕捉應用：當前經(jīng)濟性較差，但有理由看好碳捕捉技術(shù)發(fā)展碳捕捉目前有極小規(guī)模的工業(yè)應用，在電廠減排方面，全球仍處在試驗和示范階段。

截至2017年底，全球有43個大型CCS項目，其中18個項目處于商業(yè)化運營，5個項目在建設中，20 個項目處于不同的開發(fā)階段，捕捉CO2達40Mtpa。雖然各國都在支持碳捕捉技術(shù)的發(fā)展，但碳捕捉技術(shù)在經(jīng)濟上的可行性較差。

根據(jù)我國2019年CCUS報告，燃煤電廠和（低濃度源）和煤化工（高濃度源）的捕捉成本分別為300元/噸和180元/噸，而我國碳交易市場的碳價在30-50元/噸，其成本遠超碳價。不僅是中國，美國也存在碳捕捉商業(yè)項目的經(jīng)濟性較差的問題。直接空氣捕捉技術(shù)（DAC）的成本在100-200美元每噸左右，而美國碳價在15美元/噸。而在燃燒后捕捉技術(shù)上，?？松梨谶t遲沒有推動碳捕捉技術(shù)的廣泛應用也是由于成本問題。

展望未來，三大理由表明碳捕捉技術(shù)依然有光明前景：

第一，碳捕捉技術(shù)在不斷進步。第二代碳捕捉技術(shù)的研發(fā)已經(jīng)進行試驗階段，成熟后的成本可以下降30%左右，大量規(guī)?；蟪杀緦汀Ｒ訢AC技術(shù)為例，自DAC技術(shù)發(fā)展7年來，成本下降了80%，未來很有可能降低至100美元每噸以下。

第二，各國政府都會加大對碳捕捉技術(shù)的補貼力度。碳捕捉對碳中和有重大意義，會獲得政策方面傾斜，如，美國國能源部宣布資助7200萬美元，支持27個碳捕集技術(shù)研發(fā)項目，包括燃燒后捕捉和直接空氣碳捕集技術(shù)的創(chuàng)新研究和開發(fā)。預計未來中國也會出臺相應政策。

第三，碳價有望上行。全球碳價并不一致，歐洲碳價達到300元一噸，美國100元一頓，中國35元一頓。隨著碳排放權(quán)成為稀缺資源，碳價有望長期上行。在政府補貼加強、投資成本下降和碳價長期上漲的三重邏輯下，碳捕捉技術(shù)的平價時代將加速到來。

三、總結(jié)碳捕捉技術(shù)的發(fā)展在全球范圍內(nèi)獲得政策支持，潛力極大。

雖然各國都在支持碳捕捉技術(shù)的發(fā)展，但碳捕捉技術(shù)在經(jīng)濟上的可行性較差。在政府補貼加強、投資成本下降和碳價長期上漲的三重邏輯下，碳捕捉技術(shù)的平價時代將加速到來。

相關(guān)個股：

1、燃燒后捕捉：昊華科技、凱美特氣、遠達環(huán)保

2、燃燒后捕捉：冰輪環(huán)境

3、氧氣燃燒：藍曉科技

4、DAC：三浮股份、新金路

【碳中和】碳交易受益的兩個分支

CCER全稱減排憑證，是碳排放權(quán)交易市場的基礎交易標的之一，主要來自清潔能源項目，可以在控排企業(yè)履約時用于抵消部分碳排放使用。CCER不僅發(fā)展空間大，可為發(fā)電項目帶來可觀的收益，可以作為清潔能源發(fā)電項目資金的有效補充。目前，生物質(zhì)發(fā)電、熱電聯(lián)產(chǎn)已經(jīng)具有一定規(guī)模。

一、 生物質(zhì)發(fā)電項目參與CCER可帶來可觀額外收益生物質(zhì)指利用生物質(zhì)發(fā)電，是一種可再生碳源，包括農(nóng)林廢棄物、生活垃圾、畜禽糞便等。目前生物質(zhì)的發(fā)電方式包括垃圾焚燒發(fā)電、農(nóng)林廢棄物燃燒發(fā)電等，是一種總量充沛且裝機量持續(xù)增長的發(fā)電方式。預計2020年全球生物質(zhì)發(fā)電約等于12.8億千瓦時，已經(jīng)具備一定規(guī)模。從我國生物質(zhì)發(fā)展?jié)摿嵌瓤?，我國每年可能源化的生物質(zhì)資源達3.26億噸，占總生物質(zhì)資源的8%左右，整體可利用率不高。整體可利用率不高的主要原因在于我國農(nóng)村地區(qū)和林區(qū)是開發(fā)生物質(zhì)能的主要地區(qū)，但是由于農(nóng)林廢料（占總生物質(zhì)資源94%）的儲運困難且成本高，難以實現(xiàn)規(guī)?；虼瞬粌H限制了利用率，也成為生物質(zhì)發(fā)電發(fā)展中的主要問題之一。

二、 相比起單純生物質(zhì)發(fā)電，熱電聯(lián)產(chǎn)在能源轉(zhuǎn)換效率、補充供熱能源結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式上更具優(yōu)勢熱電聯(lián)產(chǎn)指的是利用熱機或發(fā)電站同時產(chǎn)生電力和有用的熱量。

舉一個實際的例子，生物質(zhì)能熱電聯(lián)產(chǎn)項目利用生物質(zhì)產(chǎn)生電力，替代電網(wǎng)以煤電為主的供電和燃煤鍋爐的供熱，同時滿足地區(qū)電力和供熱需求，從而減少溫室氣體排放。而生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)正是國家大力推廣的熱電聯(lián)產(chǎn)模式。而從產(chǎn)能利用率上看，生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)方式的能源轉(zhuǎn) 化效率將達到 60%-80%，比單純發(fā)電的效率提高一倍以上。從總量上看，當前全國電力發(fā)展過剩，但局部地區(qū)清潔供熱能源不足（多為燃煤鍋爐），熱電聯(lián)產(chǎn)可有效補充這一不足。

從商業(yè)模式上看，熱點聯(lián)產(chǎn)項目的現(xiàn)金流、ROE要好過生物質(zhì)項目，主要是因為工業(yè)供熱價格較高，相對于生物質(zhì)發(fā)電來說沒有補貼壓力；疊加供熱為預付款制，因此生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項目在商業(yè)模式上更具優(yōu)勢。

生物質(zhì)能熱電聯(lián)產(chǎn)項目效率、收益相對更高我們測算了假如參加CCER交易的情況下，不用模式的熱電聯(lián)產(chǎn)項目額外收益情況：

相關(guān)個股:

1、熱電聯(lián)產(chǎn)：

協(xié)鑫能科（記不記得了，我之前低點推薦過，最近也漲了15%左右）

長青集團

九州集團

科融環(huán)境

杭鍋股份

東方能源

森林包裝

2、生物質(zhì)

泰達股份

科達制造

天富能源

【能源】碳中和下被忽視的清潔能源發(fā)展方向一、碳中和政策推動下被忽視的發(fā)展方向：

天然氣、生物質(zhì)能、氫能、地熱

1、天然氣：化石能源中碳排放最低，是良好的能源過度品發(fā)達國家大多在2010年之前就已達到碳達峰，有40-60年的時間去實現(xiàn)碳中和。

而我國的碳減排時間發(fā)展路線為2030年達到碳達峰，2060年碳中和，實現(xiàn)碳中和的時間僅有30年，這意味著我國的碳減排力度要更大，短期僅靠清潔能源的使用會有些力不從心。此時，天然氣作為一次能源中單位熱值碳排放最低、技術(shù)成熟的能源，將成為良好的過度品。

在一次化石能源中，天然氣、石油、煤炭的熱效率分別為75%、65%和50%。這意味著使用天然氣可比石油、煤炭減少碳排放約23%、50%。

根據(jù)EIA的預測，受益于世界對碳達峰、碳中和的承諾，天然氣作為將在2035年前保持著較快需求增長。

那么天然氣的使用增加哪些公司將會受益呢？

1）擁有天然氣資源的上游公司是直接受益方2020年我國煤炭、石油、天然氣的消費占比分別為56.7%、19.1% 和 8.5%。在碳中和政策的推動下，天然氣對煤炭和石油的替代空間廣闊。在天然氣使用增加的情況下，國內(nèi)擁有天然氣資源的上游公司將直接受益于量價齊升帶來的業(yè)績增長。

2）擁有煤制天然氣或?qū)⒊蔀槲磥戆l(fā)展的新方向我國天然氣對外依賴度較高，約有43%的天然氣消費需要進口。受我國多煤少氣的資源稟賦以及碳中和政策推動的影響，煤制天然氣產(chǎn)品或?qū)⒂瓉硇碌臋C遇。每千立方米煤制天然氣需耗煤3噸，占成本的40%左右。若按每立方米工業(yè)用天然氣3元來計算，那么當煤的價格在400元/噸以下時便擁有價格優(yōu)勢?？紤]到煤未來的使用將降低，而天然氣的使用將上升，未來煤的價格重心降低而天然氣價格重心上升將是大概率事件。煤制天然氣或?qū)⒊蔀槲磥戆l(fā)展的新方向。

2、生物質(zhì)能：接近零碳排放的可再生能源生物質(zhì)能是一種趨近于零碳排放的可再生能源。

生物質(zhì)能是我國僅次于煤炭、石油、天然氣的第四大能源資源。我國每年產(chǎn)生的農(nóng)林業(yè)廢棄物達12億噸，禽畜有機排放物達33億噸，這部分能量若被充分利用，折算成標準煤約15億噸，占全年煤炭用量的30%。

目前我國對有機廢棄物能源化利用率較低，不足5％。當前生物質(zhì)能較為有效的利用方式主要有生物質(zhì)能發(fā)電以及生物燃料兩種：

1）生物質(zhì)能發(fā)電政策層面上國家大力支持生物質(zhì)能發(fā)電項目的發(fā)展。2020年9月16日，國家發(fā)改委、財政部、國家能源局聯(lián)合印發(fā)了 《完善生物質(zhì)發(fā)電項目建設運行的實施方案》。 生物質(zhì)能發(fā)電企業(yè)可以通過減排二氧化碳獲取補貼，以河南上蔡生物質(zhì)發(fā)電項目為例，在341天的監(jiān)測期內(nèi)實現(xiàn)減排28.2萬噸二氧化碳，按照30元/噸的 CCER 均價計算，有望給公司帶來846萬元的收益。預計到2050年生物質(zhì)能發(fā)電裝機量將從目前的100GW增長至685GW，發(fā)電量占比從目前的2%提升至7%。

2）生物燃料生物燃料是植物或油脂制品制成的燃料，目前已在美國、巴西等國家廣泛應用。生物燃料主要可以分為生物乙醇、生物柴油等，使用形式上和成品油很像，可以穩(wěn)定、安全地提供電、熱，無需改變現(xiàn)有的能源架構(gòu)體系和配套設施，無縫實現(xiàn)能源替代。

3、氫能：清潔高效，未來可期氫能是一種清潔高效的二次能源，是未來全球能源發(fā)展方向之一，具有來源廣泛、燃燒熱值高（是汽油3倍）、清潔無污染、利用形式多、可儲能、安全性高的優(yōu)點。

相比于化石能源利用過程中的碳排放和資源有限等問題，氫能的優(yōu)勢非常明顯，目前全球許多國家包括我國開始推出支持氫能發(fā)展的相關(guān)政策。目前氫能已在多個領(lǐng)域成功推廣，包括氫燃料電池、氫冶金、氫化工等。

氫能如此環(huán)保，但尚無法大規(guī)模普及是因為氫氣的制備與儲運技術(shù)還不成熟。據(jù)國際能源署估算，目前可再生能源電解水制氫的成本約為3.5-5歐元/kg，遠高于目前主流的天然氣水蒸氣轉(zhuǎn)化法制氫1.5歐元的成本。預計2050年氫能將供應8.3%的終端消費能源，其中可再生能源制氫與化石能源制氫的比例將達2：1，目前為1：24。

4、地熱：綠色低碳、可循環(huán)利用地熱能是一種綠色低碳、可循環(huán)利用的可再生資源，與其他能源相比，具有儲量大、分布廣、清潔環(huán)保、穩(wěn)定可靠等特點。

地熱能開發(fā)利用對于促進能源革命、減少溫室氣體排放、改善生態(tài)環(huán)境具有重要意義，是未來能源轉(zhuǎn)型的新方向。

相關(guān)公司:

1、天然氣：

新奧股份

廣匯能源

陽煤化工

2、生物質(zhì)：

卓越新能

3、氫能：

美景能源

東方能源

4、地熱：

漢中精機

【化工】“碳中和”會對化工行業(yè)產(chǎn)生哪些影響？

一、“碳中和”下高耗能化工行業(yè)PVC、純堿供給側(cè)有望嚴控。

2016年以后，化工行業(yè)的環(huán)保越發(fā)嚴格，供給側(cè)改革開啟，行業(yè)過剩產(chǎn)能逐步出清。 隨著環(huán)保持續(xù)嚴格，在碳中和背景下，相關(guān)高能耗子行業(yè)或?qū)⑹艿街攸c限制。具體來看，當前碳排放高耗能化工品種包括工業(yè)硅、PVC、黃磷、純堿等。對此，地方也開始加強項目審批門檻：2020年3月，內(nèi)蒙古等地區(qū)出臺政策，嚴控“十四五” 期間化工等相關(guān)行業(yè)新項目審批 。

從2021年起，不再審批焦炭(蘭炭)、電石、聚氯乙烯(PVC)、合成氨(尿素)、甲醇、乙二醇、燒堿、純堿、磷銨、黃磷、無下游轉(zhuǎn)化的多晶硅、單晶硅等新增產(chǎn)能項目，確有必要建設的，須在區(qū)內(nèi)實施產(chǎn)能和能耗減量置換。其中，內(nèi)蒙古是PVC大省，PVC產(chǎn)量占全國20%。也是著名的天然堿產(chǎn)地，本次限產(chǎn)將收縮供給側(cè)彈性。

回顧2016年以來的供給側(cè)改革，在供給端收縮，下游需求持續(xù)增長的情況下，化工品價格上行，行業(yè)盈利情況大幅改善。此外，在碳排放背景下，中小落后產(chǎn)能有望率先被淘汰，利好行業(yè)內(nèi)的高效低耗優(yōu)質(zhì)企業(yè)。化工各分支行業(yè)的龍頭往往掌握著行業(yè)最先進的技術(shù)，代表著行業(yè)未來的發(fā)展趨勢，碳中和一方面要求現(xiàn)有生產(chǎn)線在生產(chǎn)工藝上實現(xiàn)更低碳排放，另一方面也增大了新進入者的準入門檻，行業(yè)相關(guān)龍頭的市場份額有很大可能提高。

不僅如此，當前PVC、純堿基本面持續(xù)改善，價格持續(xù)上漲。今年以來，純堿漲幅達19.18%，PVC漲幅達27.42%。節(jié)后化工品紛紛漲價，主要系企業(yè)復工復產(chǎn)提前，下游備貨增加，疊加庫存地位、美國受寒潮影響意外停產(chǎn)、通脹預期走強等因素，對化工品價格上漲形成支撐。在未來碳中和的背景下，PVC、純堿行業(yè)格局有望持續(xù)改善。

二、“碳中和”影響能源結(jié)構(gòu)，有望帶動風電上游材料玻纖的發(fā)展。

我國能源發(fā)展戰(zhàn)略明確提出優(yōu)先發(fā)展非化石能源是我國未來工作的重點任務之一。為了達到我國提出的“3060”碳排放目標（二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和），“十四五”期間風電年均新增裝機有望達到36GW，較“十三五”年均裝機提升幅度達44%，風電行業(yè)有望保持高速發(fā)展趨勢。

在我國風電行業(yè)高速發(fā)展的背景下，玻纖增強復合材料質(zhì)輕高強、耐腐蝕性能好、可設計性強及優(yōu)良的工藝性能，疊加性價比優(yōu)勢，使其成為制造風電葉片的完美材料。未來風電發(fā)展空間廣闊，為玻纖產(chǎn)業(yè)持續(xù)帶來增量需求。  

此外，2020-2022年玻纖新增產(chǎn)能減少，中低端落后產(chǎn)能逐步淘汰，新增嚴格準入限制，行業(yè)供給壓力減輕；而下游建筑、電子電器、交通、風電等領(lǐng)域需求向好。當前玻纖價格受供需緊張影響持續(xù)上漲，從2020年低點至今漲幅43%。后續(xù)在碳中和的大背景下，玻纖行業(yè)有望持續(xù)受益。

三、“碳中和”加速塑料回收及可降解塑料的發(fā)展。

為降低碳排放，化工行業(yè)中的塑料回收和可降解塑料等新興領(lǐng)域有望引領(lǐng)低碳化工行業(yè)的新發(fā)展。IEA預計，2017年化學原料占石油需求約12%，到2050年占比將達到16%。減少一次性塑料使用，增加塑料回收，發(fā)展可降解塑料可有效降低石油的使用消耗。

塑料回收，是歐洲化工企業(yè)最為關(guān)注、 曝光頻率最高的技術(shù)之一。為實行碳減排，幾乎所有海外相關(guān)企業(yè)都已經(jīng)開始投身于該領(lǐng)域技術(shù)的開發(fā)。未來大部分塑料消費可能都將來自回收料，僅少數(shù)無法回收利用的部分才通過新塑料來補充。

當前，我國塑料原料十分短缺，進口量大，廢舊塑料回收利用率卻很低。我國是全球最大的再生塑料市場。在國內(nèi)，我國廢塑料回收網(wǎng)點已遍布全國各地，形成了一批較大規(guī)模的再生塑料回收交易市場和加工集散地?！吨腥A人民共和國塑料包裝制品回收標志（GB/T 16288-1996）》對塑料包裝制品的回收標志做了明確規(guī)定，標準中做了界定的回收塑料品種包括聚酯、高密度聚乙烯、聚氯乙烯、低密度聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯和其他。

可降解塑料，特別是生物質(zhì)來源的可降解塑料，可以減少塑料的焚燒與填埋，大大降低碳排放。我國較早就開始推行可降解塑料，更是制定了嚴格的限塑令時間節(jié)點，為可降解塑料打開了巨大的替代性增長空間。

2020年1月16日，發(fā)改委及生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《進一步加強塑料污染治理的意見》，明確提出推廣塑料替代產(chǎn)品，提升替代產(chǎn)品開發(fā)應用水平:

整體來看，目前我國可降解塑料的市場需求量約為4.2萬噸，全國塑料消費量為1.1億萬噸，可降解塑料滲透率僅為0.04%。若滲透率提升至1%、2%、3%，則可降解塑料市場的規(guī)模將提升至110萬噸、220萬噸、330萬噸，是目前規(guī)模的26倍、52倍、78倍。 作為替代的可降解塑料在國內(nèi)的市場空間增長確定性高，滲透率有望加速提升。

相關(guān)個股：

1、PVC：

新疆天業(yè)

中泰化學

2、純堿：

山東海化

三友化工

3、玻纖：

中材科技

山東玻纖

4、新材料：

正丹股份

彤程新材