白色石油指的是鋰礦，鋰是自然界中最輕的金屬，呈銀白色，鋰在高能電池、電動(dòng)汽車(chē)方面，導(dǎo)彈衛(wèi)星，戰(zhàn)艦潛艇，核能等方面具有重要應(yīng)用。

鋰礦需求面臨國(guó)內(nèi)國(guó)外雙線(xiàn)爆發(fā)，因此國(guó)內(nèi)自主可控的鋰礦價(jià)值更高。另一方面，雅化一季度業(yè)績(jī)預(yù)告反映了加工業(yè)務(wù)（鋰礦長(zhǎng)協(xié)為澳礦銀河資源）在鋰礦長(zhǎng)協(xié)漲幅慢于碳酸鋰情況下，獲得了額外的業(yè)績(jī)彈性，但隨著鋰礦價(jià)格的進(jìn)一步甩鞭效益加速上漲，鋰礦上游的業(yè)績(jī)彈性將更加暴力，會(huì)比雅化的一季報(bào)還暴力。因此今天專(zhuān)題研究國(guó)內(nèi)鋰礦上游的標(biāo)的。

鋰礦產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的公司：

鋰礦：天齊鋰業(yè)、中礦資源、贛鋒鋰業(yè)、雅化集團(tuán)、永太科技、盛新鋰能、川能動(dòng)力、永興材料、江特電機(jī)、科達(dá)制造、西藏珠峰、西藏城投、天華超凈、西藏礦業(yè)、鹽湖股份。

電池材料：石大勝華、多氟多、杉杉股份、新宙邦、中國(guó)寶安、天賜材料、璞泰來(lái)、恩捷股份。

電池：寧德時(shí)代、比亞迪。

下面說(shuō)一下鋰礦資源的分布情況？

從國(guó)內(nèi)上市公司鋰資源布局整體情況看，大致可以分為三類(lèi)，第一類(lèi)是同時(shí)布局了礦石和鹽湖等多種資源的公司，典型如贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)；第二類(lèi)是主要布局鋰輝石或者鋰云母等鋰礦石資源的公司，如融捷股份，天華超凈，川能動(dòng)力等；第三類(lèi)是布局鹽湖鋰資源的公司，如鹽湖股份，西藏城投，西藏礦業(yè)等。

贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)鋰資源布局呈現(xiàn)多元和跨地區(qū)全球布局等特點(diǎn)。與國(guó)內(nèi)其他上市公司相比，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)在鋰資源布局上明顯更勝一籌，一方面，兩者同時(shí)擁有鋰礦和鹽湖等不同類(lèi)型的資源，另一方面，布局的區(qū)域上呈跨地區(qū)全球性布局的特點(diǎn)，再者，兩家公司都會(huì)有一些比較優(yōu)質(zhì)的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定產(chǎn)出的成熟資源，如天齊鋰業(yè)的Greenbushes，贛鋒鋰業(yè)的Mt Marion。

上游龍頭：

贛鋒鋰業(yè)：存糧”最多的公司，其他上市公司加起來(lái)再乘以2都沒(méi)有它多，在國(guó)內(nèi)、國(guó)外布局包括鋰礦、鹽湖鹵水、鋰粘土等所有品種鋰資源，全球范圍內(nèi)掌控了 8 處優(yōu)質(zhì)鋰資源，布局非常全面，并且分散，抗風(fēng)險(xiǎn)能力非常強(qiáng)。贛鋒鋰業(yè)的增量產(chǎn)能不主要靠鋰礦冶煉，還有鹽湖提鋰和黏土提鋰。

1月25日，鋰電巨頭贛鋒鋰業(yè)發(fā)布2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為48億元到55億元，同比增長(zhǎng)368.45%到436.76%，預(yù)計(jì)全年扣非后凈利潤(rùn)29億元至36億元，同比增長(zhǎng)621%至795.04%。

隨著下游新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的持續(xù)火爆以及鋰材料價(jià)格上行，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有望進(jìn)一步向上游轉(zhuǎn)移，這對(duì)于正加快提升資源自給率的贛鋒鋰業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是重大利好。

【江西】鋰云母

江西省是國(guó)內(nèi)的鋰礦資源大省。中國(guó)擁有亞洲儲(chǔ)量最大的鋰云母礦，江西宜春地區(qū)，現(xiàn)探明可利用氧化鋰總儲(chǔ)量約250萬(wàn)噸，具有“亞洲鋰都”的美譽(yù)，其中宜春鉭鈮礦可開(kāi)采氧化鋰儲(chǔ)量約為110萬(wàn)噸。宜春鋰云母礦資源分布主要集中于兩個(gè)區(qū)域：宜豐-奉新礦區(qū)，包括宜豐縣花橋鄉(xiāng)、同安鄉(xiāng)及奉新縣上富鎮(zhèn)等；新坊礦區(qū)，即江鎢所屬的宜春鉭鈮礦所在地。事實(shí)上，宜春市的礦山含有大量未詳勘地區(qū)，未來(lái)還具有很大的增儲(chǔ)潛力。

鋰云母提鋰技術(shù)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)。此外，該工藝可以實(shí)現(xiàn)鋰云母資源的綜合利用，在提鋰過(guò)程中可以同時(shí)生產(chǎn)出可循環(huán)利用或?qū)ν獬鍪鄣母碑a(chǎn)品，從而進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)效益。

鋰云母原礦品位通常為0.3-0.6%；鋰云母精礦采選后Li2O含量通常為2.0-3.5%。鉭鈮礦尾礦含鋰量更高，成本更低，將會(huì)成為量產(chǎn)鋰精礦的主要路線(xiàn)。

江西省主要鋰云母礦山匯總：

1.宜春鉭鈮礦（414礦）-永興材料&江鎢集團(tuán)

資源儲(chǔ)量14213萬(wàn)噸，氧化鋰含量110萬(wàn)噸，是亞洲最大鋰礦山。鉭鈮礦尾礦由永興材料與江鎢集團(tuán)合資公司獨(dú)家銷(xiāo)售，在合資公司碳酸鋰產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)前，銷(xiāo)售給永興材料。

2.宜豐縣白市村化山瓷石礦-永興材料&宜春礦業(yè)

礦石資源儲(chǔ)量4500多萬(wàn)噸。

3.宜豐縣花橋鄉(xiāng)白水洞礦區(qū)高嶺土礦-永興材料

礦石資源儲(chǔ)量802萬(wàn)噸，化鋰平均品位0.44%,伴生的氧化鋰可采金屬量為2.62萬(wàn)噸。永興材料持股比例為45.8%。白水洞高嶺土礦山采礦規(guī)模25萬(wàn)噸/年。

4.獅子嶺鋰瓷石礦-江特電機(jī)?

礦石儲(chǔ)量為1402.8萬(wàn)噸，其中氧化鋰資源量8.02萬(wàn)噸，品位0.55%。江特電機(jī)持有合資公司80%權(quán)益。

【四川】鋰輝石

四川省主要鋰輝石礦中，目前在產(chǎn)的只有康定市甲基卡鋰輝石礦和金川縣業(yè)隆溝鋰輝石礦。其中甲基卡鋰礦在60多平方千米范圍內(nèi)發(fā)現(xiàn)花崗偉晶巖等脈體498條，其中工業(yè)鋰礦體114條，探明Li2O儲(chǔ)量92萬(wàn)噸，是國(guó)內(nèi)最大的鋰礦資源基地；金川縣業(yè)隆溝鋰礦生產(chǎn)規(guī)模為40.5萬(wàn)噸/年，氧化鋰資源量11.15萬(wàn)噸，目前處于產(chǎn)能爬坡期當(dāng)中。金川縣李家溝鋰輝石礦目前在建105噸/年采選項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2022年投產(chǎn)。

四川主要鋰輝石礦山匯總：

1.康定市甲基卡鋰輝石礦—融捷股份

甲基卡鋰輝石礦位于甘孜州康定、雅江、道孚三縣（市）交界處，該礦具有礦脈數(shù)量多、埋藏淺、集中成群分布、礦石品位高、易采易選等優(yōu)勢(shì)。甲基卡鋰輝石礦是亞洲最大、全球第二大的超大型固體鋰輝石礦，礦區(qū)占地面積1.3平方公里，鋰礦石儲(chǔ)量近3000萬(wàn)噸，鋰礦石平均氧化鋰含量Li2O>1.4%，含氧化鋰41萬(wàn)噸，開(kāi)采方式為露天開(kāi)采。

甲基卡鋰輝石礦由融捷股份負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)，目前具有105萬(wàn)噸/年露天采礦能力及45萬(wàn)噸/年礦石處理的采選能力?？刀ㄈ诮蒌嚇I(yè)250萬(wàn)噸/年鋰礦精選項(xiàng)目選址在康定市姑咱鎮(zhèn) 鴛鴦壩地塊，目前已取得土地使用權(quán)，正開(kāi)展項(xiàng)目備案及環(huán)評(píng)等工作。根據(jù)可研報(bào)告，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，可年供應(yīng)鋰精礦約47萬(wàn)噸，將成為目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最大的鋰輝石礦精選項(xiàng)目。

2.雅江縣措拉鋰輝石礦——天齊鋰業(yè)

措拉鋰輝石礦位于甲基卡超大型鋰輝石礦區(qū)西礦段，措拉礦區(qū)20.3平方公里內(nèi)共圈定偉晶巖脈41條。礦脈平均Li2O品位為1.21～1.47%，伴生鈹、鈮、鉭。天齊鋰業(yè)持有該礦100%股權(quán)，公司擬采用“浮選+磁選”采選工藝，目前暫未啟動(dòng)。

3.雅江縣德扯弄巴鋰輝石礦——興能集團(tuán)

德扯弄巴鋰輝石礦的采（探）礦權(quán)歸屬于雅江斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司，位于甲基卡的核心區(qū)，屬甘孜州雅江縣木絨鄉(xiāng)，距離雅江縣城33°方向約40公里處。雅江斯諾威擁有18.53平方公里的探礦權(quán)以及1.15平方公里的采礦權(quán)，露天開(kāi)采選礦廠日處理原礦5000噸，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)30萬(wàn)噸鋰精礦。首采礦區(qū)有著29.3萬(wàn)噸氧化鋰資源量及豐富的鈮、鈹、鉭。在備案儲(chǔ)量之外，達(dá)到詳查級(jí)別的氧化鋰儲(chǔ)量53萬(wàn)噸，達(dá)到普查級(jí)別的氧化鋰儲(chǔ)量超過(guò)100萬(wàn)噸，屬于特大型鋰礦。

4.金川縣業(yè)隆溝鋰輝石礦——盛新鋰能

業(yè)隆溝鋰輝石礦位于阿壩州金川縣，奧伊諾礦業(yè)于2007年以?huà)炫瞥鲎尩姆绞饺〉脴I(yè)隆溝多金屬礦的探礦權(quán)；于2018年取得采礦權(quán)。業(yè)隆溝鋰輝石礦于2019年11月投產(chǎn)，2020年正式供貨。截止2021年4月22日，露天采礦部分、選礦廠、尾礦庫(kù)已基本建設(shè)完成，受疫情及惡劣天氣影響，露天采部分還未全部建設(shè)完成。2020年奧伊諾礦業(yè)產(chǎn)出鋰精礦1.07萬(wàn)噸，可供致遠(yuǎn)鋰業(yè)用于鋰鹽生產(chǎn)。

2020年，奧伊諾礦業(yè)委托四川省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)局化探隊(duì)在業(yè)隆溝鋰礦區(qū)范圍內(nèi)開(kāi)展補(bǔ)充生產(chǎn)勘探工作，有效擴(kuò)大礦區(qū)資源量規(guī)模，共求獲新增探明資源量+控制資源量+推斷資源量礦石量203.9萬(wàn)噸，含Li2O資源量26,995噸，伴生Nb2O5資源量202噸，伴生Ta2O5資源量182噸。本次新增礦區(qū)資源儲(chǔ)量標(biāo)志著奧伊諾礦業(yè)完成了補(bǔ)充勘查增儲(chǔ)第一階段工作，增加了鋰資源儲(chǔ)量，提升了礦山資源價(jià)值，延長(zhǎng)了礦山服務(wù)年限。

5.馬爾康縣黨壩鋰輝石礦——眾和股份

黨壩鋰輝石礦床位于阿壩州西南27公里處可爾因礦田的東南端，是國(guó)內(nèi)最大的鋰輝石礦床之一，已探明的Li2O規(guī)模達(dá)到超大型，依據(jù)最新的探礦工程揭露的礦體規(guī)模，預(yù)測(cè)其資源儲(chǔ)量達(dá)100萬(wàn)噸以上，有望成為世界上最大的鋰輝石礦床之一。

金鑫礦業(yè)所擁有的黨壩鋰輝石礦采礦許可證及探礦權(quán)證，其中采礦權(quán)證有效期為2023年12月，探礦權(quán)有效期到2022年2月12日。金鑫礦業(yè)采礦權(quán)許可的生產(chǎn)規(guī)模為85萬(wàn)噸/年，許可的礦區(qū)面積為2.722平方公里。

黨壩礦區(qū)現(xiàn)在經(jīng)過(guò)勘查的有6條礦脈，其中鋰輝石礦VIII號(hào)礦體和VII-1礦體已探明的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)儲(chǔ)量（122b）+推斷的內(nèi)蘊(yùn)經(jīng)濟(jì)資源量（333）合計(jì)礦石總量3,652.1萬(wàn)噸，Li2O 485,941噸，BeO 14,884噸，Nb2O 53,260噸，Ta2O 51500噸。

6.金川縣李家溝鋰輝石礦——川能動(dòng)力&雅化集團(tuán)

李家溝鋰輝石礦地處四川省阿壩州金川縣集沐鄉(xiāng)，屬可爾因花崗偉晶巖礦田東南密集區(qū)的磨子溝礦段，位于燕山期的可爾因二長(zhǎng)花崗巖巖株?yáng)|南1.5千米～3.2千米的外接觸帶。礦區(qū)面積3.878平方公里，現(xiàn)已探明礦石儲(chǔ)量4,036萬(wàn)噸，氧化鋰（Li2O）儲(chǔ)量51萬(wàn)噸，平均品位1.30%。

李家溝鋰礦采礦權(quán)由四川德鑫礦業(yè)有限公司持有，由四川省發(fā)改委批準(zhǔn)在建的李家溝鋰輝石礦105萬(wàn)噸/年采選項(xiàng)目，是目前國(guó)內(nèi)投資最大的鋰礦采選項(xiàng)目，規(guī)劃日處理4,200噸原礦，年處理原礦105萬(wàn)噸，年生產(chǎn)精礦18萬(wàn)噸。

【高原】鋰鹽湖

1.察爾汗鹽湖-鹽湖股份&科達(dá)制造&比亞迪

察爾汗鹽湖位于柴達(dá)木盆地中東部，總面積 5856 平方公里，是我國(guó)面積最大、已探明資源儲(chǔ)量最豐富的可溶性鉀鎂鹽礦床。地下鹵水資源豐富，已探明氯化鋰儲(chǔ)量 1204 萬(wàn)噸，折合碳酸鋰儲(chǔ)量 717萬(wàn)噸，占青海鋰資源的 50%以上。察爾汗鹽湖鋰資源品位較低，鋰濃度為 310mg/L；鎂鋰比高達(dá) 1437，高鋰鎂比導(dǎo)致提鋰難度較大。

開(kāi)發(fā)企業(yè)為藍(lán)科鋰業(yè)（鹽湖股份持51.42%股權(quán)，科達(dá)制造間接持股 43.58%股權(quán)）、藏格鋰業(yè)（藏格控股100%）和比亞迪（中試）。

藍(lán)科鋰業(yè)擁有 1 萬(wàn)噸/年工業(yè)級(jí)碳酸鋰產(chǎn)能，2020年產(chǎn)量實(shí)現(xiàn) 1.36 萬(wàn)噸，在建的 2 萬(wàn)噸/年電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)能已于今年 4月爬坡釋放產(chǎn)能，目前碳酸鋰日產(chǎn)量達(dá) 100 噸。

藏格鋰業(yè)擁有 1 萬(wàn)噸/年碳酸鋰產(chǎn)能，2020 年產(chǎn)量實(shí)現(xiàn) 0.44 萬(wàn)噸，規(guī)劃產(chǎn)能 1 萬(wàn)噸/年。

比亞迪中試階段

總體來(lái)看，察爾汗鹽湖目前碳酸鋰產(chǎn)能在增長(zhǎng) 4 萬(wàn)噸/年，遠(yuǎn)期規(guī)劃碳酸鋰生產(chǎn) 能共 7 萬(wàn)噸/年。

2.扎布耶鹽湖-西藏礦業(yè)

西藏扎布耶鹽湖是資源量世界第三大、亞洲第一大的鋰礦鹽湖，已探明的鋰儲(chǔ)量為184.10萬(wàn)噸LCE。且資源稟賦極其優(yōu)異，含鋰濃度11290mg/L，僅次于智利阿塔卡瑪鹽湖，位居全球第二；鎂鋰比僅為0.05，全球最低，具有世界獨(dú)一無(wú)二的天然碳酸鋰固體資源和高鋰貧鎂、富碳酸鋰的特點(diǎn)，鹵水已接近或達(dá)到碳酸鋰的飽和點(diǎn)。

目前西藏礦業(yè)擁有扎布耶的獨(dú)家開(kāi)采權(quán)，但受限于交通、電力不便，鹽湖未能得到十分有效的開(kāi)發(fā)，年產(chǎn)能約為5000噸鋰精礦（碳酸鋰含量65%）。

3.龍木錯(cuò)鹽湖和結(jié)則茶卡鹽湖-西藏城投

龍木錯(cuò)鹽湖和結(jié)則茶卡鹽湖均位于西藏阿里地區(qū)日土縣東汝鄉(xiāng)。其中龍木錯(cuò)鹽湖為氯化物型鹽湖，鹵水面積 100.9 平方千米，鋰資源折合碳酸鋰儲(chǔ)量 187 萬(wàn)噸，鋰濃度 120mg/L，鎂鋰比 74。結(jié)則茶卡鹽湖鹵水面積 113.1 平方千米，屬碳酸鹽型鹽湖，鋰資源折合碳酸鋰儲(chǔ)量 200 萬(wàn)噸，鋰濃度 200mg/L，鎂鋰比 1.15。 ?

擁有龍木錯(cuò)鹽湖和結(jié)則茶卡鹽湖開(kāi)采權(quán)企業(yè)為西藏城市發(fā)展投資股份有限公司，結(jié)則茶卡鹽湖采礦許可證已于 2021 年 4月續(xù)期 10 年，龍木錯(cuò)鹽湖采礦許可證于 2021 年 6 月到期，續(xù)期工作尚在辦理中。目前兩湖暫未進(jìn)行開(kāi)采。

總結(jié)：

江西云母礦已經(jīng)量產(chǎn)，成本低，四季可生產(chǎn)，且代表企業(yè)永興材料已經(jīng)與寧德時(shí)代和江西鎢業(yè)成立合資公司，上游下游有保障。

四川礦品位高，成本低，冬季有冬歇，目前下游配套逐步跟上，會(huì)逐漸放量。

鹽湖開(kāi)發(fā)成本低，有冬歇，開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)，產(chǎn)能逐漸增加中。