什么是“固收+”基金？“固收+”加的是什么？

“固收+”基金一般是指采用以固定收益資產(chǎn)（債券等）為基礎(chǔ)資產(chǎn)，加入其它高波動的權(quán)益資產(chǎn)，在承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)前提下追求收益增厚的策略類型。從風(fēng)險(xiǎn)收益特征看，可從混合債券型一級、混合債券型二級、偏債混合型、靈活配置型、量化對沖基金和偏債FOF等六類公募基金中篩選，市場上大概有上千款該類基金，而偏債混合型基金的投資范圍和睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)更接近。

不同類型的“固收+”基金，其主要差別是“加的投資品種不同”，比如是否能一級市場申購新股，是否能較大比例買賣股票，是否可以投資衍生品等，而量化對沖基金和FOF基金則是采用不同的量化策略進(jìn)行選股和選基，但這些基金的終極目標(biāo)都是類同的，意在控制最大回撤的前提下，獲取絕對收益。

如果將上述基金幾類基金的風(fēng)險(xiǎn)收益進(jìn)行簡單非精確劃分的話，這幾類基金的風(fēng)險(xiǎn)可簡單排序?yàn)椋夯旌蟼鸵患壔?lt;混合債券型二級基金<市場中性的量化對沖基金≈偏債混合型基金≈偏債型FOF基金≈偏債類的靈活配置型基金。

固收+的關(guān)鍵在于加什么，加之后能否達(dá)到你的目標(biāo)。最廣義的“固收+”是“債券+權(quán)益”，以及在此基礎(chǔ)上的衍生出來的”固收+打新’、“固收+量化”、“固收+可轉(zhuǎn)債”、“固收+衍生品”。“固收+”的第一目標(biāo)不是為了一定能賺錢多少錢，第一目標(biāo)是控制最大回撤，在此基礎(chǔ)上盡可能分享市場機(jī)會。市場非常好的時候，“固收+”的收益肯定沒有權(quán)益市場這么好，投資者要降低對該類產(chǎn)品的預(yù)期；當(dāng)市場處于不利波動時，可以合理地去預(yù)計(jì)“固收+”基金還能帶來穩(wěn)定的回報(bào)，讓你能安心睡覺。因此，“固收+”基金更適合想在較長時間里獲得穩(wěn)健收益的投資者。這也是為什么我們可以在市場上看到不少“固收+”基金都有最低持有期的要求，熱賣的睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)也是有兩年的最低持有期。

“固收+”有哪些同類基金可選？

我們結(jié)合“固收+”基金的不同策略，從基金的歷史持倉、歷史業(yè)績表現(xiàn)、投資策略等多個維度篩選出部分相對優(yōu)秀的“固收+”基金供投資者參考 。這篇關(guān)注四類不同投資策略且風(fēng)險(xiǎn)收益略有差異的“固收+”產(chǎn)品。

（一）債券類“固收+”基金——易方達(dá)安心回報(bào)

易方達(dá)安心回報(bào)（110027），成立于2013年，目前規(guī)模 249億元，基金經(jīng)理張清華。張清華先生在管基金 10個，在管規(guī)模1600 億元，管理的基金均為混合二級債基，該類基金的風(fēng)險(xiǎn)比偏債混合型基金更低些。張清華先生2013年起擔(dān)任易方達(dá)安心回報(bào)基金經(jīng)理，收益能力較強(qiáng)，自任職以來回報(bào)241 %，易方達(dá)安心回報(bào)年化回報(bào)16.68%(超越基準(zhǔn)平均年化收益率11.36%），5年業(yè)績排名為37/331，夏普比率和卡瑪比率（年化收益率歷史/最大回撤）均處于同類排名較前水平。管理風(fēng)格同類基金中較為激進(jìn)，收益彈性較高，以信用債、可轉(zhuǎn)債投資為主，并配置部分股票，波動率和回撤處于同類基金中等水平。

圖一：易方達(dá)安心回報(bào)歷史凈值走勢

數(shù)據(jù)來源：朝陽永續(xù)，截至2021年12月1日，基金歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。

（二）打新策略為主的靈活配置“固收+”基金——中歐瑾源

中歐瑾源(001146)成立于2015年，目前規(guī)模8.72億元，基金經(jīng)理張躍鵬。張躍鵬先生在管基金7只（包括共管2個），管理規(guī)模49.80億元，管理的基金為靈活配置型和偏債混合型。張躍鵬先生自2016年擔(dān)任中歐瑾源基金經(jīng)理，任職以來收益率57.50%，年化回報(bào)8.01%（超越基準(zhǔn)平均收益率4.38%）。2021年該基金獲配新股322只，獲配金額超2500萬元，在所有打新基金中獲配新股數(shù)量較高。2021年該基金獲得7.2%的收益率，基金回撤控制非常優(yōu)秀，2018年、2019年、2020年、2021年至今最大回撤分別是2.75%、1.01%、2.83%和3.77%，該基金夏普比率和卡瑪比率均處于較高水平。

圖二：中歐瑾源歷史凈值表現(xiàn)